自從，國(guó)證疫苗與生物科技ETF獲批并發(fā)行后，就有不少同學(xué)都在蹲場(chǎng)外這只。首只場(chǎng)外疫苗場(chǎng)外指數(shù)基金——華夏國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式（A類 016355 ，C類 016356），終于等來了。這只基金，也是首批疫苗主題基金中唯一一只場(chǎng)外指數(shù)基金。我們先了解一下這個(gè)指數(shù)——國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)。國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)（980015）由業(yè)務(wù)涉及生物科技產(chǎn)業(yè)的50家A股上市公司組成，反映A股市場(chǎng)的生物科技產(chǎn)業(yè)中優(yōu)質(zhì)公司的整體表現(xiàn)，為投資者提供了一鍵布局A股市場(chǎng)生物科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的指數(shù)化投資工具。該指數(shù)于2015年2月16日發(fā)布，以2002年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)。在編制規(guī)則上，選取公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)儆谏锟萍籍a(chǎn)業(yè)，包括生物制品（疫苗、血液制品、生物藥物等)、生物檢驗(yàn)、生物技術(shù)服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域。國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)覆蓋疫苗和生物科技賽道：指數(shù)共覆蓋11個(gè)申萬三級(jí)行業(yè)，其中權(quán)重占比達(dá)到10%以上的細(xì)分行業(yè)包括醫(yī)療研發(fā)（23.11%）、化學(xué)制劑（18.42%）、疫苗（14.13%）、體外診斷（11.07%）。數(shù)據(jù)來源：Wind，國(guó)證指數(shù)公司官網(wǎng)，截至2022年6月30日疫苗、生物科技其實(shí)只是整個(gè)醫(yī)藥衛(wèi)生板塊的細(xì)分領(lǐng)域。從這個(gè)指數(shù)看，細(xì)分行業(yè)之下，還有更細(xì)分。我也常說，一個(gè)行業(yè)能編制指數(shù)，也側(cè)面說明這個(gè)行業(yè)的企業(yè)足夠多，投資價(jià)值足夠大。前十大權(quán)重股大多為生物科技板塊龍頭。國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)共有50只成分股，前十大權(quán)重股合計(jì)權(quán)重為60.72%，這個(gè)集中度還是比較高的。大多是在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)，比如智飛生物（集疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、配送及進(jìn)出口為一體的生物高科技企業(yè)）、恒瑞醫(yī)藥（抗腫瘤藥、手術(shù)用藥和造影劑的供應(yīng)商）、沃森生物（公司在以新型疫苗為代表的生物技術(shù)藥細(xì)分領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位 ）等。最近有個(gè)重要的事情，就是國(guó)證疫苗指數(shù)編制規(guī)則修訂：修訂的核心內(nèi)容——每次樣本股定期調(diào)整時(shí)，單只疫苗類樣本股的權(quán)重不超過15%，單只其他樣本股的權(quán)重不超過3%，前五大樣本股合計(jì)權(quán)重不超過60%，疫苗類樣本股合計(jì)權(quán)重不低于2/3。（本次修訂將于2022年8月19日實(shí)施）
上圖是調(diào)整前后的變化，明顯可以看出持股集中度更高了，最重要的是疫苗類股票權(quán)重增大。調(diào)整后，更加集中、更加純正。從長(zhǎng)期表現(xiàn)來看，國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)收益超越市場(chǎng)主要寬基指數(shù)。自發(fā)布日以來，指數(shù)總收益為111.34%，而同期主要寬基指數(shù)上證50、滬深300、中證500、萬得全A收益率分別為25.26%、27.64%、9.69%、41.36%，指數(shù)長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)秀。
