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鳳凰黃金訊 據(jù)香港商報報道，美聯(lián)儲（Fed）預告主席伯南克將于當?shù)貢r間10日（周三）在麻省劍橋市發(fā)表演講，由于他在上月19日表示美聯(lián)儲會于今年內(nèi)縮減目前850億
美元月度的買債規(guī)模，令全球股市隨之急瀉，所以伯南克今次的演說又再觸動了市場的神經(jīng)。由于剛出爐的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較預期佳，令退出QE預期更加熾熱。不過，有分析指美國失業(yè)率仍未低于7%之前，縮減QE根本不可能。
美國勞工部上周五的報告稱，6月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19.5萬人，遠遠超出經(jīng)濟學家平均預期的增加16.5萬人，不過失業(yè)率仍維持在7.6%。高盛資產(chǎn)管理公司董事長奧尼爾表示，聯(lián)儲局未來量化寬松政策的逐步退出是不可避免的，利率升高、債券價格下跌也會隨之而來。
伯南克周三會在美國經(jīng)濟研究辦公室主辦的一次會議中現(xiàn)身，演講主題包括美聯(lián)儲百年歷史、其政策紀錄、經(jīng)驗教訓以及未來展望。雖然如此，投資者還是憂心他將釋出退市的信號，令市場再次產(chǎn)生巨大波動。而在上月的事件，一直要等到上周聯(lián)儲局鴿派官員紛紛出面「滅火」，稱市場反應過度之后，股市才見反彈并恢復穩(wěn)定。
2015年前加息機會低
明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔日前表示，認為美聯(lián)儲變得更加強硬是“錯誤感覺”，對于伯南克的放話不值得擔心。不過當失業(yè)率降至7%以下的時候，你將很容易看到QE收縮的信號。達拉斯聯(lián)儲主席費希爾則警告投機者，不要試圖迫使Fed擱置削減QE計劃，這樣做將導致不斷膨脹的資產(chǎn)價格泡沫。里士滿主席拉克表示，F(xiàn)ed還沒到削減資產(chǎn)負債表的時候，因為美國未來只會出現(xiàn)“多年緩慢的增長”。美聯(lián)儲理事鮑威爾表示，市場波動超過了美聯(lián)儲對利率的立場所應該顯示的調(diào)整幅度，他強調(diào)美聯(lián)儲今年縮減QE規(guī)模的可能性極低。紐約聯(lián)儲主席杜德利表示，市場認為政策將很快收緊是錯的，若就業(yè)情況未見明顯改善更可能會增加QE規(guī)模。三藩市聯(lián)儲主席威廉斯早前表示，“絕大部分”美聯(lián)儲官員不希望在2015年前加息，所以短期加息可能性極低。
美聯(lián)儲應增加政策透明度
有分析認為，美聯(lián)儲并未提供當經(jīng)濟復蘇動能增強時，貨幣政策如何調(diào)整的足夠細節(jié)。進一步明確未來政策走向?qū)旱烷L期利率，提供當前所需的刺激，如果聯(lián)儲局通過提供更多未來政策走向來減少政策的不確定性，將更好地實現(xiàn)政策目標。在
通脹預期低于2.5%的情況下，美聯(lián)儲應繼續(xù)維持現(xiàn)有買債水平，并保持近零利率，直至失業(yè)率降至7%以下，否則過早退市只會令美國經(jīng)濟進一步下滑。專家預計，美國失業(yè)率從6.5%降至5.5%需要兩年時間。
迫美聯(lián)儲緩削QE非明智
美國勞工部上周五的報告稱，
6月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加19.5萬人，遠遠超出經(jīng)濟學家平均預期的增加16.5萬人，不過失業(yè)率仍維持在7.6%。高盛資產(chǎn)管理公司董事長奧尼爾表示，聯(lián)儲局未來量化寬松政策的逐步退出是不可避免的，利率升高、債券價格下跌也會隨之而來。
伯南克周三會在美國經(jīng)濟研究辦公室主辦的一次會議中現(xiàn)身，演講主題包括美聯(lián)儲百年歷史、其政策紀錄、經(jīng)驗教訓以及未來展望。雖然如此，投資者還是憂心他將釋出退市的信號，令市場再次產(chǎn)生巨大波動。而在上月的事件，一直要等到上周聯(lián)儲局鴿派官員紛紛出面“滅火”，稱市場反應過度之后，股市才見反彈并恢復穩(wěn)定。
2015年前加息機會低
