【美】邁克爾*卡沃爾 著 266頁(yè) 26萬(wàn)字
借自市圖書(shū)館 2008.9.4記錄
2008.11.21再看
前言
1、趨勢(shì)跟蹤交易者是怎么在零和博弈中取得勝利的？
2、為什么趨勢(shì)跟蹤的交易風(fēng)格賺取了巨大利潤(rùn)？
3、趨勢(shì)跟蹤交易者成功的哲學(xué)框架
4、趨勢(shì)跟蹤的永恒法則
5、趨勢(shì)跟蹤的世界性市場(chǎng)行為
6、為什么趨勢(shì)跟蹤充滿持久力
書(shū)中有解答嗎？看完書(shū)我能回答嗎？
第一部分
第一章、趨勢(shì)跟蹤
1、趨勢(shì)跟蹤交易者，以價(jià)格為基礎(chǔ)，不去嘗試預(yù)測(cè)市場(chǎng)方向，他們的策略是，當(dāng)價(jià)格有所變動(dòng)時(shí)，對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生反應(yīng)，參與已經(jīng)發(fā)生的，而不是將要發(fā)生的。他們知道自己是趨勢(shì)跟蹤交易者，而不是趨勢(shì)預(yù)測(cè)者。
2、獲利的喜悅和虧損的痛苦是真實(shí)的。還需要考慮的就是，沒(méi)有喜悅和痛苦的介入，能駕馭這些情感，是成為一名真正交易者的途徑。
3、買(mǎi)入、賣(mài)出、清倉(cāng)、止損、買(mǎi)入多少、分幾次買(mǎi)、買(mǎi)幾只股票、止盈……
4、趨勢(shì)跟蹤的利潤(rùn)來(lái)源是市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，這是趨勢(shì)跟蹤最根本的原則之一。價(jià)格波動(dòng)的影響和幅度無(wú)法被準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，這就是趨勢(shì)跟蹤能夠起作用的原因。
5、趨勢(shì)跟蹤交易者產(chǎn)生顯著的收益，因?yàn)樗麄兊淖罱K決策基于一個(gè)核心信息：價(jià)格。在充滿不確定性的市場(chǎng)環(huán)境中，如果我們的決策以單一的，簡(jiǎn)單而可靠的事實(shí)為基礎(chǔ)，就會(huì)特別有效。
6、感性交易：交易者基于自己對(duì)市場(chǎng)的了解，和對(duì)目前市場(chǎng)環(huán)境的看法，或若干的其他因素，然后作出他們的買(mǎi)賣(mài)決策。換句話說(shuō)，他們使用自己的判斷力做決策。這些決策是主觀的，無(wú)法保證交易者是否根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況來(lái)判斷，也可能受個(gè)人偏見(jiàn)的影響。
機(jī)械式交易：以一套被自動(dòng)化的和客觀設(shè)定的規(guī)則為基礎(chǔ)。規(guī)則來(lái)自于他們的市場(chǎng)看法或投資哲學(xué)。要點(diǎn)：把主要的投資決策的環(huán)境量化，當(dāng)面對(duì)交易決策的時(shí)候，甚至不能使用一點(diǎn)判斷力。
7、趨勢(shì)跟蹤策略反對(duì)頻繁的短線交易。
8、不管在開(kāi)始的時(shí)候趨勢(shì)看起來(lái)多么荒謬，不管趨勢(shì)怎么發(fā)展，也不管在結(jié)束時(shí)，趨勢(shì)看起來(lái)是多么的沒(méi)有道理，我們都追隨它。
9、沖浪者，研究波浪的波動(dòng)，不會(huì)去問(wèn)為什么波浪那樣波動(dòng)，而是為了在波浪到來(lái)的時(shí)候，駕馭它，或者可以盡可能長(zhǎng)地駕馭它，然后在波浪改變方向之前，乘勝追擊。
10、趨勢(shì)跟蹤操作法則：追隨價(jià)格，這是最終決策基于的一個(gè)核心信息。
11、趨勢(shì)跟蹤最基本的交易策略：截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑。
然而，這是最難做的事情。股民當(dāng)中很少有人會(huì)懷疑這個(gè)規(guī)則，但這正說(shuō)明了有效市場(chǎng)假說(shuō)不成立，反而是市場(chǎng)心理因素影響較為明顯。當(dāng)我們失去或錯(cuò)過(guò)了一些東西，我們期待在某一天可以找到它。貓會(huì)自己回家，我們能找到鑰匙。但，如果我們?cè)诮稚系袅隋X(qián)，通常是找不回的。因此，經(jīng)驗(yàn)告訴我們，虧損容易獲利很難?！皟渗B(niǎo)在林不如一鳥(niǎo)在手”這是我告訴他們的話：做出困難的決定，才可以賺到他們的交易利潤(rùn)----這和人的本質(zhì)背道而馳。做好心理上的準(zhǔn)備，數(shù)個(gè)月的系統(tǒng)測(cè)試，才能給予交易者實(shí)際交易的信心，去對(duì)抗他本能的傾向。
12、失敗的人才會(huì)讓政策宣言左右他們的投資模型，成功的人讓市場(chǎng)價(jià)格主導(dǎo)一切。
13、每個(gè)人都本能的想要在低價(jià)買(mǎi)入股票，如果股票已漲一段就不會(huì)介入。但趨勢(shì)跟蹤交易者卻在做相反的事，以較高的價(jià)格買(mǎi)入。例如一只股票從5元漲到100元，趨勢(shì)交易者不知道它能漲到100元，但如果他們未能在5元買(mǎi)入，他們會(huì)在20元買(mǎi)，而且一直不停的買(mǎi)。只要他覺(jué)得股票還會(huì)漲。趨勢(shì)交易者知道：沒(méi)有人能在最低點(diǎn)買(mǎi)入，也沒(méi)有人能在最高點(diǎn)賣(mài)出。
14、賬戶上的資金從5萬(wàn)元漲到8萬(wàn)元，你可以在那個(gè)時(shí)候很快地拿到3萬(wàn)元的利潤(rùn)。你的誤解是，如果你不能立刻拿到那些利潤(rùn)，它們將會(huì)不見(jiàn)了。拒絕冒利潤(rùn)累增的風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)大錯(cuò)誤。趨勢(shì)跟蹤交易者明白，資金可能從5萬(wàn)元漲到8萬(wàn)元，然后又后退到6萬(wàn)元，從那里再到9萬(wàn)元，也許，完全可以漲到20萬(wàn)元。在8萬(wàn)元取得利潤(rùn)的人，不會(huì)得到20萬(wàn)元。讓你的利潤(rùn)奔跑，要有頑強(qiáng)的心理狀態(tài)，只懂得嘗試保護(hù)現(xiàn)有的利潤(rùn)，實(shí)際上妨礙了你賺更多的錢(qián)。
15、只有在大波動(dòng)中，才可能賺大錢(qián)。------杰西*利弗莫爾
小結(jié)：本章首先介紹投資者/交易者；基本分析/技術(shù)分析；感性交易/機(jī)械交易。然后介紹趨勢(shì)跟蹤：1、以價(jià)格為依據(jù)；2、截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑。
第二章、偉大的趨勢(shì)跟蹤交易者
一、比爾*頓
1、為了賺錢(qián)，你一定要承擔(dān)一定的波動(dòng)性。
2、一個(gè)沒(méi)有預(yù)先定義離場(chǎng)策略的交易，是要命的處方。
3、頓的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)能讓他平衡投資組合的波動(dòng)性，這一點(diǎn)是普通投資者，甚至專(zhuān)業(yè)投資者都時(shí)常忽視的。市場(chǎng)中的波動(dòng)性越大，他的交易量就越少。波動(dòng)性越小，他的交易量越多。對(duì)于頓資本管理公司來(lái)說(shuō)，如果承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是獲得利潤(rùn)所必需的，那么，頭寸大小應(yīng)該是被滴定式測(cè)量法維持在標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)限制之內(nèi)，所以，應(yīng)該被設(shè)定為投資者可以接受的級(jí)別。頓資本管理公司的風(fēng)險(xiǎn)管理保證了當(dāng)交易違背他們的策略時(shí)，他們退出市場(chǎng)。
