康波蕭條結(jié)局就是全球貨幣體系崩潰
房四海老師曾說(shuō)：周金濤報(bào)告中講到了“滯漲”，“滯漲”是什么？是“幻滅”的回光返照。所謂的“幻滅”，無(wú)非幾種形式：或是大蕭條，或是戰(zhàn)爭(zhēng)，或是全球貨幣體系的重構(gòu)。在這需要注意的是：事件，雖然沒(méi)有改變周期的方向，但卻改變了周期的頻率。九個(gè)周期的緯度，一個(gè)時(shí)間變頻的緯度與時(shí)間非線(xiàn)性。投資行業(yè)，看起來(lái)冷冰冰的，每天都和金錢(qián)、黃金打交道，但其實(shí)內(nèi)心深處，則充滿(mǎn)了悲憫。沒(méi)有這種悲憫之心，是進(jìn)入不了宏觀世界的，也進(jìn)入不了音樂(lè)世界。所以我講，最最優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融工程師、音樂(lè)家，不在北京，更不在金融街。他們，或遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)、或早逝、或出家，這是他們的宿命，也是“大道”的輪回。
核心提示：基本的周期概念 1970年，J.M.赫斯特發(fā)表了《股票交易審時(shí)度勢(shì)的獲利秘訣》，本書(shū)主要研究股市周期，但是它對(duì)周期理論的解釋也很精彩，是一本難得的佳作，很值得一讀。三年之后，周期技術(shù)咨詢(xún)公司出版了一本關(guān)于周期理論的教程。概述以赫斯特的著作為基礎(chǔ)，并將其應(yīng)用范圍擴(kuò)展到了其它的投資媒介，如商品期貨等。以下是我們關(guān)于周期理論的簡(jiǎn)要介紹，其中大部分引自這兩本書(shū)
轉(zhuǎn)載一篇赫斯特周期理論文章，來(lái)自于《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》作者：約翰。墨菲；希望對(duì)周期理論研究者有所幫助。
基本的周期概念
1970年，J.M.赫斯特發(fā)表了《股票交易審時(shí)度勢(shì)的獲利秘訣》，本書(shū)主要研究股市周期，但是它對(duì)周期理論的解釋也很精彩，是一本難得的佳作，很值得一讀。三年之后，周期技術(shù)咨詢(xún)公司出版了一本關(guān)于周期理論的教程。概述以赫斯特的著作為基礎(chǔ)，并將其應(yīng)用范圍擴(kuò)展到了其它的投資媒介，如商品期貨等。以下是我們關(guān)于周期理論的簡(jiǎn)要介紹，其中大部分引自這兩本書(shū)。
首先，讓我們來(lái)看一看周期的形狀，然后，再討論一下它的三個(gè)方面的主要特征。圖14.4顯示了重復(fù)出現(xiàn)的一種價(jià)格周期。周期的底部稱(chēng)為波谷，頂部為波峰。注意圖中兩個(gè)周期長(zhǎng)度的測(cè)量是從谷到谷進(jìn)行的。
周期分析者偏好從谷到谷地測(cè)量周期長(zhǎng)度。當(dāng)然，我們也可以從峰到峰地測(cè)量，但是一般認(rèn)為，峰不如谷那樣穩(wěn)定、可靠。因此，通常的做法如本例所示，是沿著周期波動(dòng)的低點(diǎn)來(lái)測(cè)量周期的長(zhǎng)度。
周期具有三方面特征：波幅、周期長(zhǎng)度和相位。如圖14.5所示，波幅是波的高度，其單位是美元、美分
或點(diǎn)數(shù)。周期的長(zhǎng)度如圖14.6所示，是兩谷之間的時(shí)間差。在這個(gè)例子中，周期（長(zhǎng)度）都為20天。相位是波谷的時(shí)間位置。在圖14.7中，顯示了兩個(gè)波的相位差。因?yàn)樵谑袌?chǎng)上往往有好幾種周期在同一時(shí)間出現(xiàn)，所以相位分析有助于分析者比較不同周期長(zhǎng)度之間的關(guān)系。相位分析也有助于我們認(rèn)定下一個(gè)波谷出現(xiàn)的日期。例如，如果20天的周期在10天出現(xiàn)了波谷，那么，下一個(gè)波谷的日期就可以確定了。一旦我們了解了某周期的波幅、周期長(zhǎng)度和相位，從理論上說(shuō)，就能夠把它推延到未來(lái)。假定周期具有相當(dāng)?shù)倪B續(xù)性，我們就可以依之估計(jì)未來(lái)的峰和谷的情況。這一點(diǎn)正是周期技術(shù)的基礎(chǔ)。不過(guò)，這還是其應(yīng)用的最簡(jiǎn)單的形式。
