下面我們看看通貨膨脹的影響，它的影響可以從多方面來反映，首先我們來看，通貨膨脹對經(jīng)濟增長的影響。
一、關于通貨膨脹對經(jīng)濟增長的影響，經(jīng)濟學界一直存在著較多的爭論，大致有促進論、促退論、中性論三種觀點。所謂“促進論”，就是認為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應，能促進經(jīng)濟的增長。而“促退論”認為，通貨膨脹會損害經(jīng)濟增長，認為持續(xù)的通貨膨脹會經(jīng)由降低效率的效應，阻礙經(jīng)濟的發(fā)展?！爸行哉摗眲t認為，人們對通貨膨脹的預期最終會中和它對經(jīng)濟的各種效應。因此，通貨膨脹對經(jīng)濟既無正效應，也無負效應、 它是“中性”的。
那么到底該怎么理解這個問題呢？我們一般認為，通貨膨脹在程度較輕的階段，即爬行式通貨膨脹階段，對經(jīng)濟增長具有一定的刺激作用。這是因為在工資增長滯后于物價上漲的條件下，利潤上升使得投資環(huán)境得到了改善，并且由于企業(yè)主收入，相對于工人工資的比例提高，社會總儲蓄率上升，從而促進投資增長。此外，在名義利率上升滯后于物價上漲的條件下，實際利率的下降會促進投資增長，刺激生產(chǎn)擴張和經(jīng)濟增長。那么通過收縮后所出現(xiàn)的通貨膨脹。可以造成有效需求增加，刺激企業(yè)充分利用生產(chǎn)能力和不斷進行新的投資。
但是，通貨膨脹對經(jīng)濟增長的刺激作用是暫時的、有限的，而且隨著通貨膨脹的發(fā)展，其負效應日益顯露出來并遠遠大于正效應。因為工資、利率等經(jīng)濟參數(shù)，會憑借著經(jīng)驗加快與物價的適應速度。這使得經(jīng)濟進一步增長必須在原有的通貨膨脹率的基礎之上，增加額外的通貨膨脹推力，結果很快使通貨膨脹加速，從而對經(jīng)濟產(chǎn)生促退作用。
實證研究表明非爬行式通貨膨脹不會有利于經(jīng)濟增長。這是因為通貨膨脹過程中，勢必扭曲國民經(jīng)濟的價格體制，相對價格越不能正確反映生產(chǎn)要素和產(chǎn)品的稀缺關系，資源配置便越不合理。這將導致總的生產(chǎn)率下降，在這種情況下，即使增加投資，實際經(jīng)濟增長率，也會停滯甚至下降。還有就是通貨膨脹會打亂產(chǎn)業(yè)結構合理分布的秩序。例如，人們擔心進一步通貨膨脹會帶來損失，便會將一部分儲蓄用于購買房產(chǎn)，這便會產(chǎn)生住房建筑業(yè)等個別部門，受惠于通貨膨脹的現(xiàn)象。在生產(chǎn)失衡發(fā)展的情況下，貨幣幻覺產(chǎn)生的盲目投資，會隨著通貨膨脹的減緩造成資源的畸形分配，即資源的浪費。還有就是通貨膨脹的持續(xù)發(fā)展，勢必使得社會實際投資減少，經(jīng)濟主體在預測物價持續(xù)上漲時，會促使社會消費超前，從而導致實際儲蓄減少，實際利率上升。經(jīng)濟增長受到瓶頸的制約。
二、通貨膨脹對收入分配的影響。通貨膨脹的社會后果主要表現(xiàn)為國民收入與社會財富盲目地、不公平地分配和再分配，從而引起社會各階層之間經(jīng)濟利益關系的調整。在通貨膨脹的條件下，社會財富在政府與企業(yè)、居民之間的分配效應，主要是通過通貨膨脹稅來實現(xiàn)。所謂通貨膨脹稅，是指政府通過創(chuàng)造基礎貨幣來對預算赤字進行融資，以替代公開稅收的一種方法。政府可以通過這種方式來獲得大量的資源。這就相當于政府向貨幣持有者非強迫的征收了貨幣稅。在通貨膨脹期間，人們的名義貨幣收入與實際貨幣收入之間，往往會產(chǎn)生較大的差距。只有剔除物價上漲的因素，才能看出人們實際收入的變化。由于社會階層收入來源各不相同，名義貨幣收入增加幅度也不一樣。
