11月10日，拍拍貸在美國紐約證券交易所成功IPO，總市值已達(dá)40億美元
從2007創(chuàng)業(yè)至今堅(jiān)守“線上小額信貸信息中介平臺(tái)”定位，打造核心投標(biāo)系統(tǒng)，到2014年利用大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)精心打磨具有2000多個(gè)數(shù)據(jù)維度的核心風(fēng)控系統(tǒng)“魔鏡”，再到如今籌備輸出“魔鏡”技術(shù)，歷經(jīng)十年苦練，上海拍拍貸金融信息服務(wù)有限公司（簡稱“拍拍貸”）開始收獲普惠金融科技的紅利。
公開數(shù)據(jù)顯示，2016年拍拍貸扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤5.015億元；2017年上半年凈利潤10.486億元，凈利潤率達(dá)到41%（除去資金存管賬戶中的質(zhì)保金占比），盈利能力出現(xiàn)爆發(fā)式增長；11月10日，拍拍貸成功在美國紐約證券交易所上市后，總市值已達(dá)40億美元。
堅(jiān)守普惠金融技術(shù)定位
拍拍貸最初的創(chuàng)業(yè)設(shè)想，來自2006年“諾貝爾和平獎(jiǎng)”獲得者孟加拉銀行家尤努斯創(chuàng)立窮人銀行“格萊珉銀行”的故事。技術(shù)男出身的拍拍貸CTO顧少峰，當(dāng)時(shí)就思考在國內(nèi)通過互聯(lián)網(wǎng)推行這種小額借貸模式，并拉來大學(xué)上鋪兄弟（拍拍貸CEO）張俊、高中同學(xué)（拍拍貸聯(lián)合創(chuàng)始人）胡宏輝，于2007年正式創(chuàng)業(yè)。
傳統(tǒng)銀行認(rèn)為，小額貸款需求者的貸款數(shù)額小，耗費(fèi)的貸款成本與未來預(yù)期收益不成比例，只會(huì)導(dǎo)致虧損，因此長期只關(guān)注那些規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)客戶。拍拍貸從格萊珉銀行的故事中看到，小貸客戶的不良貸款利率遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的1.6%，這意味著小貸客戶的違約風(fēng)險(xiǎn)更低；而且互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的無邊界優(yōu)勢能夠發(fā)揮成本優(yōu)勢，不需要大量開設(shè)線下門店，更適合小貸金融業(yè)務(wù)。
在短暫嘗試線下業(yè)務(wù)之后，拍拍貸最終堅(jiān)持只做線上小額貸款。目前拍拍貸平臺(tái)的投資額度低至50元起，借款額度1000起，平均借款額度2000~3000元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大部分P2P公司。
不同于部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)大量鋪設(shè)線下渠道以快速搶占市場，拍拍貸一直堅(jiān)持定位于“線上信息中介撮合平臺(tái)”，不承諾剛兌，只提供投資人和借款人分別發(fā)布的投資和借款信息，雙方自主選擇交易。
為投資/借貸雙方建立的一套獨(dú)具特色的投標(biāo)系統(tǒng)是拍拍貸平臺(tái)的核心。這套投標(biāo)系統(tǒng)可以對借款人打分，將貸款資產(chǎn)分為AA、A-F的7個(gè)級別（AA為信用最高級別）；之后，根據(jù)自動(dòng)投標(biāo)策略，該筆貸款被拆分為一個(gè)個(gè)標(biāo)的，每一份標(biāo)的面值設(shè)計(jì)為50~500元（50元起投~500元上限），期限為1-3個(gè)月，1-6個(gè)月、1-12個(gè)月不等；所有標(biāo)的以50~500元的最小單位出售給投資者，每月系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)派發(fā)所有標(biāo)的收益給對應(yīng)的投資者。
圖 每一份“標(biāo)的”面值設(shè)計(jì)為50~500元（50元起投~500元上限）
這種把分散投資做到極致的做法，可以有效降低壞賬率。舉例來說，如果一共投資十萬元，一個(gè)標(biāo)的一萬元，有一個(gè)標(biāo)的沒有還款，就把壞賬率拉高到10%；如果一個(gè)標(biāo)的100元，一共100個(gè)標(biāo)的，有一個(gè)壞賬，壞賬率為1%。
這種極度小額、分散投資的做法如果沒有技術(shù)支撐，根本無法實(shí)現(xiàn)。根據(jù)招股書公開數(shù)據(jù)顯示，2017年6月30日為止，2017年上半年，拍拍貸平臺(tái)借款人數(shù)為486萬，平臺(tái)發(fā)放貸款總額為39.9億美元；平臺(tái)投資者總數(shù)為20.2萬，平臺(tái)投資余額共206億元；由個(gè)人資金撮合的交易額是200億元。
要把如此龐大的投資/借貸需求對接起來，必須依賴機(jī)器智能技術(shù)來實(shí)現(xiàn)。為了有效地讓投資人和借款人進(jìn)行匹配，拍拍貸平臺(tái)設(shè)計(jì)了自動(dòng)投標(biāo)系統(tǒng)，可供投資人一鍵“盲投”。
正是憑借這套獨(dú)具特色的投標(biāo)系統(tǒng)，拍拍貸可以通過收取服務(wù)費(fèi)模式盈利，而非簡單地依靠利息差來盈利，其利潤主要來源于借貸服務(wù)費(fèi)和貸后服務(wù)費(fèi)。
技術(shù)紅利
