公司合并所形成的商譽，應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進行減值測試。意思是即使過了業(yè)績承諾期，依然需要進行減值測試。商譽廣告詞：商譽恒久遠，減值永不完。
既然每年都要進行減值測試，在萬億商譽懸頂之時，商譽減值也就不可避免了。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2013年-2016年分別上市公司分別計提商譽減值損失17億、32億、77億和101億，減值金額占商譽總金額的比值很低，在1%左右?？此平痤~不大，但主要原因還是并購重組多在這兩年，且公司一般都三到四年的業(yè)績承諾期，也就是所謂的蜜月期。蜜月期哪一對不是山盟海誓卿卿我我呢，可是蜜月期一過，誰能保證小甜甜不會變牛夫人，又或者你的牛夫人會不會變成別人的小甜甜，到時那是一種怎樣的景象呢。
分公司來看，2013年單家最大的減值金額不過1.4億，并未引起市場關(guān)注，2014年的粵傳媒1.6億和宇順電子2.5的商譽減值可以說開啟大額減值的先河，2015年藍色光標(biāo)的2.05億商譽減值把大家的目光徹底引起過來，商譽減值也變成無數(shù)人開始擔(dān)心的問題。到了2018年，則是商譽的集中清算期。
下面舉幾個例子讓大家感受一下商譽減值的可怕。
第一個例子是粵傳媒收購香榭麗
2014年，粵傳媒以發(fā)行股份和現(xiàn)金收購的方式收購香榭麗，支付對價為4.5億元，確認大概1.6億元的商譽金額。葉玫等20多名香榭麗原股東承諾香榭麗2014年至2016年的利潤分別不低于5683萬、6870萬及8156萬元?？此撇诲e的一樁姻緣日后被證明這都是幻像，所以千萬別日后啊。
香榭麗2014年和2015年連續(xù)兩年未完成業(yè)績承諾，其造假事件浮出水面，司法審計鑒定稱，在2013年6月30日收購前，香榭麗以虛假合同和未完全履行的合同，虛增含稅收入約2.25億元；在2013年6月30日收購以后，香榭麗繼續(xù)造假，虛增含稅收入約4.16億元。此外，在2011年至2015年期間，香榭麗公司賬面顯示凈利潤約為1.15億元，實際則凈虧損4.33億元。
因此在2017年4月，粵傳媒修正了2014年和2015年兩年的財報，修正后2014年粵傳媒凈虧損為4.5億元，其中香榭麗凈虧損1.53億元；2015年粵傳媒凈虧損為0.54億元，其中香榭麗凈虧損為1.33億元。2017年粵傳媒半年報顯示，香榭麗的虧損額為4684萬元。這次收購把轉(zhuǎn)型中的粵傳媒拖入了深淵，就在上個月25日，粵傳媒公告稱擬以1元的對價轉(zhuǎn)讓其持有的上海香榭麗廣告?zhèn)髅接邢薰?8.61%的股權(quán)。不得不采用離婚的極端手段，希望盡早消除這段不成功婚姻的影響。
這個案例中商譽已經(jīng)不是重點，但是給打算并購的公司提了醒：你看重對方的業(yè)績承諾，對方看重的是你給的現(xiàn)金和可以減持的股票。
第二個例子是勤上股份。
勤上股份2017年2月28日發(fā)布2016年度業(yè)績預(yù)告稱：預(yù)計報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入83882萬元，比上年同期下降1.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤47,87萬元，比上年同期增長130.74%。
然后一個半月后，公司發(fā)布業(yè)績修正預(yù)告：現(xiàn)預(yù)計2016年度營業(yè)總收入84065萬元，同比增長-1.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-396,23萬元，同比下降-2010.05%，這算是一念天堂一念地獄了吧。
公司解釋造成差異的原因是：公司于2016年度完成對廣州龍文教育科技有限公司的收購，本次收購公司資產(chǎn)負債表中形成商譽200,000萬元商譽，根據(jù)《公司會計準(zhǔn)則》規(guī)定，形成的商譽不作攤銷處理，需在每年進行減值測試，減值金額將計入公司利潤表。2016年度由于龍文教育經(jīng)營情況未達預(yù)期，為更加真實、準(zhǔn)確地反映公司截止2016年12月31日的資產(chǎn)狀況和財務(wù)狀況，公司對上述商譽減值42,000萬元。當(dāng)然這還不夠，應(yīng)收、在建工程還是一股腦計提一個億的資產(chǎn)減值損失，合計5.1億。
我沒太想明白公司的套路，畢竟2015年公司還是盈利的，何必一次計提如此多的減值損失。何況公司以前的套路證明自己很會玩市值管理，可能只是想今年洗個澡，壓壓股價，做個定增什么套路一下小散，萬萬沒想到市場如此不好，復(fù)牌就是跌停，直接跌破公司的股權(quán)質(zhì)押的平倉線，不得不再次緊急停牌。
至于現(xiàn)在，那就是另一個值得大書特書的故事了，聽說因為借錢補倉，被別人套路，控制權(quán)不保。真是A股何處不套路，這大概是無數(shù)韭菜走過最長的路了。
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