7月2日，白酒板塊延續(xù)強勢，指數(shù)漲逾2%，金種子酒再度漲停，貴州茅臺漲超2%，股價再創(chuàng)歷史新高，在其帶動下，五糧液、瀘州老窖迭創(chuàng)新高。而整個概念板塊中，自年初至今，漲幅達(dá)到30.59%，超過大部分行業(yè)板塊。
白酒行業(yè)的整體上漲與其業(yè)績有著不可分割的關(guān)系，業(yè)績向好也是白酒行業(yè)在2020年下半年首先引領(lǐng)A股市場上漲的原因之一。從營收情況來看，據(jù)統(tǒng)計，白酒板塊營收增速長期跑贏市場，即便在今年一季度受疫情影響情況下，全部A股整體營收下跌8.82%，然后白酒依然實現(xiàn)1.06%上漲。
從近段時間的數(shù)據(jù)也可以看出，在經(jīng)歷了春節(jié)走外資流出白酒板塊后，北上資金后續(xù)重新加碼茅臺等白酒股。機構(gòu)指出，隨著白酒股的不斷飆升，白酒股或許會有回落的走勢出現(xiàn)，至于是“股價見頂”還是短期“獲利回吐”，北上資金對于白酒股的態(tài)度，對白酒股行情的延續(xù)性影響較大。
新高、新高、新高……最近的白酒股新聞只能用這兩個字來重復(fù)。
7月2日，白酒股的旗幟貴州茅臺，以大象之軀開盤繼續(xù)沖高，盤中繼續(xù)創(chuàng)出1545.45元的歷史新高，最高漲3.43%，午盤收盤漲2.91%，收于1537.82元/股。貴州茅臺市值一個上午增加547億元，總市值直奔2萬億而去，達(dá)到19318億元。
而白酒板塊仿佛真如喝醉一般，7月2日大有加速上漲之勢。其中瀘州老窖在昨天漲停之后，今天上午盤中再次沖擊漲停，截止午盤漲8.42%，市值達(dá)到1592億元直追洋河股份；2018年來一直震蕩徘徊的白酒市值三當(dāng)家洋河股份似乎倍感壓力，7月2日上午也罕見的收獲漲停，市值達(dá)到1839億元；另外，去年虧損超2億元、今年一季度繼續(xù)虧損2600萬的金種子酒也再次漲停；五糧液也繼續(xù)創(chuàng)出新高(192.34元)，截止午盤漲4.68%，市值達(dá)到7394億元。
除此之外，迎駕貢酒、老白干、古井貢酒等幾只白酒股也漲超4%，A股19只白酒股14只取得上漲。截止午盤收盤酒類指數(shù)漲3.57%，在所有板塊中位居第二，僅次于11點之后突然發(fā)力券商股。
也許是1500元/股的茅臺太上頭，券商股在11點之后突然發(fā)力，板塊漲幅從不足2%，一路拉升至收盤的4.45%，截止午盤收盤，共有14只券商股漲幅超過5%，其中浙商證券、國金證券漲停，山西證券漲9.85%，這才不至于讓白酒板塊太過一枝獨秀。
拉長時間線看，二季度以來白酒股已經(jīng)開啟迅猛漲勢，4月1日至7月1日，19只A顧白酒股中除順鑫農(nóng)業(yè)和停牌的*ST皇臺外，其余均漲超20%，其中貴州茅臺、瀘州老窖漲36%，五糧液漲60%，酒鬼酒漲幅最高漲197%。
從近段時間的數(shù)據(jù)也可以看出，在經(jīng)歷了春節(jié)走外資流出白酒板塊后，北上資金后續(xù)重新加碼茅臺等白酒股。
在4月初對二季度展望之時，安信證券分析師蘇鋮就曾證券時報e公司對茅臺等白酒進行分析，蘇鋮當(dāng)時也表示看好二季度白酒剛需+頭部優(yōu)勢條線。在4月對白酒股的分析中，蘇鋮指出北上資金的白酒投資規(guī)律，當(dāng)前已恢復(fù)凈買入。對于本次北上資金回流白酒股，蘇鋮指出主要是基本面支持其年內(nèi)回流。
他指出，首先，國內(nèi)疫情對白酒影響偏短期，白酒年內(nèi)恢復(fù)可期。3月下旬后國內(nèi)疫情得到緩解，重點轉(zhuǎn)向防范輸入型風(fēng)險，旅游、餐飲等逐步復(fù)蘇，白酒渠道及終端開始營業(yè)，并實現(xiàn)部分動銷。
其次，白酒結(jié)構(gòu)性景氣，頭部品種業(yè)績確定性仍高。春節(jié)后白酒企業(yè)均采取積極措施應(yīng)對疫情影響，頭部企業(yè)均傳遞信心，目前暫不做大幅調(diào)整，全年實現(xiàn)雙位數(shù)增長仍然概率較高。
再次，相對估值和絕對估值都具有吸引力。疫情對白酒投資價值影響有限，以自由現(xiàn)金流定價模型為例，僅影響1年的數(shù)值，因而對整體影響相對較小，而白酒板塊之前的回調(diào)反應(yīng)較為充分。其次，以pe相對估值看，目前也處于較低水平，大部分白酒公司2020年預(yù)期市盈率在20x附近及20x以下。
另外，華安證券7月2日研報指出，當(dāng)前白酒龍頭茅臺五糧液批價持續(xù)上行，為其他高端品牌和次高端品牌打開價格空間；對白酒終端真實業(yè)務(wù)情況進行了持續(xù)跟蹤，觀察到餐飲、宴席恢復(fù)速度稍慢，禮品、電商快速增長，此外囤酒新趨勢有所增強、為名酒需求提供新的增長點；市場偏好來看，當(dāng)前市場資金充沛，有助白酒及食品飲料龍頭估值上行。維持買入評級、增持評級，建議關(guān)注高端龍頭、五糧液，次高端龍頭等。