頓表示：在預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)的程序中，我們的專(zhuān)長(zhǎng)領(lǐng)域之一是，怎么分配日元的交易風(fēng)險(xiǎn)，怎么分配標(biāo)準(zhǔn)普爾的交易風(fēng)險(xiǎn)，什么是完整的22個(gè)市場(chǎng)投資組合的最佳的平衡。風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)都是由買(mǎi)入和賣(mài)出信號(hào)決定，因此，如果市場(chǎng)不利于我們，那么在那筆交易中，將承受多少損失，這才是問(wèn)題的關(guān)鍵，我們最多只會(huì)損失一定的百分比。
4、頓的基金，通常每年只有兩到五次交易。從最初到現(xiàn)在采用的依然是一個(gè)反轉(zhuǎn)系統(tǒng)。（點(diǎn)評(píng)：一個(gè)就足夠了?。┙灰紫到y(tǒng)的主要策略原理，30年來(lái)從未改變。
5、面對(duì)典型的拉鋸走勢(shì)的市場(chǎng)，對(duì)于趨勢(shì)跟蹤交易者，這種交易很難做，因?yàn)闆](méi)有清晰的趨勢(shì)。頓進(jìn)場(chǎng)后，中途離場(chǎng)；又進(jìn)入，又離場(chǎng)……記住，趨勢(shì)跟蹤交易者不預(yù)測(cè)市場(chǎng)，他們只對(duì)市場(chǎng)變化做出回應(yīng)……因此，小的虧損是游戲的一部分。因?yàn)橛㈡^只是他投資組合的一部分，他處理了小的虧損。他在日元交易所獲得的利潤(rùn)，可以彌補(bǔ)他在英鎊交易上的虧損，而且還有許多剩余。
有人問(wèn)：既然虧損，為什么還要進(jìn)行英鎊交易？簡(jiǎn)單的答案是，不止是頓，其他任何人也不能預(yù)測(cè)英鎊是否會(huì)是下一個(gè)漂亮的本壘打。真正的問(wèn)題是：難道你不能預(yù)測(cè)游戲?qū)⒁绾握归_(kāi)，就不參與游戲嗎？
5、趨勢(shì)跟蹤交易者沒(méi)有利潤(rùn)目標(biāo)！當(dāng)你停止嘗試取悅別人，專(zhuān)注于取悅你自己的時(shí)候，你逐漸地意識(shí)到，在生活中什么才是是你充滿激情的事情。然后就會(huì)有各式各樣的貴人出現(xiàn)，幫助你達(dá)成目標(biāo)。
6、既然知道行情是不能預(yù)測(cè)的，那你定收益目標(biāo)有什么意義？
7、比爾*頓是如何做的：截?cái)嗵潛p、長(zhǎng)期持有、復(fù)利、恢復(fù)、做空。
二、約翰*W*亨利
1、趨勢(shì)跟蹤的重要哲學(xué)原則：從長(zhǎng)期方面看，變化是不變的。由于變化是不變的，不確定性也是不變的。趨勢(shì)從不確定中浮現(xiàn)出來(lái)。是趨勢(shì)的發(fā)展形成了利潤(rùn)的基礎(chǔ)。
2、約翰*W*亨利的投資哲學(xué)：
①、長(zhǎng)期的趨勢(shì)確認(rèn)：交易系統(tǒng)忽視短期的波動(dòng)性，嘗試捕捉主要的市場(chǎng)趨勢(shì)，追求更高級(jí)別的報(bào)酬。趨勢(shì)可以持續(xù)幾個(gè)月或幾年。
②、高度訓(xùn)練的投資程序：設(shè)計(jì)只保存最少量的任意決策的程序。
③、風(fēng)險(xiǎn)管理：交易者堅(jiān)持嚴(yán)格的、程序化的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，包括市場(chǎng)暴露評(píng)估、止損的準(zhǔn)備和投入資金的風(fēng)險(xiǎn)管理，嘗試在無(wú)趨勢(shì)的情況下保護(hù)本金。
④、全球的多元化：參與超過(guò)70個(gè)市場(chǎng)。
3、隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)的走勢(shì)并不是一種技術(shù)，而是為了掌握此刻的情況，這也是可測(cè)量的唯一真實(shí)的東西。僅僅是識(shí)別趨勢(shì)、跟蹤趨勢(shì)----怎么識(shí)別、怎么跟蹤？？？
4、約翰*W*亨利說(shuō)：其他股民認(rèn)為，他們能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)將會(huì)怎么走，可是經(jīng)常以虧損告終，在零和博弈中，我利用他們的虧損來(lái)獲利。
5、趨勢(shì)無(wú)所不在，今天的交易方式，和200年前沒(méi)有任何區(qū)別。
6、市場(chǎng)比任何人都聰明，我們只需要緊跟市場(chǎng)，及時(shí)對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行反應(yīng)就OK了。
7、“你是如何嚴(yán)守紀(jì)律的？”“首先要對(duì)自己的交易系統(tǒng)有信心，然后才能有紀(jì)律。如果你真的相信自己的交易系統(tǒng)，自然就會(huì)守紀(jì)律?！?/span>
8、趨勢(shì)跟蹤交易者利用技術(shù)分析做交易，不是要指出價(jià)格為什么上漲或下跌，或者價(jià)格會(huì)在什么地方停止上漲或下跌，他們相信市場(chǎng)比他們中的任何一個(gè)參與者都聰明。
9、一般人遇到行情不好時(shí)，總要采取行動(dòng)。通常它被稱(chēng)為“回避波動(dòng)性”，其基本假設(shè)是波動(dòng)性是不好的。然而，我發(fā)現(xiàn)避免波動(dòng)性反而約束了做長(zhǎng)線的能力。想要以止損的方式控制股價(jià)下跌所造成的損失，10年以來(lái)，代價(jià)高昂。長(zhǎng)線系統(tǒng)不避免波動(dòng)性，靜觀其變，降低了投資人在市場(chǎng)振蕩中被迫出局的幾率。
三、艾德*斯科塔
1、到底何時(shí)加倉(cāng)？??！
2、趨勢(shì)跟蹤是一種觀察并回應(yīng)市場(chǎng)變化的一種方式。只預(yù)測(cè)未來(lái)的交易者，大談特談一個(gè)不存在的地方。即使他們可以在那里行動(dòng)，并發(fā)揮他們的能力，他們也錯(cuò)過(guò)了現(xiàn)在行動(dòng)的機(jī)會(huì)。（更何況，很多人即把握不了現(xiàn)在，也把握不了將來(lái)。他們沒(méi)有自信）
------我們所能把握的只有現(xiàn)在。對(duì)現(xiàn)在的市場(chǎng)變化作出反應(yīng)，比回應(yīng)一個(gè)不存在的未來(lái)要好得多。
3、基本上市場(chǎng)波動(dòng)性很高，這點(diǎn)毋庸置疑。問(wèn)題不在方法。沒(méi)有什么方法可以讓你回避不確定。
------------經(jīng)驗(yàn)：即使你做再多的數(shù)學(xué)運(yùn)算，你還是要憑“勇氣”處理市場(chǎng)中的起起落落。你一定要能接受和感受市場(chǎng)的不確定性。
4、試著說(shuō)明市場(chǎng)你是對(duì)的，這種思想會(huì)讓你付出昂貴的代價(jià)。
--------順勢(shì)而為，拋開(kāi)個(gè)人看法和基本面的觀點(diǎn)。你是想要正確，還是想要賺錢(qián)？
5、成功的交易者一定要了解自己，知道自己心理上的弱點(diǎn)。
6、趨勢(shì)跟蹤真的是一種試驗(yàn)和糾錯(cuò)的形式。所有的錯(cuò)誤都會(huì)導(dǎo)致虧損，要從錯(cuò)誤中嘗試尋找那些大的趨勢(shì)。
四、基斯*坎貝爾
1、我做的每一件事，都可以用一支筆和一張紙簡(jiǎn)單表達(dá)出來(lái)。
2、偉大的趨勢(shì)跟蹤交易者，他們的成就來(lái)自于在最艱難的時(shí)候，依然堅(jiān)守自己的原則。
