很多人認(rèn)為沃倫·巴菲特的投資策略是一個大秘密——但實際上它根本就不是一個秘密。

事實上，自1982年以來，巴菲特的投資標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)出現(xiàn)在每一份伯克希爾哈撒韋公司年報的首頁。

伯克希爾哈撒韋公司收購標(biāo)準(zhǔn)：

當(dāng)然……巴菲特在這里談?wù)摰氖菍φ麄€公司的收購。因此，除非你手頭有50億到200億美元，否則上述標(biāo)準(zhǔn)可能對你沒什么用。

但是別擔(dān)心。

沃倫·巴菲特和查理·芒格表示，他們“也樂于通過股市購買方式，購買大型企業(yè)的一小部分”。在1977年的伯克希爾哈撒韋公司股東信中，巴菲特向我們展示了他在評估股票時的看法。

巴菲特股票投資準(zhǔn)則：

翻譯一下，巴菲特選擇股票就是4個基本原則：

1、我們可以理解；

2、長期前景良好；

3、由誠實能干的人經(jīng)營；

4、價格非常誘人。

這4個標(biāo)準(zhǔn)，除了“大額收購”和“發(fā)行價”的第一個和最后一個標(biāo)準(zhǔn)外，這實際上與伯克希爾收購私人公司的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。

沃倫·巴菲特的4條原則

事實上，我所說的這“4條原則”就是純粹的巴菲特，并簡要概括了他的一些核心信念，這些信念在他的許多最受歡迎的名言中都有體現(xiàn):

#1、在你的能力范圍內(nèi)投資

投資者需要的是正確評估選擇公司的能力。注意“選擇”這個詞:你不必成為每家公司的專家，甚至不必是很多公司的專家。你只需要能夠評估你能力范圍內(nèi)的公司。這個圓的大小不是很重要，然而，知道它的邊界是至關(guān)重要的。

#2、具有良好的長期前景:我們最喜歡的持有期是永遠(yuǎn)

時間是優(yōu)秀公司的朋友，平庸公司的敵人。

#3、誠信經(jīng)營：信譽(yù)是您最重要的資產(chǎn)

建立一個聲譽(yù)需要20年，而毀掉它只需要5分鐘。如果你這樣想，你會做得不一樣。

#4、價格非常誘人:內(nèi)在價值和安全邊際

價格是你付出的代價；價值是你得到的。無論我們談?wù)摰氖且m子還是股票，我都喜歡在打折時購買優(yōu)質(zhì)商品。

原則#1、#3和#4非常簡單易懂:堅持你所知道的，找到好的誠實的經(jīng)理(但不是那些只對企業(yè)的成功負(fù)責(zé)的經(jīng)理)，支付低于你所獲得的價值。

但是原則#2呢?巴菲特所說的“良好的長期前景”是什么意思?我們?nèi)绾闻袛嘁患夜臼欠穹线@一標(biāo)準(zhǔn)?

這個問題的答案歸結(jié)于該公司是否有一條能夠保護(hù)其“城堡”的持久“護(hù)城河”。換句話說，該公司是否擁有某種長期競爭優(yōu)勢，使其能夠繼續(xù)獲得較高的資本回報率?

巴菲特在2007年伯克希爾哈撒韋公司股東信中重申了這4條原則。你可以看到，即使在40年后，他的原則實際上還是一樣的(唯一的區(qū)別是原則4:一個“非常有吸引力的價格”變成了一個“合理的價格”)。