最近有一個(gè)朋友咨詢，說自己有一筆閑置資金，想配置一些債券ETF，問有沒有好的推薦。
個(gè)人覺得，首先要明確的事情就是，雖然債券ETF的波動(dòng)沒有股票那么大，但是其也不是如貨幣基金或理財(cái)產(chǎn)品那樣，收益是一個(gè)相對(duì)確定的，或者說是無風(fēng)險(xiǎn)的，可以用來做短期閑置資金配置。
其實(shí)國債ETF的也是存在一定虧損風(fēng)險(xiǎn)的。比如說從8月14日以來，十年國債的跌幅就為0.95%。而在2016年到2017年之間，中證10年期國債指數(shù)連續(xù)下跌時(shí)長達(dá)到了一年之久，跌幅為7%。
正如之前在介紹債券基金那一文中所說，債券的價(jià)格與利率是成反比的，而2014年和2017年之所以會(huì)出現(xiàn)債券價(jià)格的下跌，主要是因?yàn)槔噬仙木壒省６?span>10年國債收益利在跌破3%后，也開始了緩慢的爬坡，所以也就有了8月中旬以來債券下跌。
所以說，債券ETF并不是無風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，其也是會(huì)有下跌風(fēng)險(xiǎn)的，不能將其作為固定收益的產(chǎn)品來看待。如果有閑置資金的話，可以考慮銀行發(fā)行的一些短期理財(cái)產(chǎn)品，他們的收益相對(duì)高一點(diǎn)，而且有一些產(chǎn)品買賣也是相對(duì)方便一些的。
而債券與股市一樣，從長期來看也是不斷上漲的，且其與股市的相關(guān)性較低，甚至有時(shí)是負(fù)相關(guān)性，因而債券ETF更多的是配置價(jià)值，而且加入持倉組合的話，可以對(duì)沖分散股市的風(fēng)險(xiǎn)，降低持倉的波動(dòng)性。
那么，具體應(yīng)該選擇那只債券ETF呢？
相對(duì)于股票ETF而言，我國的國債ETF還處于發(fā)展的起步階段，目前產(chǎn)品數(shù)量并不多，總共才只有11只，鵬華基金的5年地債ETF是剛成立不久的。
而國債ETF也可以說是一個(gè)新鮮的產(chǎn)品，正式面世的時(shí)間并不長，我國第一只債券ETF直到2013年成立的，而且11只產(chǎn)品中有一半的產(chǎn)品都是在2018年以后成立，數(shù)量達(dá)到了7只，
當(dāng)然，之所以會(huì)出現(xiàn)這種情形，一個(gè)是因?yàn)閭闹葲]有股票那么高，而且債券交易的門檻也相對(duì)較高，所以很多投資者并不了解該品種；二是因?yàn)閭惖闹笖?shù)并不成熟，數(shù)量相對(duì)較少，而且成立時(shí)間相對(duì)較晚；三是因?yàn)榭缡袌?chǎng)運(yùn)作還不是很順暢，這在一定程度上限制了債券ETF的發(fā)展。
由于以上原因，也限制了債券ETF規(guī)模的發(fā)展，很多產(chǎn)品的規(guī)模并不是很大，規(guī)模達(dá)到1億元的有6只，10億以上的有4只，而余下的產(chǎn)品規(guī)模都比較小。
另外就是，債券ETFETF的流動(dòng)性也是比較差的，成交都不怎么活躍。這主要是因?yàn)?，人投資者參與的比較少，而主要是機(jī)構(gòu)投資者作為配置而長期持有。從持有人比例來看，大部分產(chǎn)品機(jī)構(gòu)持有比例達(dá)到了90%，而最低的持有比例也是在70%以上。
而在具體產(chǎn)品選擇上，城投債ETF值得選擇。
首先是城投債ETF是第二批成立的產(chǎn)品，有相對(duì)長的運(yùn)作時(shí)間；產(chǎn)品規(guī)模也比較大，將近有20億，為規(guī)模第二大的債券ETF；同時(shí)流動(dòng)性也還可以，也在178萬左右，雖然沒有國泰旗下的兩只產(chǎn)品那么大，但其實(shí)也還算過的去。
其實(shí)，更重要的是相對(duì)于其他債權(quán)指數(shù)而言，城投債ETF跟蹤的上證城投債指數(shù)的表現(xiàn)較好。不僅收益更高，而且是波動(dòng)和回撤也是更小的。
當(dāng)然，如果要是加上利息再投的話，無論是短期還是長期來看，上證城投債指數(shù)的收益率也是超越了其他幾個(gè)指數(shù)。這也解釋了，其為什么是最早成立產(chǎn)品里面規(guī)模最大，且被機(jī)構(gòu)投資者大量持有的原因了。
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