近期，歐央行推出新版QE，各國掀起新一輪降息潮，全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)模式儼然已經(jīng)開啟。
今年迄今為止，至少有14個(gè)國家都已加入“戰(zhàn)局”：包括歐洲的瑞典、丹麥、波蘭、瑞士、埃及、以色列、俄羅斯；亞洲的土耳其、印度、印度尼西亞、泰國；美洲的加拿大、秘魯，以及澳洲都或多或少地降息。
英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾丹周四稱，政策需要支持朝向2.0%的目標(biāo)的行動(dòng)，加息或降息的概率是“等同”的。這令英鎊“背棄”美元，加入全球貨幣戰(zhàn)的概率大增。
霍爾丹指出，鑒于通脹風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱性，英國央行升息或降息的幾率大致均衡。同時(shí)為了實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，英國央行貨幣政策需準(zhǔn)備好向任一方向調(diào)整。
之前投資者普遍預(yù)期英國央行的下一步行動(dòng)將是加息。但是現(xiàn)在，降息或成為一個(gè)可能的風(fēng)險(xiǎn)。假如英國央行(BOE)也降息，則將是一個(gè)超級(jí)“黑天鵝”事件。
如果英國央行真的在未來轉(zhuǎn)而投入寬松陣營，很可能不僅僅對(duì)英鎊產(chǎn)生重大的利空影響，對(duì)于全球匯市的格局，也將掀起極大變數(shù)。
因?yàn)檫@意味著美聯(lián)儲(chǔ)與全球其他央行的政策分歧將進(jìn)一步拉大。而美元也可能愈發(fā)獲得市場(chǎng)人士的青睞。至于美聯(lián)儲(chǔ)是否還能在加息道路上走到底，變數(shù)也可能隨之而來。
事實(shí)上，就連美聯(lián)儲(chǔ)(FED)也有加入“貨幣戰(zhàn)”的“沖動(dòng)”，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫周四在政策聲明中承認(rèn)了強(qiáng)勢(shì)美元匯率對(duì)于美國出口和通脹的拖累，這是她相當(dāng)罕見的“口頭干預(yù)”。
野村控股(Nomura Holdings)的外匯研究負(fù)責(zé)人Jens Nordvig表示，“顯然，聯(lián)儲(chǔ)表達(dá)了對(duì)于美元的擔(dān)憂，這對(duì)于美元的趨勢(shì)來說相當(dāng)重要。未來幾個(gè)月，美元或?qū)⑾萑胝鹗幷碇??！?/p>
Atlantic Trust Group的固定收益負(fù)責(zé)人Gary Pzegeo說道：“我們幾乎沒有看到聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元匯率作出評(píng)論，但我對(duì)此并不感到意外，因?yàn)槊涝獜?qiáng)勢(shì)確實(shí)對(duì)于美國的通脹前景和經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了影響。”
德意志銀行(Deutsche Bank AG)的G10貨幣全球負(fù)責(zé)人Alan Ruskin指出，“美聯(lián)儲(chǔ)難以忽略強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的影響，當(dāng)美元升值達(dá)到一定的幅度，他們將愿意采取‘措施’加以阻止?！?/p>
瑞士信貸(Credit Suisse)的外匯策略師Matt Derr表示，“這讓美元未來將更加引人矚目，現(xiàn)在我們已經(jīng)知道美聯(lián)儲(chǔ)正在關(guān)注它的走勢(shì)?！?/p>
“債券大王”格羅斯亦直指美聯(lián)儲(chǔ)也要加入“貨幣戰(zhàn)。他說道：”全球其他央行都在打貨幣戰(zhàn)，我估計(jì)，大概到了美聯(lián)儲(chǔ)加入這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的時(shí)候。
此番美聯(lián)儲(chǔ)“口頭干預(yù)”美元匯率，讓市場(chǎng)看到了美聯(lián)儲(chǔ)也要加入“貨幣戰(zhàn)”的苗頭，這或?qū)⒓觿∪蚱渌胄羞M(jìn)一步放松貨幣政策，引發(fā)市場(chǎng)的更大波瀾。
今年1月，英國通脹率創(chuàng)下新低0.3%。英國央行雖然認(rèn)為英國經(jīng)濟(jì)非常健康，但是通脹率未來幾個(gè)月內(nèi)可能跌至負(fù)數(shù)，遠(yuǎn)低于央行2%的目標(biāo)值。
