中國(guó)基金報(bào)記者 房佩燕 吳君 江右
科創(chuàng)板首個(gè)交易日，喜迎開門紅。25只科創(chuàng)板股票全天漲幅均超80%，16家公司漲幅翻倍，N安集漲400%位居榜首，25只股票合計(jì)成交近485億元。
不少私募人士在盤后向基金君表達(dá)了樂觀之情，但也有部分私募偏謹(jǐn)慎。私募認(rèn)為，今天科創(chuàng)板公司的表現(xiàn)超出預(yù)期。部分私募已減持一部分高估的標(biāo)的，但對(duì)一些中長(zhǎng)期看好的股票仍持有。私募普遍看好科技股未來投資機(jī)會(huì)，未來會(huì)從價(jià)值投資的角度優(yōu)選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司進(jìn)行投資。
樂觀者：今天還沒漲到位
對(duì)于今天科創(chuàng)板的表現(xiàn)，上海申毅投資總經(jīng)理申毅認(rèn)為，科創(chuàng)板第一天的漲幅算合理，比他預(yù)期的高些，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了絕大多數(shù)主流的預(yù)期，所以最后證明：悲觀者正確，樂觀者獲益。
首批25家公司，申毅投資中了23家。申毅認(rèn)為有些個(gè)股還沒有漲到位，每只票手上現(xiàn)在還有。目前第一批新票兩種收益，一種是打新的收益，即稀缺性的收益，第二種是投資的收益。他們會(huì)全程參與，接下來他會(huì)精選個(gè)股，“今天個(gè)股的分化還不是很明顯，接下來要讓個(gè)股的業(yè)績(jī)來為自己說話?！?/span>
北京某中型私募總經(jīng)理也表示，科創(chuàng)板第一天市場(chǎng)表現(xiàn)較好，部分公司估值有所提高，“前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌停限制，有利于市場(chǎng)充分換手、理性定價(jià)。這次我們獲配的標(biāo)的達(dá)到20只左右，今天漲幅較大的股票也是我們當(dāng)初判斷比較好的公司，我們會(huì)合理評(píng)估不同公司的市場(chǎng)價(jià)格、估值水平，進(jìn)行交易。”
該私募總經(jīng)理也表示，后續(xù)會(huì)繼續(xù)參與科創(chuàng)板一級(jí)市場(chǎng)的網(wǎng)下申購(gòu)，但是二級(jí)市場(chǎng)投資交易還要觀察一段時(shí)間再進(jìn)行，“因?yàn)槎唐谑袌?chǎng)估值較貴，我們會(huì)基于價(jià)值投資的理念和標(biāo)準(zhǔn)，采取優(yōu)選成長(zhǎng)股的思路進(jìn)行投資，主要看好半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥、高端制造等方向。”
謹(jǐn)慎者：今天進(jìn)場(chǎng)的資金
明天能否成功賣出是關(guān)鍵
友山基金認(rèn)為今天科創(chuàng)板的行情，一方面是資金對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的追逐，另一方面是上市公司流通股份和資金直接供需嚴(yán)重不匹配帶來的結(jié)果。“接下來會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待，重點(diǎn)還是選擇有技術(shù)有成長(zhǎng)空間的公司，在合適的價(jià)位參與。期待后續(xù)能夠上市更多好的公司?！?/span>
雖然首日賺錢效應(yīng)高，但是友山基金指出，今天進(jìn)場(chǎng)的資金，由于是T+1，明天能否成功賣出是關(guān)鍵。“25家公司的換手率從65%~85%，接近于流通盤全部換手一遍。雖然科創(chuàng)板上市成長(zhǎng)性好技術(shù)含量高，但是當(dāng)前投資人還是要慎重考慮公司是否高估，避免追高?！?/span>
艾方資產(chǎn)副總裁杜浩然坦言，今天科創(chuàng)板公司首日上市漲幅略超預(yù)期，市場(chǎng)成交量、換手率都比較高，可見投資者熱情比較高，這其實(shí)是好事情，未來可以吸引更多優(yōu)質(zhì)公司回歸，使得一些短期沒有盈利的高科技公司能盡快登陸資本市場(chǎng)。“我們?cè)疽詾橐恍┌雽?dǎo)體行業(yè)公司會(huì)受到追捧，但今天整體市場(chǎng)熱度都很高。關(guān)于接下來行情，我們參考海外港股和美股做過測(cè)算，接下來幾天科創(chuàng)板可能會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，大幅上漲和下跌的可能性沒有那么高?！?/span>
在投資交易方面，杜浩然表示，作為一家量化私募主要會(huì)關(guān)注數(shù)理關(guān)系，當(dāng)一些科創(chuàng)板公司漲幅大、估值比A股同類公司高時(shí)，也會(huì)減持一部分。但主要會(huì)關(guān)注其長(zhǎng)期投資價(jià)值，未來有些標(biāo)的會(huì)有均值回歸的過程，會(huì)擇機(jī)進(jìn)行選股投資?！安糠止径唐趦r(jià)值發(fā)現(xiàn)比較充分，我們今天也有一部分交易，但是對(duì)于長(zhǎng)期看好的標(biāo)的，還是留了一部分底倉(cāng)，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為，這些公司登陸科創(chuàng)板以后多了融資渠道，可以擴(kuò)大生產(chǎn)和產(chǎn)銷量，使得盈利進(jìn)一步增長(zhǎng)，未來估值也會(huì)有所降低，值得長(zhǎng)期看好?！?/span>
