基金熊市遵守4大潛規(guī)則
"我們這個行業(yè)，比的是相對排名，只要排名過得去，虧多少是次要的。"
國有國法，家有家規(guī)，行有行規(guī)。
證券業(yè)和基金業(yè)有完善的信息披露制度，理論上講，是最透明的行業(yè)。可"道高一尺，魔高一丈"，基金業(yè)的潛規(guī)則一點都不少。說得專業(yè)一點，這叫"行規(guī)"。
規(guī)則1 只講相對排名
印象中，基金總是靠天吃飯。遇上暴跌，好像基金還真的是毫無還手之力！
如果致電客服，八成客服人員會告訴你，基金公司有最低倉位限制，即股票配置不能低于60%。
事實上，隨著基金產(chǎn)品推陳出新，基金產(chǎn)品的操作空間越來越大。一些靈活配置的基金的股票倉位，已可低于60%，個別甚至可低至0。
允許倉位靈活，理論上，為基金操作提供了更多空間，可當市場轉弱，基金們依舊捂著股票不放。從半年報統(tǒng)計看，極少偏股型基金倉位低于50%。難道基金經(jīng)理都不習慣做空？
"很簡單。"某基金經(jīng)理為記者解開了疑團，"我們這個行業(yè)，比的是相對排名，只要排名過得去，虧多少是次要的。所以，我們都不愿意把倉位降得太低，和大家保持差不多倉位就好。"
原來，相對排名才是基金投資的第一目標。
采訪過程中，記者遇到另一位資格較老的基金經(jīng)理。他坦言，盡管他管理的基金，倉位可以降至60%以下，但他從來沒有讓倉位低于60%以下。"如果調太低，無論方向對錯，都會被其他人當笑柄。"
這些例子說明，基金經(jīng)理也是人，遠沒有人們想像得那么神圣，他們只是從事一個工作，沒必要拿名譽作為賭注。他們要做的，就是保持排名在相對靠前的位置，而這，跟收益并不直接相關。
規(guī)則2 抱團取暖
當冬天來臨，人多的地方，總會溫暖一些。股市也一樣。
2004年、2005年，行情不好。眾多基金公司抱成一團，扎堆五朵金花--鋼鐵、石化、汽車、金融、電力板塊，在弱市中充分顯示機構投資者的實力。
從那時開始，"抱團取暖"成為基金在弱市中最愛用的招數(shù)。
二季度報告顯示，基金持股集中度再度呈現(xiàn)增加趨勢。根據(jù)國金證券統(tǒng)計，134只有可比業(yè)績的股票型開放式基金，今年二季度持股集中度為48.4%。去年三季度，這一數(shù)字僅為44.25%。
另一個更直觀的數(shù)據(jù)，來自好買理財中心。該機構統(tǒng)計指出，二季度基金總數(shù)比一季度增加6只，但重倉股數(shù)量卻減少3只，基金持股集中趨勢明顯。
"弱市中抱團，主要是一種自我保護，也是無奈之舉。"一位證券分析師表示。
規(guī)則3 3000點當范跑跑
7月底，上證指數(shù)在2800點再度急轉直下，至8月18日，下破2300點。雖然沒有任何統(tǒng)計數(shù)據(jù)說明，主要是基金在減倉，但不少基金重倉股的表現(xiàn)，令人無法不聯(lián)想。
例如中海發(fā)展，二季度被16只基金持有，總占比30.22%?？稍摴蓮?月29日開始，連續(xù)出現(xiàn)12連陰，價格從20元附近一路下跌，最低跌至14.9元。8月13日，指數(shù)稍有回升，至16.21元。短時間跌幅如此巨大，明顯有主力資金在拋售。
有趣的是，中海發(fā)展H股股價最低僅16.6元。8月13日收盤價為18.46元，兩地股價已出現(xiàn)倒掛。
由于重倉股下跌，基金不顧成本，"跑為上計"，在這輪熊市中屢見不鮮。
4月22日，上證指數(shù)首破3000點。當時，QFII陸續(xù)進場抄底。國內基金不僅沒有做多，反而做空，開始新一輪拋售。到4月24日印花稅下調之后，基金減倉行為更加迅猛。
當時，上海某投資總監(jiān)告訴記者，下跌主要是基金在拋盤。因為當時基金業(yè)基本共識是，下半年肯定要以防守為主，因此都在降低倉位。這個時候，如果你"動作慢"，損失就會比別人大。直到6月份，指數(shù)第2次下破3000點，基金的拋售行為仍然在繼續(xù)。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)也能說明基金在不停拋出。天相統(tǒng)計顯示，二季度末，開放式股票型和混合型基金平均倉位分別為72.92%和66.89%，環(huán)比分別下降4.50、6.74個百分點。
難怪有人開玩笑說，基金在6000點上下還一個勁地建倉守倉，而到了3000點，卻要以當"范跑跑"為榮。
規(guī)則4 誓保規(guī)模
基金圈最新流行的說法是，"3500點將成為基金真正的煉獄。"
某券商高層認為:"基金公司現(xiàn)在最怕的事，不是市場大跌，而是大漲。因為只要凈值有所回升，就會引發(fā)贖回高潮。"
的確，一旦指數(shù)回升，基金凈值隨之回升，新一輪贖回潮到來不可避免。"漲了就賣"，在中國基金業(yè)發(fā)展史上屢見不鮮，也是基金公司最大的焦慮。
"狠心腸的公司，寧愿把凈值砸下去，也不愿意看到大規(guī)模贖回。"上述高層表示。這大概可以解釋，為什么一些基金在拋售股票的時候，可以不計成本地"砸"。
另一位基金業(yè)人士告訴記者，他從不建議朋友買基金，"對基金公司來說，重要的是規(guī)模"。他們的收入，與規(guī)模大小關系更緊密。
8月中旬，2400點附近，QFII看多的聲音越來越強烈。內陸基金仍然毫無動靜，甚至還有賣出。難怪有人認為，基金不但不能穩(wěn)定市場，反而常常做出助漲助跌的非理性行為。本文來自：飛越漲停板
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