數(shù)據(jù)來源：Wind，2015年2月16日至2022年7月1日醫(yī)藥板塊，很多人印象中是防御性板塊。這兩年大家看法也有所改觀，里面的部分細(xì)分領(lǐng)域是有明顯的成長(zhǎng)屬性的。國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)，就帶有明顯的成長(zhǎng)屬性。所以，我們看漲幅上，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀，能跑贏主流的寬基指數(shù)，但同樣也是波動(dòng)較大的。疫苗與生物科技，是未來醫(yī)學(xué)重要組成部分。無論是疫苗，還是生物科技，都是科技、技術(shù)對(duì)醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的推動(dòng)。比如疫苗技術(shù)的發(fā)展，已經(jīng)催生了諸多創(chuàng)新疫苗，如宮頸癌疫苗（HPV）、肺炎結(jié)合疫苗（PCV）等品種，打開了全球疫苗市場(chǎng)增長(zhǎng)的天花板。同時(shí)，疫苗領(lǐng)域還有諸多尚未攻克的難題，這就意味著需求端還有巨大市場(chǎng)，這個(gè)領(lǐng)域還有更大的向上拓展的空間。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告預(yù)測(cè)，中國(guó)疫苗市場(chǎng)從2015年的251億元人民幣增長(zhǎng)至2021年的761億元人民幣，復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.3%，并預(yù)計(jì)從2021年至2030年按12.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至2030年的2157億元人民幣。國(guó)內(nèi)部分疫苗的滲透率還不高，經(jīng)常聽到同事們?cè)凇皳尅边M(jìn)口的HPV。無論是國(guó)內(nèi)人口的基數(shù)，還是公眾接種意識(shí)的增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)潛力還是巨大的。政策支持、國(guó)產(chǎn)技術(shù)成熟隨著《中華人民共和國(guó)疫苗管理法》開始施行，疫苗行業(yè)的規(guī)范度將提升，未來疫苗風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率將降低。國(guó)產(chǎn)疫苗的發(fā)展，也使得國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)的研管線的陸續(xù)成熟，未來國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新疫苗有望迎來上市高潮，為國(guó)人帶來更高性價(jià)比的疫苗產(chǎn)品。從投資角度看，截至2022年7月1日，國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)市盈率（TTM）、市凈率(LF)分別為34.98、5.91，位于統(tǒng)計(jì)區(qū)間3.00%、8.90%的歷史低位。幾乎接近歷史估值的底部，配置價(jià)值凸顯。無論是從估值角度看，還是從行業(yè)發(fā)展看，疫苗與生物科技還是值得關(guān)注的。最簡(jiǎn)單的方式，就是借助跟蹤該指數(shù)的基金，比如場(chǎng)外的華夏疫苗指數(shù)基金。華夏基金作為國(guó)內(nèi)被動(dòng)指數(shù)投資的頭部玩家，不只是推出了首只ETF，而且是境內(nèi)首家權(quán)益ETF產(chǎn)品規(guī)模突破2000億元的基金公司。目前，華夏基金旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品管理規(guī)模超3080億元，這個(gè)規(guī)模已經(jīng)處于遙遙領(lǐng)先地位。旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品線全面，覆蓋了國(guó)內(nèi)、海外、港股等諸多市場(chǎng)，產(chǎn)品種類覆蓋了寬基指數(shù)ETF、行業(yè)指數(shù)ETF、主題指數(shù)ETF、商品ETF等等。基金公司具有頭部效應(yīng)，指數(shù)基金這個(gè)領(lǐng)域也是具有這樣的作用。頭部機(jī)構(gòu)，往往有更多的投研實(shí)力、強(qiáng)大的渠道、產(chǎn)品線全等等優(yōu)勢(shì)。最后，還是要說下行業(yè)指數(shù)基金，適合有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人群。細(xì)分行業(yè)，還是有一定波動(dòng)的。指數(shù)基金在我投資框架里，是一種配置工具。善加利用，也能有不少投資機(jī)會(huì)。華夏疫苗指數(shù)基金正在發(fā)行，預(yù)計(jì)在9月初就會(huì)結(jié)束募集，如果感興趣的，可以重點(diǎn)關(guān)注。
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