作者 | 哥爾贊
編輯 | 亞瀾
看衰蘋果的朋友們終于被打臉了。
美國時間1月28日，蘋果公司于盤后發(fā)布了其2020財年第一季度業(yè)績報告（截止12月28日）。財報顯示，受iPhone11大賣以及可穿戴設(shè)備持續(xù)高增長影響，蘋果本季度營業(yè)收入首次突破900億美元，達(dá)到918.2億美元，相比較去年同期增長8.9%；本季度取得凈利潤222.4億美元，稀釋每股收益4.99美元。蘋果本季度業(yè)績遠(yuǎn)超過分析師預(yù)期及上季度公告的業(yè)績指引。
隨著蘋果iPhone 11在全球范圍內(nèi)出貨量不斷攀升，Airpods等可穿戴產(chǎn)品市場供不應(yīng)求，以及5G及低價版iPhone在今年將陸續(xù)上市等連續(xù)利好影響，蘋果股價在過去半年內(nèi)已經(jīng)累計上漲超過50%，而公司整體市值也基本站穩(wěn)1.4萬億美元臺階，當(dāng)之無愧科技領(lǐng)域第一股。
蘋果過去半年的股價走勢；來源：Seekingalpha
具體來看蘋果財報的各項數(shù)據(jù)：
本季度蘋果總營收為918.2億美元，相比較去年同期的843.1億美元，同比增長8.9%，而這也是過在去五個季度中增速最高的。
從產(chǎn)品組成上，iPhone銷售收入及服務(wù)收入仍然是收入組成中占比最高的兩項，兩項收入合計占比接近75%。值得一提的是可穿戴設(shè)備銷售收入在本季度再次強(qiáng)勁增長后，在銷售收入上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于Mac及iPad銷售收入，占收入比達(dá)到11%。
分項收入看，一季度蘋果手機(jī)實現(xiàn)銷售收入560億美元，同比增長7.6%，而這也是在結(jié)束了四個季度連續(xù)負(fù)增長后，首次實現(xiàn)正增長。這主要是由于iPhone 11在北美及歐洲地區(qū)銷售表現(xiàn)優(yōu)異，實現(xiàn)增長有關(guān)；在大中國地區(qū)，尤其是中國內(nèi)陸地區(qū)，受5G網(wǎng)絡(luò)將在2020年實現(xiàn)全面開放等影響，更多消費者希望在5G版推出后再進(jìn)行換機(jī)，因此整體增長相對平緩。
蘋果服務(wù)收入本季度錄得127億美元，仍然是既iPhone之后，貢獻(xiàn)收入最高的業(yè)務(wù)。同時，本季度服務(wù)收入保持了穩(wěn)定的增速，達(dá)到16.9%，盡管略低于上季度的25.3%，但仍然高于公司整體收入平均增速。
值得關(guān)注的是，蘋果在去年11月1日正式推出了其流媒體業(yè)務(wù)Apple TV+。根據(jù)分析數(shù)據(jù)顯示，其在推出僅兩個多月時間內(nèi)，其美國訂閱用戶數(shù)就超過3000萬，在美國地區(qū)流媒體視頻服務(wù)商中排名第三，僅次于Netflix及亞馬遜的Prime Video，遠(yuǎn)超過Disney+的2300萬會員數(shù)。
盡管目前較低的訂閱價格（4.99美元/月）以及新購蘋果設(shè)備免費訂閱一年的政策，在很大程度上推動了Apple TV+用戶的快速增長，然而隨著未來Apple TV+內(nèi)容的不斷豐富以及蘋果從軟件硬件生態(tài)優(yōu)勢的不斷顯現(xiàn)，其Apple TV+實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化并非難事。
可穿戴設(shè)備及配件收入的高增長，是蘋果本季度業(yè)績大幅超過預(yù)期的最重要原因。
本季度，可穿戴設(shè)備收入達(dá)到100億美元，同比增長37%。盡管在增速上低于上兩個季度的48%以及54%，但從絕對金額上看，可穿戴設(shè)備已經(jīng)超過蘋果Mac以及iPad產(chǎn)品，坐穩(wěn)收入貢獻(xiàn)第三的位置，同時也是蘋果體系內(nèi)收入增長最核心的推動力。
