隨著時間的推移,這些各式各樣的想法開始明朗化,而我也能開發(fā)出一套系統(tǒng)的方法來記錄股市的行情,并以新方法記錄的股市行情作為研判市場未來走向的指南針。就我自己還算滿意的程度而言,我的理論和實(shí)踐證明:在證券市場和商品期貨市場交易,無論是投機(jī)還是投資,從來都沒有發(fā)生過什么新鮮事。在某些市場條件下,我們應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投機(jī)交易;同樣確定的事實(shí)是,在某些市場條件下,我們不能進(jìn)行投機(jī)交易。古話說得好:“你可以贏得一場賽馬,但你不可能贏得所有賽馬?！痹诠善笔袌霾僮魃贤瑯尤绱?有些時候進(jìn)行股票投機(jī)和投資確實(shí)能獲利,但不可能一年中天天贏利,周周賺錢。只有好高騖遠(yuǎn)的莽夫才會試圖這樣做,因?yàn)檫@是不可能的、無法做到的事。
要想投資或投機(jī)成功,投資者必須就某只特定股票的下步重要市場動向形成自己的判斷。投機(jī)的本質(zhì)就是預(yù)測即將到來的市場趨勢。為了正確地預(yù)測趨勢,我們必須構(gòu)建一個堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)（交易系統(tǒng)）。舉例來說,在某一則新聞公布后,我們必須從市場的角度,分析該新聞對證券市場可能造成的影響。盡力預(yù)測這則特定新聞對市場投資者所造成的心理效應(yīng),尤其是那些與此新聞有直接利害關(guān)系的特定人群;以及由此會形成的什么樣的整體市場預(yù)期。如果你判定該新聞可能導(dǎo)致一個明確的看漲或看跌的市場預(yù)期,先不要輕率地認(rèn)定自己的觀點(diǎn),要等到市場本身的走勢驗(yàn)證你的觀點(diǎn)之后,才可以對你自己的觀點(diǎn)下定論因?yàn)楹苡锌赡茉撔侣剬κ袌霎a(chǎn)生的效應(yīng)不會像你之前判斷的那樣明確。讓我們舉例說明:某一個特定的時期,市場已經(jīng)形成了個明確的趨勢,一則看漲或看跌的新聞可能不會對市場產(chǎn)生任何微小的影響。此時市場本身可能已經(jīng)處于超買或超賣的狀態(tài),市場就會忽略這則新聞。在這樣的情形下,相似條件下的股市歷史行情走勢記錄就具有了不可估量的價值。此時,我們必須完全拋棄對市場的個人觀點(diǎn),將注意力集中于市場本身的表現(xiàn)。市場永遠(yuǎn)不會錯,錯的是個人的市場判斷。個人觀點(diǎn)在此時此刻毫無價值,除非市場表現(xiàn)跟我們的觀點(diǎn)一致。今天,沒有任何個人或機(jī)構(gòu)能人為制造行情或中止行情。
某個投資者可能會對某只股票形成自己的判斷,相信該股將會有一個明確的上升或下跌的趨勢,這個判斷最終也證明是正確的。即便如此,他依然有可能遭受損失。他很可能進(jìn)場的時機(jī)不對,因?yàn)樗呐袛嗷蚴切袆涌炝耸袌霭肱摹Ｓ捎谒嘈抛约旱呐袛嗍钦_的,所以立即行動。結(jié)果發(fā)現(xiàn)進(jìn)場建倉后股價卻向相反的方向運(yùn)動,隨后股價在小幅區(qū)間波動,行情變得越來越膠著,該投資者變得疲憊不堪,只能平倉離開?；蛟S幾天之后,行情好像又按照他判斷的走勢運(yùn)動了,于是該投資者再次進(jìn)場。結(jié)果一入市,市場再次轉(zhuǎn)向相反的方向。于是,他再一次開始懷疑自己的判斷,再一次平倉離開。終于,行情啟動了。先前的急于求成,已經(jīng)導(dǎo)致他兩次進(jìn)場失誤,投資者或許就喪失了第三次進(jìn)場的勇氣;也可能他已經(jīng)在其他地方進(jìn)場下單,沒有能力再增加新的頭寸了?？傊?由于入市過早,等到這只股票行情真正啟動時,他已經(jīng)失去了機(jī)會。