Martin Weale稱，通脹率下行的最主要因素可能是油價(jià)下跌，這種下行可能是暫時(shí)性的?！昂?jiǎn)單來說這只是數(shù)據(jù)上的假象，就像坐公交車一樣，從來沒有揮手就來。”
英國央行周三公布的3月會(huì)議紀(jì)錄稱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)如央行所料正在經(jīng)歷全面增長，上個(gè)月形勢(shì)變化最顯著的當(dāng)屬金融市場(chǎng)，尤其是英鎊兌歐元的升值勢(shì)頭。
英鎊匯率進(jìn)一步升值的風(fēng)險(xiǎn)，讓已經(jīng)在勞動(dòng)力成本和通脹前景上產(chǎn)生分歧的英國央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)對(duì)利率政策的辯論更加激烈。
會(huì)議紀(jì)要顯示：“貨幣政策趨勢(shì)出現(xiàn)分化，以及英國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的前景，可能繼續(xù)對(duì)英鎊形成上行壓力，這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)導(dǎo)致通脹率低于目標(biāo)水平的時(shí)間更久，并加劇低通脹預(yù)期持續(xù)時(shí)間更久的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
MPC九名委員本月一致通過維持基準(zhǔn)利率在0.5%的紀(jì)錄低點(diǎn)不變，不過央行稱，有兩名官員是經(jīng)過“微妙權(quán)衡”作出的這一決定。
荷蘭合作銀行(Rabobank)駐倫敦資深外匯策略師Jane Foley說道：“英鎊遭拋售的另一個(gè)原因是，薪資數(shù)據(jù)疲弱和英國央行會(huì)議紀(jì)要立場(chǎng)偏向溫和，會(huì)議紀(jì)要提到英鎊走堅(jiān)可能影響利率?！?/p>
英國央行行長卡尼(Mark Carney)此前警告低通脹將持續(xù)存在的風(fēng)險(xiǎn)?？嵘现芩陌l(fā)表講話時(shí)稱，將外部通縮因素納入考慮范圍或許是合適的。這些因素包括持續(xù)的外國低通脹加上英鎊升值對(duì)英國消費(fèi)者價(jià)格更長期的影響。
最新勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)冷淡，1月國際勞工組織標(biāo)準(zhǔn)的(IOL)的失業(yè)率在5.7%持穩(wěn)，而不是像預(yù)期的有所降低。工資增長緩慢，平均周工資的年增長率從2.4%下降到了1.1%。
目前英國工資增長仍然低于與通貨膨脹回歸預(yù)期目標(biāo)一致的水平。
根據(jù)英國央行行長卡尼(Mark Karney)的看法，英鎊上漲加大了延長低通脹效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，目前距離最終加息似乎還有相當(dāng)一段路要走。
英國央行貨幣政策委員威爾上周三在倫敦發(fā)表講話時(shí)指出，國際收支赤字達(dá)到GDP的6%；“通常大家會(huì)認(rèn)為需要較低且更具競(jìng)爭(zhēng)力的匯率來回應(yīng)國際收支赤字，而不是高企且不斷爬升的匯率”。
他說道：“在我看來，會(huì)有匯率急劇波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。我傾向于認(rèn)為會(huì)有急劇下行風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)濟(jì)總是有出人意料的表現(xiàn)，而前幾周英鎊的情況正是如此?！?/p>
英國將在5月舉行議會(huì)大選，最新的民意調(diào)查顯示可能出現(xiàn)議會(huì)僵局，任何一個(gè)黨派都無法獨(dú)立組建政府。
接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，48%的人認(rèn)為政局不確定性是英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。這一比例高于一個(gè)月前的43%。
Foley表示，“歐洲央行的政策壓低了歐洲資產(chǎn)的收益率，這掩蓋了英國大選前的不安情緒，隨著大選臨近，我們會(huì)看到其對(duì)英鎊匯率的影響。”