在去年10月底發(fā)布的AirPods Pro，其在國內(nèi)售價高達(dá)1999元人民幣，然而即使是這樣的高定價的可穿戴產(chǎn)品，在包括英國、德國、法國等歐洲市場以及中國大陸境內(nèi)已經(jīng)賣斷貨，可見蘋果在產(chǎn)品力方面，仍然具有絕對的優(yōu)勢。
在經(jīng)營費用方面，公司并沒有因為在一季度各項產(chǎn)品及服務(wù)大賣，而導(dǎo)致經(jīng)營費用大幅上漲，處于相對穩(wěn)定的狀況。公司整體經(jīng)營費用率在本季度僅為10.5%，于過去兩年中的較低水平。
這也就意味著公司本季度產(chǎn)品銷售的增長，更多的是來源于自身產(chǎn)品力的表現(xiàn)，而不是通過投入高額的市場費或補(bǔ)貼等方式拉動增長。這也在一定程度上使得蘋果在未來擁有更大的增長空間。
在盈利能力上，本季度毛利潤為352億美元，綜合毛利率為38.4%，為過去兩年中最高水平，同時高于市場預(yù)期的38%。在凈利潤上，本季度公司凈利潤為222.4億美元，相比去年同期增長11.4%，同時高于整體收入8.9%的增速；公司凈利潤率達(dá)到24.2%，同樣為過去兩年中最高。
蘋果本季度盈利能力的增強(qiáng)，也說明公司整體研發(fā)以及銷售等投入進(jìn)入相對平穩(wěn)期，公司盈利能力的強(qiáng)弱更多取決于產(chǎn)品自身的表現(xiàn)。產(chǎn)品銷售的提升，并不會成比例的提升研發(fā)、管理及銷售等經(jīng)營費用，從而更加直接的將利潤傳導(dǎo)到報表的底線層面（bottomline）。
以下為「深探」整理后的蘋果財報會議實錄：
核心要點：
武漢疫情使蘋果營收預(yù)測有較大幅度的波動。
Apple Watch的用戶中，有75%都是第一次買Apple Watch的新用戶。
CFO詳解了Apple TV+的營收構(gòu)成方式與內(nèi)容成本攤銷方式。
iPhone在大多數(shù)地區(qū)都恢復(fù)了增長，卻在日本地區(qū)遭遇下滑。
分析師 Amit Daryanani：首先我想問關(guān)于可穿戴設(shè)備的問題。我非常驚訝地看到這已經(jīng)是一個千萬美元體量的業(yè)務(wù)了。你們?nèi)绾慰创纱┐髟O(shè)備的發(fā)展機(jī)遇？有多少增長是來自于那些初次購買AirPods、Apple Watch的新用戶，又有多少是來自于更新?lián)Q代的老用戶的？
首席執(zhí)行官蒂姆·庫克（Tim Cook）：如果你把可穿戴設(shè)備看做給家居與配件帶來營收的其中一個大類的話，可穿戴設(shè)備的營收增長了44%。因此正如你所言，它表現(xiàn)得相當(dāng)強(qiáng)勁。AirPods和Apple Watch這兩個產(chǎn)品在吸引新用戶方面表現(xiàn)得相當(dāng)不錯。尤其是Apple Watch，Apple Watch的用戶中，有75%都是第一次購買的新用戶。因此，在這個節(jié)點，這些產(chǎn)品還都主要在被銷售給新的用戶。
分析師 Amit Daryanani：你們很少在三月份的季度中引導(dǎo)預(yù)測毛利率上升，因為你們的銷售有季節(jié)性。是什么樣的增長讓毛利率看起來比按季節(jié)指引的更好呢？
首席財務(wù)官盧卡·梅伊斯特里（Luca Maestri）：從趨勢上看，你是對的，我們的確有季節(jié)性因素，但我們預(yù)計它會被我們更好的組合和成本節(jié)約所抵消。
分析師 Tom Forte：恭喜成功發(fā)布Apple TV+。你們內(nèi)部認(rèn)為Apple TV+成功的因素有哪些？是因為好評如潮的內(nèi)容節(jié)目嗎？還是由于該服務(wù)訂閱用戶的數(shù)量所帶來的服務(wù)型營收呢？
