全球通信設備行業(yè)全面步入復蘇階段。我們在通信設備行業(yè)中期策略中重要觀點是全球電信運營商資本開支自2011年起全面回暖，并將進入3-5年的擴張周期，其主要原因在于：1）歐美經(jīng)濟已逐步從金融危機影響中穩(wěn)步回升；2）移動互聯(lián)網(wǎng)帶動移動數(shù)據(jù)流量以每年90%以上速度增長，巨大的數(shù)據(jù)增長倒逼電信運營商進行設備升級；3）短期來看，全球電信運營商營收情況已經(jīng)恢復到金融危機之前水平，這為2011年起資本開支擴張奠定基本經(jīng)濟基礎。
華為上半年全球訂單增長強勁，通信設備行業(yè)全面復蘇信號明確。作為全球通信行業(yè)的龍頭企業(yè)，華為的增長態(tài)勢是整個通信設備行業(yè)的風向標。今年以來，華為1季度營收下滑的相關報道，對于整個通信設備行業(yè)帶來了較大負面的影響。但是正常的訂單季度性波動并不反映實際的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，自5-6月份以來華為全球訂單增長強勁，預示著行業(yè)良好的增長態(tài)勢，而下半年將會有進一步超出市場預期的可能。
中報不改行業(yè)全年快速增長的大格局。通信設備行業(yè)訂單季度性波動乃正?，F(xiàn)象，特別是每年上半年，中報情況對于把握全年業(yè)績增長的參考意義不大。我們認為在全球復蘇背景下，行業(yè)全年將有望實現(xiàn)快速增長。
重申通信設備“推薦”投資評級。在全球通信設備全面復蘇的大背景下，華為強勁訂單增長是通信設備行情催化劑，我們重點推薦：1）全面受益于海外復蘇的主設備公司，中興通訊；2）華為配套的相關企業(yè)，大富科技、盛路通信；3）具備海外競爭優(yōu)勢企業(yè)，春興精工、光迅科技、昂納光通信（港股）、京信通信（港股）；4）受益國內(nèi)寬帶建設的公司，中興通訊、烽火通信、日海通訊、光迅科技、昂納光通信（港股）。
?。ㄅd業(yè)證券）
聯(lián)系客服
