2020年11月2日，人民銀行官網(wǎng)掛出了《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》的通知，以下簡稱“辦法”。該通知的原文鏈接如下：
http://www.pbc.gov.cn/rmyh/105208/4119965/index.html
整個“辦法”有15頁，七章四十三條，我不可能一一列舉其中的條目進行點評。主要針對其中比較關(guān)鍵的條目，特別是跟螞蟻金服相關(guān)的條目進行解讀。畢竟，螞蟻金服即將上市，現(xiàn)在這個時點出臺“辦法”勢必對螞蟻金服有一定影響，畢竟螞蟻金服的主營業(yè)務(wù)中助貸手續(xù)費占了營收的大頭。
在前幾天浦東的金融大會上，馬老師談的主要2點就是：1，監(jiān)管落后了，要求國內(nèi)的監(jiān)管不要向國外學(xué)，中國目前的監(jiān)管體系完全不適應(yīng)新金融的發(fā)展，說白了就是不想受監(jiān)管。2，巴塞爾協(xié)議是過時的監(jiān)管規(guī)則，過于強調(diào)抵押物和資本對風(fēng)險的吸收使中國銀行成了當(dāng)鋪。新的大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)該以信用體系作為風(fēng)險防控的基礎(chǔ)。翻譯過來就是資本金嚴重限制了螞蟻金服的發(fā)展。那么我們就看看“辦法”是如何回應(yīng)的：
關(guān)于監(jiān)管：
第四條【監(jiān)管體制】國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)制定小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理制度和經(jīng)營管理規(guī)則，督促指導(dǎo)省、自治區(qū)、直轄市人民政府確定的金融監(jiān)管部門（以下稱監(jiān)督管理部門）對網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)進行監(jiān)督管理和風(fēng)險處置。
第三十八條國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)對小額貸款公司跨省級行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)依法實施監(jiān)管，可以采取本辦法規(guī)定的監(jiān)督管理措施。
點評：
可以看到，馬老師的喊話得到的反饋是監(jiān)管機構(gòu)要求網(wǎng)絡(luò)小貸公司必須納入銀行業(yè)監(jiān)管框架下，實行分區(qū)域監(jiān)管。對于，那些跨省行政區(qū)域經(jīng)營的網(wǎng)絡(luò)小貸公司由銀保監(jiān)會依法監(jiān)管。這里面需要注意，管理辦法中將網(wǎng)絡(luò)小貸公司分為地方級和全國級，其中地方級注冊資金10億，經(jīng)營范圍不得跨省，而全國級的公司注冊資金50億。
從目前看，阿里、騰訊、京東這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭必然是要申請全國牌照的，否則一省一個牌照要累死，而且注冊資金消耗也更多。所以，未來螞蟻金服等互金巨頭將直接受人行和銀保監(jiān)會的監(jiān)管。
關(guān)于杠桿：
第十二條【對外融資】經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍；通過發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。
第十五條 ……
（二）主要作為信息提供方與機構(gòu)合作開展貸款業(yè)務(wù)的，不得故意向合作機構(gòu)提供虛假信息，不得引導(dǎo)借款人過度負債或多頭借貸，不得幫助合作機構(gòu)規(guī)避異地經(jīng)營等監(jiān)管規(guī)定；
（三）在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%；
點評：
首先我們需要明白，螞蟻金服的貸款金融服務(wù)形式主要有3種：引流，聯(lián)合放貸，自己放貸再通過ABS出表。目前，主要的合作形式是聯(lián)合放貸，螞蟻金服提供產(chǎn)品設(shè)計、智能決策、和合作機構(gòu)一起做風(fēng)控、最終還提供催收服務(wù)，在整個聯(lián)合放貸過程中螞蟻金服并不提供資金，只是提供引流、數(shù)據(jù)服務(wù)和催收服務(wù)。但是，在“辦法”中明確規(guī)定聯(lián)合放貸小貸公司出資不得少于30%。這樣就相當(dāng)逼螞蟻金服走引流模式。因為，如果按照30%的出資，外加ABS后不超過4倍的凈資產(chǎn)，相當(dāng)于限制了聯(lián)合放貸模式能夠涉及的貸款總額不超過凈資產(chǎn)的約12倍，這個杠桿倍數(shù)就和銀行類似了。