我這里想強(qiáng)調(diào)的是:對特定股票或板塊形成明確的判斷后,先不要急于一頭扎進(jìn)去,要等待并觀察市場的實(shí)際走勢。行動必須要找到最根本的依據(jù)（擇時的重要性）。例如,一只股票現(xiàn)在的市價是25.00美元左右,并且已經(jīng)在2.00美元到28.00美元徘徊了很長一段時間。假設(shè)你判斷該股最終將上漲到50.00美元。也就是說,你判斷它會有一個翻番行情,從現(xiàn)在的25.00美元上漲到50.00美元。你必須耐心地等待,直到該股變得活躍起來,并創(chuàng)出新高—比如說30.00美元左右。此時,市場驗(yàn)證了你的判斷,該股同時也進(jìn)入了非常強(qiáng)勢的狀態(tài),否則它不會漲到30.00美元。既然股價漲到了30.00美元,說明它很有可能已經(jīng)進(jìn)入了非常明確的上漲趨勢——好戲開場了。此刻,才是為自己的判斷下結(jié)論的時候。你完全沒有必要因?yàn)闆]有在25.00美元買進(jìn)而懊惱。假如你那個位置買進(jìn)了,你很可能因?yàn)槁L地等待而變得疲憊不堪。在忍無可忍的情況下,在行情即將發(fā)動之前你選擇了平倉離場。也正因?yàn)槟愕钠絺}價格較低,你會悔恨不已,以至于真正的買進(jìn)時機(jī)來臨的時候,你卻沒有再次入市買進(jìn)。（在錯誤的時間里買入了正確的股票是一種悲哀）
我的實(shí)踐證明:真正從投機(jī)交易中贏得的利潤,都是來自那些一開始就有贏利的頭寸。（盈利后加倉）接下來,我會用一些我實(shí)際操作的交易做案例。從這些案例中你會發(fā)現(xiàn),我選擇在一個關(guān)鍵的心理時刻開始第一次交易—這個時刻就是行情力度足夠強(qiáng)勁,強(qiáng)勁到該股只能順勢往前沖的時刻。這只股票之所以繼續(xù)往前沖并不是因?yàn)槲业牟僮?而是因?yàn)樗澈蟮牧α渴侨绱说膹?qiáng)大:它只能往前沖,而它的確也在往前沖（趨勢的力量）。當(dāng)然有很多時候,我也像許多其他投機(jī)者一樣,沒有足夠的耐心等到這樣百發(fā)百中的時機(jī),因?yàn)槲乙蚕霑r時刻刻贏利。你可能會說:“你有那么多的經(jīng)驗(yàn),為什么還會允許自己有這樣的想法?”答案是,我也是人,我也有人性的弱點(diǎn)。同所有的投機(jī)者一樣,我有時候也會因?yàn)槭ツ托?不能做出良好的判斷。
投機(jī)交易酷似玩紙牌游戲,無論是撲克牌、橋牌還是其他方式的玩法。我們每個人都有共同的弱點(diǎn):每一把牌都想贏,每一把牌都想?yún)⑴c。這種人性的弱點(diǎn)我們每個人都不同程度的擁有,這是投資者和投機(jī)者最大的敵人。如果不采取防范措施,它最終將導(dǎo)致我們的失敗。滿懷希望是人性特質(zhì)的一面,擔(dān)驚受怕則是另外的一面。但是如果把希望和恐懼兩種情緒帶到投機(jī)交易中,我們將面臨著可怕的危機(jī),因?yàn)槲覀兒苋菀讓⑦@兩種情緒弄混淆了——也就是在本該希望的時候恐懼,本該恐懼的時候卻滿懷希望。（管不住手）
來看看下面的例子:
假如你以30.00美元①買入一只股票,第二天該股急速拉升到32.00美元或32.50美元。此時,你的恐懼情緒上來了。如果不獲利了結(jié),股價第二天可能會下跌,你將眼睜睜地看著到手的利潤消失殆盡。因此,就在最應(yīng)該滿懷希望的時候,你卻因?yàn)榭謶侄絺}了,就為了獲得一點(diǎn)點(diǎn)的利潤。為什么要擔(dān)心丟掉那2個點(diǎn)的利潤呢?這點(diǎn)小利潤其實(shí)在前一天根本還不屬于你。如果你一天之內(nèi)就能獲利2個點(diǎn),第二天可能也會獲利2個甚至3個點(diǎn),或許下一周就能再獲利5個點(diǎn)。只要一只股票表現(xiàn)對頭,市場行情對頭,就不要急著獲利了結(jié)。市場證明了你的預(yù)測是正確的,否則你根本就不會獲利。讓利潤奔跑吧,你跟隨著它一起奔跑!只要市場沒有出現(xiàn)讓你擔(dān)心的走勢,就要勇敢地堅(jiān)定自己的信念,繼續(xù)持有自己的籌碼,表現(xiàn)對頭的股票可能會持續(xù)上漲,給你帶來一筆可觀的利潤。與之相反假如你以30.00美元買入某只股票,第二天股價下跌到28.00美元,也就是說你損失了2個點(diǎn)。但你此時通常會看成是股價正常的短暫調(diào)整,不會害怕股價在接下來的一天里可能會下跌3個點(diǎn)甚至更多。你相信第二天股價肯定還會回到原來的點(diǎn)位。事實(shí)上,這種情形才是你應(yīng)該擔(dān)心的時候。因?yàn)檫@2個點(diǎn)的下跌之后,接下來的第三天可能還會繼續(xù)下跌2個點(diǎn),或許未來的一兩周之內(nèi)會下跌5個甚至10個點(diǎn)。此時此刻你應(yīng)該恐懼,必須止損離場,否則接下來你可能會深度套牢。是時候保護(hù)你自己了,手起刀落,在發(fā)生更大比例的虧損之前賣掉股票!
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利潤總是能照顧自己,虧損卻永不會自動了結(jié)。我們應(yīng)該對最初的小額損失采取止損措施,以免遭受重大損失。這樣做,我們就可以維護(hù)好自己的資本賬戶,以便在將來的某個時候有建設(shè)性的想法時,我們還能建立新的頭寸,買進(jìn)與過去犯錯誤時同等金額的股票。
投機(jī)者必須充當(dāng)自己的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人。要想持續(xù)從事該項(xiàng)事業(yè),唯一的方法就是保護(hù)好他的資本賬戶,決不允許自己損失過多。我們不能讓自己陷于這樣的窘境:未來的某個時候?qū)墒凶龀隽苏_判斷時,卻沒有足夠的資金進(jìn)行操作。（資金管理）
我相信,成功的投資者或投機(jī)者不管入市做多還是做空,事前必定有充分的依據(jù);同時他會通過某種具體的交易指南,確定第一次入市建立頭寸的時機(jī)。
請?jiān)试S我再重復(fù)一遍:一定在某些時候,股市會沿著一種清晰的趨勢運(yùn)行。我堅(jiān)信任何一個有投機(jī)天分并且有耐心的投機(jī)者都會鎖定這樣的時刻,運(yùn)用某種具體的方法作為指南,正確判斷出第一次建倉的時機(jī)。成功的投機(jī)絕不僅僅是簡單的猜測。要想在市場一致性贏利,我們必須運(yùn)用一套交易模式作為操作指南。我個人所運(yùn)用的某些指南,對某些投機(jī)者來說可能沒有什么價值。為什么會這樣呢?既然這些指南能為我?guī)砭薮蟮膬r值,為什么對你卻不能同等適用呢?