因此在物價總水平上漲的條件下，有的人實際收入水平會下降而有的人實際收入水平則會提高。收入分配的比例，在通貨膨脹時發(fā)生了變化：
（1）對于領取工資的準固定收入者來說，在通貨膨脹未被預期的情況下，通貨膨脹的到來意味著他們的實際工資降低，實際購買力下降。即使通貨膨脹被預期而增加了工資，但是工資的增長，也常常是滯后于物價的上漲速度。因此，他們的生活質量，也將會受到嚴重的負面影響。
（2）對于領取養(yǎng)老金、利息、租金等固定收入者來說，他們很難從預期到的通貨膨脹得到補償。養(yǎng)老金領取者取得的非市場收入，對通貨膨脹過程的適應程度，是由政治決策，以及法律規(guī)定所決定的。這種適應始終存在著實質。那么養(yǎng)老金收入者，常常因為通貨膨脹而蒙受明顯的損失。利息收入者，租金收入者，之所以因通貨膨脹而處境惡化，也是因為利息、租金是在一定期限內，由當事人協(xié)調固定的，這妨礙了名義利率、名義租金對通貨膨脹的適應性，從而產(chǎn)生了分配的副作用。
（3）對利潤收入者來說，通貨膨脹引起的工資收入者和利息收入者的損失將有利于他們因生產(chǎn)成本上漲的時滯而取得額外的利益，當然這只適用于生產(chǎn)成本上漲滯后于物價上漲的前提條件。面對成本型通貨膨脹，利潤收入者，能夠在多大程度上避免利潤下降，取決于價格對成本所作反應的規(guī)模和速度。
（4）對政府來說，通貨膨脹對其財政收支的影響是雙重的。物價上漲雖然帶來了納稅人所得的增加，但納稅人的納稅金額也會隨之上升。在稅收指數(shù)化制度下，納稅人的名義收入增加，實際購買力下降。而政府卻從納稅人那里獲得名義和實際稅收的增加。另外，通貨膨脹造成的收入與財富不公平分配以及資源的低效率，使得政府的支出相應增加了。財政收支是否惡化，取決于增加的收入，能否抵消增加的支出。
那么作為財富分配效應來講，在經(jīng)濟生活中，由于財富可以分為真實資產(chǎn)，例如士地、房屋、黃金等等，與金融資產(chǎn)，例如現(xiàn)金、存款、債券、股票等等。那么在通貨膨脹中，由于這兩類財產(chǎn)，對貨幣貶值的適應性的差別，通貨膨脹也會產(chǎn)生財產(chǎn)分配效應。具體表現(xiàn)為：
對真實資產(chǎn)的持有者來說，由于真實資產(chǎn)的名義價值和實際價值都會隨物價上漲而提高，所以他們一般不會因通貨膨脹而受損失。并且，如果真實資產(chǎn)是貸款購買的，那么，持有者會因真實資產(chǎn)增值和用貶值貨幣償還名義價值的固定債務而雙重獲利。
對金融資產(chǎn)的持有者來說，由于金融資產(chǎn)的名義價值大多較為固定，所以其實際價值會隨著物價上漲而下降。即便是股票，在物價上漲時，普通股的實際價值一般也只有部分保障，而優(yōu)先股的實際價值，這根本沒有保障。因此通貨膨脹所表現(xiàn)出來的貨幣貶值，使債權人得到的實際債權額減少，而使投資人得到的實際所得減少，同時又使得債務人，實際償還的債務額減少，使得籌資人實際回報的利潤減少。并且，融資的時間越長，債權人、投資人損失的所得就越多而債務人、籌資人獲益也就越多。
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