如果純做引流，螞蟻金服收費的空間可能會被壓縮，純引流意味著螞蟻金服在把客戶需求和相關(guān)數(shù)據(jù)決策結(jié)果給銀行后，后面的信貸風(fēng)險管理和催收服務(wù)很難插手。因為，在后面的消費者保護條例中規(guī)定了禁止非法買賣或者泄露客戶信息。所以，一旦引流完成后續(xù)銀行不能再使用客戶信息構(gòu)建自己的風(fēng)控模型。而催收等還需要銀行自己去完成。所以，在引流模式中螞蟻金服提供的服務(wù)少了，收取的手續(xù)費相應(yīng)地也要減少。
另外，引流服務(wù)還有個問題，就是不能幫助合作機構(gòu)跨地域經(jīng)營。就是說，如果客戶是湖北人，那么螞蟻金服只能找湖北本地的小銀行合作放貸，或者找有全國牌照的股份行，國有行合作放貸。表面上看，這條是限制了銀行，但是實際上是降低了螞蟻金服的談判壓價能力。比如：一筆貸款螞蟻放15%，如果可以跟全國中小銀行談可能能拿到5%的手續(xù)費，只跟本地中小銀行談可能只有3%，跟股份行和國有大行估計2%都拿不到。選擇越多壓價的空間就越大。
所以，綜合看“辦法”通過杠桿和合作模式等多個限制條件，壓低了互金巨頭在手續(xù)費中的談判空間。
關(guān)于保護消費者：
第十三條【貸款金額】經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)借款人收入水平、總體負債、資產(chǎn)狀況等因素，合理確定貸款金額和期限，使借款人每期還款額不超過其還款能力。
對自然人的單戶網(wǎng)絡(luò)小額貸款余額原則上不得超過人民幣30萬元，不得超過其最近3年年均收入的三分之一，該兩項金額中的較低者為貸款金額最高限額；對法人或其他組織及其關(guān)聯(lián)方的單戶網(wǎng)絡(luò)小額貸款余額原則上不得超過人民幣100萬元。
第十四條【貸款用途】小額貸款公司應(yīng)與借款人明確約定貸款用途，并且按照合同約定監(jiān)控貸款用途，貸款用途應(yīng)符合法律法規(guī)、國家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策。網(wǎng)絡(luò)小額貸款不得用于以下用途：
（一）從事債券、股票、金融衍生品、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等投資；
（二）購房及償還住房抵押貸款；
（三）法律法規(guī)、國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)和監(jiān)督管理部門禁止的其他用途。
第二十四條【消費者保護】經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)、國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)和監(jiān)督管理部門有關(guān)要求做好金融消費者權(quán)益保護工作。業(yè)務(wù)辦理應(yīng)當(dāng)遵循公開透明原則，充分履行告知義務(wù)，使借款人明確了解貸款金額、期限、價格、還款方式等內(nèi)容，并在合同中載明。禁止誘導(dǎo)借款人過度負債。禁止通過暴力、恐嚇、侮辱、誹謗、騷擾方式催收貸款。禁止未經(jīng)授權(quán)或者同意收集、存儲、使用客戶信息，禁止非法買賣或者泄露客戶信息。
點評：
這些內(nèi)容并不針對螞蟻金服，而是針對整個小貸行業(yè)。防止小貸行業(yè)演化成高利貸，利滾利逼死底層的民眾。但是，前一段螞蟻金服轟轟烈烈地號稱要進駐房屋交易中介領(lǐng)域，其中一條就是可以提供放貸。如今看，蝦米了。不僅是額度不夠的問題，而是小貸根本不允許進入投資和購房領(lǐng)域。
根據(jù)上面的點評，不難看出未來網(wǎng)絡(luò)小貸公司將在杠桿率和經(jīng)營范圍等多個方面向銀行監(jiān)管看齊。如今，一碗水端平了，未來讓螞蟻金服讓讓利也是應(yīng)當(dāng)?shù)?。比如第三條明文提出：“……主要服務(wù)小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群等普惠金融重點服務(wù)對象，踐行普惠金融理念，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)小額貸款的渠道和成本優(yōu)勢?！?/span>
規(guī)則一樣了，我們就看看螞蟻金服如何顛覆銀行業(yè)吧。
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