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20年42周：您需要投資的基金其實并不多

原創(chuàng) Alpha EncounterAlpha 

上篇：布局三類基金的思路

近期我接觸了一些朋友，做了一些個人基金投資組合構建與優(yōu)化的實務工作。根據(jù)之前與讀者朋友的互動，我知道很多讀者朋友都面臨著精簡基金投資組合的問題。凡塵間的誘惑千千萬，優(yōu)秀的公募基金不勝枚舉，我們在保持開放心態(tài)的前提下，能否進行聚焦，專注于自己的基金投資組合呢？

我簡單總結了一下，大多數(shù)的朋友都需要一個攻守兼?zhèn)涞幕鹜顿Y組合以用于家庭財務投資。因為攻守兼?zhèn)?，所以這個組合最好是能兼具穩(wěn)健理財與長期投資的雙重屬性。從投資收益率看，大多數(shù)投資者希望取得的年化收益率都在8-15%之間，即希望自己的投資本金能在未來5-9年的時間里翻一倍，以實現(xiàn)對抗通脹并稍有增值的目標。

一個靜態(tài)的股債平衡組合，實現(xiàn)10%的年化收益率并不難。但若想要追求接近15%的年化收益率則必然要引入投后管理，即該提高風險偏好的時候要抓住機遇及時調整。

構建這樣的一個組合并不需要多少基金。該組合中，包含三類基金就夠了。第一類基金負責防守，力爭每個自然年能取得正收益，預期年化收益率要達到7%±1%，最大回撤力爭控制在5%以內。要實現(xiàn)這一目標，選擇股票資產不超20%的保守混合型基金，選擇穩(wěn)健型二級債基即可。因為此類基金的確定性較高，組合里配置1-2個基金即可。隨后根據(jù)A股市場的估值情況來確定第一類基金的倉位。

第二類基金配置相對保守的股債平衡型基金，這類基金的年化收益率可能正好落在8-12%的區(qū)間里。在下跌的行情中，可以考慮給股債平衡型基金一次等比例追加投資的機會。

第三類基金則是配置積極進取的偏股型基金，此類基金謀求15%以上的年化收益。偏股型基金的倉位確定，要根據(jù)最大的潛在回撤來配置。三類基金進行組合投資，大概普通投資者選擇4-6個基金來構建組合就差不多了。

舉個例子，假設當前偏股型基金的潛在回撤是30%。則我當前配置60%的保守混合型基金，30%的略偏保守的股債平衡型基金，10%的偏股型基金。倘若真的出現(xiàn)了30%的下跌局面，則考慮偏股型基金下跌至10%時，轉換10%的保守混合型基金。下跌20%時，再轉換20%的保守混合型基金。最后剩下30%的保守混合型基金倉位，待到下跌30%時全部分配給偏股型基金或者股債平衡與偏股混合分配10%與20%。

考慮到隨著時間的推移，大多數(shù)投資者會有增量資金，所以也不必擔心保守混合型基金轉換完沒有現(xiàn)金的困局。上述文字只是假設，我們在投資過程中很難精確預知下跌的幅度，我們都是在一個模糊的區(qū)間里去實現(xiàn)模糊的正確。至于每一類基金的比例確定，下跌過程中的轉換調整，這就是屬于投資中的藝術范疇了。

關鍵時刻的有作為，不是某幾天，而是可以用幾周和兩三個月計數(shù)的時段。