歷經(jīng)十年發(fā)展，由這套龐大投標(biāo)系統(tǒng)支撐的標(biāo)準(zhǔn)P2P貸款產(chǎn)品，已經(jīng)占據(jù)拍拍貸業(yè)務(wù)總量的比重約為81%，除此之外是現(xiàn)金貸和線下消費(fèi)分期貸款產(chǎn)品，根據(jù)招股書披露的2017年撮合交易額數(shù)據(jù)，現(xiàn)金貸占比約12%。
拍拍貸平臺(tái)上，投資者的收益，等于借款人愿意付出的總成本（18-20%）—平臺(tái)收費(fèi)4%—壞賬率（1.5%-2%）=12%-14.5%。通過線上平臺(tái)的技術(shù)優(yōu)勢，拍拍貸的成本可以降低到2%以下，而且隨著用戶規(guī)模不斷擴(kuò)大，技術(shù)帶來的成本優(yōu)勢更加明顯。
而大多數(shù)P2P平臺(tái)的利潤公式是：利潤=收入（18%~20%）-資金成本（10%~12%）-運(yùn)營成本（8%~10%），因此需要通過強(qiáng)調(diào)定價(jià)能力、多收費(fèi)以及資金池的方式，來獲取利潤。隨著市場競爭的加劇和監(jiān)管趨嚴(yán)，在這種方式下，一旦平臺(tái)收費(fèi)能力從35%逐步下降到20%左右，就沒有利潤空間，這種商業(yè)模式也無法持續(xù)。
風(fēng)險(xiǎn)控制是金融業(yè)務(wù)的核心，也是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、降低壞賬率、提高盈利水平的關(guān)鍵，信貸審核則是風(fēng)險(xiǎn)控制的第一道關(guān)卡。拍拍貸超過70%的用戶沒有信用卡，屬于被傳統(tǒng)銀行拒之門外的那部分群體；這類貸款人群主要集中在20歲到40歲，分布在全國97%的縣市，他們通常沒有傳統(tǒng)征信記錄，但有消費(fèi)需求，容易接受互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。
為了能夠以較低的成本、快速識(shí)別這類用戶的征信情況，降低風(fēng)險(xiǎn)，2014年拍拍貸著手建立自己的客戶征信體系,即自主開發(fā)集大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等先進(jìn)科技為一體的“魔鏡”系統(tǒng)，它融合了反欺詐系統(tǒng)、信用評級系統(tǒng)模型和基于信用評級的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型等內(nèi)容。2015年3月，“魔鏡“系統(tǒng)正式啟用。
“魔鏡“的數(shù)據(jù)源采集自多個(gè)維度的數(shù)據(jù)，包括社交數(shù)據(jù)、電商數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)行為數(shù)據(jù)、公檢法數(shù)據(jù)等，也會(huì)購買第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，還積累了大量用戶的還貸數(shù)據(jù)。
借助“魔鏡“系統(tǒng)，拍拍貸可以快速完成信貸審核，平均不到 2 秒即有一筆借款在平臺(tái)上發(fā)生。目前，拍拍貸APP自動(dòng)化審核比例已達(dá)90%，取消了人工審核崗位，重復(fù)借款實(shí)現(xiàn)了100%機(jī)器智能審核。2017 年上半年，拍拍貸促成超1100萬筆借款，背后的審核人員數(shù)量僅不到 100 人。
拍拍貸CEO張俊
“機(jī)器自動(dòng)化運(yùn)作，可以大幅降低運(yùn)營成本，而很多后期進(jìn)入的公司獲客成本很高?！睆埧”硎尽?/span>
在2015年的互聯(lián)網(wǎng)金融大爆發(fā)中，拍拍貸的線上信息中介平臺(tái)模式曾一度受到?jīng)_擊。但隨著2016年以來互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策頻出，大量小貸平臺(tái)因?yàn)椤氨１颈Ｏ⒊兄Z”不符和監(jiān)管政策而退出，或因?yàn)楹唵螐?fù)制線下信貸運(yùn)營模式，用傳統(tǒng)審貸方式彌補(bǔ)小貸用戶征信數(shù)據(jù)不足的問題，最終導(dǎo)致平臺(tái)運(yùn)營成本高漲而承受不住，進(jìn)而退出市場。
拍拍貸因獨(dú)特的信息中介平臺(tái)模式而獲得政策支持，而且在2016年消費(fèi)金融飛速發(fā)展的大好形勢下，憑借長期塑造的品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢迎來爆發(fā)式增長，在2016年扭虧為盈，2017年上半年凈利潤快速增至10.486億元。截至2017年11月2日，拍拍貸的累計(jì)注冊用戶數(shù)超過6000萬人，撮合了超過3000萬筆交易，平臺(tái)累計(jì)成交總額超過800億元。
張俊表示，未來拍拍貸會(huì)繼續(xù)關(guān)注智慧金融方向，圍繞個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，將大數(shù)據(jù)分析和以AI為核心的技術(shù)，應(yīng)用于信貸審核、風(fēng)險(xiǎn)控制、精準(zhǔn)營銷和智能客服等各個(gè)方面。未來的大數(shù)據(jù)征信甚至可能為每個(gè)人設(shè)定個(gè)性化利率，更精確地定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步降低壞賬率，提高盈利能力。
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