表6.1 首先，從表6.1中不難看出無論是國有大行，股份制銀行還是城商行，其杠桿的倍數(shù)都要高于10倍。其次，可以看到越是小銀行杠桿倍數(shù)越高。高杠桿是一柄雙刃劍，計算利益的時候可以乘10倍，但是計算損失的時候也要乘10倍。通常我們在談企業(yè)的營運能力的時候常用的有兩個指標(biāo)：總資產(chǎn)收益率ROA（return on asset）和凈資產(chǎn)收益率ROE（return on equity）。在普通企業(yè)這兩個指標(biāo)相差不大，以典型的制造業(yè)貴州茅臺為例，在2018年年報中，貴州茅臺的ROA是25.69%，ROE是34.46%，可見兩者差距不大。但是，在銀行這兩個數(shù)據(jù)就會差距巨大，以招商銀行2018年年報數(shù)據(jù)為例：招商銀行的ROA是1.24%，ROE是16.57%。造成這一現(xiàn)象的原因就是高杠桿。按照ROE和ROA的指標(biāo)定義可以看到：ROE=凈利潤/凈資產(chǎn)，ROA=凈利潤/總資產(chǎn)。所以，實際上ROE/ROA=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)=杠桿倍數(shù)。 但是細(xì)心的讀者可能會發(fā)現(xiàn)如果用2018年招行年報披露的ROE=16.57%，ROA=1.24%，計算出來的杠桿倍數(shù)和表6.1計算的不同。造成這一問題的原因很簡單，因為一般銀行在年報里披露的ROE和ROA不是時點值，而是一個平均值。以招行2018年年報的16.57%為例，準(zhǔn)確的說法是：歸屬于本行普通股股東的平均凈資產(chǎn)收益率，這個指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)叫法不是ROE，而是ROAE(Return on average equity)。類似的1.24%也不是ROA，標(biāo)準(zhǔn)的叫法是ROAA(Return on average asset)。 下面我們在來看一下杠桿對于損失的放大作用。如果假設(shè)一家銀行1%的總資產(chǎn)成為壞賬永遠(yuǎn)收不回來了。那么假設(shè)在沒有資產(chǎn)損失準(zhǔn)備金的情況下，這些損失會給銀行帶來凈資產(chǎn)10%以上的損失。這相當(dāng)于當(dāng)年超過一半的凈利潤要去填坑。所以，不難看出在高杠桿的條件下，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量對于盈利至關(guān)重要。一旦批量出現(xiàn)資產(chǎn)違約，高杠桿營運的銀行很容易暴雷。以美國為例，從1982~1992期間，美國每年都有上百家銀行倒閉。2008年9月26日全美最大的儲蓄及貸款銀行-總部位于西雅圖的華盛頓互助銀行被美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)查封、接管，華盛頓互助銀行設(shè)立于1889年，涉及資產(chǎn)3070億美金，它的倒閉成為美國有史以來最大的一樁銀行倒閉案。正是由于高杠桿給銀行業(yè)帶來暴利的同時也帶來了很大的風(fēng)險，隨著銀行業(yè)越來越多地融入到整個現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，銀行業(yè)中的金融風(fēng)險容易快速傳播，所以，為了防止巨型金融機(jī)構(gòu)的倒閉，近年來全球銀行業(yè)在不斷壓制銀行，特別是大型中型銀行的杠桿倍數(shù)。壓制銀行杠桿倍數(shù)的關(guān)鍵手段就是提高我們在下一小節(jié)將要講的指標(biāo)——資本充足率。---------------------------------------
