上證50

上證 50 由滬市 A 股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的 50 只股票組成，反映滬市最具影響力的一批龍頭公司的股票價(jià)格表現(xiàn)。目前成份股中，45 只個(gè)股總市值在 1000 億以上。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind/截至20190628）

行業(yè)的集中度非常高，金融板塊超過(guò)了 58% 的比重?？偟膩?lái)說(shuō)，上證 50 的流通市值大，大部分都是金融藍(lán)籌股，股指走勢(shì)受金融板塊影響大、相對(duì)穩(wěn)健。

（上證50行業(yè)分布 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind/截至20190628）

滬深300

滬深 300 由滬深兩市中市值大、流動(dòng)性好的 300 只股票組成，綜合反映中國(guó) A 股市場(chǎng)上市股票價(jià)格的整體表現(xiàn)。滬深 300 指數(shù)成份股包含上證 50 指數(shù)成份股，是一個(gè)非常全面的指數(shù)，最能代表中國(guó)股市，被稱為 A 股走勢(shì)的“晴雨表”。

行業(yè)權(quán)重分布上來(lái)看，金融占比權(quán)重最大，超過(guò)了 35%；其次是大消費(fèi)板塊，包括食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器等。

（滬深300行業(yè)分布 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind/截至20190628）

中證500

中證 500 是由在 A 股中剔除滬深 300 指數(shù)成份股后、總市值排名靠前的 500 只股票組成，綜合反映了 A 股中小市值的股票價(jià)格。從成份股來(lái)看，中證 500 指數(shù)和滬深 300 指數(shù)、上證 50 沒有重合的股票。

從行業(yè)分布來(lái)看，中證 500 相對(duì)滬深 300、上證 50 會(huì)更均衡，覆蓋全部申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，占比較大的是醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)等成長(zhǎng)型行業(yè)。

（中證500行業(yè)分布 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind/截至20190628）

了解了上證 50、滬深 300、中證 500 的構(gòu)成之后，接下來(lái)就是針鋒相對(duì)的 PK 了！我們從長(zhǎng)期回報(bào)、盈利能力、市盈率三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行比較。

1、長(zhǎng)期回報(bào)PK：

指數(shù)長(zhǎng)期收益佳，不同階段表現(xiàn)不同

首先，受益于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展，三大寬基指數(shù)的長(zhǎng)期回報(bào)都不錯(cuò)，中證 500 的彈性更大一些；其次，中證 500 與滬深 300、上證 50 風(fēng)格不同，前者更偏成長(zhǎng)、后兩者偏藍(lán)籌，因?yàn)槭袌?chǎng)存在成長(zhǎng)、藍(lán)籌的風(fēng)格輪動(dòng)，某些階段兩類指數(shù)的上漲（下跌）方向不一致。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind/截至20190628）

2、盈利能力PK：

三大指數(shù)均有不錯(cuò)的表現(xiàn)

長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)回報(bào)只是表象，指數(shù)的增長(zhǎng)最終是來(lái)自其成份股公司的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率 ROE=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)，反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率；指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。

從 2018 年年報(bào)來(lái)看，這三大指數(shù)都有相當(dāng)不錯(cuò)的表現(xiàn)，其中上證 50、滬深 300 更勝一籌。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind/根據(jù)2018年年報(bào)）

3、指數(shù)估值PK：

均處于歷史低估區(qū)域，中證500相對(duì)更低

三大指數(shù)都不錯(cuò)，那么當(dāng)前是不是好的投資時(shí)機(jī)呢？

那就要看看指數(shù)估值了。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 6 月 28 日，中證 500、上證 50、滬深 300 的市盈率分別為 23.33 倍、10.13 倍、12.44 倍，分別處于歷史 9.04%、31.28%、34.72% 的分位點(diǎn)處，均處于歷史估值的中低區(qū)域。其中，中證 500 更具有安全邊際。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind/截至20190628）