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投資的四門必修課作者：
冰凍三尺一一、正確解讀增加財產(chǎn)性收入
1、財富基本靠一代人完成積累，三代人敗完然后進(jìn)入下一次輪回。個人認(rèn)為慢則三十年發(fā)達(dá)、快則十三年發(fā)達(dá)。財富積累沒有明顯規(guī)律可尋。那么什么是獲得財務(wù)自由的關(guān)鍵呢？是能力。財富永遠(yuǎn)是能力的附屬品，同時再加上時代或個人的機(jī)遇，或幸運(yùn)。為什么富不過三代呢？就是因?yàn)楦蝗说暮蟠趦?yōu)越的生活條件下，喪失了獲取財富的能力。就像一個孩子捧著金元寶，在大街走，喪失財富，只是時間問題。所以，無論是在職場，還是做投資。最重要的是提高自己，投資自己。把自己有限的時間和精力，融入滿足社會需求（或解決社會問題）的大趨勢中。
人的能力，都是只有通過鍛煉才能獲得的。對于我們大多數(shù)人而言，都要通過自己的辛勤努力和付出，來獲得財富。無論是職場，還是投資，要獲得財務(wù)自由，都不是一件簡單的事情。應(yīng)該慶幸我們生活在正在正確方向上疾行的中國，崛起中的中國會提供給我們每個人平等的機(jī)遇。投資也只有不怕犯錯和同時不犯致命錯誤，才能持續(xù)地讓財產(chǎn)性收入在未來遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過普通人的工資收入，成為“財富自由空間”里的一員。
2、我對投資的基本理解
我對所謂賺錢的定義是：回報比長期無風(fēng)險債券高。
記得以前翻過一本書叫《窮爸爸和富爸爸》，初學(xué)投資的人如果覺得巴菲特的東西一時不好懂，可以看看這本書。
我對投資的基本理解好像和這本書差不多。
假設(shè)我有10000塊閑錢，也就是一時半會用不著的錢，應(yīng)該怎么辦呢？我可能有以下的一些選擇：
1.在床底下挖個洞埋起來。----20年后還是10000.
2.存在銀行或買國債。假設(shè)平均利息是6%---20年后是大概是32000多。
3.投資在S&P500。近100年的平均年回報大約是9%---20年后是56000左右。
所以只要能找到任何年回報大于等于9%的投資我就可以考慮投。
問題是，拿利息絕對無風(fēng)險，而投資則有可能血本無歸。
所以風(fēng)險是決定是否投資的第一考量。
在自己懂的東西上投資最重要的就是能看到風(fēng)險在哪。
不同的人由于懂的東西不一樣而投資在不同的投資標(biāo)的上是很正常的，沒有孰優(yōu)孰劣之分，
但短期甚至長期回報有可能會不一樣。
如果對企業(yè)和投資都不了解的人，當(dāng)S&P500低的時候買指數(shù)也是個很好的投資辦法。A股情況我不了解。
其他如房地產(chǎn)的投資的道理也一樣。房地產(chǎn)價格是否貴可以看看《窮爸爸和富爸爸》，我記得里面說的挺好。
無論如何，我覺得人生最重要的投資是投資在教育上。
父母的教育，小時候的經(jīng)歷和苦難，小學(xué)，中學(xué)，大學(xué)，研究生學(xué)到的東西對我經(jīng)營企業(yè)和現(xiàn)在的投資
都起到了很大的作用。
二、正確認(rèn)識自己
知己知彼，百戰(zhàn)不殆。
1、書上的東西可能知道的很多，但融到骨子里還需要吃很多虧后才行。所以，如果你馬上投入投資行業(yè)，最重要的是要保守啊，別因?yàn)橐粋€錯誤就再也爬不起來了。這里唯一我可以保證的是，你肯定會犯錯誤的。
無論如何，投資是個非常有趣的工作，如果你真準(zhǔn)備好了，那就來吧。你真的準(zhǔn)備好了嗎？
2、投資沒什么規(guī)模限制，錢多多做些，錢少少做些，投資的原則是一樣的。專門做“投資”是一件挺痛苦的事。巴菲特也是從散戶開始的，我也是。他的東西不神秘，至少對我的幫助很大。我就是看了巴菲特的東西后開始投資的。有100塊就行。巴菲特就是100塊開始的。
投上市公司的錢就應(yīng)該是閑錢，如果自己能找到生意，那當(dāng)然應(yīng)該投自己的生意。對絕大多數(shù)人來說，門口街坊店的生意好壞要比美國那家賣電動車的公司好理解多了，你只要進(jìn)去消費(fèi)幾次，在門口蹲幾天就差不多能看明白了。
三、怎樣做到持續(xù)穩(wěn)定的盈利
核心：價格圍繞價值上下波動。低買高賣、等待是價值投資的精髓。
市場十分高時和十分低時，我是知道的，其它大部分時間我也不知道市場會如何演變。
－－沃倫·巴菲特
1、定性分析
壟斷可以理解為好的生意模式。好的生意模式就是不太容易被變化影響的生意模式。首先考慮生意模式，然后文化，然后其他。所謂好的“企業(yè)文化”基本上講的是什么事情不能做的原則。沒有好的企業(yè)文化很難維持，但有好的企業(yè)文化也未必就一定能維持住的，因?yàn)橐部赡軙袘?zhàn)略錯誤導(dǎo)致企業(yè)完蛋的，尤其是小企業(yè)。
right business+right people+right price+time=good result。right business最重要，因?yàn)閞ight people 在right business里能充分體現(xiàn)出來。right price則沒那么重要，因?yàn)闀r間可以降低其重要性。right business, right people這兩者都很重要。如果不是right people，多數(shù)情況下沒辦法維持right business。
2、定量分析
