最近看lagom、david自由之路的低風(fēng)險(xiǎn)投資，看了半天，才明白所謂的低風(fēng)險(xiǎn)投資就是資產(chǎn)配置，就是他們對(duì)很多資產(chǎn)都很了解，股、純債、可轉(zhuǎn)債、分級(jí)A、封基、正回購、逆回購、股指期貨、套利等大類資產(chǎn)都很了解，在股票收益不高的時(shí)候，將資金挪到擁有更高收益的其他大類資產(chǎn)。收益多數(shù)來源于這些另類資產(chǎn)在此時(shí)間段的高貝塔，部分來源于自己的能力創(chuàng)造的阿爾法，因?yàn)榇藭r(shí)另類資產(chǎn)的估值（反過來就是貝塔收益率）較股權(quán)低很多。為了創(chuàng)造較高的收益，多數(shù)的時(shí)候都是利用機(jī)構(gòu)、基金的優(yōu)勢地位，獲得較低成本杠桿，或者干脆像期貨一樣基本無成本杠桿，在確定性大的時(shí)候，利用杠桿放大收益。
例如david自由之路的低杠桿高頻低風(fēng)險(xiǎn)投資，低杠桿依靠正回購，高頻來自于大類和大類內(nèi)的切換。套利來自于較短時(shí)段內(nèi)的事件驅(qū)動(dòng)，事件成獲利，風(fēng)險(xiǎn)來資源事件失敗，也是低杠桿高頻類玩法。優(yōu)點(diǎn)是收益高風(fēng)險(xiǎn)低，缺定是費(fèi)時(shí)間費(fèi)心力，適合職業(yè)投資人，不太適合業(yè)余投資者，因?yàn)闆]有那個(gè)時(shí)間和精力。例如玩可轉(zhuǎn)債，即使知道雙低轉(zhuǎn)債投入重倉較好，但是雙低出現(xiàn)時(shí)間較短，碰上了就碰上了，沒碰上也就錯(cuò)過了。正回購有資金限制，300萬以上才能玩，不適合散戶。
這些低風(fēng)險(xiǎn)投資者，都對(duì)債券研究比較透，我原來認(rèn)為債券有什么意思，收益那么低，原來是依靠債券價(jià)格下跌，YLD上升，3A債確定性極強(qiáng)，以債券抵押正回購上杠桿，此時(shí)YLD大于正回購利息，用杠桿放大收益，達(dá)到20%以上的比股票長期10%更高的收益。股票企業(yè)自帶杠桿，此時(shí)再上杠桿風(fēng)險(xiǎn)就太大了，例如測算過2倍杠桿滬深300指數(shù)都不如不上杠桿的指數(shù)收益，但債券因?yàn)榉€(wěn)定性和低交易費(fèi)率、低融資利息可以上。
以前不明白，現(xiàn)在知道了，債券的精髓在于杠桿，在于選擇確定性與杠桿率的完美中庸?fàn)顟B(tài)，具有較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比（較高的夏普比率）。
在大類方面，目前我除了股票以外，稍微明白一點(diǎn)可轉(zhuǎn)債、銀行理財(cái)（T+0）（2.6%）、券商理財(cái)（2%），逆回購（2.275%），現(xiàn)金管理方式較少、收益較低，剛有整個(gè)資產(chǎn)池資產(chǎn)配置的理念，現(xiàn)金管理方式較為缺乏。分級(jí)A（較看上眼的上證50A收益4.5%，但資產(chǎn)低于300萬不給開權(quán)限）年底按照資產(chǎn)新規(guī)不再存在，封基流動(dòng)性太低（里面鐮刀太多，自己對(duì)此理解太低，去了就是韭菜），不懂其他大類，沒時(shí)間套利，屬于普通中的普通，僅具備了逆向投資的心理準(zhǔn)備，杠桿即無能力用（不夠300萬）也無資格用（5%的券商融資不敢用，4.2%的小微企業(yè)抵押貸不懂操作，3.8%的農(nóng)業(yè)抵押貸也不會(huì)弄），房子投資也越來越膽小，越來越不敢去賺超額收益（一體兩面，價(jià)低總是有問題，可能暴擊可能掉坑），這就是我目前拓展到的能力圈。目前只想到底倉打新（新股、可轉(zhuǎn)債，算套利吧）、滬深300etf（含其他指數(shù)etf）、銀行（券商）理財(cái)、國債etf，無杠桿，算來算去算4類吧。
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