PS：寫(xiě)在筆記之前
因讀過(guò)《指數(shù)基金投資指南》，讀這本的時(shí)候感覺(jué)很輕松，基本是知識(shí)的一次溫習(xí)，當(dāng)然也有一些新的亮點(diǎn)知識(shí)。對(duì)知識(shí)的溫習(xí)，能夠理解地更加深刻，這就是再讀的好處，筆記部分只摘錄重要的需要時(shí)常溫習(xí)的知識(shí)點(diǎn)。
1、能產(chǎn)生現(xiàn)金流的才是資產(chǎn)。
2、定投：投能帶來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)。如：股票、債券、基金、房地產(chǎn)、自己的公司。不能帶來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)，價(jià)格主要是由供求關(guān)系決定。
3、定投：不要去預(yù)測(cè)市場(chǎng)。
4、定投的實(shí)質(zhì)：將人力資產(chǎn)定期轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)。持有優(yōu)質(zhì)的可以抵抗通貨膨脹的資產(chǎn)，是應(yīng)對(duì)延遲退休最好的辦法。三大類(lèi)：人力資產(chǎn)、房地產(chǎn)、股票資產(chǎn)。
5、基金品種：
（1）貨幣基金：無(wú)申購(gòu)贖回費(fèi)，B類(lèi)長(zhǎng)期收益更高；
（2）債券基金：風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的最主要原因是利率。債券的價(jià)格和市場(chǎng)的利率反相關(guān)。若市場(chǎng)利率下降，債券的價(jià)格會(huì)上升，這時(shí)債券基金的回報(bào)會(huì)更好；若市場(chǎng)利率上升，債券的價(jià)格會(huì)下降，這時(shí)債券基金的回報(bào)會(huì)變差。通常：加息周期，利率上升，債券基金表現(xiàn)不會(huì)太好；反之，表現(xiàn)不錯(cuò)。投資規(guī)則：利率低位選（低于3%）短期債基，利率高位（高于3.5%）選長(zhǎng)期債基。
（3）常見(jiàn)的寬基指數(shù)基金：
①A股常見(jiàn)的寬基指數(shù)：滬深300（國(guó)內(nèi)最具代表性的指數(shù)）、中證500（最容易獲得超額收益的指數(shù)）、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（整體盈利比較低、不穩(wěn)定）；
②港股常見(jiàn)的寬基指數(shù)：恒生（港股最具代表性的指數(shù)，港股的藍(lán)籌股。如有港股賬戶，盈富基金就是恒生指數(shù)基金的絕佳選擇）、H股（長(zhǎng)期被稱(chēng)為“價(jià)值洼地”，內(nèi)陸注冊(cè)、香港上市）、香港中小（港股中小股的代表）；
③美股常見(jiàn)的寬基指數(shù)：納斯達(dá)克100、標(biāo)普500
（4）策略加權(quán)指數(shù)基金：小眾、收益更好
①紅利：持股收利的最優(yōu)選擇。對(duì)應(yīng)有四個(gè)：上證、深證、中證、紅利機(jī)會(huì)
優(yōu)勢(shì)：高股息率，熊市也分紅；波動(dòng)是各個(gè)指數(shù)中比較低的；為日常生活提供分紅現(xiàn)金流。
缺點(diǎn)：強(qiáng)周期行業(yè)，短期盈利大漲進(jìn)入指數(shù)，都快速跌，影響指數(shù)分紅的穩(wěn)定性。
②基本面：從四個(gè)維度挑選股票。營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)、分紅。對(duì)應(yīng)有：基本面50、深證基本面60/120、基本面400。
最出名：中證基本面50?；久?0指數(shù)：跑贏上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)。金融地產(chǎn)占比大。
深證基本面60/120：以制造業(yè)為主，60指數(shù)包含在120指數(shù)中。
基本面指數(shù)在熊市跑贏市場(chǎng)更多一些。
③價(jià)值：用四個(gè)指標(biāo)來(lái)挑選成分股。市盈率、市凈率、市現(xiàn)率、股息率。對(duì)應(yīng)1個(gè)：滬深300價(jià)值。
④低波動(dòng)：波動(dòng)率越低的股票，收益越好。波動(dòng)率（每天漲跌幅的標(biāo)準(zhǔn)差）最低。
（5）優(yōu)秀的行業(yè)指數(shù)基金：市場(chǎng)需求穩(wěn)定、企業(yè)有“護(hù)城河”，再投資需求小、能獲得大量的自由現(xiàn)金流。企業(yè)愿意回饋股東，而不是亂花錢(qián)。天生容易賺錢(qián)的行業(yè)主要集中在消費(fèi)和醫(yī)藥。