周期理論
現(xiàn)在我們來(lái)討論周期理論的幾條基本原理。其中最重要的四條分別是：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理。
疊加原理
疊加原理是所有的價(jià)格變化均為一切有效周期簡(jiǎn)單相加的結(jié)果。在圖14.8中，最上方的價(jià)格形態(tài)，是通過(guò)下面兩個(gè)周期簡(jiǎn)單地疊加得來(lái)的。請(qǐng)?zhí)貏e注意在疊加波C波上出現(xiàn)的雙重頭的形狀。周期理論認(rèn)為，所有的價(jià)格形態(tài)都是由兩個(gè)或兩個(gè)以上不同的周期疊加而成的。后面我們還要再講到這一點(diǎn)。疊加原理對(duì)周期理論的理論基礎(chǔ)提出了重要的注解。由之我們假定，所有的價(jià)格變化都只是不同周期之和；更進(jìn)一步地，假定我們能夠從價(jià)格變化中分解出每個(gè)周期成分，那么，只要把每個(gè)周期都簡(jiǎn)單地向后推延，然后再合成起來(lái)，結(jié)果就應(yīng)當(dāng)是未來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)了。換言之，這就是周期理論的要訣。
諧波原理
諧波原理較簡(jiǎn)單，指相鄰的周期長(zhǎng)度之間通常存在著倍數(shù)關(guān)系。一般為2倍或者1/2的關(guān)系。例如，對(duì)于一個(gè)20天的周期來(lái)說(shuō)，下一個(gè)較短的周期通常是它的一半10天，上一個(gè)較大的周期通常就是40天。我們以前經(jīng)常提到過(guò)的四周規(guī)則，如果大家還記得，我們?cè)?jīng)在那里利用諧波原理解釋更短的兩周規(guī)則，以及更長(zhǎng)的八周規(guī)則。
同步原理
同步原理是指一種強(qiáng)烈的傾向性，即不同長(zhǎng)度的周期常常在同一時(shí)刻達(dá)到谷底。圖14.9試圖顯示諧波原理合同不遠(yuǎn)離的情形。圖中下面的B波長(zhǎng)度為A波的一半。A波中包含了兩個(gè)B波周期，表現(xiàn)出了A、B兩波的諧波關(guān)系。請(qǐng)注意，當(dāng)A波到底時(shí)，B波也每每處于波谷，顯示了兩波之間同步關(guān)系。另外，根據(jù)同步原理，不同市場(chǎng)，但長(zhǎng)度相近的周期往往也是同時(shí)進(jìn)退。
比例原理
比例原理描述的是，在周期長(zhǎng)度與波幅之間具備一定的比例關(guān)系。周期越長(zhǎng)，那么其波幅也應(yīng)當(dāng)成比例地放大。比如，40天周期的波幅，應(yīng)當(dāng)差不多是20天周期波幅的2倍。
變通原理和基準(zhǔn)原理
另外還有兩個(gè)從更一般意義上描述周期行為的原理——變通原理和基準(zhǔn)原理。
變通原理
變通原理恰如名稱(chēng)所示，指上述原理——疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理——都只是市場(chǎng)的強(qiáng)烈的傾向性，而不是嚴(yán)格不變的規(guī)則。對(duì)于這一事實(shí)，其實(shí)我們?cè)谏厦娼榻B它們時(shí)都已經(jīng)打過(guò)招呼了。在實(shí)際應(yīng)用時(shí)，情況通常會(huì)有所變化。
基準(zhǔn)原理
基準(zhǔn)原理認(rèn)為，盡管各種市場(chǎng)之間均存在一定的差異，并且在我們應(yīng)用上述周期原理的時(shí)候也都容許我們有所變通，但是仍然存在一系列基準(zhǔn)的諧波周期，適用于所有市場(chǎng)。這種基準(zhǔn)的諧波模型是研究任何市場(chǎng)的起點(diǎn)。圖14.10b表示了一個(gè)簡(jiǎn)化的基準(zhǔn)模型。其中從18年周期開(kāi)始，逐漸向較短的周期排列，每一次都減短一半、這當(dāng)中唯一的例外是在從54個(gè)月到18個(gè)月的地方，我們選擇了前一周期的三分之一，而不是它的一半。
