有基金經(jīng)理將市場分為兩個階段，一個是投資者博弈階段，另一個是投資者博傻階段，即股票在合理的估值范圍內(nèi)成交，大家有買有賣，謂之博弈；如果在價值明顯低估的狀態(tài)下，股價仍持續(xù)下跌，大家都希望有更大的傻瓜在更低的價位賣出，就是博傻。這位基金經(jīng)理認為，當(dāng)前股市的下跌，正處于向下博傻階段，所以，其管理的基金近期不打算減倉，如果市場再出現(xiàn)明顯下跌，可能還會加倉。

　　股民老成都認為，這位基金經(jīng)理的投資理念值得學(xué)習(xí)，因為重要底部往往就是投資者向下博傻“博”出來的。理性的投資者不但不會跟風(fēng)博傻，還會尋找機會加倉，這也是股神巴菲特“在別人貪婪的時候要恐懼，在別人恐懼的時候要貪婪”所說的道理。

　　今年8月23日，中國人壽H股報收22.95港元，已經(jīng)號稱今年香港市場第一熊股，原因是公司經(jīng)營業(yè)績不盡人意。次日公布半年報，公司中期業(yè)績下滑超過28%，遠遠低于市場預(yù)期，股價于8月24日又暴跌2.65港元，跌幅高達11.5%。至9月5日，繼續(xù)跌至17.76港元收盤，跌幅再達12.5%，當(dāng)日H股指數(shù)收報10299點。但是，截至9月23日，H股指數(shù)已經(jīng)跌至9100點下方，即自9月5日以來累計下跌了12%，同市場的中國太保H股和中國平安H股更是分別下跌17%和18%，但是，中國人壽H股收報17.98港元，逆勢有所上漲，明顯有大資金逆勢抄底。

　　“如果說在8月24日之前，中國人壽A股和H股今年的股價表現(xiàn)太差，但股價表現(xiàn)與其經(jīng)營業(yè)績掛鉤尚可理解的話，那么，之后數(shù)日其H股股價的繼續(xù)暴跌，明顯就是博傻了；與之相反，其A股就表現(xiàn)穩(wěn)健，且資金呈凈流入?！崩铣啥颊f，“早跌的股票早止跌。漲可能漲過頭，跌也可能跌過頭。越超跌的股票反彈的力度越大，今年中國人壽H股的表現(xiàn)就是例證?！?/p>

　　回到近期的A股市場。上證指數(shù)今年8月初創(chuàng)出2437點年內(nèi)新低后，上周又不斷刷新紀(jì)錄，不過，我們發(fā)現(xiàn)，一些個股或板塊已經(jīng)拒絕再創(chuàng)新低，部分股票價格甚至呈底部逐漸抬高狀態(tài)，比如券商板塊和中小商業(yè)銀行板塊。此外，也有不少股票，在股價跌幅已經(jīng)大幅超越大盤的基礎(chǔ)上，最近仍然跟隨大盤甚至領(lǐng)先大盤繼續(xù)大幅殺跌。老成都認為：前者因為早跌，股價被嚴(yán)重低估，吸引了一部分投資者介入抄底，所以股價就早止跌；后者中，可能有一些個股存在投資者仍在繼續(xù)博傻的可能性。所以，建議重點在這兩類個股中細心篩選，布局下輪反彈或者反轉(zhuǎn)的行