今日(8月11日)，人民銀行發(fā)布了“關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價報價的聲明”一時引發(fā)市場熱議，各種解讀層出不窮，在進(jìn)一步分析此次改革對于人民幣匯率影響、如何進(jìn)一步推動市場化改革之前，不妨理順改革前后的變與不變。
什么是中間價?
中間價即買入價與賣出價的平均價，是衡量一國貨幣價值的重要指標(biāo)。
人民幣匯率中間價指交易中心根據(jù)中國人民銀行授權(quán)，每日計算和發(fā)布人民幣對美元等主要外匯幣種匯率中間價。
中間價起到什么作用?
中間價是即期銀行間外匯交易市場和銀行掛牌匯價的最重要參考指標(biāo)。
一直以來，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，無論人民幣匯率波幅怎樣調(diào)整，央行可以通過中間價鎖定人民幣波動區(qū)間，從而對于幣值進(jìn)行引導(dǎo)，這也成為此前市場分析匯率走勢的核心。
改革前中間價形成機制是什么?
人民幣對美元匯率中間價的形成方式為：交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向外匯市場做市商詢價，并將全部做市商報價作為人民幣對美元匯率中間價的計算樣本，去掉最高和最低報價后，將剩余做市商報價加權(quán)平均，得到當(dāng)日人民幣對美元匯率中間價，權(quán)重由交易中心根據(jù)報價方在銀行間外匯市場的交易量及報價情況等指標(biāo)綜合確定。
人民幣對港元和加拿大元匯率中間價由交易中心分別根據(jù)當(dāng)日人民幣對美元匯率中間價與上午9時國際外匯市場港元和加拿大元對美元匯率套算確定。
人民幣對歐元、日元、英鎊、澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元、林吉特和俄羅斯盧布匯率中間價形成方式為：交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向銀行間外匯市場相應(yīng)幣種的做市商詢價，將做市商報價平均，得到當(dāng)日人民幣對歐元、日元、英鎊、澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元、林吉特和俄羅斯盧布匯率中間價。
改革后中間價形成機制是什么?
今日，中國人民銀行發(fā)布聲明稱，自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。
市場人士普遍認(rèn)為，目前對于改革后中間價的形成機制尚未有明確描述，有待央行進(jìn)一步解讀。
每日波動幅度是什么?
每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價可在中國外匯交易中心對外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價上下浮動的幅度。
2014年3月17日，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%，外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價與最低現(xiàn)匯買入價之差不得超過當(dāng)日匯率中間價的幅度由2%擴(kuò)大至3%
在此之前，自2005年匯改之間，央行曾兩次對人民幣兌美元匯率日波動區(qū)間進(jìn)行擴(kuò)大。
2007年5月21日，人民幣兌美元匯率日波動區(qū)間從0.3%擴(kuò)大至0.5%。
2012年4月16日，人民幣兌美元匯率日波動區(qū)間從0.5%擴(kuò)大至1%。
目前這種中間價定價機制改變后，中間價和每日的動幅度的關(guān)系變了嗎?
雖然中間價形成機制有所改變，中間價和每日的波動幅度的關(guān)系并沒有發(fā)生改變。
人民幣匯率逼急“跌停位”意味著連續(xù)大跌?
每日，當(dāng)人民幣匯率較中間價波動幅度接近上下2%的波動幅度時，往往被稱作逼近“漲停位”或“跌停位”，但這與股票市場上的漲跌停完全是兩回事。即使人民幣匯率連續(xù)多日逼近“跌停位”，也不意味著人民幣出現(xiàn)了連續(xù)大幅下跌，在中間價總體持穩(wěn)的背景下，人民幣整體貶值幅度較為有限。
今日(8月11日)，人民銀行發(fā)布了“關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價報價的聲明”一時引發(fā)市場熱議，各種解讀層出不窮，在進(jìn)一步分析此次改革對于人民幣匯率影響、如何進(jìn)一步推動市場化改革之前，不妨理順改革前后的變與不變。
什么是中間價?
中間價即買入價與賣出價的平均價，是衡量一國貨幣價值的重要指標(biāo)。
人民幣匯率中間價指交易中心根據(jù)中國人民銀行授權(quán)，每日計算和發(fā)布人民幣對美元等主要外匯幣種匯率中間價。
中間價起到什么作用?
中間價是即期銀行間外匯交易市場和銀行掛牌匯價的最重要參考指標(biāo)。
一直以來，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，無論人民幣匯率波幅怎樣調(diào)整，央行可以通過中間價鎖定人民幣波動區(qū)間，從而對于幣值進(jìn)行引導(dǎo)，這也成為此前市場分析匯率走勢的核心。
改革前中間價形成機制是什么?
人民幣對美元匯率中間價的形成方式為：交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向外匯市場做市商詢價，并將全部做市商報價作為人民幣對美元匯率中間價的計算樣本，去掉最高和最低報價后，將剩余做市商報價加權(quán)平均，得到當(dāng)日人民幣對美元匯率中間價，權(quán)重由交易中心根據(jù)報價方在銀行間外匯市場的交易量及報價情況等指標(biāo)綜合確定。
人民幣對港元和加拿大元匯率中間價由交易中心分別根據(jù)當(dāng)日人民幣對美元匯率中間價與上午9時國際外匯市場港元和加拿大元對美元匯率套算確定。
人民幣對歐元、日元、英鎊、澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元、林吉特和俄羅斯盧布匯率中間價形成方式為：交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向銀行間外匯市場相應(yīng)幣種的做市商詢價，將做市商報價平均，得到當(dāng)日人民幣對歐元、日元、英鎊、澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元、林吉特和俄羅斯盧布匯率中間價。
改革后中間價形成機制是什么?
今日，中國人民銀行發(fā)布聲明稱，自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。
市場人士普遍認(rèn)為，目前對于改革后中間價的形成機制尚未有明確描述，有待央行進(jìn)一步解讀。
每日波動幅度是什么?
每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價可在中國外匯交易中心對外公布的當(dāng)日人民幣兌美元中間價上下浮動的幅度。
2014年3月17日，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%，外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元最高現(xiàn)匯賣出價與最低現(xiàn)匯買入價之差不得超過當(dāng)日匯率中間價的幅度由2%擴(kuò)大至3%
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