“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”，這句常被股民形容炒股虧損的調(diào)侃，現(xiàn)在用到債券型基金上也恰逢其時。據(jù)基金君統(tǒng)計(jì)，自10月24日債市啟動一個半月下跌以來已經(jīng)創(chuàng)造了今年最大幅度調(diào)整，超過九成的債基在此期間是負(fù)收益，其中，近兩成債基收益由正轉(zhuǎn)負(fù)，導(dǎo)致近11個月積累的收益損失殆盡。
多位接受基金君采訪的基金經(jīng)理稱，債市調(diào)整讓今年新成立債基成為虧損的“重災(zāi)區(qū)”，但預(yù)計(jì)年底還將維持震蕩調(diào)整格局，明年一、二季度可能才會出現(xiàn)配置的時機(jī)。
近兩成債基收益由正轉(zhuǎn)負(fù)
從中債總財(cái)富指數(shù)來看，自今年10月21日債市達(dá)到本輪174.47的高點(diǎn)后，10月24日即開啟劇烈調(diào)整模式，截至12月12日收盤，中債總財(cái)富指數(shù)已經(jīng)從高點(diǎn)下跌了2.35%，成為今年以來的最大幅度調(diào)整，也創(chuàng)造了2013年11月份以來的最大幅度調(diào)整。
圖1:中債總財(cái)富指數(shù)已經(jīng)跌回到年中水平
北京一位債券型基金經(jīng)理告訴基金君，從中債總財(cái)富指數(shù)可以看出，現(xiàn)在指數(shù)已經(jīng)調(diào)整到了今年年中的水平，這也意味著除了年初成立的債基的收益還剩點(diǎn)渣外，今年年中成立的債基如果沒在10月份拋掉債券，現(xiàn)在基本上都是虧損的。
“覆巢之下，豈有完卵”，債市的劇烈調(diào)整也帶來債券型基金的“夢魘”，很多收益積累了近11個月的債券型基金也是“一夜回到解放前”。
數(shù)據(jù)顯示，自10月24日債市調(diào)整以來，已有206只債基收益由正轉(zhuǎn)負(fù)，占據(jù)全部可統(tǒng)計(jì)基金總數(shù)量的17.56%。
以工銀瑞信信用添利A為例，債市調(diào)整前的10月21日，該只基金今年收益率還是4.37%，但是到12月12日，收益已經(jīng)跌至-1.07%，一月半間下跌5.45%；諾安增利A、南方永利1年A調(diào)整前收益分別為2.45%、4.18%，調(diào)整后變?yōu)?2.85%、-1.02%，分別下跌5.3%、5.2%，近11個月積累的收益一朝損失殆盡。
同樣的情況也在工銀瑞信政府債、新疆前海聯(lián)合添鑫A等206只債基中上演，這些債基在調(diào)整前都積累了一定收益，但調(diào)整期間凈值不斷下跌，導(dǎo)致前期積累收益全部損失并且產(chǎn)生了負(fù)收益。
北京一位中型公募固收類總監(jiān)說，這個結(jié)果很正常，近期債市調(diào)整讓不少債券型基金受傷嚴(yán)重，如果是年初成立的債基，拋除本輪調(diào)整損失后大概率還能留下一些收益，但如果是下半年成立的債基，如果在調(diào)整前沒有拋出一些債券或降低杠桿，凈值就會遭受較大幅度的回撤。
今年以來新成立債基確實(shí)成為債市調(diào)整的“重災(zāi)區(qū)”。數(shù)據(jù)顯示，在全部206只收益正轉(zhuǎn)負(fù)的債基中，2016年新成立的債基數(shù)量為135只，占據(jù)收益正轉(zhuǎn)負(fù)債基總量的65.53%；其中，今年下半年新設(shè)立的債基為119只，占據(jù)上述債基總量的57.76%，這意味著，在近兩成收益正轉(zhuǎn)負(fù)的債基中，一半以上的都是今年新成立的債券型基金。