等我們討論各個(gè)具體期貨市場(chǎng)的各種周期的時(shí)候，朋友們會(huì)看到，這個(gè)基準(zhǔn)模型包容了絕大部分周期。這里我們且看“天數(shù)”那一列。注意其中的40天、20天、10天和5天。朋友們馬上會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些就是最流行的移動(dòng)平均線(xiàn)的時(shí)間跨度。即便是出名的4天、9天和18天移動(dòng)平均技術(shù)，也只不過(guò)是5天、10天和20天的變通形式。許多擺動(dòng)指數(shù)的時(shí)間跨度為5天、10天或20天。周期規(guī)則采用的也是同樣的數(shù)字，但對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換成2周、4周和8周了。
如何利用周期概念來(lái)理解圖表技術(shù)
赫斯特的著作的第三章，詳盡地解釋了如何利用周期理論更好地理解標(biāo)準(zhǔn)的圖表技術(shù)——趨勢(shì)線(xiàn)和管道線(xiàn)、圖表形態(tài)和移動(dòng)平均線(xiàn)等問(wèn)題，進(jìn)而說(shuō)明了如何將它們與周期理論協(xié)調(diào)起來(lái)，以取得更高的效力。圖14.11表示周期理論有助于我們理解趨勢(shì)線(xiàn)和管道線(xiàn)。圖表下方的波動(dòng)，在疊加到長(zhǎng)期的上升趨勢(shì)（用一條上升直線(xiàn)表示）之上以后，演變?yōu)樯仙膬r(jià)格管道。請(qǐng)注意，下方沿圖底部橫向伸展的波動(dòng)與擺動(dòng)指數(shù)何其相似。
另外，赫斯特還研究了如何把移動(dòng)平均線(xiàn)與主流周期同步化以改進(jìn)效果的問(wèn)題。朋友們通過(guò)學(xué)習(xí)赫斯特書(shū)中的“圖表形態(tài)追根究底”一章，可以對(duì)傳統(tǒng)的圖表技術(shù)加深理解，了解其由來(lái)及其之所以其作用的根本原因。主流周期
影響商品期貨市場(chǎng)的周期很多，但其中只有一個(gè)最具有預(yù)測(cè)價(jià)值，我們稱(chēng)之為主流周期。主流周期對(duì)期貨價(jià)格具有持久的影響力，它的存在在圖表上清晰可辨。在前面關(guān)于長(zhǎng)期圖表的一章中，我們強(qiáng)調(diào)過(guò)，無(wú)論進(jìn)行什么樣的技術(shù)分析，都應(yīng)當(dāng)從長(zhǎng)期圖表開(kāi)始，逐步過(guò)渡到短期圖表。這一原則當(dāng)然在周期分析中當(dāng)然也同樣成立。這里恰當(dāng)?shù)姆治龀绦蛑校葟拈L(zhǎng)期的主流周期開(kāi)始，其時(shí)間跨度可能為數(shù)年；其次是中等周期，時(shí)間跨度為數(shù)周到數(shù)月；最后輪到極短期的周期，其長(zhǎng)度從幾小時(shí)到數(shù)天不等。這種分析方法可用來(lái)解決入市和出市點(diǎn)問(wèn)題，并有助于我們驗(yàn)證長(zhǎng)期周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)的位置。
周期分類(lèi)
周期分析者連對(duì)某周期的長(zhǎng)度如何都頗有爭(zhēng)議，更不用說(shuō)按周期長(zhǎng)度對(duì)周期進(jìn)行分類(lèi)了（見(jiàn)圖14.13）。考慮到這種含糊之處，我們這里只打算嘗試以下主要周期的分類(lèi)。一般的分類(lèi)是：長(zhǎng)期周期（長(zhǎng)度為2年或2年以上的），季節(jié)性周期（1年），基本周期或中等周期（9周到26周）以及交易周期（4周）。上述均為主要周期，當(dāng)然還有其他周期。在有些市場(chǎng)上，有一種1/2基本周期，節(jié)預(yù)計(jì)本周期同交易周期之間。交易周期也可以進(jìn)一步細(xì)分為更短的阿爾法（α）周期和貝塔（β）周期，它們的平均長(zhǎng)度均為2周（基本周期、交易周期、阿爾法周期和貝塔周期等說(shuō)法，第一次是出現(xiàn)在沃爾特.布雷塞特寫(xiě)的《霍爾市場(chǎng)周期》中，這篇文章描述了各種周期長(zhǎng)度）。
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