11月以來，國內(nèi)防疫政策不斷優(yōu)化，美聯(lián)儲加息預期逐步見頂，在內(nèi)外部積極因素的共振下，A股近期走出一波“暖冬行情”。
在歲末年初的展望中，一眾外資知名投行也紛紛加入看多中國股市的陣營，“買入中國”逐漸成為了更多國際機構(gòu)的共識；與此同時，在對美股明年的展望中，多家華爾街大行判斷則相對謹慎，認為2023年美股將持續(xù)波動。
在經(jīng)歷了本周的靜默后，下周全球市場將迎來“超級央行周”。美聯(lián)儲、英國央行、菲律賓央行、瑞士央行、挪威央行、歐洲央行將陸續(xù)公布貨幣政策決議。北京時間12月14日凌晨3點，美聯(lián)儲將公布利率決議、貨幣政策聲明以及經(jīng)濟預期。鑒于此前美聯(lián)儲主席鮑威爾等諸多官員釋放的鴿派信號，市場普遍預期本次會議將放緩加息步伐，預計加息50個基點。歐洲央行和英國央行或?qū)⒕S持硬派立場，因為這兩個地區(qū)仍然通脹高企。
此外，下周二美國還將公布11月消費者物價指數(shù)（CPI），這是今年美聯(lián)儲最后一次議息會議前公布的最后一次通脹數(shù)據(jù)。
因此，可以預見的是，下周二的美國CPI數(shù)據(jù)和周四凌晨的美聯(lián)儲利率決議將對圣誕節(jié)前的美股情緒，乃至2023年的美聯(lián)儲貨幣政策路徑產(chǎn)生重要指引。
2023：強勁的消費復蘇可期
在外資投行對中國2023年宏觀經(jīng)濟面的觀察中，“消費復蘇”是多家機構(gòu)反復提及的關(guān)鍵詞。
高盛首席中國經(jīng)濟學家閃輝預計，2023年中國經(jīng)濟將較2022年加速增長?！盎?023年股市走強、利率溫和上行、大宗商品（特別是能源）需求增長以及人民幣對美元匯率升值等預期，中國經(jīng)濟將重啟增長模式?！遍W輝認為。
從消費、投資、出口這拉動經(jīng)濟的“三駕馬車”具體分析，閃輝表示，明年GDP的增長很大程度上是消費復蘇帶來的。她預計，2023年中國消費行業(yè)有望呈現(xiàn)出非常強勁的復蘇趨勢。其中，娛樂、交通運輸?shù)纫幌盗惺芤咔橛绊戄^大的領(lǐng)域有望出現(xiàn)明顯提振。
另外“兩駕馬車”中，投資方面，2022年中國在基建領(lǐng)域的投資增速最高，閃輝認為，這一增速在2023年將逐步放緩；出口數(shù)據(jù)上，由于2022年全球高通脹影響，出口價格在今年有較大的上漲，而隨著2023年全球通脹形勢的放緩，出口價格也會隨之回落。
摩根大通中國首席經(jīng)濟學家兼大中華區(qū)經(jīng)濟研究主管朱海斌表示，消費對GDP增長的貢獻將在2023年進一步增強。隨著中國防疫政策進一步優(yōu)化，消費和服務(wù)活動進一步復蘇，預計2024年消費復蘇將更加強勁。
超配中國資產(chǎn)
具體到權(quán)益資產(chǎn)上，在宏觀經(jīng)濟面加速增長，而中國股票市場估值仍處于底部的背景下，多家外資機構(gòu)建議“超配”中國資產(chǎn)。
與此同時，高盛也提示了受全球經(jīng)濟衰退影響，能源價格較難持續(xù)高企的風險，石油等上游原材料相關(guān)行業(yè)或?qū)⒊袎骸?/p> 瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，消費回暖、自主可控、賽道股與高股息率個股是瑞銀證券看好的四個方向。 A股風格配置方面，瑞銀證券認為，價值風格有望在2022年底跑贏大市。不過，一旦市場的風險偏好回升，成長風格或?qū)⒑髞砭由稀?/p> “板塊偏好方面，我們在戰(zhàn)術(shù)上傾向于受益于政策利好且被投資者低配或低估的板塊。建議超配休閑服務(wù)、家用電器、食品飲料、動力電池和計算機，并低配銀行、能源、材料、機械、傳媒和農(nóng)林牧漁?！泵侠诒硎尽?/p> 馬斯克：如果我自殺 那絕對不是真的 每周一次的馬斯克“個人秀”如約而至。最近，推特CEO馬斯克在推特空間（Twitter Spaces）參與了一場長達2小時的線上對話，他向聽眾表示，自己不會參加任何露天的汽車游行活動。他解釋稱：“坦率地說，發(fā)生不好事情的風險，甚至是被槍擊的風險，都是相當大的。”但馬斯克強調(diào)，自己沒有任何自殺的念頭，“如果我自殺，那絕對不是真的”。馬斯克這么擔心“被自殺”，難道是知道自己的口無遮攔得罪了太多人？ 顯然他并不在意。為了維持推特熱度，他甚至轉(zhuǎn)型“狗仔”，力爭“搞個大新聞”。