3、事實(shí)上，總體的期貨價(jià)格比一般的股票價(jià)格的波動(dòng)性要小得多。是期貨中杠桿作用的特性產(chǎn)生了高風(fēng)險(xiǎn)，并不是市場(chǎng)的波動(dòng)性。真正的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于使用杠桿比例的大小。
五、杰里*帕克 海龜之一
1、最新的新聞不是決策他們何時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出、買(mǎi)賣(mài)多少的關(guān)鍵！交易方法不受個(gè)人的自尊和見(jiàn)解的干擾。
六、沙勒姆*亞伯拉罕
七、理查德*丹尼斯—海龜之父
1、你之所以持有頭寸，一定有你的原因。繼續(xù)持有，直到那個(gè)原因不存在為止。不要只為了達(dá)到特定的獲利目標(biāo)而半途而廢。如果你不知道一個(gè)趨勢(shì)將會(huì)什么時(shí)候結(jié)束，但是你確實(shí)知道它能持續(xù)，那么為什么離場(chǎng)呢？
2、沒(méi)有交易者可以完全控制波動(dòng)，但是，你可以增加幾率。
3、理想的平均利潤(rùn)應(yīng)該是平均虧損的3~4倍，一個(gè)交易者應(yīng)該愿意讓利潤(rùn)變成損失，而且從損失中學(xué)到更多東西。
八、理查德*鄧齊恩
1、他發(fā)明了周規(guī)則（5周、20周規(guī)則），海龜系統(tǒng)便是由此衍變而來(lái)。周規(guī)則是任何人使用的最好的方法，幫助辨識(shí)趨勢(shì)。
九、杰西*利弗莫爾和迪克森*瓦茨
1、股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是正確的一面。
2、投機(jī)者必備的素質(zhì)是：
自信：能獨(dú)立思考，堅(jiān)持自己的信念。自信是成功的基礎(chǔ)。
判斷力：具備良好的判斷力是投機(jī)者的基本素質(zhì)。
勇氣：有執(zhí)行決策的信心。
審慎：評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的能力。全面思考，有勇氣執(zhí)行，將兩者結(jié)合起來(lái)，自然知行合一。
彈性：能夠改變、修正自己的看法。
以上特質(zhì)要保持平衡。當(dāng)然，很少有人能擁有這幾項(xiàng)特質(zhì)。
3、賺大錢(qián)不是靠個(gè)股起伏，而是靠評(píng)估整個(gè)市場(chǎng)和市場(chǎng)趨勢(shì)。
本章小結(jié)：本章講述趨勢(shì)跟蹤交易者的交易歷程、理念。他們的故事中都提到;1、忍受波動(dòng)帶來(lái)的虧損；2、不預(yù)測(cè)，只追隨價(jià)格；3、有勇氣，有耐心一直跟隨趨勢(shì)，直到趨勢(shì)改變；4、交易方法、理念簡(jiǎn)單明了。
第二部分
第三章、趨勢(shì)跟蹤的績(jī)效數(shù)據(jù)
1、績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)：5個(gè)
絕對(duì)收益：不與指數(shù)比較，追求絕對(duì)收益。如果使用基準(zhǔn)作為比較，就是消除“意想不到的結(jié)果”，而那正是趨勢(shì)跟蹤交易者獲利的來(lái)源。
波動(dòng)性：波動(dòng)性就是無(wú)法預(yù)料的價(jià)格變動(dòng)。高波動(dòng)性帶來(lái)高收益。
波動(dòng)性是客觀存在的。對(duì)于趨勢(shì)跟蹤交易者，波動(dòng)性是獲利的前提，利潤(rùn)來(lái)源是跟對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。沒(méi)有波動(dòng)就等于沒(méi)有利潤(rùn)。
當(dāng)趨勢(shì)跟蹤交易者經(jīng)歷高波動(dòng)性的時(shí)候，都集中在上漲部分，而不是下跌部分。它們被夏普比率的擁護(hù)者歪曲了。
例如股票從100元漲到150元，然后下跌到125元，你應(yīng)該恐慌嗎？不！因?yàn)楣善笨赡軙?huì)從125元漲到175元。這就是趨勢(shì)跟蹤的波動(dòng)性。當(dāng)價(jià)格跌回到125元時(shí)，你為什么覺(jué)得不好呢？你仍然賺25元。相當(dāng)多的投資者始終嘗試控制利潤(rùn)如何向前移動(dòng)。他們希望股價(jià)從100元漲到120，再到150，再到200.可是現(xiàn)實(shí)世界沒(méi)那么完美，股票可能從100元漲到150，然后回落到130，再漲到175，如何回落到150，最后漲到200。
最好的趨勢(shì)跟蹤交易者是高波動(dòng)性的交易者。高收益伴隨高波動(dòng)性。如果你能循著價(jià)格導(dǎo)向，而且對(duì)一套精確的規(guī)則作出反應(yīng)，沒(méi)有必要著迷于保存懸而未決的利潤(rùn)，或開(kāi)發(fā)新的方法來(lái)降低波動(dòng)性。問(wèn)題不是該如何減少波動(dòng)性，而是該如何通過(guò)適當(dāng)?shù)耐顿Y比例或資金管理來(lái)駕馭它。也就是說(shuō)，你一定要習(xí)慣于資金并非是一條平滑的增長(zhǎng)曲線。你必須習(xí)慣于騎一匹頑劣的野馬。
風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性的區(qū)別：高波動(dòng)性不一定意味著高風(fēng)險(xiǎn)。如果我們?cè)谝还P交易上冒20%的風(fēng)險(xiǎn)，真正的風(fēng)險(xiǎn)是我們可能的虧損。若把獲利又回吐，這看起來(lái)似乎像風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)我們來(lái)說(shuō)，它更像波動(dòng)性。
如果能超越多數(shù)人對(duì)波動(dòng)性非理性的恐懼，你就會(huì)了解波動(dòng)性何時(shí)對(duì)你是有意義的。
浮虧：是投資過(guò)程中出現(xiàn)虧損的時(shí)期，它被定義為從一個(gè)波峰到一個(gè)波谷減少的百分比。浮虧出現(xiàn)在從資產(chǎn)開(kāi)始減少到資產(chǎn)創(chuàng)出新高的這段時(shí)期。例如，從時(shí)間上看，浮虧包括從波峰到波谷（長(zhǎng)度）的時(shí)期和從波谷到新高的時(shí)期（恢復(fù)）。
你能在水下堅(jiān)持多久？你能潛入水中多深？
市場(chǎng)波動(dòng)性（時(shí)漲時(shí)跌）本身，不是問(wèn)題。問(wèn)題是，波動(dòng)性把你嚇壞了。
相關(guān)性：海龜們都在使用相似的方法進(jìn)行交易。
相關(guān)性定義：用來(lái)測(cè)量?jī)蓚€(gè)或多個(gè)隨機(jī)變量之間的線性關(guān)系的統(tǒng)計(jì)名詞：一個(gè)變量隨另一個(gè)變量變化的傾向?；蛘哒f(shuō)：一筆投資的漲跌，會(huì)帶動(dòng)另一筆投資漲跌的幅度。
相關(guān)系數(shù)：兩個(gè)或更多的隨機(jī)變量之間的統(tǒng)計(jì)測(cè)量方法。理論上講，就是一個(gè)變量被另一個(gè)變量解釋。
交易是零和博弈：為了在交易中獲得利潤(rùn)，你一定要知道你的優(yōu)勢(shì)，你一定要知道它什么時(shí)候存在，而且當(dāng)你可以做到的時(shí)候，你一定要充分利用它。如果你沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，那就不要想從交易中獲利。了解自己的優(yōu)勢(shì)，是從交易中獲利的必要條件。
2、趨勢(shì)跟蹤交易者總是在突漲的績(jī)效中為下跌做準(zhǔn)備。
本章小結(jié)：本章講述5個(gè)方面。對(duì)我來(lái)說(shuō)，重點(diǎn)是“波動(dòng)”。我一定要想清楚自己最多能忍受多大的波動(dòng)！這很重要。我能忍受市值下跌30%嗎？零和博弈方面，抽空看指南針的《無(wú)招勝有招》、《股市博弈論》。