在4月初時安信證券食品飲料分析師蘇鋮就曾證券時報e公司對茅臺等白酒進行分析，蘇鋮當(dāng)時也表示看好二季度白酒剛需+頭部優(yōu)勢條線。并指出北上資金回流對白酒股起支撐作用。
國盛證券分析師符蓉認(rèn)為，隨著基本面的環(huán)比改善和需求的回暖，白酒板塊下半年的走勢值得期待。由于白酒行業(yè)價格的“一體性”，貴州茅臺塑造稀缺感拉高品牌力，打開了白酒品牌的價格天花板?；仡櫄v史，每輪行業(yè)價格的上漲，均是從龍頭自上而下的傳導(dǎo)。
值得一提的是，隨著白酒股的不斷飆升，不少投資者也開始擔(dān)心白馬股“調(diào)頭”對于是否需要換防低估值板塊，盈亞證券投資咨詢有限公司投資顧問易凱在接受《證券日報》記者采訪時表示，屢創(chuàng)新高之后，白酒股或許會有回落的走勢出現(xiàn)，至于是“股價見頂”還是短期“獲利回吐”，則要看市場資金的承接力度。此輪白酒股的上漲起點基本在4月中上旬，而當(dāng)時也是北上資金集中買入白酒股的時間，所以北上資金對于白酒股的態(tài)度，對白酒股行情的延續(xù)性影響較大。
而明灣資產(chǎn)總經(jīng)理劉璽在接受《證券日報》記者采訪時也表示，這主要看供需關(guān)系，公募基金持續(xù)不斷發(fā)行，機構(gòu)投資者、源源不斷的資金還是需要配置龍頭，估值漲到一定的時候，需要防止回調(diào)，目前看白酒股分化極為嚴(yán)重，但是龍頭股行情還是會持續(xù)一段時間。
對于下一步如何進行標(biāo)的選擇，胡泊告訴記者，以貴州茅臺、五糧液為代表的品牌股，和以洋河股份為代表的營銷導(dǎo)向的白酒股，在走勢上有很大的差別，后期可關(guān)注洋河股份這一類股會不會有企穩(wěn)反彈的現(xiàn)象。整體來說，頭部品牌像貴州茅臺、五糧液這樣的個股，確實有很大的漲幅了，短期來看可能相對吸引力會有所下降。
乘勝追擊還是落袋為安？
二季度以來白酒股走出強勢修復(fù)行情，申萬白酒指數(shù)上漲了35.06%。酒鬼酒大漲127.06%，金徽酒漲66%，貴州茅臺漲32.95%，五糧液漲48.33%；水井坊、舍得酒業(yè)、今世緣、古井貢酒、伊力特等多數(shù)酒企本季以來漲幅在30%~50%不等。
自從3月19日最低點以來至今，中證白酒指數(shù)已經(jīng)反彈了42.49%。白酒板塊從2009年至今，除了2013限制三公消費和塑化劑風(fēng)波、2018年市場熊市影響外，其余年度均在上漲，特別2019年以來漲幅斜率十分陡峭。
截至6月30日收盤，中證白酒指數(shù)的PE為38.29倍，達(dá)到歷史最高。中證白酒指數(shù)共有18個成分股，茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖四個成分股占比近乎60%，前十大重倉股占比為90.43%，行業(yè)集中度非常高。
天風(fēng)證券分析師劉暢表示，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進，逐步恢復(fù)，白酒板塊業(yè)績將迎來改善。在市場流動性寬松以及疫情或有反復(fù)的背景下，資金偏好業(yè)績穩(wěn)定性強的板塊，食品飲料迎來估值修復(fù)行情。高端白酒企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定性較強；次高端白酒方面，若疫情不出現(xiàn)反復(fù)，或受益補償式消費，三四季度業(yè)績加速增長料帶動全年業(yè)績良性增長。
普通投資者可以選擇借道基金布局。是市場上唯一追蹤中證白酒指數(shù)的基金，規(guī)模達(dá)120億。當(dāng)前板塊估值較高，若長期看好白酒行業(yè)的話，可以等日后回調(diào)時候定投布局。
另外有，有ETF可以進行場內(nèi)交易，也可以作為一個備選工具。追蹤的指數(shù)所選成分股細(xì)分板塊以白酒為主，也包括啤酒、葡萄酒等其他酒類，其前十大重倉股除了重慶啤酒外全是白酒股。
還想要配置白酒的投資者，仍然要記住可選買龍頭的思路。資金抱團確定性下，白酒近期的強勢，還是得注意且行且珍惜。越往后擇股很重要，可能選擇主動管理基金更合適。
當(dāng)然拉長幾年看，高端白酒賽道依然還是不錯的，選擇風(fēng)險集中的細(xì)分行業(yè)指數(shù)，波動性和進攻性肯定是要比消費寬基更強一些的。(財富號)
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