①必須消費(fèi)行業(yè)：最容易出現(xiàn)大牛股的行業(yè)之一。需求最穩(wěn)定行業(yè)。如：飲料、酒、農(nóng)副產(chǎn)品。指數(shù)有四個(gè)：上證消費(fèi)指數(shù)、上證消費(fèi)80指數(shù)、中證消費(fèi)指數(shù)、全指消費(fèi)指數(shù)。
必須消費(fèi)行業(yè)的主力：食品飲料行業(yè)。白酒占比最高，超50%，剩下的主要是：乳制品、調(diào)味品、肉制品等。行業(yè)特性：盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛、不太需要再投入。
指數(shù)有：天弘中證食品飲料指數(shù)基金（001631）、國(guó)泰國(guó)政食品飲料指數(shù)基金（160222）。前者費(fèi)率更低一些。
②醫(yī)藥行業(yè)：經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的避險(xiǎn)板塊。兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)：長(zhǎng)牛、避險(xiǎn)。但相比必須消費(fèi)，多了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)。
指數(shù)有：300醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)（規(guī)模大，場(chǎng)內(nèi)外都可買(mǎi)，有利于頭部醫(yī)藥股的發(fā)揮，屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益）、500醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)（規(guī)模小、不考慮）、中證醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)（只有匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF規(guī)模符合投資）、全指醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)（廣發(fā)基金的全指醫(yī)藥基金規(guī)模比較合適）、中證醫(yī)藥100行業(yè)指數(shù)（可考慮天弘醫(yī)藥100指數(shù)基金）。
③可選消費(fèi)行業(yè)：升級(jí)換代快，有周期性。像高檔手機(jī)、汽車(chē)、大家電等。
行業(yè)特點(diǎn)：需求比固定消費(fèi)弱，有一定周期性；受益于人口紅利，特別是人均消費(fèi)金額的提升，如影視行業(yè)；具有升級(jí)換代的特性。
6、挑選指數(shù)基金的三個(gè)秘訣：規(guī)模、費(fèi)用、追蹤誤差
（1）基金規(guī)模小于1億元不要選（清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)用更高、流動(dòng)性問(wèn)題，最好選2億以上的）；
（2）挑選費(fèi)用較低的基金（成本至關(guān)重要，透明的費(fèi)用：申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)；不透明的：分紅稅、印花稅、交易傭金，高換手率的基金費(fèi)用更高）
（3）選擇追蹤誤差小的基金
7、結(jié)合估值進(jìn)行定投
相對(duì)估值：與同類(lèi)對(duì)比，與歷史對(duì)比。
絕對(duì)估值：一個(gè)投資品種在它生命周期內(nèi)所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流的折現(xiàn)值之和。
對(duì)指數(shù)基金收益影響最大的三個(gè)因素：市盈率、盈利、分紅，另外加上企業(yè)凈資產(chǎn)。
（1）盈利保持不變：看現(xiàn)金流收益率高低
實(shí)際上是一個(gè)債券類(lèi)資產(chǎn)。前提：安全性要好，不能中途倒閉或爆雷。
投資要點(diǎn)：參考債券基金的收益，一定要比國(guó)債收益率高。
（2）盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)：盈利收益率法（一種絕對(duì)估值法）
投資要點(diǎn)：當(dāng)盈利收益率大于10%且大于國(guó)債收益率兩倍以上時(shí)，分批投資；
當(dāng)盈利收益率小于10%、但大于6.4%時(shí)，堅(jiān)持持有；