第四章、趨勢(shì)跟蹤大事記
1、在潮流逆轉(zhuǎn)之前，情況看起來(lái)是最凄涼的。
2、失敗者：在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的時(shí)候，他們沒(méi)有賣(mài)出的策略。
3、預(yù)先為偶發(fā)事件做好計(jì)劃是趨勢(shì)跟蹤的必要組成部分。你需要隨時(shí)準(zhǔn)備回應(yīng)市場(chǎng)的變化，不要去預(yù)測(cè)未來(lái)的事情，隨時(shí)都會(huì)出現(xiàn)大趨勢(shì)。
4、為什么許多人錯(cuò)過(guò)重要的事件和重要的趨勢(shì)？大多數(shù)的交易者根據(jù)自己的認(rèn)知來(lái)判斷市場(chǎng)走勢(shì)。一旦他們作出方向上的選擇，他們便對(duì)任何其他的選擇變得視而不見(jiàn)。他們尋找各種證據(jù)，去支持他們的分析，即使他們賠錢(qián)。
5、本章個(gè)人看法：其實(shí)只要是賺錢(qián)，必定是跟對(duì)趨勢(shì)，只是長(zhǎng)期跟對(duì)就長(zhǎng)期賺錢(qián)，偶爾跟對(duì)就偶爾賺錢(qián)。哈哈！
6、成功和失敗公司的不同處：
透明度：總體而言，趨勢(shì)跟蹤交易者按照一定的規(guī)則進(jìn)行交易。
容易理解：趨勢(shì)跟蹤策略差不多可以被任何人理解。不是只有拿到博士學(xué)位的人才能了解的高層次的方法。
沒(méi)有巨星：趨勢(shì)跟蹤交易者不為出名，只是為了賺錢(qián)而進(jìn)行交易。
7、諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)得主說(shuō)：在現(xiàn)實(shí)世界中，“肥尾”極值事件發(fā)生的概率其實(shí)跟中間值和平均數(shù)是一樣的，總是有許多出乎意料的事情發(fā)生。我們需要突破用平均數(shù)思考的方式。
突破用平均數(shù)思考的方式，趨勢(shì)跟蹤交易者用本壘打替代那些頻繁的出擊。
8、舉例來(lái)說(shuō)，他們?cè)?/span>7月開(kāi)始，獲得巨大的利潤(rùn)之后，繼續(xù)加大操作力度。在8月，雖然有可觀的利潤(rùn)，他們冒著承受固定比例損失的風(fēng)險(xiǎn)，把所有的利潤(rùn)拿去再投資。趨勢(shì)跟蹤交易者不斷買(mǎi)入，冒著風(fēng)險(xiǎn)，他們?cè)敢饨邮軗p失，讓市場(chǎng)告訴他們，趨勢(shì)什么時(shí)候結(jié)束。他們沒(méi)有一人離場(chǎng)，因?yàn)槟菢泳瓦`反了趨勢(shì)跟蹤的準(zhǔn)則—讓利潤(rùn)增長(zhǎng)。
9、本章所述，應(yīng)該給你留下一個(gè)明確的結(jié)論：趨勢(shì)跟蹤交易者因?yàn)闆](méi)有季度績(jī)效的限制，所以是成功的。
每季度的數(shù)據(jù)績(jī)效報(bào)告暗示著，你能預(yù)測(cè)市場(chǎng)或成功地達(dá)到利潤(rùn)目標(biāo)。月季度報(bào)告可能不是真實(shí)的，但它提供了一個(gè)令人心安的架構(gòu)，讓投資者錯(cuò)誤地相信他們自己能獲得和維持穩(wěn)定的利潤(rùn)。這個(gè)對(duì)一致性的要去，造成投資者不斷尋找完美的投資模式，或者追求運(yùn)氣。
例如籃球比賽，你需要在每一節(jié)都進(jìn)球才能贏嗎？如果你這么想，那么就造成在每節(jié)都進(jìn)球比贏得比賽更重要。頓說(shuō)：我可能在第一節(jié)就進(jìn)28個(gè)球，也可能在每節(jié)都進(jìn)球，但是，主要的目的是贏得比賽。華爾街把重心集中在每節(jié)的進(jìn)球數(shù)量上，而不是贏得比賽，這是一種錯(cuò)誤的引導(dǎo)。
你必須了解追求短期報(bào)酬所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，這樣才會(huì)欣賞趨勢(shì)跟蹤操作的交易方式。
10、當(dāng)你距離圖表遠(yuǎn)一些觀看時(shí)，趨勢(shì)變得更明顯了。
11、趨勢(shì)跟蹤交易者通常在巨大波動(dòng)的正確的一面。
12、人們過(guò)于強(qiáng)調(diào)趨勢(shì)跟蹤交易者的短期績(jī)效，太注意一個(gè)月的績(jī)效數(shù)據(jù)，忘記觀察他們長(zhǎng)期的績(jī)效。正如打球一樣，整個(gè)賽季會(huì)出現(xiàn)幾次連勝，趨勢(shì)跟蹤交易者獲得了連勝。趨勢(shì)跟蹤的績(jī)效數(shù)據(jù)確實(shí)脫離了平均值，但是出現(xiàn)了許多明顯的一致性。
本章小結(jié)：本章講述5件交易史上的大事件。趨勢(shì)交易者在這些事件中：1、只根據(jù)價(jià)格判斷并追隨趨勢(shì)；2、忍受大波動(dòng)賺取大利潤(rùn)，直到價(jià)格告訴他趨勢(shì)反轉(zhuǎn)（此時(shí)他們的獲利已有所回吐）。3、書(shū)《零和博弈中的獲利者和虧損者》
第五章、趨勢(shì)跟蹤的棒球思維
1、得分最多的是本壘打選手，不是那些安打的人。在交易中道理是一樣的。既然要打，就要盡全力。如果落空就算了。雖然可能失敗次數(shù)很高，但只要成功一次，就是投手的噩夢(mèng)了。
2、一名棒球球員，他在105次投擲之后，被擊中的概率為37%，那么當(dāng)他投擲100次之后就應(yīng)該被換下場(chǎng)了。這就是統(tǒng)計(jì)學(xué)的魅力。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，因?yàn)椴豢赡苊看谓灰锥汲晒?，那么在他連續(xù)幾次操作都獲利后，他就應(yīng)該小心謹(jǐn)慎了，因?yàn)檫@時(shí)他虧損的概率已經(jīng)很大了。
專(zhuān)家研究表明：籃球隊(duì)員在投中一球后再次投中的概率是隨機(jī)事件，跟擲硬幣差不多。當(dāng)然，有球員連續(xù)投籃得分的概率比一般球員高。但是這是因?yàn)樗钠骄新屎芨?。如果他的投籃命中率為60%，那么每投籃13次，就有可能出現(xiàn)一次連續(xù)投中5球的機(jī)會(huì)。如果一個(gè)球員的投籃命中率為30%，那么得投上420次，才出現(xiàn)連續(xù)命中5球的機(jī)會(huì)。也就是說(shuō)，連續(xù)得分不需要什么特別的理由來(lái)解釋?zhuān)瑥囊粋€(gè)人的平常表現(xiàn)就能推測(cè)出他獲勝的概率。
3、如果你對(duì)自己的方法和你自己真的有信心，那么，暫時(shí)受到的挫折沒(méi)有關(guān)系。只要打出本壘打，長(zhǎng)期來(lái)看你是勝利者。
本章小結(jié)：本章用棒球比賽講述一些和炒股、趨勢(shì)跟蹤相通的道理：1、統(tǒng)計(jì)/概率；2、信心可以幫助我們度過(guò)暫時(shí)的失敗，因?yàn)槲覀冎牢覀兡軗舫霰緣敬?，而且離本壘打又近了一步。
第三部分
第六章、趨勢(shì)跟蹤關(guān)注焦點(diǎn)：行為金融
1、行為金融學(xué)！
2、錯(cuò)誤的行為：
①、過(guò)于自信；
②、依靠小樣本數(shù)據(jù)。用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)作為行動(dòng)依據(jù)，請(qǐng)保證樣本的數(shù)據(jù)足夠多。
③、非常厭惡損失。以至于會(huì)徒勞地做出非理性的決策，嘗試避免虧損。這解釋了為什么有的投資者太早賣(mài)出他們獲利的股票，或者持有虧損股票的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，而造成更大的虧損。一般人都認(rèn)為，好的行情不會(huì)持續(xù)太久，所以及早將獲利兌現(xiàn)。相反，虧損時(shí)又希望市場(chǎng)反彈，抱著虧損的股票不放。接受虧損的問(wèn)題是：它強(qiáng)迫人們承認(rèn)自己是錯(cuò)誤的，而人類(lèi)天生就不愿意承認(rèn)自己是錯(cuò)誤的。
