自選哥：
老鄉(xiāng)別走，又來利好了！
滬深交易所官網(wǎng)消息，交易所11月8日正式出臺優(yōu)化再融資的具體措施，提出適當收緊上市公司再融資，從嚴審核募集資金用途 嚴格管控融資規(guī)模。
以后破發(fā)的、破凈的、連虧的……這種公司想圈錢沒那么容易了！
最近利好政策頻出，這是有點不把股市搞起來誓不擺休的感覺啊，大家心里亮堂點沒？
咱們也得抓緊時間提升投資技能了，別風來的時候抓不住機會。
今晚的夜讀，自選哥與大家一起，學(xué)習(xí)用巴菲特和芒格的思維，去理解領(lǐng)悟投資之道。
本文來自：在蒼茫中傳燈
正文開始
作為芒格摯友與每日期刊董事，彼得·考夫曼編撰了集芒格投資與人生智慧的大作——《窮查理寶典》。
在整理和研讀材料的過程中，考夫曼總結(jié)提煉出了芒格獨特的思維模式——“跨學(xué)科”思維。但是，考夫曼并未止步于此。沿著跨學(xué)科思維這條路徑，他引出了“思維模式格柵”的概念。
“思維模式格柵”是“多學(xué)科”思維模型的必然要求，進一步將投資視作一個學(xué)科交叉的知識體系，以綜合性的全局觀去理解領(lǐng)悟投資之道?？挤蚵谩八季S模式格柵”，提出了“三桶”樣本理論，強調(diào)人們應(yīng)遵循復(fù)利、進化、進步三位一體的行事風格。
偉大投資的三個特點是高回報、低風險和長期性。全世界都專注于追求第一個特征，但是優(yōu)秀的投資者往往把這三個放在相同的優(yōu)先級。
01 芒格的跨學(xué)科思維
考夫曼在《窮查理寶典》的導(dǎo)讀中寫道，他很早就注意到芒格使用“跨學(xué)科”的方法，培養(yǎng)了清晰而簡單的思維模式。芒格以根本的人性、基本的真理和許多學(xué)科的核心原理為基礎(chǔ)，觀察事物并做出推論。全書展現(xiàn)了芒格的聰慧、機智、價值觀和深不可測的修辭天賦。他擁有百科全書般的知識，所以從古代的雄辯家到18、19世紀的歐洲文豪，再到當代的流行文化偶像，這些人的名言他都能信手拈來。
芒格以捍衛(wèi)老派的美國中西部價值觀而聞名：活到老學(xué)到老、對知識抱有好奇心、遇事冷靜鎮(zhèn)定、不心生嫉妒和仇恨、言出必行、能從別人的錯誤中吸取教訓(xùn)、有毅力恒心、擁有客觀的態(tài)度、愿意檢驗自己的信念等等。他遵從偉大的代數(shù)學(xué)家雅各布的指示：“反過來想，總是反過來想”，利用逆向思維和悖論，給予睿智的忠告，引導(dǎo)人們正確處理最棘手的生活難題。他也會研究歷史和企業(yè)案例，通過講故事而非抽象說教的方法，巧妙而有條不紊地表達他的觀點。
芒格認為生活的決定比投資的決定更重要。有意思的是，他那來自各種學(xué)科的思維模型反復(fù)地出現(xiàn)，卻從不曾關(guān)注“企業(yè)組合投資策略”、“貝塔系數(shù)”或者“資本資產(chǎn)定價模型”，而是以基本的公理、人類的成就、人性的弱點和通往智慧的崎嶇道路為中心。芒格曾說：“就像約翰·梅納德·凱恩斯男爵一樣，我想通過發(fā)財致富來變得獨立?！睂τ诿⒏穸?，獨立是賺錢的目的，而不是倒過來。
芒格是本杰明·富蘭克林的忠實信徒?！陡F查理年鑒》是富蘭克林編著的作品，又叫《窮理查歷書》。《窮理查年鑒》是一部箴言集，因為都是寫在日歷本上，所以叫做“年鑒”。1732年，富蘭克林第一次以理查·桑德斯之名出版了他自編自印的日記，此后一直持續(xù)出版了25年，稱為《可憐理查的日記》。因為有這樣的關(guān)聯(lián)性，所以考夫曼才將查理·芒格的箴言集取名為《窮查理寶典》。