蒂姆·庫克：我們主要是基于訂閱用戶數(shù)量來計算我們的銷售量。你可以從我們發(fā)布該產(chǎn)品的方式中找到一些蛛絲馬跡。比如我們將價格定在相當(dāng)有侵略性的水平，4.99美元。另外，我們還有捆綁銷售的模式。只要用戶買任何設(shè)備，他們都能得到一年免費的訂閱機(jī)會。我們將重點放在訂閱用戶上，而產(chǎn)品本身其實是“講故事”。因此，如果我們在這些方面做得好的話，我們會發(fā)現(xiàn)確實有一系列內(nèi)容都廣受好評，比如《早間新聞》（The Morning Show）以及《小美國》（Little America）等等。
分析師 Tom Forte：上個月你們向消費者推出了使用蘋果信用卡（Apple Card）分期購買蘋果的可選方式。能不能談?wù)勥@一舉措對蘋果手機(jī)銷量帶來的影響？
蒂姆·庫克：零售店的表現(xiàn)相當(dāng)不錯，蘋果銷量相當(dāng)不錯，兩位數(shù)百分比的同比增長。其中的一個因素是，蘋果信用卡（Apple Card）使購買變得特別地便捷。當(dāng)然，這一服務(wù)目前僅限于美國市場。而美國市場對我們來說是很關(guān)鍵的一個市場。
分析師 Shannon Cross：我的問題是關(guān)于中國的。你能講講在疫情爆發(fā)之前你們所觀察到的中國市場嗎？是否能更新說明一下你們的生產(chǎn)策略、雙源供應(yīng)、地理多樣性等情況？
蒂姆·庫克：我先來講下銷量相關(guān)的情況，然后來談?wù)劇肮跔畈《尽钡氖虑椤?/p>
上季度，我們在中國大陸的iPhone銷量實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，這對我們先前的局勢來說是一個巨大的變化。在服務(wù)方面，我們在中國也實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。我們在可穿戴設(shè)備方面是相當(dāng)高的兩位數(shù)增長。
增長背后有一系列因素。比如，消費者對iPhone 11的反響特別好。在該地區(qū)，鑒于優(yōu)秀的電池表現(xiàn)以及非常棒的攝像頭，iPhone 11的用戶接受度相當(dāng)?shù)馗摺Ｎ覀円苍谶M(jìn)行一些換購計劃以及分期付款計劃，而這些項目的接受度也是非常良好的。
眾多因素促成了這一次的優(yōu)異銷售表現(xiàn)。我們也正在吸引更多的新用戶。中國四分之三的Mac的購買者為新用戶，接近三分之二的iPad購買者為新用戶。這是無比輝煌的一個季度，大陸地區(qū)銷售前四的手機(jī)中，蘋果手機(jī)占據(jù)其中的三個。
關(guān)于“冠狀病毒”，首先，我們心系所有的受到影響地區(qū)。我們正在對那些協(xié)助控制疫情的集體進(jìn)行捐助，以遏制疫情的擴(kuò)散。我們也在積極地和那些受影響地區(qū)的我們自己的團(tuán)隊，以及合作伙伴一同協(xié)作，我們已經(jīng)在上周盡量減少那些有可能帶來危險的出差行程。情況還在演化當(dāng)中，我們還在搜集大量的數(shù)據(jù)，以近距離地進(jìn)行監(jiān)控。如盧卡所說，由于巨大的不確定性，我們第二季度的營收預(yù)測將比平時準(zhǔn)確度降低不少，波動幅度更大一些。
再讓我來談?wù)劰?yīng)鏈和需求情況。我們確實有武漢的供應(yīng)商。所有的供應(yīng)商都是我們的本源，我們顯然已經(jīng)在擬定計劃以應(yīng)對減產(chǎn)了。（All of these suppliers, they’re our ultimatesources, and we’re obviously working on mitigation plans to make up anyexpected production loss. ）至于武漢地區(qū)以外的供應(yīng)源，目前影響還不太明朗。工廠春節(jié)后延遲開工，可能會延續(xù)到2月10號左右，具體情況取決于工廠的位置，我們將這些不確定因素都列入考慮了，這也是為什么我們的營收預(yù)測將有較大幅度的波動。
關(guān)于消費者需求與銷售，我們關(guān)閉了一家直營零售商，一些分銷商也關(guān)閉了他們的門店，那些仍在營業(yè)的商店也都縮短了他們的營業(yè)時間。我們也在密切關(guān)注我們其他的零售店，并且實時關(guān)注員工的體溫。