④、沉沒(méi)成本：已經(jīng)投入無(wú)法收回的資金和時(shí)間。我們都知道，沉沒(méi)成本不能影響現(xiàn)在的決策，但是人們一般需要經(jīng)歷一段痛苦的時(shí)間才可以忘記過(guò)去。有的人持續(xù)買(mǎi)入正在下跌的股票，因?yàn)樽畛醯臎Q策就是買(mǎi)入。然后，那個(gè)人可以自豪地說(shuō)“我買(mǎi)到便宜貨了！”當(dāng)然，如果股票的價(jià)格不再上升，那他其實(shí)并沒(méi)有買(mǎi)到便宜貨。
趨勢(shì)跟蹤交易者忽視沉沒(méi)成本。如果他們買(mǎi)入后，市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)他們不利，他們就離場(chǎng)。“讓虧損最小”是他們的口號(hào)。理論上我們知道沉沒(méi)成本已經(jīng)不可能收回，但在情緒上，我們?nèi)匀簧钤谶^(guò)去。
例如：去看電影。第一組在到達(dá)戲院時(shí)發(fā)現(xiàn)自己丟失了電影票，要再花錢(qián)買(mǎi)票；第二組在到達(dá)戲院時(shí)，發(fā)現(xiàn)丟了錢(qián)（與票價(jià)相同），他們還會(huì)買(mǎi)票嗎？
第二組有88%的人會(huì)買(mǎi)票，第一組只有46%的人會(huì)買(mǎi)票。其實(shí)兩組花費(fèi)都是一樣的，但第一組的人把注意力集中在沉沒(méi)成本上，認(rèn)為自己是花兩倍的票價(jià)看電影。
3、NLP：神經(jīng)語(yǔ)言程序。神經(jīng)是指神經(jīng)學(xué)，我們的五個(gè)觀感：視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)、觸覺(jué)、味覺(jué)、嗅覺(jué)。語(yǔ)言學(xué)是指我們的語(yǔ)言能力，就是我們?nèi)绾伟炎趾驮~放在一起，表達(dá)我們的意思，代替“沉默”和肢體活動(dòng)。程序來(lái)自于電腦科技，是指我們的思想、感情和動(dòng)作像電腦軟件一樣。當(dāng)我們修改那些程序時(shí)，就像我們修改和升級(jí)軟件，可以立即獲得積極的表現(xiàn)。使我們?cè)谌绾嗡伎?、感覺(jué)、行為和生存方面，可以馬上獲得提高！
4、自知之明的關(guān)鍵：
⑴、知道什么是你想要的。知道你自己是誰(shuí)，而不是你認(rèn)為你應(yīng)該是誰(shuí)。自知，給你追求你的靈魂和信念真正希望的東西。
⑵、知道你想要的東西的價(jià)值。明白每個(gè)選擇的平衡。任何你選擇的道路，都意味著你沒(méi)有體驗(yàn)過(guò)的地方。
⑶、時(shí)刻準(zhǔn)備付出代價(jià)。人們總是試圖免于付出代價(jià)去實(shí)現(xiàn)一個(gè)選擇。每個(gè)選擇都必須有代價(jià)；我們應(yīng)該決定好，我們希望付出的代價(jià)是多少。
5、情商----交易成功的核心特質(zhì)。
《情商》認(rèn)為：獲得成功的幾個(gè)必備的要素，包括自我認(rèn)知、自我控制、直覺(jué)、良好的人際關(guān)系等。要在股市中獲得成功，也是如此。
對(duì)所有的成功交易者來(lái)說(shuō)，在他們的能力范圍內(nèi)，信心十足，并積極行動(dòng)，不懼怕改變。而這正是失敗的交易者忽略的行為模式。
你越不自信，你就會(huì)遇到更多的挫敗，更加越無(wú)所適從。對(duì)于市場(chǎng)和你自己，你越了解，就越自信。你越自信，你的操作就越好。
6、自我控制就像是一種內(nèi)在溝通，情商高的人，能夠通過(guò)這種溝通控制自己的情緒，甚至還能把自己的情緒向有利的方向引導(dǎo)。
7、趨勢(shì)跟蹤交易者有延宕滿足（注：指?jìng)€(gè)體愿意抑制立即獲得滿足的欲望，暫時(shí)忍受未能滿足的煎熬，以換取日后更大滿足的一種心理傾向），撲滅沖動(dòng)，擺脫市場(chǎng)中不可避免的挫折和混亂的能力，這使他們不僅成為成功的交易者，還能成為領(lǐng)導(dǎo)者。
8、把追逐成功立為座右銘。追求成功一定要清楚自己的方向和所扮演的角色，而且努力使它成為現(xiàn)實(shí)。
你必須從一開(kāi)始就相信你可以做到。
勝利者承擔(dān)責(zé)任，虧損者逃避責(zé)備。
本章小結(jié)：本章講述行為金融學(xué)、錯(cuò)誤的行為；要成功必須要有情商；用NLP指導(dǎo)改變自己，保持好奇心和熱情；把追逐成功立為自己的座右銘。
第七章、趨勢(shì)追蹤的決策過(guò)程
1、奧姆剃刀：如無(wú)必要，勿增實(shí)體。也就是說(shuō)：如果你有兩個(gè)解決問(wèn)題的辦法，選擇最簡(jiǎn)單的那個(gè)。奧姆剃刀不保證最簡(jiǎn)單的決策將會(huì)是正確的，但它將重心放在應(yīng)該注意的事情上。
2、依據(jù)單一信息快速?zèng)Q策--你的決策過(guò)程沒(méi)有必要是復(fù)雜的。你可以在單一的信息（價(jià)格上）做出快速的交易決策。
事實(shí)上，交易者對(duì)復(fù)雜的現(xiàn)象分析得越少—做出的交易決策越少—他們做得就越好。
人們通常有把事情變得太復(fù)雜的傾向。趨勢(shì)跟蹤本來(lái)就非常簡(jiǎn)單。但是很少有人愿意相信（尤其是投資者）簡(jiǎn)單的事情能賺錢(qián)。我們做得好的原因是，我們能夠集中注意力和保持紀(jì)律性。我們執(zhí)行游戲規(guī)則—那是我們真正的力量。
例如，某只股票發(fā)出買(mǎi)入信號(hào)，如果它符合你的交易原則和規(guī)則，你應(yīng)該買(mǎi)入這支股票。相信自己的規(guī)則和你的決策，不要懷疑，不要把事情復(fù)雜化。記?。黑厔?shì)跟蹤的決策一定是簡(jiǎn)單的。
3、狐貍千伎百倆而有盡，刺猬憑一技之長(zhǎng)而無(wú)窮。
長(zhǎng)期投資成功的關(guān)鍵是簡(jiǎn)單。不需要掌握所有的事實(shí)。
4、不要視單純?yōu)椴怀墒斓乃伎肌?/span>
5、越靠近科學(xué)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)直覺(jué)并不是天賦，而是技術(shù)。像任何技術(shù)一樣，你可以學(xué)習(xí)。
6、注重過(guò)程勝于結(jié)果----關(guān)注的重點(diǎn)在于自己是否遵守紀(jì)律而不是交易是否盈利。
本章小結(jié)：本章講述決策過(guò)程：1、追求簡(jiǎn)單，只依靠?jī)r(jià)格分析趨勢(shì)；2、快速反應(yīng)；3、對(duì)自己的決策有信心；4、注重過(guò)程重于結(jié)果。
第八章、趨勢(shì)跟蹤者：視交易為科學(xué)
1、形成批判性思維習(xí)慣。提出問(wèn)題和發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的技巧（然后發(fā)現(xiàn)答案），是他們成為偉大的交易者的關(guān)鍵。
2、混沌理論認(rèn)為，世界不是線性的。偶然的事件會(huì)發(fā)生?？嗫嗾覍ね昝赖念A(yù)測(cè)，是一種無(wú)用的練習(xí)。不管你搜集到的基本信息多么詳盡，未來(lái)總是未知的。
理論上，樣本數(shù)越大，隨機(jī)偏離（偏離總體平均值）發(fā)生的概率就越低。一次勝利記錄沒(méi)有任何意義，因?yàn)闃颖咎 ?/span>
3、趨勢(shì)跟蹤交易者，他們的目標(biāo)是邊緣或非正態(tài)發(fā)布中的肥尾?！拔艺J(rèn)為，趨勢(shì)跟蹤的優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)并非正態(tài)分布，所以有極端值的出現(xiàn)。我不知道我們是否有固定的收益比率，但是，運(yùn)用趨勢(shì)跟蹤就會(huì)產(chǎn)生這樣的統(tǒng)計(jì)分布”