巴菲特評價芒格是一位“從不人云亦云，本身具備極強的邏輯推理能力的合伙人，是你所能擁有的最佳機制之一”。因此，“全部符合我這些特殊要求的人只有一個，他就是查理?！碑斎唬⒏駥Υ耸种t遜。他說，即使“世上未曾有過查理·芒格這個人，巴菲特的業(yè)績依然會像現(xiàn)在這么漂亮。人們很難相信他的業(yè)績一年比一年好，這種情況不會永久地持續(xù)下去，但沃倫的境界確實有所提高。這是很罕見的。絕大多數(shù)人到古稀之年便停滯不前了，但沃倫依然在進步?！?/span>
02 “思維模式格柵”
要深入理解芒格的“多學(xué)科”思維模型，可以研讀羅伯特·哈格斯特朗的《投資的格柵理論》。哈格斯特朗和比爾·米勒以及邁克爾·莫布森都曾在圣塔菲研究所學(xué)習(xí)過，深諳多學(xué)科思維模型的精髓。
哈格斯特朗在“思維模式格柵”一章寫道：在芒格看來，投資也是一種智慧，是藝術(shù)的分支。它并不是一門學(xué)科，而是一個更大的知識體系，這個知識體系包括心理學(xué)、工程學(xué)、數(shù)學(xué)、物理學(xué)、生物學(xué)等等。在這個寬闊的領(lǐng)域，各個學(xué)科互相交叉，并且在這個過程中發(fā)展。每個學(xué)科都會形成思維模式，這是進行綜合性理解的關(guān)鍵。擁有這種大視角的人將會獲得處世的大智慧。
芒格把這種互相交叉的思維模式比喻成“思維模式格柵”?！澳惚仨氃陬^腦里有思維模式，”他解釋道，“然后你要把你的經(jīng)驗，以及所有和經(jīng)驗間接相關(guān)的事物排列到模式格柵里去?！本瓦@樣，“格柵”這個詞就成為投資界的一個術(shù)語，也成了芒格投資理論的標志。
格柵思維是在“格子”中探索其復(fù)雜性的，因為無論是投資還是市場，都是復(fù)雜的系統(tǒng)。芒格相信，在相互獨立的學(xué)科中形成思維模式，從而建立起思維模式格柵，這是投資獲得成功的強有力方式。當其他學(xué)科的觀點共同得出某個結(jié)論時，投資更有可能是正確的。大視角能夠使我們成為更好的投資者。而那些試圖理解各學(xué)科之間聯(lián)系的人，將獲得處世的大智慧。但是很顯然，學(xué)習(xí)各科的知識看起來是一個不可能完成的任務(wù)。幸運的是，我們不必成為每個領(lǐng)域的專家，我們只需學(xué)習(xí)最基礎(chǔ)的原理，芒格將此稱為“大思想”。
構(gòu)建思維模式格柵是一種創(chuàng)新思維。圣塔菲研究所的約翰·霍蘭教授致力于宣傳這種創(chuàng)新思維。他說，創(chuàng)新思維要求我們掌握兩個重要步驟：首先，理解基本知識；其次，注意隱喻的使用。
第一個步驟就是芒格所說的獲取大智慧的重要途徑。連接各種思維模式并從中受益，其前提條件是必須對格柵中的每一種思維模式有個基本的理解。但要記住，你不必成為每一種思維模式的專家，你只需要知道最基本的原理即可。
第二步，尋找隱喻。簡而言之，隱喻就是用非平常的語言來表達自己的意思。比如，當我們說“工作真是個活地獄”，并不是說我們自己天天呆在地獄。而是說在辦公室里很難受。隱喻不僅代表語言，還代表思想和行為。它們能幫助我們把思想轉(zhuǎn)變?yōu)樗季S模式，促成新思想的誕生，成為創(chuàng)新思維的基礎(chǔ)。