明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔日前表示，認為美聯(lián)儲變得更加強硬是“錯誤感覺”，對于伯南克的放話不值得擔心。不過當失業(yè)率降至7%以下的時候，你將很容易看到QE收縮的信號。達拉斯聯(lián)儲主席費希爾則警告投機者，不要試圖迫使美聯(lián)儲擱置削減QE計劃，這樣做將導致不斷膨脹的資產(chǎn)價格泡沫。里士滿主席拉克表示，美聯(lián)儲還沒到削減資產(chǎn)負債表的時候，因為美國未來只會出現(xiàn)“多年緩慢的增長”。美聯(lián)儲理事鮑威爾表示，市場波動超過了美聯(lián)儲對利率的立場所應該顯示的調(diào)整幅度，他強調(diào)美聯(lián)儲今年縮減QE規(guī)模的可能性極低。紐約聯(lián)儲主席杜德利表示，市場認為政策將很快收緊是錯的，若就業(yè)情況未見明顯改善更可能會增加QE規(guī)模。三藩市聯(lián)儲主席威廉斯早前表示，“絕大部分”美聯(lián)儲官員不希望在2015年前加息，所以短期加息可能性極低。
美聯(lián)儲應增加政策透明度
有分析認為，美聯(lián)儲并未提供當經(jīng)濟復蘇動能增強時，貨幣政策如何調(diào)整的足夠細節(jié)。進一步明確未來政策走向?qū)旱烷L期利率，提供當前所需的刺激，如果聯(lián)儲局通過提供更多未來政策走向來減少政策的不確定性，將更好地實現(xiàn)政策目標。在
通脹預期低于2.5%的情況下，聯(lián)儲局應繼續(xù)維持現(xiàn)有買債水平，并保持近零利率，直至失業(yè)率降至7%以下，否則過早退市只會令美國經(jīng)濟進一步下滑。專家預計，美國失業(yè)率從6.5%降至5.5%需要兩年時間。
高盛：美聯(lián)儲9月削QE 料難加息受惠于美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，ICE美元指數(shù)升至3年高點，上周五收市報84.449美元，是ICE美元指數(shù)自2010年7月以來的最高水平。因此，高盛集團（GS）首席經(jīng)濟學家哈祖斯表示，預計聯(lián)儲局將在今年9月份縮減QE的規(guī)模。哈祖斯在接受CNBC采訪時稱，美聯(lián)儲最有可能在9月宣布一次性削減資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模，并且不會對下一步舉措作出任何暗示，從而保持自身選擇的開放性。不過美聯(lián)儲將強調(diào)指出，首次上調(diào)短期利率的時間仍將非常遙遠。他認為，美聯(lián)儲要到失業(yè)率下降至6%時才會加息，而不是目前的6.5%門檻。經(jīng)濟學家約翰瑞丁在研究報告中亦表示，目前距美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模似乎更近一步，預計美聯(lián)儲將在9月的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上宣布這一決定。投資者將會在周三公布的FOMC會議紀要中尋找更多有關縮減購QE的線索。
料日央行維持貨幣政策
不過，在美聯(lián)儲仍朝著縮減刺激政策規(guī)模的方向前進時，歐洲央行與英國央行早前均暗示，他們沒有很快收緊政策的打算。同時，日本央行仍在堅定推行大規(guī)模貨幣寬松措施，以提振長期處于停滯的日本經(jīng)濟。所以另有分析認為，在世界各國政府還未“退縮”的情況下，美國未必會單方面采取行動。
日本央行將于周三起一連兩日議息，市場普遍預期，貨幣政策將維持不變，維持每年以60至70萬億日圓擴大基礎貨幣。不過，市場預期，央行將連續(xù)第7個月上調(diào)經(jīng)濟評估，反映日本經(jīng)濟已經(jīng)或接近復蘇，而央行上日已上調(diào)9個地區(qū)中8個地區(qū)的經(jīng)濟評估。
就業(yè)數(shù)據(jù)強黃金勢急挫
美聯(lián)儲削減QE會否成事尚未可知，但金價的新一輪急跌潮則可能隨時爆發(fā)。資產(chǎn)管理分析師里恩指出，美國表現(xiàn)強勁的就業(yè)報告是黃金的噩夢。
美國勞工部周五的數(shù)據(jù)一出，紐約黃金期貨價格應聲下跌26美元，上周收市報1217.2美元，創(chuàng)下一個星期以來的最低水平。里恩表示：“就現(xiàn)階段而言，黃金痛恨任何表現(xiàn)良好的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，原因是任何好消息都將大幅推升美元
匯率，其結果是金價將會下跌。”加拿大皇家銀行黃金分析師杰羅指出：“債券收益率正大幅上升，這將推動美元走強和金屬價格下跌?！奔~約商業(yè)交易所8月交割的黃金期貨價格亦下跌，上周收市報每盎司1212.70美元，跌幅為3.1%。在本周的交易中，紐約金價下跌了0.9%。此前，紐約金價在第二季度中下跌了23%以上。
美聯(lián)儲主席伯南克周三又發(fā)表演講，肯定再令股票市場嚇餐飽。市場普遍預期，日本央行的貨幣政策將維持不變。新一輪的金價急跌潮可能隨時爆發(fā)，實金需求亦必放緩。
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