為了深入了解趨勢(shì)跟蹤，就要先知道統(tǒng)計(jì)的偏差和峰度的概念。偏差是測(cè)量統(tǒng)計(jì)分布的尾部收益可能性更高或更低于一般的聯(lián)合正態(tài)分布。舉例來(lái)說(shuō)，收益率序列-30%、5%、10%和15%的收益，僅有一個(gè)收益率小于平均值0%，但它高出其他三個(gè)數(shù)很多，這就是負(fù)偏差。當(dāng)序列中低于平均值的少，偏離幅度卻較其他高于平均值的數(shù)大時(shí)，就是負(fù)偏差，也稱(chēng)為左偏差。當(dāng)序列中高于平均值的少，偏離幅度卻較其他高于平均值的數(shù)大時(shí)，就是正偏差，也稱(chēng)為右偏差。
你知道，趨勢(shì)跟蹤交易者的收益是右偏差。峰度是用來(lái)測(cè)量最大值的幅度。比平均值大多少或小多少，比正態(tài)（鐘形）發(fā)布發(fā)生的頻率高（高峰）還是頻率低（低峰）。尖峰導(dǎo)致最大值幅度，叫做“肥尾”。和正態(tài)發(fā)布期望比，肥尾顯示非常低的和非常高的收益率。
偏差可能是正的或負(fù)的，并且影響分布對(duì)稱(chēng)。正的偏差和負(fù)的偏差相比，意味著在相同的均值范圍內(nèi)有較高收益的可能性。偏差測(cè)量預(yù)估值的方向。風(fēng)險(xiǎn)管理可以使負(fù)的預(yù)估值最小化。離群值或極端值意味著非聯(lián)合正態(tài)分布，會(huì)明顯地影響偏度。87年的股市大崩潰，通常被認(rèn)為是一個(gè)極端離散點(diǎn)。因?yàn)橼厔?shì)跟蹤交易者的交易方法是剔除虧損的頭寸，持有獲利的頭寸，從歷史上看，這種做法出現(xiàn)正的離群值和正收益的機(jī)會(huì)更高。同樣的均值范圍內(nèi)，負(fù)偏差出現(xiàn)虧損的概率更大。
這些概念雖然很實(shí)用，但很少有人在交易中使用，因?yàn)樗麄儾涣私饣蚱矖壠?、峰度、上漲或下跌的波動(dòng)性。不了解這些概念，你就無(wú)法了解事實(shí)—非線性的現(xiàn)實(shí)世界。
4、基金管理者的盈利不如趨勢(shì)跟蹤交易者，因?yàn)樗麄円灾笖?shù)為基準(zhǔn)，只是以基準(zhǔn)為中間值，以偏離指數(shù)的程度作為績(jī)效優(yōu)劣的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。不像趨勢(shì)跟蹤交易者追求的是絕對(duì)收益。
4、復(fù)利！復(fù)利??！
5、關(guān)鍵是用數(shù)據(jù)來(lái)定義風(fēng)險(xiǎn)（是否一切都應(yīng)該是這樣？）！
如果你不能根據(jù)數(shù)據(jù)思考，就不要做交易。
本章小結(jié)：本章講述交易的科學(xué)觀念。1、多問(wèn)多思；2、世界是非線性的；3、要想投資獲利，目標(biāo)是肥尾和復(fù)利！
第九章、別再尋找交易圣杯
1、人們總是在尋找對(duì)復(fù)雜的問(wèn)題的簡(jiǎn)單解決方法。為了應(yīng)對(duì)亂七八糟和經(jīng)常受挫折的現(xiàn)實(shí)，在我們做決策時(shí)經(jīng)常利用“經(jīng)驗(yàn)法則”，每當(dāng)有點(diǎn)證據(jù)支持這種經(jīng)驗(yàn)判斷，便以為自己是正確的。而一旦碰到和經(jīng)驗(yàn)法則相抵觸的證據(jù)，就會(huì)將其合理化。上述人性特點(diǎn)，是一般人的投資模式，但不利于投資。
2、攤平虧損—走向深淵！交易者應(yīng)該為自己攤平虧損感到羞愧。當(dāng)你處在虧損時(shí)，你應(yīng)該認(rèn)識(shí)到自己是錯(cuò)誤的。市場(chǎng)下跌的時(shí)間越長(zhǎng)，它就越可能繼續(xù)下跌。下跌的市場(chǎng)肯定不會(huì)由于你以低價(jià)買(mǎi)入而停止下跌。在零和博弈中，如果趨勢(shì)是下跌的，那不是買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，它是一個(gè)賣(mài)出的機(jī)會(huì)，是做空的機(jī)會(huì)。
小結(jié)：本章講述：買(mǎi)入持有、攤平虧損、陷入財(cái)務(wù)分析誤區(qū)等錯(cuò)誤觀念和方法。
第四部分
第十章、趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)
1、交易系統(tǒng)必須量化。例如：某個(gè)交易系統(tǒng)每月?lián)p失20%或更多的概率為1%
2、如果你想要更多的報(bào)酬，就要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。如果你想要平均的報(bào)酬和平凡的生活，就承擔(dān)一般的風(fēng)險(xiǎn)。
就我看來(lái)，我認(rèn)為我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法有誤，并且缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)。成功的人都了解，只要準(zhǔn)備得當(dāng)，不必懼怕風(fēng)險(xiǎn)。敢于冒險(xiǎn)才有可能碩果累累。風(fēng)險(xiǎn)可以被利用，不是無(wú)法回避的陷阱，經(jīng)過(guò)計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)和沖動(dòng)不同。這個(gè)觀點(diǎn)看似矛盾，其實(shí)不然。簡(jiǎn)單地說(shuō)，安全地行事的風(fēng)險(xiǎn)超乎你的想像。人生最大的風(fēng)險(xiǎn)就是拒絕冒險(xiǎn)。
3、最悲哀的人是：有強(qiáng)烈的欲望，卻害怕風(fēng)險(xiǎn)，生活在恐懼中。這樣的人比那些努力過(guò)卻失敗的人，或者一開(kāi)始就沒(méi)有任何欲望的人更糟糕。平庸之輩會(huì)自我譴責(zé)。重復(fù)“如果……該怎么辦呢”是喪禮的挽歌。
4、如果你研究風(fēng)險(xiǎn)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它有兩種—盲目的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)先計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。盲目的風(fēng)險(xiǎn)是“懶惰的”、非理性的希望，希望不勞而獲和發(fā)生意外的轉(zhuǎn)折。盲目的風(fēng)險(xiǎn)是漫無(wú)目的地冒險(xiǎn)、情緒化的決策、傻瓜游戲。一個(gè)人如果接受盲目的風(fēng)險(xiǎn)，就像喝醉了酒之后過(guò)馬路。然而，預(yù)先計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)卻不同。有遠(yuǎn)見(jiàn)的人愿意承擔(dān)預(yù)先計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。用你的頭腦了解可能性，合乎邏輯地工作，然后帶著超越本能的力量和自信心前進(jìn)。預(yù)先計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于黎明時(shí)每一顆為了取得成就的心。趨勢(shì)跟蹤交易者因?yàn)橛袑?duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)先計(jì)劃而成功。