我們在武漢地區(qū)的銷售較低，在該地區(qū)以外的地方，銷量也受到了影響。在過去幾天里，中國各地都出現(xiàn)了這樣的情況。
分析師 Shannon Cross：您的信息非常有用。在毛利率方面，是否可以簡單談?wù)勆唐范▋r的大環(huán)境以及可獲取性。顯然，在動態(tài)隨機(jī)存取存儲器（DRAM）和閃存（NAND）上已經(jīng)有了一些進(jìn)展。是否可以談?wù)勀銈兊膸齑婀芾砬闆r？
盧卡·梅伊斯特里：正如我們在前面回答三月份這一季度的毛利率預(yù)測的相關(guān)問題時提到的那樣，多數(shù)商品在12月季度價格一直在下降，我們預(yù)計3月的這個季度也會出現(xiàn)同樣的情況。與往常一樣，我們著眼于這些價格的波動方式。如果我們認(rèn)為合適，我們會提前購買某些貨品。我們將在這一年中繼續(xù)這種做法。
分析師 Katy Huberty：服務(wù)方面，蘋果從9月份的18％增長環(huán)比放緩至17％。你怎么看？哪些服務(wù)有所增長，哪些服務(wù)有所減緩呢？
盧卡·梅伊斯特里：如果跟2019財年的16%進(jìn)行比較，12月份這一季度17%的增長還是相當(dāng)不錯的。我們對此滿意。這其實是相當(dāng)長足的增長了，因為我們達(dá)成了在五大洲的兩位數(shù)的服務(wù)方面的增長，我們在很多大類都創(chuàng)下了新的記錄——音樂、云（Cloud）、搜索廣告（Search Ads）以及支付服務(wù)。App Store和Apple Care在12月也創(chuàng)下記錄。
如果大家記得的話，我們在服務(wù)方面曾設(shè)下過兩大目標(biāo)。
一是我們要在2020年將2019財年的營收翻倍，如果我們根據(jù)目前的12月這一季度的經(jīng)營狀況對未來進(jìn)行合理地估算，我們已經(jīng)完成這一指標(biāo)。
另外一個目標(biāo)是2020年付費訂閱用戶超過5億，鑒于我們截止到2019年12月份已經(jīng)有4.8億了，我們希望在三月份這一季度能夠超越這一目標(biāo)。
我們現(xiàn)在在擬定一個新的付費訂閱用戶方面的目標(biāo)，我們希望在2020年12月之前付費訂閱用戶可以達(dá)到6億。我們覺得，服務(wù)這一塊的業(yè)務(wù)進(jìn)展得相當(dāng)?shù)睾谩?/p>
當(dāng)然，我們最近才推出了新服務(wù)，Apple TV +剛剛在11月發(fā)布。盡管這些服務(wù)對我們的12月這一季度的業(yè)績沒有重大影響，但我們預(yù)計隨著時間的推移，這將為服務(wù)業(yè)務(wù)的增長做出貢獻(xiàn)?？偟膩碚f，我們對17%的增長率相當(dāng)滿意。
分析師 Katy Huberty：在未來的某個時間點，蘋果將推出5G版本的iPhone。你們認(rèn)為5G技術(shù)被應(yīng)用到手機(jī)上能創(chuàng)造多大的需求？你們認(rèn)為從消費者角度看，5G的殺手級應(yīng)用會是什么？
蒂姆·庫克：我們對未來的產(chǎn)品不予置評。而關(guān)于5G，我認(rèn)為，在全球范圍內(nèi)，我們都還處在其應(yīng)用的早期階段。我們顯然對自己的陣容無比自豪，也非常興奮，我們不會把自己的位置拱手讓人的。
分析師 Kyle McNealy：我們看到一些新增5G和4G頻譜部署的跡象，這些部署已經(jīng)給手機(jī)升級帶來了正面的影響，讓那些手機(jī)可以使用這些4G以及5G的網(wǎng)絡(luò)?？煞裾?wù)?，運(yùn)營商是否會進(jìn)一步推動這些手機(jī)的升級，以充分利用其產(chǎn)能，使其投資得到充分的應(yīng)用？你是否認(rèn)為這類舉措大有裨益，或者說，這樣的現(xiàn)象會進(jìn)一步加速發(fā)展么？
