• 來源:微信公眾號冰眼觀市
• 作者:朱斌
• 時間:2018-01-28 10:11:58

　　投資要點
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　　○機床的精度以及智能化程度是衡量一個國家制造業(yè)水準的重要標尺，因此在研究中國制造業(yè)的過程中，智能機床產(chǎn)業(yè)都是無法回避的課題。
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　　○本篇報告是大國崛起專題系列報告的第四篇，報告論述中國精密機床行業(yè)運行狀況。中國在世界機床版圖的分支領(lǐng)域逐漸取得突破，在技術(shù)、市場規(guī)模上都有顯著的增長。通過詳細分析，我們可以得出以下結(jié)論：
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　　○中國在全球機床市場上，是最大的生產(chǎn)國、消費國和進口國以及第五大的出口國，是機床市場的重要參與者；
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　　○中國機床企業(yè)通過低端機床填補市場空白，打開國際市場，但也因此出現(xiàn)了中低端市場產(chǎn)能過剩的狀況，由于下游行業(yè)廣泛、中游議價能力較強，暫時沒有出現(xiàn)嚴重的價格問題；
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　　○機床企業(yè)上游的先進材料以及高端精密機床呈現(xiàn)出被國外巨頭壟斷的情況，高端產(chǎn)品依賴于進口，國內(nèi)企業(yè)競爭力不足，行業(yè)正在努力向研發(fā)高端技術(shù)、替代進口的方向發(fā)展；
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　　○從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，數(shù)控機床將成為大勢所趨，中國計劃在2020年使數(shù)控機床行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模突破2700億元。2016年中國機床工具行業(yè)景氣度指數(shù)為53.9%，環(huán)比回升19.4個百分點。其中數(shù)控裝置和功能部件的景氣度最高，為68.4%。
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　　○因此，我們一方面看好中國繼續(xù)在機床行業(yè)中扮演產(chǎn)銷大國角色；另一方面認為未來精密數(shù)控機床的市場競爭中，將進一步實現(xiàn)高端替代進口，中國企業(yè)通過優(yōu)化理念、實現(xiàn)技術(shù)超前升級，也將逐漸取得優(yōu)勢，從而在產(chǎn)值大國之外，成為真正的機床強國。基于以上認識，我們重點推薦符合機場產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流、擁有相應先進核心制造技術(shù)，逐步能向產(chǎn)業(yè)鏈上游攀升的中國企業(yè)，建議關(guān)注：華中數(shù)控、中航高科、亞威股份等。
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　　○此外可以關(guān)注部分上游細分領(lǐng)域，雖然當前市場份額為國外巨頭所壟斷，但未來在技術(shù)上有望取得突破的上市公司：傳感器企業(yè)：歌爾股份、士蘭微、紫光股份、華燦光電，親水箔：東陽光科，變頻器：匯川技術(shù)、九洲電氣，刀具：萬威刀具；
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　　○風險提示：1)機床產(chǎn)業(yè)政策支持不達預期；2)產(chǎn)業(yè)周期復蘇不達預期；3)研發(fā)與技術(shù)突破不達預期；4)新的革命性技術(shù)替代風險；5)市場系統(tǒng)性風險。