搞懂未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，也就是對企業(yè)未來持續(xù)盈利的預(yù)判，即所謂的毛估估。
比較在意的數(shù)字是幾個：負(fù)債、凈現(xiàn)金、現(xiàn)金流、開銷合理性、真實(shí)利潤、扣除商譽(yù)的凈資產(chǎn)，好像沒了。
不懂企業(yè)的人絕對沒辦法看懂未來現(xiàn)金流。所謂懂的人往往也只能看懂自己能力圈內(nèi)的很少很少企業(yè)的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，而且還一定是毛估估滴。
學(xué)會簡單其實(shí)就不簡單--微博里看到的一句話，和我的簡單但絕不容易的意思差不多。
未來現(xiàn)金流折現(xiàn)的公式？未來現(xiàn)金流折現(xiàn)只是一種思維方式，只有在自己能力圈范圍內(nèi)的公司，投資人才能毛估估看明白。沒人真用公式的，至少剩者都是不用公式的。(說自己有公式還有參數(shù)的都是不懂甚至可能是騙人的，別理他們）
3、證券分析
包括對別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪，以及市場波動的理解，證券基礎(chǔ)知識的把握，最重要的是弄清楚搞實(shí)業(yè)搞投資、隔行如隔山。
@白云之鄉(xiāng):做實(shí)業(yè)與做股票投資的區(qū)別
看到網(wǎng)友們在討論做實(shí)業(yè)與做股票投資的差別，興致所至，談點(diǎn)理解：做企業(yè)和投資的相同點(diǎn)，是都是擁有企業(yè)。做投資的正確思維，是做二級市場的原始股東。即買出利潤來。
1） 做實(shí)業(yè)，其實(shí)與股票投資是有很大的區(qū)別的。區(qū)別在于兩者的商業(yè)模式是不同的。
2）做實(shí)業(yè)，賺的是客戶的錢。所以做企業(yè)要不斷地提高自己的產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量，滿足客戶的需求。精益求精，追求極致。產(chǎn)品或服務(wù)，要有特色，脫穎而出。
3）做股票投資，賺的是市場定位錯誤的錢（巴菲特語）。在股市里，有很多企業(yè)都是盈利的，但投資者不一定盈利。如果買的價格高于了企業(yè)的內(nèi)在價值，那買的時候，就已經(jīng)虧了。
4）所以做股票投資，要模糊的正確。這個“模糊”，就是企業(yè)的未來現(xiàn)金流是毛估估。這個“正確”，就是買的價格要低于企業(yè)的最低未來現(xiàn)金流折現(xiàn)。
5）這兩種不同的商業(yè)模式，決定了做企業(yè)，要追求卓越。卓越，企業(yè)才能持久發(fā)展。而做投資，要追求買入時不虧損。每次投資盡量不虧損，才能實(shí)現(xiàn)滾雪球。
7）做企業(yè)與股票投資，標(biāo)的都是企業(yè)。所以盡管商業(yè)模式不同，但共同的關(guān)注點(diǎn)也不少。所以，買股票就是買企業(yè)。假如買入的基礎(chǔ)是股市，那就會心系股市，心情隨股市而波動了。
8）做企業(yè)的境界，是會當(dāng)凌絕頂，一覽眾山小。要有在自己的行業(yè)或領(lǐng)域，做到最好的信心和決心。
9）而做投資的境界，是心靜如水，快樂常駐。要有弱水三千，只取一瓢的智慧。
四、兩個案例分析
1、滬深300指數(shù)基金
我會把所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的指數(shù)基金,然后繼續(xù)努力工作。巴菲特就第一次推薦指數(shù)基金稱“通過定期投資指數(shù)基金，一個什么都不懂的業(yè)余投資者竟然往往能夠戰(zhàn)勝大部分專業(yè)投資者”。
好像巴菲特早就講過，對大多數(shù)投資人而言，在指數(shù)便宜的時候投資指數(shù)是最好的辦法。我同意。投指數(shù)就是投國家。我也是這么理解的。我理解的巴菲特講的買美國其實(shí)就是買指數(shù)。
2、大師心中的師傅
段永平舉得關(guān)于看懂一門生意的一個例子，蠻勵志的：@大道無形我有型:要看懂一門生意確實(shí)非常艱難，需要長時間的專注。當(dāng)然未必一定需要到40歲。我認(rèn)識的一個投資“前輩”（年齡其實(shí)比我小7-8歲）30出頭時投資就很成功了。這位“前輩”15歲從臺灣來美國讀中學(xué)，然后上大學(xué)，然后研究生，然后去了美林，3年后離開美林去了家房地產(chǎn)公司。在房地產(chǎn)公司期間發(fā)現(xiàn)一家上市的房地產(chǎn)公司生意很好但股價很便宜。于是他就開始慢慢買，同時密切跟蹤這家公司，在3年的時間里利用每個周末開車幾乎跑遍了這家房地產(chǎn)公司的所有已建和在建工程，最后陸陸續(xù)續(xù)買了100多萬股（在一塊錢上下）。后來這家公司最多時一年賺20多塊，109塊時被私有化的。如果能夠像他那么專注于一家公司的生意，任何人都有可能成功的。
有時候人們會以為做過生意的人會很容易看懂別的生意，個人認(rèn)為這可能是個誤解。就我自己而言，要判斷出一個好的生意模式是要花很多年的，而且經(jīng)常是很多年以后依然是霧里看花（比如google）。但是，真正懂企業(yè)的人的最大優(yōu)勢實(shí)際上應(yīng)該在對不好的生意模式的判斷相對快一些，所以犯錯的機(jī)會小一些。