12月3日，他在推特預告“5點見”，暗示自己將爆大瓜。而后，他爆出“推特文件門”，稱在2020年總統(tǒng)大選期間，推特靠刪帖屏蔽強行壓下了關(guān)于拜登兒子的巨大丑聞，并表示將繼續(xù)公布“推特文件第二集”。 裁員潮蔓延到華爾街 硅谷的寒意蔓延到了華爾街。近日，摩根士丹利、高盛、美銀等華爾街投行紛紛宣布減緩招聘或裁員。據(jù)知情人士透露，摩根士丹利本周二裁減了約1600人，約占總員工數(shù)的2%，裁員范圍幾乎涉及所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域。高盛首席執(zhí)行官本周也警告稱，由于經(jīng)濟不確定性增加，公司可能不得不對一些部門進行裁員。美國銀行首席執(zhí)行官表示，公司正在放緩招聘速度，控制員工數(shù)量以節(jié)約成本。分析人士表示，美聯(lián)儲大幅加息對于金融系統(tǒng)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，如果未來美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策，那么這些金融機構(gòu)的生存環(huán)境會更加嚴峻。 美股明年或上演“過山車”式行情 在看好中國資產(chǎn)的同時，華爾街投行對美股明年的走勢判斷非常謹慎。高盛、美銀、摩根士丹利等多家華爾街大行預計，2023年美股將持續(xù)波動，預計標普500指數(shù)將于明年一季度見底，而后有所回升，年底收于4000點附近，與當前點位接近。截至最新收盤，標普500指數(shù)收于3934.38點。 “簡單地說，盈利零增長將導致股市零升值?！备呤⑹紫绹善辈呗詭煷笮l(wèi)·科斯?。―avid Kostin）在團隊的2023年展望中表示。高盛預測，標普500指數(shù)將在未來三個月內(nèi)下跌約9%，然后在明年5月美聯(lián)儲結(jié)束緊縮周期后反彈。明年標普500指數(shù)成份股公司的收入將增長4%，與名義GDP增長一致，但利潤率可能會降低，從而抵消每股收益的增長。 摩根士丹利預計，2023年標普500指數(shù)將“原地踏步”，到年底收于3900點左右。摩根士丹利首席投資官兼首席美國股票策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）表示，預計標普500指數(shù)將在明年一季度下滑到3000—3300點之間。 美國銀行股票和量化策略主管薩維塔·蘇布拉馬尼亞（Savita Subramanian）預計，標普500指數(shù)2023年將收于4000點。具體來看，標普500指數(shù)將在明年上半年的某個時間點觸底，因為股票往往會在經(jīng)濟衰退結(jié)束前六個月陷入低谷。 在板塊配置上，多家大行建議，增持必需消費品、公用事業(yè)等防御性板塊。摩根士丹利建議投資者重點關(guān)注收益率較高的板塊，包括必需消費品、金融、醫(yī)療保健和公用事業(yè)。 美國銀行建議投資者增持能源、必需消費品、公用事業(yè)和金融板塊股票，因為它們在經(jīng)濟萎縮時有能力持續(xù)表現(xiàn)；建議適度配置工業(yè)、醫(yī)療保健和房地產(chǎn)板塊。 在華爾街看來，科技股的前景已“蒙上陰影”。美國銀行建議減持科技股，認為科技股具有周期性，擔心它們會受到去全球化的沖擊。高盛認為，過去十年，科技公司的收入增長速度遠高于整體指數(shù)——科技公司為18%，而指數(shù)僅為5%。但這種額外的收入增長已經(jīng)急劇縮小。在未來幾年預計大型科技公司的收入將以每年9%的速度增長，而整體指數(shù)為7%，大型科技公司的估值溢價也會收窄。 此外，高盛將眼光直接放到50年后，預測了半世紀后的世界格局。12月6日，由高盛首席經(jīng)濟學家揚·哈祖斯 (Jan Hatzius) 領(lǐng)導的團隊發(fā)表了一份對2075年世界的預測報告，認為未來五十年世界人口增速將減緩至趨近于零，屆時世界上最大的五個經(jīng)濟體將是中國、美國、印度、印度尼西亞和德國，尼日利亞、巴基斯坦和埃及也可能位居前列。在報告中，高盛具體提出了四大主題，分別為：全球人口增速放緩拖累經(jīng)濟增長；新興市場超越發(fā)達國家，中國成為第一大經(jīng)濟體；未來十年美國由盛轉(zhuǎn)衰；全球不平等減少，但局部不平等將增強。
聯(lián)系客服