蒂姆·庫克：我認(rèn)為我們不僅在美國而且在世界各地都有一些出色的合作伙伴，它們在本季度作為合作伙伴確實很有幫助。我認(rèn)為其中的一部分原因可能是他們進(jìn)行了大量的投資，另一方面的原因可能是要確保那些客戶在存在大量來回交易的環(huán)境中堅持下來。因此，我樂觀地認(rèn)為這種現(xiàn)象將繼續(xù)下去。
分析師 Kyle McNealy：關(guān)于你們針對可穿戴設(shè)備的發(fā)言，以及對于AirPods和Apple Watch 3的展望，你們是怎么看相關(guān)時間線的，尤其是當(dāng)產(chǎn)能觸頂，你們是打算增加產(chǎn)能呢，還是會調(diào)整需求側(cè)呢？
蒂姆·庫克：我希望Apple Watch 3在本季度會達(dá)到供需平衡。對于AirPods Pro，我并沒有相應(yīng)的預(yù)期來告訴你。我們只是在非常努力地提高產(chǎn)能，目前我還不能預(yù)測。
分析師 Wamsi Mohan：隨著Apple越來越大，你們也擴(kuò)張了你們的Apple TV+的業(yè)務(wù)，你們可以在廣告市場獲得更多。你們是否可以在保證隱私的情況下，有針對性地在精準(zhǔn)廣告業(yè)務(wù)中保持有利地位？
蒂姆·庫克：我認(rèn)為我們可以做到在不侵犯用戶隱私地情況下有針對性地發(fā)布合適的廣告。但這不是我們Apple TV+用戶想要的，我們的用戶想要一個沒有廣告的環(huán)境。因此，我們不會將廣告列入未來愿景的考慮，因為這并不是用戶想要的。
分析師 Wamsi Mohan：這一季度的服務(wù)營收是否對Apple TV+的遞延收入產(chǎn)生任何影響？Apple TV+內(nèi)容成本方面的攤銷在未來幾年的情況將是怎樣的？
盧卡·梅伊斯特里：我們發(fā)布了這一產(chǎn)品，而其帶來的延遞營收占比極小。
Apple TV+的營收分成兩個部分。一是付費訂閱用戶，這些是為該服務(wù)付費的用戶，我們在訂閱期內(nèi)將用戶所付費用納入營收。另一個是Apple TV+捆綁訂閱用戶，這些客戶購買了合格的硬件設(shè)備并兌換了免費的一年的TV+訂閱。
我們基于以下三項來推遲此綁定銷售的營收。第一個是所提供服務(wù)的價值，即Apple TV +的一年期訂閱的價值；第二個是有資格獲得此綁定優(yōu)惠的客戶數(shù)量；第三個是我們預(yù)估的將要兌換此優(yōu)惠的預(yù)期的用戶數(shù)量。
值得注意的是，在所有相關(guān)硬件設(shè)備的銷量中，得針對家庭分享、一人買多臺設(shè)備以及地理位置限制的情況，會減掉一部分。除此之外，轉(zhuǎn)化率還受到當(dāng)?shù)貎?nèi)容的可獲得性的影響。我們還得記錄購買行為的支付方式。每個季度，我們都會回顧這些數(shù)據(jù)，以擴(kuò)大實際銷售趨勢的相關(guān)數(shù)據(jù)庫。
這些輸入值指導(dǎo)我們進(jìn)行設(shè)備銷售方面營收的延遲，然后在整個一年的訂閱結(jié)束之后，這些營收被最終計入計算。在將Apple TV+付費訂閱用戶和捆綁銷售帶來的用戶進(jìn)行比較后，我們最終可以得出Apple TV+的營收總額。而這一季度計入營收的那部分對整個結(jié)果來說是微不足道的。
關(guān)于內(nèi)容成本，我們基本上就是把它列入資產(chǎn)負(fù)債表，并對其進(jìn)行攤銷，但是，根據(jù)內(nèi)容的類型不同，攤銷的時間跨度也是不同的。
分析師 Krish Sankar：關(guān)于總體的手機(jī)市場，5G手機(jī)部件成本更高，支持5G的手機(jī)也會價格更高。但是有一些地區(qū)，低成本iPhone還是有市場的，比如iPhone SE。你們?nèi)绾慰创悄苁謾C(jī)市場的這兩個不同領(lǐng)域的未來三年的發(fā)展？
蒂姆·庫克：我將不評論任何未來的產(chǎn)品。但是總的來說，我認(rèn)為當(dāng)大家考慮5G這個問題的時候，要按照不同地區(qū)的部署時間表來看，這一點很重要。在價格方面，我不想對尚未發(fā)布的手機(jī)價格發(fā)表評論。
