資產(chǎn)配置，最重要的還是選對(duì)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，時(shí)間越久，收益越明顯。
中證紅利和深證紅利，都是國(guó)內(nèi)非常優(yōu)秀的指數(shù)，如果二選一的話，該選哪個(gè)呢？經(jīng)常有朋友問(wèn)我這個(gè)問(wèn)題，下面我們做一個(gè)簡(jiǎn)單比較。
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1、歷史收益率對(duì)比
（1）我們現(xiàn)在看到的指數(shù)，基本都是凈價(jià)指數(shù)，是不包含股息的，如果要比較兩只指數(shù)的長(zhǎng)期收益，必須要使用包含股息的全收益指數(shù)才有效。下圖是中證紅利和深證紅利全收益指數(shù)的收益率對(duì)比，數(shù)據(jù)來(lái)自wind。
很明顯，包含股息在內(nèi)，深證紅利的長(zhǎng)期年化收益，高于中證紅利。
特別要說(shuō)明的是，深證紅利的起點(diǎn)，也就是2002年12月31日，A股的整體估值要高于，中證紅利起步時(shí)的2004年12月31日。如果考慮到這個(gè)因素的話，深證紅利相對(duì)于中證紅利的超額收益率更明顯。
注：2002年12月31日，上證指數(shù)1357.65點(diǎn)，2004年12月31日上證指數(shù)1266.50點(diǎn)。
（2）下圖是自2006年1月（深證紅利正式發(fā)布）以來(lái)，深證紅利與中證紅利，價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖，從圖中，我們可以看出，即使不考慮股息，深證紅利也大幅跑贏了中證紅利。
2、編制方法對(duì)比
中證紅利：滬深兩市所有股票，按照過(guò)去兩年的平均股息率由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前 100 名的股票作為指數(shù)樣本股。按照股息率進(jìn)行加權(quán)。
深證紅利：
（1）成分股最近三年里，必須至少有兩年實(shí)施了分紅，其中分紅包含現(xiàn)金股利和股票股；
（2）成分股分紅必須具備一定的價(jià)值：在最近三年里，股息率（每股分紅／最近１年內(nèi)經(jīng)復(fù)權(quán)調(diào)整的股價(jià)）至少有兩年的市場(chǎng)排名進(jìn)入前20％；
（3）將備選股票按前三年累計(jì)分紅金額占深市上市公司分紅金額的比重和最近半年日均成交金額占深市比重按照１：１的比例進(jìn)行加權(quán)排名，并考慮經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流、公司治理結(jié)構(gòu)、防止大股東惡意高送股變現(xiàn)等綜合因素后，選取排名在前４０名的股票。
我個(gè)人認(rèn)為，深證紅利的編制規(guī)則更為合理，更能篩選出優(yōu)質(zhì)公司。因?yàn)?strong>分紅金額比股息率更能顯示出一家公司的真正實(shí)力，市場(chǎng)上確實(shí)有一些短期股息率很高，卻長(zhǎng)期做不大的公司，這些公司的長(zhǎng)期回報(bào)也不好。
舉個(gè)栗子，貴州茅臺(tái)。貴州茅臺(tái)這些年來(lái)的股息率并不高，但去年的分紅金額超過(guò)100億。單純看股息率，確實(shí)有很多公司，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于貴州茅臺(tái)，但看分紅金額，超過(guò)茅臺(tái)的公司屈指可數(shù)。
如果一家公司既有能力大額分紅，股息率又很高，對(duì)我們這些投資者來(lái)說(shuō)，才是真正的福音。在去年中斷分紅之前，格力電器就屬于這樣的公司。
3、目前成分股對(duì)比
中證紅利目前的前十大權(quán)重股
深證紅利目前的前十大權(quán)重股
結(jié)論：從編制規(guī)則和資產(chǎn)質(zhì)地的角度來(lái)說(shuō)，深證紅利更符合我的投資體系，而且深證紅利的長(zhǎng)期收益也得到了實(shí)際驗(yàn)證。我本人持有跟蹤深證紅利的指數(shù)基金，工銀深證紅利聯(lián)接（481012）。
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