5、波動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)是緊密聯(lián)系的。交易者密切注意波動(dòng)性，因?yàn)閮r(jià)格變化影響他們的利潤(rùn)和損失。高波動(dòng)性對(duì)交易者來(lái)說(shuō)意味著高風(fēng)險(xiǎn)。然而，這樣的時(shí)期，也是給他們提供巨大利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。
6、缺乏理性的投資大眾是趨勢(shì)跟蹤交易者能夠確立優(yōu)勢(shì)的原因。
7、趨勢(shì)跟蹤交易系統(tǒng)的五個(gè)核心問(wèn)題
①、系統(tǒng)如何決策，在什么樣的市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)？
②、系統(tǒng)如何決策，應(yīng)該買(mǎi)賣(mài)多少？
③、系統(tǒng)如何決策，你在什么時(shí)候買(mǎi)入？
④、系統(tǒng)如何決策，你什么時(shí)候清理虧損頭寸？
⑤、系統(tǒng)如何決策，你什么時(shí)候退出獲利的頭寸？
這五個(gè)問(wèn)題是趨勢(shì)跟蹤的精髓。
8、沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資。真正的問(wèn)題不是你是否希望承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而是要承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)，以及愿意承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)。
9、做交易前，請(qǐng)問(wèn)自己以下問(wèn)題：
你真正想要的是什么？
你為什么進(jìn)行交易？
你的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)是什么？
你有一些情緒問(wèn)題嗎？你的紀(jì)律如何？你容易被說(shuō)服嗎？你自己很自信嗎？你對(duì)你的系統(tǒng)有信心嗎？你能處理多少棘手的問(wèn)題？
究竟有沒(méi)有完美的投資組合？我們認(rèn)為沒(méi)有！
任何交易決策，最重要的方面絕不是市場(chǎng)的情況，而是你自己的處境。
10、資金管理也叫風(fēng)險(xiǎn)管理、頭寸管理，它是趨勢(shì)跟蹤交易者成功的關(guān)鍵。
11、對(duì)于如何決策、每次投入多少資金，趨勢(shì)跟蹤交易者都清楚地知道，開(kāi)始應(yīng)該先投入一小部分資金。
在不同種類(lèi)的獲利和虧損之間存在隨機(jī)分布。也就是說(shuō)，基于你過(guò)去的績(jī)效，你也許知道，在接下來(lái)的20筆交易中，有12筆會(huì)盈利，有8筆會(huì)虧損。你不知道的是，獲利和虧損的次序，以及可以贏得多少錢(qián)。這個(gè)事實(shí)使交易成為概率和數(shù)字游戲。在你真的相信交易是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的概率游戲時(shí)，像“正確”和“錯(cuò)誤”、“獲利”和“虧損”這樣的概念將不再重要，因?yàn)槟愕钠谕麑⒑透怕室恢隆?/span>
12、壓力可以因?yàn)榻灰渍邔?duì)痛苦的忍受能力上下調(diào)節(jié)—冒的風(fēng)險(xiǎn)大，壓力升高，利潤(rùn)也增加。但到來(lái)極限，壓力越大，收益反而會(huì)降低。交易者們必須選擇一個(gè)適合自己的壓力水平。
13、交易者通常從小的交易開(kāi)始，例如從1份合約開(kāi)始，當(dāng)他們更自信時(shí)，增加到10份合約，直至100的水平。巴索卻不建議這么做。他強(qiáng)調(diào)，應(yīng)該固定杠桿，而不是固定交易量。隨著資金總額調(diào)整交易合約份數(shù)。這樣，即使資金增加，也不用改變交易模式。許多交易者因?yàn)榭謶郑桓彝度敫嗟馁Y金。假設(shè)有5萬(wàn)元時(shí)，你應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)一口合約或一定數(shù)量的股票，當(dāng)你的資金達(dá)到50萬(wàn)元的時(shí)候，交易量也應(yīng)該隨之增加。許多人的交易量往往低于適當(dāng)?shù)乃剑皇菫榱艘?guī)避風(fēng)險(xiǎn)。若要避免這種情況，你最好假設(shè)在抽象的金錢(qián)游戲世界，不去考慮錢(qián)可以買(mǎi)什么，把錢(qián)看成你正在玩的積分游戲。
因?yàn)槟愕馁Y金總是在不斷變化，保持固定的交易模式很重要。頓的交易方法是根據(jù)資產(chǎn)的多少調(diào)整交易數(shù)量。如果他的投資組合遭受大面積的下跌，他就把頭寸調(diào)整到新的平衡水平。不幸的是，只有很少的交易者明白如此簡(jiǎn)單的道理。
例如，你從10萬(wàn)元開(kāi)始做交易，當(dāng)你虧損2萬(wàn)元的時(shí)候，你就應(yīng)該在8萬(wàn)元上做交易決策。
14、我們從來(lái)不在趨勢(shì)開(kāi)始時(shí)進(jìn)入，也不在趨勢(shì)即將結(jié)束時(shí)離場(chǎng)。
15、如果個(gè)股從50元漲到100元。那么在52、63、74等買(mǎi)入會(huì)有很大的區(qū)別嗎？有很多交易者認(rèn)為，既然沒(méi)有在50元買(mǎi)入，雖然在70元買(mǎi)入還有盈利機(jī)會(huì)，也不會(huì)進(jìn)場(chǎng)。
當(dāng)你的頭寸獲利時(shí)，只要行情大幅上漲，應(yīng)該繼續(xù)買(mǎi)入。我不想等待回調(diào)。那是幾乎每個(gè)人都喜愛(ài)的技術(shù)—買(mǎi)強(qiáng)勢(shì)回調(diào)。我沒(méi)看到這個(gè)策略的合理性。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，你不必等到回調(diào)后再采取行動(dòng)，你就可以賺更多的錢(qián)。
即使熟悉丹尼斯的方法，有些人仍然把重心集中在進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)本身上，而那是在浪費(fèi)精力?！斑M(jìn)場(chǎng)點(diǎn)在進(jìn)入交易前很重要，但在進(jìn)場(chǎng)后就不重要了”因?yàn)槟悴恢朗袌?chǎng)將走多高，你應(yīng)該關(guān)心的是，如果市場(chǎng)和你背道而馳，你怎么辦？
16、趨勢(shì)跟蹤交易者進(jìn)場(chǎng)和離場(chǎng)的規(guī)則是利用價(jià)格技術(shù)指標(biāo)作參考?？墒?，大多數(shù)交易者都相信成百上千的、其他類(lèi)型的指標(biāo)所做的“預(yù)測(cè)”
當(dāng)交易者說(shuō)：我嘗試過(guò)指標(biāo)A，發(fā)現(xiàn)它毫無(wú)用處，或者是我嘗試過(guò)Y指標(biāo)，有用。他在胡說(shuō)。他們把指標(biāo)當(dāng)成真實(shí)的交易系統(tǒng)。如果單獨(dú)劃分出來(lái)的話，技術(shù)指標(biāo)是毫無(wú)意義的。
17、趨勢(shì)跟蹤交易者從不知道什么樣的趨勢(shì)將會(huì)使他們成為大贏家，因此，他們承擔(dān)小的虧損，試著發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)。
任何交易系統(tǒng)最重要的都是保護(hù)資金。賣(mài)出的策略賦予你不僅是保護(hù)資本的機(jī)會(huì)，而且為更多潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)重新調(diào)整資金。該什么時(shí)候退出虧損頭寸？越快越好！這是趨勢(shì)跟蹤的基本原理。