星石投資分析，從交易的視角來看，科創(chuàng)板波動(dòng)明顯高于A股其他板塊，市場(chǎng)化交易制度促進(jìn)價(jià)格更快回歸價(jià)值。因此，在投資科創(chuàng)板的過程中，更應(yīng)該理性分析企業(yè)的基本面，尋找合適的投資時(shí)點(diǎn)和優(yōu)質(zhì)的公司?！敖刂潦毡P，科創(chuàng)板25家上市公司漲跌幅在84%-400%之間，其中有16家公司首日上漲幅度超過100%；遠(yuǎn)高于2014年以來新股首日上市的漲跌幅（均值約為44%）。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)化詢價(jià)制度下確實(shí)可能會(huì)出現(xiàn)高估值、上市高開的情況，而科創(chuàng)板更加市場(chǎng)化的交易制度將促使股價(jià)加快向價(jià)值回歸。從2009-2012年來看，上市首日，有84%的公司，即730多家公司收盤價(jià)高于發(fā)行價(jià)。但隨著時(shí)間的推移，股價(jià)逐漸回歸常態(tài)，1年以后，僅有54%公司股價(jià)仍高于發(fā)行價(jià)。對(duì)于科創(chuàng)板而言，由于其采用了前5日不設(shè)漲跌幅限制+以后20%漲跌幅設(shè)計(jì)，股價(jià)向價(jià)值回歸的速度也會(huì)加快?！?/span>
看好科創(chuàng)板后續(xù)發(fā)展
對(duì)于科創(chuàng)板后市表現(xiàn)，申毅表示第一天走勢(shì)不決定板塊最后的走勢(shì)，要看五年、十年以后再看、而在他看來，科創(chuàng)板是供給側(cè)改革的開始，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的啟示作用無與倫比。從這個(gè)角度來看，科創(chuàng)板首日表現(xiàn)代表了大家的信心，對(duì)資本市場(chǎng)的期望。
對(duì)于科創(chuàng)板后續(xù)投資，友山基金表示會(huì)把重點(diǎn)放在二級(jí)市場(chǎng)參與，重點(diǎn)關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能、云計(jì)算和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。在其看來，這幾個(gè)行業(yè)是我國(guó)有相對(duì)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，技術(shù)差距與國(guó)外不大，甚至有部分領(lǐng)先，同時(shí)由于國(guó)內(nèi)的巨大市場(chǎng)，有大概率會(huì)跑出行業(yè)龍頭行業(yè)巨頭公司，投資成功概率高。除此以外，半導(dǎo)體自主可控也會(huì)關(guān)注。
杜浩然稱，接下來會(huì)將科創(chuàng)板公司納入艾方的量化選股模型，“一方面，我們會(huì)繼續(xù)積極參與網(wǎng)下申購(gòu)，另一方面，通過一段時(shí)間的數(shù)據(jù)積累，了解科創(chuàng)板市場(chǎng)的波動(dòng)特征、交易者結(jié)構(gòu)等，再將好的科創(chuàng)板公司放入量化選股策略里面，作為股票池的一部分，希望能夠找到未來能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)的公司?！?/span>
星石投資認(rèn)為，科創(chuàng)板是科技支持政策的先行指標(biāo)，科技類成長(zhǎng)企業(yè)想象空間擴(kuò)大。長(zhǎng)期來看，科創(chuàng)板的意義，不僅僅在于科創(chuàng)板上市公司本身，而在于成為未來A股所有高速成長(zhǎng)類企業(yè)群體發(fā)展的先行指標(biāo)。這種從中央到地方對(duì)支持政策的光速落地，也體現(xiàn)在對(duì)這類企業(yè)的全面支持上：不僅局限于科創(chuàng)板的上市公司，也將體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、中小板甚至對(duì)主板的相關(guān)對(duì)標(biāo)公司上；不僅體現(xiàn)在融資上，也將擴(kuò)充到其他方面。未來有望帶來新一輪科技上升周期，引導(dǎo)資金流向A股的優(yōu)質(zhì)科技股，甚至帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)類企業(yè)的估值重構(gòu)，相關(guān)企業(yè)成長(zhǎng)的想象空間也會(huì)打開。
機(jī)構(gòu)上演全面拋售大潮
上交所披露了全部25只科創(chuàng)板新股的龍虎榜信息和買賣的投資者類型信息。
從龍虎榜席位來看，25只股票的前五大賣出席位全是機(jī)構(gòu)專用席位，而買入席位大部分是券商營(yíng)業(yè)部席位。基本可以看出，在科創(chuàng)板首日大幅波動(dòng)中，機(jī)構(gòu)都是在以賣出為主，而主要的買入力量來自于個(gè)人投資者聚集的券商營(yíng)業(yè)部席位。
不過，也有少數(shù)科創(chuàng)板股票買入席位中也出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影。南微醫(yī)學(xué)的前五大買入席位也券商機(jī)構(gòu)專用席位，睿創(chuàng)微納、福光股份、中微公司、方邦股份等個(gè)股買入席位中，也有1家機(jī)構(gòu)專用席位。
上交所也披露了買賣賬戶的投資者類型。基本上，自然人賬戶買入金額占比在95%以上，而非自然人的其他賬戶（含各類機(jī)構(gòu)賬戶）賣出占比在70%以上。從這組數(shù)據(jù)也可以看出，基本上是機(jī)構(gòu)在賣，散戶在買。
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