分析師 Krish Sankar：3月份運(yùn)營支出占銷售額的百分比看起來比上一季度高出約15％。我想問一下，其中用來收購英特爾調(diào)制解調(diào)器資產(chǎn)或用于TV +的部分占比多少？
盧卡·梅伊斯特里：是的。我認(rèn)為我們對運(yùn)營支出的結(jié)果感到滿意，因為其處于我們當(dāng)初預(yù)估范圍的左側(cè)（低水平側(cè)）。但很顯然，我們希望對業(yè)務(wù)進(jìn)行的投資都是相當(dāng)必要的。
就新服務(wù)而言，不僅是針對TV +的服務(wù)，還包括我們在2019年推出的所有新服務(wù)，這是我們在廣告和營銷方面進(jìn)行必要投資的時期，投資水平體現(xiàn)在我們的運(yùn)營支出結(jié)果中。
另外，正如你正確指出的那樣，我們在12月季度完成了對英特爾基帶業(yè)務(wù)部門的收購。我們也給出了在完成交易后，該業(yè)務(wù)在該季度相關(guān)支出的合理預(yù)估值。這對于公司來說，是非常重要的核心技術(shù)。因此，我們將繼續(xù)在這一塊進(jìn)行所有必要的投資。
第三類支出影響了12月這一季度的支出，這是由于我們在營收方面表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，而我們產(chǎn)生了一些相當(dāng)有價值的開銷。例如，與更高交易量相關(guān)的信用卡費用，這當(dāng)然會影響我們的運(yùn)營支出結(jié)果。
分析師 Mike Olson：你認(rèn)為可穿戴設(shè)備會對人們進(jìn)入蘋果生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生什么影響？你提到75%的手表購買者是蘋果手表的新用戶，但他們是蘋果的新用戶嗎？我確信很多現(xiàn)有的iPhone、iPad或Mac用戶都將成為可穿戴產(chǎn)品的客戶。你認(rèn)為可穿戴設(shè)備能否成為讓人們進(jìn)入蘋果生態(tài)系統(tǒng)的入口從而去購買其他產(chǎn)品？
蒂姆·庫克：顧客購買的每一款蘋果產(chǎn)品，都會讓他們更緊密地融入到生態(tài)系統(tǒng)中。因為他們喜歡蘋果的體驗。所以從這個角度來看，我認(rèn)為我們的每一個產(chǎn)品都可以驅(qū)動另一個產(chǎn)品。在這種情況下，iPhone有可能排在第一位，但在我看來，毫無疑問，有一些人是因為手表而進(jìn)入了蘋果的生態(tài)系統(tǒng)。
分析師 Mike Olson：你們最近提到了增強(qiáng)現(xiàn)實（AR）將席卷我們的整個生活。它如何開始對我們的生活產(chǎn)生極大影響？ AR中的拐點會來自游戲或工業(yè)用途還是其他類別？換句話說，普通人會首先在哪種方面以顯著方式感受到AR對他們生活的影響？
蒂姆·庫克：在當(dāng)下，AR有兩種應(yīng)用，消費端和企業(yè)端。我之所以會非常興奮是因為你很少能看到一項同時對消費者和企業(yè)都很重要的技術(shù)。它會涉及商業(yè)和家庭生活，會滲透你的世界。已經(jīng)有一些公司在針對企業(yè)深入開發(fā)應(yīng)用程序了。當(dāng)然你也能看到數(shù)以千計的應(yīng)用程序啟用了了AR工具包，而且還會有更多的應(yīng)用程序出現(xiàn)。
分析師 Chris Caso：你們談到了有利的毛利組合，是否可以就這一點詳細(xì)談?wù)勀?？顯然，iPhone在產(chǎn)品組合中，年增長表現(xiàn)良好。你們是否也可以透露一下iPhone產(chǎn)品組合內(nèi)部正在發(fā)生什么改善，同時也將提高利潤率？關(guān)于利潤的整體組合，你們還有什么可以詳細(xì)說一說的嗎？
