科創(chuàng)板第一股——華興源創(chuàng)首發(fā)揭開(kāi)了科創(chuàng)板打新的序幕。然而，由于交易門(mén)檻的限制，并非所有的投資者都能參與，很大一部分中小投資者如果想?yún)⑴c科創(chuàng)板打新，就只有通過(guò)借道基金這一條路徑。
面對(duì)全新的交易規(guī)則、高波動(dòng)和不確定性，投資者該如何借道科創(chuàng)主題基金來(lái)參與呢？
在這里，小編已經(jīng)為您整理好了來(lái)自科創(chuàng)板投資一線的基金經(jīng)理的回復(fù)，包括科創(chuàng)板打新需要了解的知識(shí)點(diǎn)和投資技巧，一大包干貨，拿走不謝。
問(wèn)題一、目前市場(chǎng)上已獲批的科創(chuàng)主題基金共18只，其中12只是可參與戰(zhàn)略配售的封閉式產(chǎn)品?？苿?chuàng)板戰(zhàn)略配售基金相比其他投資科創(chuàng)板的公募基金有哪些優(yōu)勢(shì)？
首先戰(zhàn)略配售基金在新股發(fā)行過(guò)程中，獲配數(shù)量上有天然的優(yōu)勢(shì)，單一項(xiàng)目獲配的數(shù)量是普通網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者難以比擬的。這方面不同于其他打新產(chǎn)品，也不同于其他以二級(jí)市場(chǎng)交易為主要投資方式的產(chǎn)品。
戰(zhàn)略配售基金打新的市值底倉(cāng)要求只有1000萬(wàn)元，而其他賬號(hào)打新的底倉(cāng)要求為6000萬(wàn)元，對(duì)比來(lái)看不僅有量的優(yōu)勢(shì)，還可以挑選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目重點(diǎn)投資，不似傳統(tǒng)打新產(chǎn)品獲配比例低且逢新必打。
相比以二級(jí)市場(chǎng)交易為主要投資方式的產(chǎn)品，戰(zhàn)略配售基金投資階段早，獲配后持股周期也相對(duì)較長(zhǎng)。
問(wèn)題二、科創(chuàng)板新股采用詢價(jià)的定價(jià)方法，是否會(huì)攤薄打新的收益率？
根據(jù)科創(chuàng)板的發(fā)行規(guī)則，一是新股配售向網(wǎng)下投資者傾斜，二是市場(chǎng)化詢價(jià)。
前者提高了網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者在打新時(shí)整體的獲配比例，后者使網(wǎng)下打新不再雨露均沾，不同投資者是否能獲配、項(xiàng)目選擇和賣出時(shí)機(jī)都會(huì)有差別，使得打新收益率將不再同質(zhì)化，而是會(huì)出現(xiàn)明顯差別。
對(duì)于定價(jià)能力較強(qiáng)的基金公司來(lái)說(shuō)，不但不會(huì)攤薄收益，相比主板打新收益率會(huì)更高，主要原因有二：一是6000萬(wàn)元的底倉(cāng)要求有一半以上的基金滿足不了；二是10%的賬號(hào)需要鎖定，對(duì)于流動(dòng)性管理要求較高的基金來(lái)說(shuō)滿足不了。
問(wèn)題三、個(gè)人投資者能否自己進(jìn)行網(wǎng)下打新？
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》第四條，首次公開(kāi)發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)向證券公司、基金管理公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者和私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者以詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。
因此，參與網(wǎng)下打新的主要是機(jī)構(gòu)投資者。并且在科創(chuàng)板發(fā)行初期，除科創(chuàng)主題封閉運(yùn)作基金與戰(zhàn)略配售基金外，其他網(wǎng)下投資者及其管理的配售對(duì)象賬戶持有市值門(mén)檻不低于6000萬(wàn)元。而且目前打新是詢價(jià)方式，定價(jià)能力比較重要，具備一定的技術(shù)含量。因此個(gè)人投資者參與網(wǎng)下打新是比較難的。
問(wèn)題四、科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售獲配的股票需要鎖定一年，相比于網(wǎng)下打新和網(wǎng)上申購(gòu)獲配后可以在市場(chǎng)隨時(shí)賣出，戰(zhàn)略配售基金的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)更大？
不同投資策略帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)收益情況確實(shí)會(huì)有差別。科創(chuàng)板打新采取的是市場(chǎng)化詢價(jià)，這意味著新股發(fā)行的估值水平可能更隨行就市。戰(zhàn)略配售獲配的股票數(shù)量大，有不少于一年的限售期，正因?yàn)槿绱?，基金?jīng)理在選股方面可能更謹(jǐn)慎。
在這樣的情況下，精挑細(xì)選的戰(zhàn)略配售投資與逢新必打是不同的策略，最終的結(jié)果取決于基金經(jīng)理的選股標(biāo)準(zhǔn)和選股能力。
問(wèn)題五、這么多科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金該怎么選？
目前各公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在一定的同質(zhì)化。但對(duì)于公募產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，最核心的競(jìng)爭(zhēng)力是其投研實(shí)力，在科創(chuàng)板投資方面更是如此。因?yàn)榭苿?chuàng)板新的發(fā)行制度、交易制度、退市制度，均更有利于具備深入研究能力和準(zhǔn)確定價(jià)能力的機(jī)構(gòu)投資者。
科創(chuàng)板不是一個(gè)雨露均沾的市場(chǎng)，因此要挑選合適的科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金，就要從公司的規(guī)模、研究能力、基金經(jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)和管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)做綜合性考量。
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