2015年剩下最后一個(gè)月，但中國股市今年的基本格局已經(jīng)確定，就是在上半年6月份之前，先有股市的瘋狂，這種瘋狂是無法用任何理論、任何數(shù)據(jù)、任何計(jì)量模式來預(yù)測與分析的，最后結(jié)果就是6-8月的一場股災(zāi)。這場股災(zāi)之后，中國股市經(jīng)過幾個(gè)月來的自我修復(fù)，上海綜合指數(shù)從3000點(diǎn)左右開始逐漸上行走好，目前已經(jīng)上升了3600點(diǎn)左右。可以說，能即使這樣，其情況還是好于2014年底的水平，而且在剩下的一個(gè)月時(shí)間仍然會保持在一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)，市場在等待重新向好的機(jī)會。
因?yàn)椋?-8月中國股市股災(zāi)之后，不僅政府希望保持中國股市向好的基本傾向沒有改革，政府仍然是希望中國股市向好來增加企業(yè)融資渠道，降低融資成本，以此來推動中國經(jīng)濟(jì)的增長。因?yàn)?，就目前的情況而言，如果連中國股市都不能走好，那么政府要讓中國經(jīng)濟(jì)增長走出當(dāng)前的困境可使用的工具不多了。無論是大眾創(chuàng)業(yè)還是萬眾創(chuàng)新，都離不開中國資本市場的繁榮。中國的資本市場不繁榮，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新就可能成為一句空話。
無論是發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，還是新興市場經(jīng)濟(jì)，利率低是股市繁榮的最好市場條件。因?yàn)?，利率低不僅表示市場流動性多、融資成本低，也意味著做實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)在融資成本降低的情況下其利潤水平在上升，投資意愿在增加，這對上市公司來說是一個(gè)開始進(jìn)入快速發(fā)展的時(shí)期，從而使用能夠容易吸引更多的投資者進(jìn)入股市，造就股市的繁榮。
從美國股市的例子來看，在利率下降、利率低的周期，股市都會繁榮起來。2008年美國金融危機(jī)之后，美國道瓊斯指數(shù)從6600多點(diǎn)升到2015年18351點(diǎn)，基本上就與利率水平低有關(guān)系。所以，2014年以來，經(jīng)過中國央行6次降息、5次降準(zhǔn)，中國銀行的存貸款利率已經(jīng)下降到歷史最低水平，而且就目前中國的經(jīng)濟(jì)形勢來看，中國的低利率周期還可能延續(xù)一個(gè)較長的時(shí)間。在這種情況下，這就為中國股市的繁榮提供了最為基本的前提條件。所以，如果2016年不出現(xiàn)黑天鵝事件，中國股市向好已經(jīng)大概率事件。
還有，經(jīng)過今年6-8月份的中國股災(zāi)之后，不僅政府采取了不同的方式極力來維護(hù)股市的穩(wěn)定，而且政府及民間都在對這次的股災(zāi)進(jìn)行總結(jié)與反思，希望能夠總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以便找到一條更適應(yīng)中國具體國情的股市發(fā)展之路。因?yàn)椋湍壳爸袊墒械那闆r來說，盡管有幾十年的發(fā)展經(jīng)歷，但是與歐美發(fā)達(dá)市場相比，中國股市只是在成長之期。在這成長過程中，出現(xiàn)一些問題及股市現(xiàn)出一些震蕩在所難免。關(guān)鍵的是出現(xiàn)問題之后，認(rèn)真對待、如何痛定思痛及來改進(jìn)，調(diào)整思路，只有這樣才能讓中國股市逐漸成長繁榮起來。
從近期中國監(jiān)管部門一系列的舉動及政府對股市的言論來看，中國政府已經(jīng)看到今年股市震蕩波動的問題，也在采取不同的方式來改進(jìn)。比如積極清理場外配資問題，有效控制杠桿；還有，加大對公募、私募機(jī)構(gòu)投資者參與內(nèi)幕交易等違法行為的查處力度，樹立市場信心；對交易機(jī)制的不完善，早前就已經(jīng)有提出會推出市場冷靜機(jī)制的“熔斷機(jī)制”；部署新三板分層發(fā)展；IPO重新啟動及規(guī)劃明年推股市發(fā)行的注冊制等，這些都是中國監(jiān)管部門在股災(zāi)之后在進(jìn)一步完善股市的各種市場規(guī)則。對2016年的中國股市來說，這些都是相當(dāng)利好的消息。
特別是為了解決當(dāng)前中國股市供求失衡的問題，或人為扭曲股市供求關(guān)系的問題，為了保證中國股市的IPO重新啟動，為了推進(jìn)股市發(fā)展的注冊制改革，政府對中國監(jiān)管部門的絕對權(quán)力開始進(jìn)行一定程度的約束。因?yàn)?，?dāng)前中國股市IPO所采取的審核制，賦予了相應(yīng)監(jiān)管部門絕對的權(quán)力。而這種絕對的權(quán)力也就導(dǎo)致了絕對的腐敗。這是中國股市未來發(fā)展最大的障礙。所以，金融反腐已經(jīng)進(jìn)入監(jiān)管最高層。
比如今年來因腐敗落馬的監(jiān)管部門的官員，姚剛、李量、李志玲、劉書帆等都出自中國證監(jiān)會發(fā)行部門，對公司上市發(fā)行深度參與。所以，對這些絕對的權(quán)力的約束與整頓，也就是要為新的發(fā)行制度改革創(chuàng)造條件?？梢灶A(yù)見到，中國股市發(fā)行制度注冊制的推行，將會給中國的證券市場帶來翻天覆地的變化。而這種變化將決定了中國股市的未來發(fā)展及繁榮。
再就是，盡管中國股市往往會與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性不大，但是隨著中國十三五規(guī)劃的具體實(shí)施與落實(shí)，2016年中國經(jīng)濟(jì)也會走上平穩(wěn)增長之道。這些同樣可成為2016年中國股市向好的有利因素。
可以說，2016年的中國股市，如果中國政府能夠真正地讓市場因素對資源配置起決定性的作用，減少政府對股市的過多干預(yù)、加大對政府絕對權(quán)力的約束，再借現(xiàn)有的金融市場條件及中國經(jīng)濟(jì)逐漸好起來的條件，2016年的股市走出的行情可能會好于2015年，而且波動性及震蕩也會減少。