18、行情為鋸齒擺動(dòng)時(shí)，趨勢(shì)交易者可能會(huì)因?yàn)閳?jiān)守規(guī)則而不斷止損出場(chǎng)。避免的唯一方法是停止進(jìn)行交易。但你知道，小的虧損不會(huì)永遠(yuǎn)地持續(xù)下去。當(dāng)你準(zhǔn)備放棄的時(shí)候，大的趨勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)了。
19、利潤(rùn)目標(biāo)毫無(wú)用處：一個(gè)新的交易者問(wèn)老的趨勢(shì)跟蹤交易者，在這筆交易中的目標(biāo)是什么，老的趨勢(shì)跟蹤交易者答復(fù)他說(shuō)，目標(biāo)就是利潤(rùn)無(wú)限增長(zhǎng)。
退出獲利的頭寸是一個(gè)挑戰(zhàn)。如果你獲利50%退出交易，但此時(shí)趨勢(shì)仍然向上，那么你犯了一個(gè)大錯(cuò)誤！趨勢(shì)跟蹤交易者要等到趨勢(shì)反轉(zhuǎn)后再?zèng)Q定出場(chǎng)。因?yàn)橼厔?shì)跟蹤交易者不相信抄底和逃頂是可行的，因此他們不設(shè)定利潤(rùn)目標(biāo)。利潤(rùn)目標(biāo)限制利潤(rùn)。設(shè)定利潤(rùn)目標(biāo)無(wú)法讓你堅(jiān)持到價(jià)格從100元漲到220元，這對(duì)投資組合也有不利影響。趨勢(shì)跟蹤交易者需要“本壘打”來(lái)彌補(bǔ)鋸齒造成的虧損。人為的設(shè)定利潤(rùn)目標(biāo)，只是為了讓自己安心，但是，你可能會(huì)限制了大趨勢(shì)的潛能。
那么，趨勢(shì)跟蹤交易者在哪里賺到他們的利潤(rùn)？他們捕捉趨勢(shì)的主要部分或中間部分。他們從不在底部進(jìn)入，而且他們也不在頂部離場(chǎng)。
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20、設(shè)計(jì)你的交易系統(tǒng)！
你把所有在日常交易中碰到的事情全部預(yù)先設(shè)定對(duì)策。如果市場(chǎng)在一天中上升100%，你的規(guī)則會(huì)告訴你怎么做。如果市場(chǎng)下跌10%，遵從你的規(guī)則。有預(yù)先建立的被放進(jìn)你的系統(tǒng)里的交易原則，就能避免錯(cuò)誤決策。
當(dāng)你處在交易最激烈的時(shí)候，你的進(jìn)場(chǎng)或離場(chǎng)，以及該買(mǎi)賣(mài)多少的原則，一定要清楚。當(dāng)情況發(fā)生的時(shí)候，你再去想規(guī)則已經(jīng)來(lái)不及了。你一定要預(yù)先建立精確的、不含糊的計(jì)劃，采用防御型的操作。
21、一個(gè)健全的交易系統(tǒng)不是曲線配比系統(tǒng)，而是應(yīng)該在所有的情況下和時(shí)間里，在所有的市場(chǎng)中理想地進(jìn)行交易。趨勢(shì)跟蹤的參數(shù)能套用多種不同的數(shù)值，能運(yùn)行多種數(shù)值的系統(tǒng)才是健全的。如果系統(tǒng)的參數(shù)稍稍改變，績(jī)效就會(huì)大幅波動(dòng)，應(yīng)該小心。例如，如果系統(tǒng)在20點(diǎn)運(yùn)行良好，但在19或22點(diǎn)不協(xié)調(diào)，這個(gè)系統(tǒng)就有問(wèn)題。
第十一章、我們的結(jié)語(yǔ)
1、如果玩了半個(gè)鐘頭的牌，你還不知道誰(shuí)是容易受騙的人，那么你就是。
附錄
㈠、成功交易者的個(gè)性
理想的趨勢(shì)跟蹤交易者的特點(diǎn)是高度認(rèn)真、不神經(jīng)質(zhì)、謹(jǐn)慎細(xì)致。好的趨勢(shì)跟蹤交易者將嚴(yán)格遵守規(guī)則和系統(tǒng)，不會(huì)沖動(dòng)地只是憑著一時(shí)的興致（神經(jīng)質(zhì)）進(jìn)入或離場(chǎng)交易，并且會(huì)為了利潤(rùn)而交易，而非為了刺激（低調(diào)）。在我所見(jiàn)過(guò)的人當(dāng)中，一些最好的系統(tǒng)交易者是最不引人注意的。他們一絲不茍、有責(zé)任心，做著自己的研究，而且他們不讓情緒或欲望影響自己的行為。
相反地，那些風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者時(shí)?？释缕妗⒋碳さ男袆?dòng)，容易產(chǎn)生沖動(dòng)和輕率的危險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，神經(jīng)質(zhì)的情緒經(jīng)常會(huì)產(chǎn)生在一系列高風(fēng)險(xiǎn)交易后虧損的人身上。這樣的人為了刺激和自我肯定進(jìn)行交易，不僅僅是為了利潤(rùn)。即使他們面對(duì)經(jīng)過(guò)證明、有利潤(rùn)的交易系統(tǒng)，他們也無(wú)法忠實(shí)地追隨它。
系統(tǒng)交易者時(shí)常將他們的精力集中在為系統(tǒng)的收益定義最佳的參數(shù)。不過(guò)，尋找與個(gè)性相符的交易策略很重要。那些風(fēng)險(xiǎn)意愿低的交易員，會(huì)選擇短期的投資或投入少量的資金，而不像風(fēng)險(xiǎn)偏好者那樣。
即便是趨勢(shì)跟蹤交易者，也會(huì)因?yàn)閭€(gè)性太強(qiáng)而遭受挫敗。最好的交易策略是：不要在市場(chǎng)上尋求成就感、自尊、保持注意力、良好的情緒和心情。有的時(shí)候、一些交易員對(duì)我說(shuō)，交易是他們的整個(gè)生活。他們還沒(méi)有意識(shí)到，正是他們所謂的“熱情”和“執(zhí)著”摧毀了他們，使他們飽受壓力和干擾。如果你正在切實(shí)按照交易系統(tǒng)提供的信號(hào)進(jìn)行交易，交易應(yīng)該只是例行公事。沒(méi)有交易信號(hào)的時(shí)候，在外邊玩過(guò)山車(chē)比在市場(chǎng)里看收益曲線要快樂(lè)得多。
㈡、關(guān)于交易系統(tǒng)的核心問(wèn)題
你應(yīng)該問(wèn)到有關(guān)交易系統(tǒng)的許多問(wèn)題。像下面的這些：
1、實(shí)際和模擬操作中最大的跌幅是多少？實(shí)際和模擬操作中，曾經(jīng)一天最大的損失是多少？
2、系統(tǒng)承受的連續(xù)虧損最多幾次？
3、每過(guò)多久就會(huì)發(fā)生一次暴跌？
4、持續(xù)下跌時(shí)間很短暫?jiǎn)幔渴侵饾u發(fā)展的嗎？
5、一般說(shuō)來(lái)，在下跌過(guò)后，要過(guò)多久損失才能恢復(fù)？完全恢復(fù)的最長(zhǎng)時(shí)間是多久？
6、每筆交易的風(fēng)險(xiǎn)可以計(jì)算嗎？如果可以，有多少中計(jì)算方法？計(jì)算程序是由電腦完成，還是手工完成？
7、投資風(fēng)險(xiǎn)的總數(shù)怎么控制？
8、有為了要避免更多的損失而停止所有交易的情形嗎？如果有，它們是什么？如果沒(méi)有，為什么？
9、在什么樣的市場(chǎng)中系統(tǒng)會(huì)有持續(xù)糟糕的表現(xiàn)？如果有，為什么在這些市場(chǎng)中工作得不好？
10、系統(tǒng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性的反映是快還是慢？
11、系統(tǒng)可以把由于趨勢(shì)末端所引起的損失減到最少？
12、為保持平衡，系統(tǒng)是否會(huì)允許停止交易？當(dāng)市場(chǎng)情況轉(zhuǎn)好的時(shí)候，系統(tǒng)是否會(huì)重新恢復(fù)？
13、設(shè)置止損的原則是什么？
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