當(dāng)前投資可轉(zhuǎn)債的基金，絕大多數(shù)都是主動(dòng)型基金，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF（場內(nèi)簡稱：轉(zhuǎn)債ETF，交易代碼：511380）是第一只可轉(zhuǎn)債ETF 。
既然關(guān)心的朋友這么多，再加上這是全市場第一只產(chǎn)品，因此，今天我就和大家簡單聊一聊。
一、可轉(zhuǎn)債與ETF1、可轉(zhuǎn)債：下跌有保底，上漲難封頂
可轉(zhuǎn)債，說白了，是一張可以轉(zhuǎn)換成股票的債券，同時(shí)具備股票和債券的雙重屬性。可轉(zhuǎn)債最大的好處，就是下跌有保底，上漲難封頂。
當(dāng)可轉(zhuǎn)債下跌到一定程度，就會(huì)有債底價(jià)格來保底，跌到債底價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)債就接近是，一張純正的債券。
所謂的債底價(jià)格，指的是與可轉(zhuǎn)債各方面都極為接近的一只純債的價(jià)格。舉個(gè)栗子，可轉(zhuǎn)債A，在信用狀況、到期收益、久期等各方面，都與純債B極為接近，甚至可以說完全一致，那么，當(dāng)前純債B的價(jià)格，就是轉(zhuǎn)債A的債底價(jià)格。
正是因?yàn)橛袀變r(jià)格來保底，所以，當(dāng)正股的價(jià)格暴跌時(shí)，可轉(zhuǎn)債的跌幅，通常會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股價(jià)的跌幅。正股指的是，發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司的股票。
而當(dāng)股價(jià)大幅上漲時(shí)，只要可轉(zhuǎn)債的溢價(jià)率不是太高，兩者的漲幅差距，就不會(huì)太大?？偨Y(jié)來說，可轉(zhuǎn)債與對(duì)應(yīng)的正股，兩者預(yù)期收益不會(huì)差太多，但可轉(zhuǎn)債所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，要遠(yuǎn)小于正股。
2、可轉(zhuǎn)債ETF：分散投資可轉(zhuǎn)債的新工具
可轉(zhuǎn)債，本是一個(gè)很好的投資工具，但從今年春節(jié)后開始，卻被熱炒資金玩兒壞了，部分小盤轉(zhuǎn)債被爆炒，一些不明真相的投資者追高進(jìn)去，一天就被腰斬。
關(guān)于這一點(diǎn)，我以前專門在公眾號(hào)里提醒過，詳細(xì)可以看我之前的文章：忍不住提醒一句
我個(gè)人覺得，我們普通人投資可轉(zhuǎn)債的正途，還是從長期資產(chǎn)配置出發(fā)，分散均衡配置。爆炒小盤轉(zhuǎn)債，看起來雖然刺激，但絕大多數(shù)參與者，注定會(huì)是輸家。
可轉(zhuǎn)債ETF，持有的是一籃子可轉(zhuǎn)債，這為投資者提供了一個(gè)分散投資可轉(zhuǎn)債的新工具。
二、可轉(zhuǎn)債ETF的詳細(xì)介紹
可轉(zhuǎn)債ETF，跟蹤的是，中證轉(zhuǎn)債及可交換債指數(shù)。
中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)，由滬深交易所上市的可轉(zhuǎn)債和可交債組成，采用市值加權(quán)，市值越大的可轉(zhuǎn)債，倉位占比越高。
大家肯定很關(guān)心，這只指數(shù)的歷史表現(xiàn)，我們可以看下圖的數(shù)據(jù)。
從圖中可以看出，中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)的歷史年化收益，略高于滬深300，但歷史最大回撤要比滬深300小不少，這也是可轉(zhuǎn)債的工具特性決定的。
中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)，每個(gè)月調(diào)倉一次，截止今年3月底，該指數(shù)共有231只成分券，其中，其中可轉(zhuǎn)債212支，權(quán)重占比80.02%；可交債19支，權(quán)重占比19.98%。
下圖是它的前10大持倉，權(quán)重累計(jì)達(dá)到44.5%，銀行、券商等大型金融類公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債明顯居多。
數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司官網(wǎng)。此外，根據(jù)中證指數(shù)公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止今年3月底，中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券指數(shù)，63.14%的持倉，信用評(píng)級(jí)都是AAA 。
說完可轉(zhuǎn)債ETF跟蹤的指數(shù)，再說回產(chǎn)品本身。
博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF，跟可轉(zhuǎn)債一樣，在場內(nèi)買賣支持T+0，即當(dāng)天買入可以當(dāng)天賣出，效率更高。目前博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF已經(jīng)在場內(nèi)上市交易，Wind的數(shù)據(jù)顯示，昨日（7日）上市首日，該ETF場內(nèi)成交額2.56億，換手率達(dá) 42.74%，作為一只債券ETF，可謂是交易相當(dāng)活躍。
當(dāng)然，作為ETF基金，還可以結(jié)合買賣和申贖兩種方式來進(jìn)行套利交易。
另外，從投資成本來說，該產(chǎn)品每年管理費(fèi)為0.15%，托管費(fèi)為0.15%，相較很多主動(dòng)型轉(zhuǎn)債基金來說要低不少。
三、投資注意事項(xiàng)
可轉(zhuǎn)債ETF，是一款純粹的投資工具，怎樣運(yùn)用，全憑大家對(duì)它的認(rèn)知與理解。
仔細(xì)研究完這款產(chǎn)品后，我忍不住，最后再叮囑幾句。
1、可轉(zhuǎn)債ETF中，大盤股轉(zhuǎn)債權(quán)重高，金融行業(yè)持倉占比超過35%，尤其適合看好大盤可轉(zhuǎn)債、金融可轉(zhuǎn)債的投資者。在投資之前，大家先要明確自己的投資需求。
2、可轉(zhuǎn)債的定價(jià)機(jī)制相對(duì)復(fù)雜，確定可轉(zhuǎn)債ETF的買賣點(diǎn)時(shí)，需要同時(shí)考慮股市整體估值和可轉(zhuǎn)債的整體溢價(jià)率，進(jìn)行綜合判斷。
溢價(jià)率，代表了可轉(zhuǎn)債相對(duì)于正股來說，到底有多貴。詳細(xì)算法，可以查看我之前的文章：分析可轉(zhuǎn)債的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)
3、投資可轉(zhuǎn)債，極度考驗(yàn)?zāi)托??？赊D(zhuǎn)債的優(yōu)點(diǎn)是，下跌有保底，上漲難封頂；缺點(diǎn)則是，極度考驗(yàn)投資者的耐心，這也是我們享受可轉(zhuǎn)債優(yōu)點(diǎn)，所必須要付出的代價(jià)，大家對(duì)此一定要有所準(zhǔn)備。
好了，今晚就和大家聊這么多，以后再給大家介紹其他新工具。
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