答案是—沒有任何交易指南100%正確的(技術(shù)分析的有效性)。當(dāng)我運(yùn)用了某項(xiàng)我偏愛的指南,我很清楚利用這個指南對應(yīng)的后市表現(xiàn)的結(jié)果。假如我買進(jìn)的股票表現(xiàn)的不像我預(yù)測的那樣運(yùn)動,我會立即判定時機(jī)還不成熟,然后平倉離場。或許幾天之后,根據(jù)我所運(yùn)用的指南,我應(yīng)該再次入市,我就再次殺入,或許這次時機(jī)就是100%正確的。我相信,隨著時間的推移,任何一個愿意花費(fèi)時間和精力去研究股價走勢的投機(jī)者,都能夠開發(fā)出一套交易模式作為自己未來操作和投資的指南（交易系統(tǒng)）。本書中我將會介紹一些觀點(diǎn),我親身的交易實(shí)踐證明了它們在投機(jī)交易中很有價值。
市場中的投機(jī)者也有賠錢的時候。但是我相信這么說是正確的:與那些長期持股的所謂投資者遭受的龐大損失相比較,投機(jī)者遭受的損失只能算是小數(shù)目。
從我的觀點(diǎn)來看,這種投資者是徹底的賭徒,他們買進(jìn)股票后就一直持有。如果股價大跌了,他們就玩完了。可能在他們買進(jìn)那些股票的時候,投機(jī)者也在同一時間買入。但做過行情記錄的聰明投機(jī)者—假如他真的做過的話,會意識到危險(xiǎn)信號警告他將有不好的情況發(fā)生。投機(jī)者就會立即采取行動,將損失降到最低,然后等待一個更有利的時機(jī)再次入市。（安全邊際）
當(dāng)股價開始下跌時,沒人能知道它會跌到什么程度;同樣,當(dāng)某只股票處于顯著的上漲趨勢時,沒人能猜到股價最終會漲到多少。有些規(guī)則應(yīng)該牢記,其中一條就是:絕不要因?yàn)橐恢还善钡膬r格看起來很高就賣出。你可能會看著股價從10美元漲到50美元,就判定股價已經(jīng)處于過高水平。此時,你應(yīng)該判斷,在股票收益與公司管理狀況都很好的情況下,究竟會是什么因素阻止股價從50美元漲到150美元。在一段很長的上漲趨勢后,很多投機(jī)者都會認(rèn)為股價似乎漲過頭了,因此賣空手中的股票而遭受了損失。（后位出場法）
與之相反,同樣不要因?yàn)橄鄬η捌诘母邇r,某只股票已經(jīng)下跌了很大幅度而買進(jìn)。股價下跌可能是有充分理由的,即使該股現(xiàn)在的價格看起來似乎跌到很低了,但是仍然處于價格高估的階段。投機(jī)者要盡力忘記它過去的高價位,要把時間因素與股票的行情記錄融合在一起進(jìn)行研究。
很多人知道我采用的交易方法后可能會很驚訝。在我的交易方法中,當(dāng)我運(yùn)用自己的行情記錄預(yù)測到一段上漲趨勢正在進(jìn)行時,一旦某只股票在正?；卣{(diào)后再次創(chuàng)出新高,我就立即買入。同樣,一旦某只股票在正常的市場回升后再次創(chuàng)出新低,我將立即平倉。為什么呢?因?yàn)槲以陧槃荻鵀?我的行情記錄給我發(fā)出信號,讓我這樣做。
我從來不在股價回調(diào)時買進(jìn);也不在股價回升時賣空還有一點(diǎn):如果你的第一次交易出現(xiàn)了虧損,那么進(jìn)行逢低補(bǔ)倉的操作就是有勇無謀的行為。絕不要攤平損失。把這條規(guī)則深深地刻在你的腦子里。
（右側(cè)交易的核心：順勢而為，,絕不逆勢操作）
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