詹姆斯·伯克在《紐帶》一書中闡述了幾個案例。在那些案例中，發(fā)明家在原有發(fā)明和想要發(fā)明的東西之間找到相似共通點。比如，亞歷山德羅·伏特發(fā)明的火花塞，起初是用來測試空氣純度的，最終在125年后點燃了汽化器噴出的燃料。汽車排檔的發(fā)明靈感來源于水車，引擎活塞和汽缸的起源可以追溯到托馬斯·紐科曼發(fā)明的最初用于煤礦排水的泵發(fā)動機。每個重大發(fā)明都和早期的發(fā)明有關(guān)系，這就是創(chuàng)新思維模式的根本所在。
對投資者來說，最想知道的是關(guān)于股市和經(jīng)濟的目標模式。很多年來，金融投資領(lǐng)域積累了很多金融學(xué)的源模式來解釋股市與經(jīng)濟現(xiàn)象，但多數(shù)情況都以失敗而告終。股市和經(jīng)濟如何運行依然是個謎。或許我們必須擴展到所研究的學(xué)科，這樣才能更好地理解這一切。我們研究的學(xué)科越多，就越有可能發(fā)現(xiàn)解謎機制的共同點。
運用思維模式格柵，并不局限于挑選公司這一件事上。它使我們得以理解整個市場——新的商業(yè)趨勢、新興市場、貨幣流向、總體經(jīng)濟形勢和市場參與者的行為。如此，才有可能培養(yǎng)大局觀思維。這是長期投資者獲得成功的奧秘所在，也是投資哲學(xué)的核心所在。
03 考夫曼的“三桶”樣本理論
哈格斯特朗注意到，似乎沒有什么股市經(jīng)典、均衡理論能夠預(yù)測，甚至描述1987年發(fā)生的事件。現(xiàn)有理論的失敗讓競爭理論成為可能。重要的是，人們可以從生物學(xué)角度更加透徹的理解股市和經(jīng)濟。借助生物學(xué)來洞察數(shù)字、熟知金融和投資，我們首先見到的或許是令人吃驚的運動過程，但正如做物理學(xué)研究一樣，我們聚焦生物學(xué)的核心理論——進化論。自然界進化論的過程是先是自然選擇，然后以進化的模式看待股市，將使我們能夠觀察經(jīng)濟，做出正確的選擇。
那么，如何構(gòu)建一個生物學(xué)的思維模式格柵？彼得·考夫曼已經(jīng)為我們做出最好的示范。許多年前，我就知道了彼得·考夫曼，但尚不清楚他是怎樣的一個人。直到前不久，我才有幸讀到了他在加州理工學(xué)院經(jīng)濟學(xué)俱樂部題為《對于多學(xué)科思維模型的思考》的演講。于是，我意識到，彼得·考夫曼有可能是運用思維格柵最好的思想者。
在那篇經(jīng)典的演講中，考夫曼介紹了他學(xué)習(xí)科學(xué)、生物學(xué)等“大思想”的訣竅：找到了一本叫做《發(fā)現(xiàn)》(Discover)的科學(xué)雜志。這本雜志每個月都會發(fā)表一篇來自某個科學(xué)領(lǐng)域的某個專家的采訪。每篇采訪都有六七頁長，而且不用專業(yè)術(shù)語的表達方式。
然后，他找到了共計十二年的《發(fā)現(xiàn)》雜志文檔，并將其全面打印下來，總計有144次的采訪記錄，整整塞滿了三本大活頁夾。于是，考夫曼全覆蓋地閱讀了一遍。六個月后，他就從科學(xué)和生物學(xué)的“大思想”中捕捉到其他人都不具備的思想，看到了“這正是生物學(xué)的原理”又或者“這正是人性”。