表1:債市調(diào)整前后收益率正轉(zhuǎn)負(fù)債基
逾九成債基錄的負(fù)收益
雖然并非所有的債基都是由正轉(zhuǎn)負(fù)，但此輪大跌造成的大面積殺傷現(xiàn)象也不容小視。
據(jù)基金君統(tǒng)計(jì)，截至12月12日，1174只債券型基金中(A、C份額分開計(jì)算)，1105只債基比債市調(diào)整前錄得負(fù)收益，占比高達(dá)94.12%；從收益率來看，截止到10月21日債市調(diào)整前，債券型基金今年以來的平均收益率還是2.55%；短短一個半月后的12月12日，債券型基金平均收益率已經(jīng)降為1.06%，收益率銳減58.23%，此輪債市調(diào)整的殺傷力由此可見一斑。
從債市調(diào)整前后的數(shù)據(jù)來看，近一個半月債市調(diào)整以來，海富通雙福分級以-6.75%跌幅成為跌幅最深的債券型基金，長盛年年收益A、富國可轉(zhuǎn)債、大成可轉(zhuǎn)債等9只債基跌幅都在5%以上。
北京上述債券型基金經(jīng)理說，其實(shí)做債券投資是很辛苦的，需要在各個不同債券品種中選擇較大的利差，并通過加杠桿、期限錯配、拉長久期等多種方法去賺取微薄的收益。如果在債市調(diào)整前獲得了4.5%左右的收益已經(jīng)很不錯了，但在短短的一個多月全部虧掉確實(shí)非?？上?。
表2:債市調(diào)整前后跌幅最大債基排名
跌幅最大債基虧25% 堪比股基
最后，跟著基金君關(guān)注下今年以來跌幅較大的債基有多慘。
數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，華安可轉(zhuǎn)債A以-25.14%位列今年以來債基最大虧損頭名，中?？赊D(zhuǎn)換債券A、大成可轉(zhuǎn)債虧損幅度也超過了20%，這種波動幅度堪比股票型基金。
基金君發(fā)現(xiàn)，虧錢幅度較大的債券型基金多數(shù)集中在可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域，其實(shí)，可轉(zhuǎn)債在今年年初也經(jīng)歷較大調(diào)整，加上在年中受部分可轉(zhuǎn)債違約沖擊，上證轉(zhuǎn)債指數(shù)今年仍有-11.21%的虧損，也難怪成為虧損的“重災(zāi)區(qū)”。
圖2:上證轉(zhuǎn)債指數(shù)今年以來走勢圖
但債券市場調(diào)整至此是不是該歇歇了？一些業(yè)內(nèi)人士并不這么認(rèn)為，因?yàn)閭薪诘呢?fù)面消息有點(diǎn)多了。
北京上述中型公募固收類總監(jiān)說，近期債市的負(fù)面壓制性因素逐漸占據(jù)主導(dǎo)：一是Shibor的高利率對債券市場形成替代效應(yīng)，銀行間市場對債市形成沖擊；二是下半年大量委外資金涌進(jìn)債券市場，這些委外債基在虧損下的“贖回”壓力是債市新的風(fēng)險點(diǎn)；三是年底資金面緊張局面、通脹的攀升預(yù)期等都讓債市承壓。
該投資總監(jiān)說，“雖然債券價格下來了，但短期內(nèi)不會考慮進(jìn)場，個人并不太看好債市后市表現(xiàn)，需要等到潛在的風(fēng)險大量釋放后才可以進(jìn)去。預(yù)計(jì)年底會繼續(xù)維持震蕩調(diào)整格局，到明年一、二季度可能才會出現(xiàn)配置時機(jī)。”
表3:債市調(diào)整前后跌幅最大債基排名
(原標(biāo)題：這輪債市暴跌有多慘？20%債基的今年正收益虧光，平均收益僅剩1％！)
(責(zé)任編輯：DF208)
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