外媒稱，歐元區(qū)貨幣的不穩(wěn)定以及圍繞英國退出歐盟的不確定性將損害英國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
脫歐公投的預(yù)期嚴(yán)重影響了外資對(duì)英國投資的信心。外資非常擔(dān)心英國未來經(jīng)濟(jì)和英鎊走勢(shì)的不確定性，而債務(wù)問題、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異等問題也使得歐元區(qū)的壓力不斷增加。有關(guān)脫歐的不確定性可能持續(xù)一至兩年，這將影響商界領(lǐng)袖對(duì)歐洲的經(jīng)營決策。
如果卡梅倫為首的保守黨能夠繼續(xù)在內(nèi)閣占有多數(shù)，那么英國最早可能在2016年進(jìn)行脫歐公投。脫歐公投比大選還要令人擔(dān)憂。
不過就在匯價(jià)反彈幅度被逐漸蠶食的時(shí)候，頂級(jí)技術(shù)分析師指出，歐元仍有巨大的下行空間。
Evercore ISI技術(shù)分析主管Rich Ross在接受美國當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)表示，“歐元/美元?dú)v史性超賣環(huán)境點(diǎn)燃了周三的膝跳式反應(yīng)，不過最終，匯價(jià)仍將創(chuàng)出新低?！辈贿^Rich Ross預(yù)計(jì)，歐元本輪反彈有望觸碰1.1200。
Rich Ross指出，周線圖上，歐元打破了關(guān)鍵技術(shù)形態(tài)，后市可能經(jīng)歷更大跌勢(shì)，尤其是在匯價(jià)跌破長期頭肩頂頸線位后。技術(shù)派交易者通常會(huì)在這一利空形態(tài)確立后做空。
Rich Ross說：“無論怎么看，這樣的突破都是利空后市的?！?/p>
他補(bǔ)充稱，結(jié)合這一技術(shù)性破位的嚴(yán)重性，歐元多半會(huì)測(cè)試或跌破位于0.80一線的歷史新低。如果以頭肩頂形態(tài)的理論目標(biāo)位測(cè)算，頸線位在1.20，而“頭部”最高點(diǎn)位于1.60，頸線位下翻一個(gè)箱體扣減0.40得出的價(jià)位恰好是0.80.
當(dāng)然，Rich Ross認(rèn)為歐元的跌勢(shì)也不會(huì)一蹴而就，中期內(nèi)，他預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)在趨勢(shì)通道末端1.0500一線找到支撐，匯價(jià)會(huì)在該位附近展開反彈。
但無論如何，Rich Ross傳遞的信息是清晰的，“最終歐元還有很大的下行空間?！?
匯豐銀行：美元恢復(fù)漲勢(shì)？或是終結(jié)的開始
匯豐銀行(HSBC)周四(3月19日)在一份至客戶報(bào)告中警告稱，美元指數(shù)的漲勢(shì)可能正接近尾聲。
匯豐指出，“從歷史經(jīng)驗(yàn)角度看，美元的漲幅已經(jīng)超出太多，許多參數(shù)表明，目前的利好已經(jīng)被美元漲勢(shì)充分計(jì)價(jià)了?！?/p>
匯豐銀行曾經(jīng)是2013年美元大幅回撤時(shí)堅(jiān)定看多美元的投行之一，匯豐認(rèn)為目前是美元漲勢(shì)終結(jié)的開始。
該行解釋道，“美元近期的強(qiáng)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不相稱，無論從估值還是倉位角度，美元都被高估了。一旦美聯(lián)儲(chǔ)扣動(dòng)加息扳機(jī)，美元不會(huì)有現(xiàn)在那樣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)?！?/p>
該行表示，“明顯目前情況就是美元最后一波漲勢(shì)，通常在牛市或熊市末期，此時(shí)所有類型的投資者都被吸引參與進(jìn)來，執(zhí)著的看向一個(gè)方向，而無視任何理性的數(shù)據(jù)，此時(shí)往往極端的觀點(diǎn)層出不窮?！?/p>
該行預(yù)計(jì)，是時(shí)候用另一種方式看美元了，最后一波漲勢(shì)可能迅速被逆轉(zhuǎn)。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期歐元/美元可能繼續(xù)刷新低的時(shí)候，我們持相反的觀點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)2016年底歐/美觸及1.10，此前我們觀點(diǎn)是1.05.2017年我們預(yù)計(jì)歐/美料觸及1.20。
(責(zé)任編輯：DF010)
聯(lián)系客服
