導讀
11月22日，銀保監(jiān)會就《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見，保險資管行業(yè)迎來統(tǒng)一制度安排。
11月22日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法（征求意見稿）》，該《辦法》共八章六十七條，包括總則、產(chǎn)品當事人、產(chǎn)品發(fā)行設立、產(chǎn)品投資與管理、信息披露與報告、風險管理、監(jiān)督管理和附則。
《辦法》的主要內(nèi)容
1. 明確保險資管產(chǎn)品的私募定位、合格投資者條件以及投資金額
根據(jù)《辦法》第十九條，保險資管產(chǎn)品應當面向合格投資者通過非公開方式發(fā)行。合格投資者的認定有以下三種情況：
（1）具有兩年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一的自然人：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元人民幣，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元人民幣，或者近三年本人年均收入不低于40萬元人民幣；
（2）最近一年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣的法人或者依法成立的其他組織；
（3）銀保監(jiān)會視為合格投資者的其他情形。
根據(jù)《辦法》第二十條：合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元，投資于單只權益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬元。保險資管產(chǎn)品投資于非標準化債權類資產(chǎn)的，接受單個合格投資者委托資金的金額不低于100萬元。
2.明確保險資管產(chǎn)品的投資范圍
根據(jù)《辦法》第二十條，保險資管產(chǎn)品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機構債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券，在銀行間債券市場或者證券交易所市場等經(jīng)國務院同意設立的交易市場發(fā)行的證券化產(chǎn)品，公募證券投資基金、其他債權類資產(chǎn)、權益類資產(chǎn)和銀保監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。
3. 明確資管產(chǎn)品的登記制度
注冊登記與持續(xù)登記
根據(jù)《辦法》第二十三條，保險資產(chǎn)管理機構發(fā)行的保險資管產(chǎn)品，應當在銀保監(jiān)會認可的機構履行注冊或者登記等規(guī)定的程序，銀保監(jiān)會認可的機構僅對產(chǎn)品材料的完備性和合規(guī)性進行審查，不對產(chǎn)品的投資價值和風險作實質(zhì)性判斷。
在保險資管產(chǎn)品存續(xù)期，保險資產(chǎn)管理機構應當按照有關規(guī)定以及登記交易平臺的業(yè)務規(guī)則，持續(xù)登記產(chǎn)品基本要素、募集情況、收益分配、投資者所持份額等信息。
登記責任
根據(jù)《辦法》，因登記交易平臺工作失誤造成數(shù)據(jù)差錯并給投資者造成損失的，登記交易平臺應當承擔相應責任。
4. 信息披露與報告
根據(jù)《辦法》，保險資產(chǎn)管理機構應當根據(jù)管理人披露需求、投資者要求、其它機構披露要求、機構報送、重大事項報告以及自律機構報告的要求進行真實、準確、完整 、及時地披露與報告。
5. 風險管理
根據(jù)《辦法》，保險資產(chǎn)管理機構應當建立風險責任人制度，明確相應的風險責任人；需要建立產(chǎn)品風險處置機制，制定應急預案，有效控制和化解風險隱患，并及時向銀保監(jiān)會報告。
保險資產(chǎn)管理機構應當將保險資管產(chǎn)品業(yè)務納入公司內(nèi)部稽核和資金運用內(nèi)部控制年度審計工作，并依法向銀保監(jiān)會報告；還需要以產(chǎn)品管理費收入的10%作為風險準備金，以確保滿足抵御業(yè)務不可預期損失的需要。
過渡期設置
根據(jù)《辦法》第六十五條，過渡期自本辦法施行之日起至2020年12月31日。過渡期內(nèi)，保險資產(chǎn)管理機構新發(fā)行的產(chǎn)品應當符合本辦法規(guī)定；保險資產(chǎn)管理機構可以發(fā)行老產(chǎn)品對接存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn)，但應當嚴格控制在存量產(chǎn)品整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減。
我們的觀察
截至2019年9月末，保險資管產(chǎn)品余額2.68萬億元，其中債權投資計劃1.24萬億元、股權投資計劃0.12萬億元、組合類保險資管產(chǎn)品1.32萬億元。保險資管產(chǎn)品投資缺少統(tǒng)一的制度安排，與其他金融機構資管業(yè)務的監(jiān)管規(guī)則和標準也存在差異。
《辦法》的制定，彌補了監(jiān)管的空白，為保險資管產(chǎn)品制定了原則、基礎制度和總體要求，后續(xù)還需要考慮不同保險資管產(chǎn)品的特點，制定更加具體的配套細則，從而促進保險資管產(chǎn)品業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。
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