盧卡·梅伊斯特里：我認(rèn)為組合在第一季度和第二季度的業(yè)績預(yù)期中對我們都有幫助。正如你所說，其中有些是iPhone的產(chǎn)品組合。 iPhone 11、iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max的用戶反響極好。這顯然有助于我們的產(chǎn)品組合。 iPhone 11是整個季度（本季度的每個星期）最暢銷的型號。當(dāng)然iPhone的產(chǎn)品組合也變得更加優(yōu)秀。我想指出的另一點是，隨著我們從第一季度推進(jìn)至第二季度，來自服務(wù)收入的比例與假日季度相比有所增加?？紤]到服務(wù)可以給公司帶來毛利率這一事實，我們最終也將優(yōu)化服務(wù)的組合。
分析師 Chris Caso：問一個關(guān)于運(yùn)營支出的問題。過去三年左右的時間里，它的增長速度超過了收入的增長速度。你們能否定下預(yù)期，何時獲得投資回報？我知道現(xiàn)在你們正在進(jìn)行新的投資。但我們應(yīng)該如何考慮未來的潛在杠桿作用？在未來某個時間點，運(yùn)營支出趨于平穩(wěn)，你們會從中獲得一些回報嗎？或者這僅僅是為了使未來收入增長更快？
盧卡·梅伊斯特里：我首先要說的是，我們的支出與收入之比，相對于我們所在行業(yè)的其他公司來說，具有極強(qiáng)的競爭力。多年來，我們的運(yùn)營支出增長快于我們的收入增長，但是在最近的幾年中，情況也恰好相反。我們繼續(xù)相信我們面前有很多巨大的機(jī)遇。就像大家在過去一年中看到的那樣，我們在服務(wù)方面啟動了許多新計劃，我們希望以適當(dāng)?shù)耐顿Y水平來支持這些新計劃，不僅包括營銷和廣告，還包括研發(fā)。
我們完成了對英特爾基帶業(yè)務(wù)的收購，因為我們認(rèn)為這項關(guān)鍵技術(shù)對公司的發(fā)展至關(guān)重要。基于大家所看到的本季度的結(jié)果以及我們?yōu)槿逻@一季度提供的預(yù)期來看，我認(rèn)為我們在平衡投資支出和營收及利潤這兩個方面做得很好。根據(jù)我們獲得的收益和獲利能力獲得的回報水平。例如，我們在12月這一季度的凈收入增長了11％。
分析師 Samik Chatterjee：想問一下iPhone收入的增長，很高興看到增長的恢復(fù)。根據(jù)你們看到的本季度產(chǎn)品退出的速度和勢頭，你們對iPhone收入在全年中保持持續(xù)增長的感覺如何？
蒂姆·庫克：我們已經(jīng)為大家提供了本季度的預(yù)期范圍。
分析師 Samik Chatterjee：你們在報告的大多數(shù)地區(qū)都恢復(fù)了增長，但日本是下降的地區(qū)之一。你們將如何采取行動以反轉(zhuǎn)該市場趨勢？那里的產(chǎn)品趨勢如何？可能會限制那里增長的不利因素是什么？
盧卡·梅伊斯特里：日本在第二季度下跌了10％。這主要是由于iPhone的性能受到挑戰(zhàn)，因為10月1日發(fā)生了一些監(jiān)管變化，從本質(zhì)上說，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將手機(jī)價格與兩年期合同分離開來，并限制了運(yùn)營商的最大折扣。
同時，我想說，在一個更加困難的宏觀環(huán)境中，iPhone在本季度表現(xiàn)出色得令人難以置信，在12月季度日本銷量最高的七種智能機(jī)型中，有六種是iPhone。
因此，iPhone在困難的環(huán)境中表現(xiàn)非常出色。此外，在日本，我們的服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)了兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長，強(qiáng)于公司平均水平；可穿戴設(shè)備的兩位數(shù)增長非常強(qiáng)勁，也高于公司平均水平。所以，我們感覺很好。日本是一個在歷史上我們?nèi)〉昧司薮蟪晒Φ膰?。客戶非常忠誠，并且參與度很高。我們覺得我們有很大的動力。
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