當(dāng)盈利收益率小于債券基金預(yù)期收益率（目前6.4%）時(shí)，賣(mài)出。
適用品種：上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優(yōu)選、央視50、恒生、
恒生中國(guó)企業(yè)等。
（3）盈利快速增長(zhǎng)：博格公式法
指數(shù)基金凈值=市盈率x盈利+分紅
影響指數(shù)基金的收益：初始投資時(shí)的股息率（影響分紅收益）、投資期內(nèi)指數(shù)基金的市盈率變化、投資期內(nèi)指數(shù)基金的盈利增長(zhǎng)。（分紅收益+資本利得收益）
投資要點(diǎn)：適用于長(zhǎng)期盈利增速大于10%的品種；
PEG：反映了市盈率波動(dòng)區(qū)間和長(zhǎng)期平均盈利增長(zhǎng)速度之間的關(guān)系，合理區(qū)間1-2，如果市盈率長(zhǎng)期保持很高的數(shù)值，那么對(duì)這類(lèi)品種要謹(jǐn)慎。
結(jié)合指數(shù)的歷史市盈率看其所處的位置，如果處于低位，這個(gè)品種大概率處于低估區(qū)域，可考慮買(mǎi)入；
如果市盈率處于高位，或PEG也大于2，則處于高位，要謹(jǐn)慎。
（4）改進(jìn)后的定投法：收益更好、風(fēng)險(xiǎn)更低
盈利收益率法：博格公式的快速判斷版本。
8、定投方法
定投策略：選擇長(zhǎng)期收益優(yōu)秀的策略加權(quán)指數(shù)基金和優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)基金；
在熊市指數(shù)基金處于低估的階段定投。
定投方法：定期不定額。在微笑曲線的左側(cè)買(mǎi)入，越跌越買(mǎi)。
有三種：
（1）慧定投：基于均線的定期不定額定投方法；（支付寶的慧定投，只能參考滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板三個(gè)寬基指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)）
（2）價(jià)值平均策略（也叫市值恒定策略）：基于市值的定期不定額定投方法（保證手里的指數(shù)基金設(shè)定一個(gè)市值增長(zhǎng)速度，但遇大跌時(shí)，短期要拿出大量資金補(bǔ)倉(cāng)）；
（3）估值平均策略：基于估值的定期不定額定投方法（適用于指數(shù)基金的專(zhuān)屬策略，越低估買(mǎi)入越多，進(jìn)一步提升投資的收益率）。
定投放大器：每月定投金額=首次低估時(shí)的定投資金X（當(dāng)月的盈利收益率/首次的盈利收益率）的n次方
9、賣(mài)出策略
止盈的三種思路：三因素：估值變化、盈利的增長(zhǎng)、分紅的積累
（1）投資者從自身的收益角度考慮來(lái)止盈（常用：30%，適用于波動(dòng)大的品種，如中正500，未來(lái)2-3年需要用到資金）；
盈利不穩(wěn)定，按市盈率來(lái)止盈，適合暴漲暴跌的品種，代表：證券、能源等周期性強(qiáng)的行業(yè)。
（2）投資者從投資品種的價(jià)值角度考慮來(lái)止盈（需長(zhǎng)期耐心持有，適用：紅利、基本面、價(jià)值、低波動(dòng)等策略加權(quán)品種，消費(fèi)、醫(yī)藥、中概互聯(lián)等優(yōu)秀行業(yè)品種；止盈策略：分批梯度賣(mài)出，估值越高，賣(mài)的比例越高）；
盈利穩(wěn)定，按估值來(lái)止盈，適合優(yōu)秀的策略加權(quán)和優(yōu)秀的行業(yè)品種。
（3）不止盈，低估時(shí)買(mǎi)入指數(shù)基金，長(zhǎng)期持有，依靠基金的分紅獲取現(xiàn)金流。（利息收益不斷上漲的超長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，適合高股息率的指數(shù)，如紅利類(lèi)策略加權(quán)品種，及大盤(pán)寬基指數(shù)，如上證50、滬深300、恒生、H股。長(zhǎng)期分紅收益與初始買(mǎi)入時(shí)的股息率關(guān)系很大，一定要在股息率高的時(shí)候買(mǎi)入。）
盈利穩(wěn)定且分紅良好，不止盈，買(mǎi)入股息率高的，適用股息率高的寬基和紅利類(lèi)。
10、新手投資
買(mǎi)什么：以寬基指數(shù)為主，優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)為輔
怎么買(mǎi)：低估買(mǎi)入+定期不定額
怎么賣(mài)：長(zhǎng)期持有，牛市高估賣(mài)出
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