期權(quán)星球?qū)凇?每周一學(xué) —

定位通俗易懂

系統(tǒng)性介紹期權(quán)知識和交易技巧

作者：謝接亮（Vega）

來源：期權(quán)星球

每周一學(xué)第21課：滾雪球策略

當(dāng)一段確定性行情來臨的時候，如果你十分堅信短時間內(nèi)標(biāo)的會大漲/大跌10%以上，此時應(yīng)該如何通過期權(quán)來達(dá)到收益最大化呢？今天給大家介紹一個“滾雪球”策略。（滾雪球策略是Vega老師在多年教學(xué)課程中，為方便投資者形象的認(rèn)識該策略的效果和特征原創(chuàng)命名的，同樣的還有“買彩票”、“猜大小”、“埋地雷”“躺著都能賺錢的策略”“保護(hù)性賣出認(rèn)購/認(rèn)沽”）

相信交易期權(quán)的投資者都有同感，在同樣的標(biāo)的漲幅下，選擇不同的策略，收益是不同的，比如，在標(biāo)的上漲時，買認(rèn)購和賣認(rèn)沽雖然都是看漲策略，但收益完全不同。即使用同一策略，比如，都是做買方，選擇的合約（虛/平/實）不同，收益也是完全不同的，這就是期權(quán)的特點——豐富、多樣、精確制導(dǎo)。

我們在上文《薛定諤的期權(quán)合約，行情都是一樣的，為何他選的合約總是比你更賺錢？》中介紹，如果預(yù)期標(biāo)的會大漲，應(yīng)該買入虛值1~2檔的合約，但隨著標(biāo)的變化，原本虛值的合約也會變成平值和實值，要想始終保持杠桿最大化（收益最大化），必須不停的切換合約。

小漲小跌買平值

大漲大跌買虛值

來看下面一段行情，2017.12.27~2018.01.30，50ETF從2.83元上漲到3.07元，漲幅12%，在這樣一段快速大漲的行情里，什么策略的收益是最大的呢？首先，一定是買方，實現(xiàn)杠桿收益，其次，保持杠桿最大化，就能實現(xiàn)收益最大化。

2017.12.27~2018.01.30，50ETF漲幅12%

結(jié)合上文內(nèi)容，買入虛值1~2檔合約實際杠桿最優(yōu)，但隨著標(biāo)的上漲，原來虛值合約會變成平值或?qū)嵵?，實際杠桿下降。下圖，反映了隨著標(biāo)的價格變化，合約杠桿變化的過程，以2900合約為例，當(dāng)標(biāo)的2.83元時，購2900為虛值2檔的合約，實際杠桿37.6倍，隨著標(biāo)的上漲到2.91元，購2900合約變成平值，實際杠桿下降到27倍，隨著標(biāo)的進(jìn)一步上漲到3.01元，購2900合約變成實值合約，杠桿進(jìn)一步下降到15倍。

滾雪球策略：

持續(xù)保持杠桿最大化的方法，就是切換合約，將平值/實值合約平倉，開倉新的虛值合約。

當(dāng)行情符合預(yù)期方向持續(xù)演變，收益就像滾雪球一樣取得驚人的增長，因此，我們把這種策略叫做“滾雪球”策略。上面這個案例中，標(biāo)的漲幅僅12%，滾雪球策略最高收益達(dá)到了驚人的22倍。

END

“每周一學(xué)”目錄

1. “買彩票、猜大小、埋地雷、滾雪球”——四大期權(quán)趣味策略；

2. 期權(quán)應(yīng)用一：下跌時抄底；

3. 期權(quán)應(yīng)用二：震蕩市場增收；

4. 期權(quán)應(yīng)用三：風(fēng)險管理；

5. 期權(quán)應(yīng)用四：波動率交易；

6. 期權(quán)應(yīng)用五：立體化投資；

7. 從零開始了解期權(quán)

8. 了解期權(quán)交易規(guī)則

9. 如何看懂期權(quán)行情和T型報價

10. 投資者開戶前要做好哪些準(zhǔn)備

11. 如何下第一筆交易

12. 一些實用標(biāo)的分析套路

13. 期權(quán)——給投資插上翅膀

14. “192倍神話”案例背后隱藏的風(fēng)險

15. 什么是期權(quán)的盈虧平衡點

16. 如何計算到期收益？

17. 期權(quán)杠桿到底有多大

18. 影響期權(quán)價格因素

19. 了解隱含波動率

20. 不同行情下的如何選擇合約

21. “滾雪球”策略應(yīng)用案例

22. “埋地雷”策略和應(yīng)用技巧

23. 期權(quán)投資時鐘

24. 價值千金的經(jīng)驗總結(jié)

25. 在期權(quán)市場開家保險公司

26. 徹底搞懂賣方

27. 賣方的保證金風(fēng)險

28. 給保險公司上個保險

29. 不同隱含波動率下策略選擇

30. 實戰(zhàn)場景——反彈時抄底

31. 實戰(zhàn)場景——大跌之后

32. 實戰(zhàn)場景——底部震蕩

33. 實戰(zhàn)場景——躺著都能賺錢

34. 構(gòu)建自己的交易策略

35. 投資千萬條，安全第一條

36. 牛市價差及應(yīng)用案例

37. 熊市價差及應(yīng)用案例

38. 保護(hù)性賣出認(rèn)購&認(rèn)沽

39. 買入（寬）跨式

40. 賣出（寬）跨式

41. 認(rèn)購比率價差應(yīng)用案例

42. 認(rèn)沽比率價差

43. 蝶式策略及應(yīng)用

44. 鷹式策略及應(yīng)用

45. 鐵蝶式&鐵鷹式

46. 了解希臘字母

47. Delta在交易中應(yīng)用

48. Gamma概念和應(yīng)用

49. 隱含波動率對期權(quán)影響有多大（Vega）

50. 時間價值如何影響期權(quán)價格（Theta）

51. 從希臘字母的角度來看策略

52. 升維思考、降維攻擊

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