對于考夫曼而言，這三本大活頁夾就是他的“宇宙”，因為他覺得自己擁有了整個宇宙。這是考夫曼的“三桶”樣本理論的思維模型。它是一個數(shù)量大且相關(guān)性高的樣本集合?？挤蚵钚牛瑥囊粋€大的相關(guān)樣本中得出的原理是不會錯的，唯一可能出錯的方法是樣本太小或樣本本身不相關(guān)。
第一個桶是137億年。它是整個宇宙中最大的樣本，沒有更大的。這是無機宇宙。物理學(xué)、地質(zhì)學(xué)，任何沒有生命的東西都放在第一個桶里——137億年。第二個桶是35億年。這是地球上的生物學(xué)。我們生活在第一個桶里，137億年。而我們是第二個桶的一部分——35億年。第三個桶是2萬年的人類歷史經(jīng)驗。這是最相關(guān)的桶。這是我們自己的故事，就是我們自己——2萬年。
在第一個桶中，最強大的力量是復(fù)利。愛因斯坦說，“復(fù)利是宇宙間最強大的力量?！辈粌H如此，他還說：“復(fù)利是最偉大的數(shù)學(xué)發(fā)現(xiàn)，是世界第八大奇跡。那些理解復(fù)利的人會收獲豐厚的回報，不理解的人將支付給復(fù)利報酬?！?/span>
在第二個桶中，它是35億年的生物學(xué)歷史，它最強大的力量是進化。
在第三個桶中，是地球人類2萬年的經(jīng)驗。無論一個人想在奧運會上贏得一枚金牌，或是想學(xué)一樣樂器，還是想學(xué)一門外語，都必須在一個很長的時間框架內(nèi)持續(xù)、不斷地進步。
考夫曼提醒我們，這并非一個天才將事物羅列出來，并通過復(fù)雜的公式精確計算出數(shù)字，而是隨著時間的推移，達到倍增效果。
他在闡述三個桶的定義時，曾強調(diào)過這些詞：“在一個很長時間內(nèi)”，“持續(xù)”、“不斷”、“增長”的進程。然而，沒有人愿意不間斷地堅持。人類所面臨的問題正是不喜歡不間斷地堅持。
他還使用了一個隱喻：我們相當于希臘神話中的西西弗斯，嘗試把巨石推上山。你把它往上推一半，然后你就走了，“哦，我下次再來做這個。”它又滾回山腳。然后，“這一次我會很努力的。”你把它推到一半，“哦，我下個月再來吧?！边@就是人類。在幾何術(shù)語中，這被稱為“方差流失”。當在高于某一臨界值上方停止持續(xù)增長時，就會失去了復(fù)利，而不在對數(shù)曲線上了，又回到了一條直線上。
每個人都想像沃倫·巴菲特和查理·芒格那樣富有。但他們的致富源于不間斷地堅持，而不是間歇性的，并且按照“三個桶”的主題詞，“在一個很長時間內(nèi)”、“復(fù)利”、“進化”、“進步”行事。偉大投資的三個特點是高回報、低風險和長期性。全世界都專注于追求第一個特征，但是我們應(yīng)該把這三項放在相同的優(yōu)先級。一個商業(yè)活動如何才能獲得長期的低風險？只有通過雙贏。這是商界的最大盲點。
如果要實現(xiàn)雙贏框架，就必須理解臨床心理學(xué)的基本原則。臨床心理學(xué)的基本原則是，如果你能以我的角度看待這個世界，你就會明白我為什么要這樣做?？挤蚵J為可以從這個原則中得到兩個重要推論。如果你相信了這個原則，也必須相信這兩個推論，因為它們是邏輯的擴展。推論一，如果這個原則是有效的，并且你想理解某人的行為方式，你必須以他們的視角來看待這個世界。推論二，如果你想改變一個人的行為，你必須改變他們對世界的看法。這聽起來不可能，但其實沒那么難。
結(jié)語
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