眾所周知，指數(shù)基金是巴菲特在公開場合唯一推薦過的投資品種。目前，市場上有不到800只股票指數(shù)基金，指數(shù)基金怎么買，指數(shù)基金買賣技巧揭秘。
一、指數(shù)基金怎么買，主要看以下幾個(gè)指標(biāo)
按照復(fù)制方式的不同，指數(shù)基金分為被動指數(shù)型和增強(qiáng)指數(shù)型。由于兩者的投資策略存在差異，選擇方法上也存在一些不同，不過大體思路是一致的。
1、選標(biāo)的指數(shù)（核心）
指數(shù)基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)，指數(shù)表現(xiàn)什么樣，指數(shù)基金表現(xiàn)就什么樣。因此，選擇指數(shù)基金的第一步，是選擇好的標(biāo)的指數(shù)，這是核心。那么，怎么選好的標(biāo)的指數(shù)呢？
1）寬基 VS 窄基
一般，股票指數(shù)可以分為寬基和窄基。上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指等屬于寬基，這類指數(shù)投資范圍廣，分布于不同行業(yè)和主題，只要市場行情來了，就會有不錯的表現(xiàn)，適合大多數(shù)投資者；消費(fèi)、醫(yī)藥、紅利、計(jì)算機(jī)等指數(shù)屬于窄基，這類指數(shù)投資范圍窄，風(fēng)險(xiǎn)較為集中，適合對某行業(yè)或主題有一定了解、對市場風(fēng)口把握準(zhǔn)確的投資者（如果投資，建議多關(guān)注有中長期投資邏輯的行業(yè)和主題）。
2）“風(fēng)險(xiǎn)”匹配
由于標(biāo)的指數(shù)一般都具有較長的歷史可追蹤，一定程度上指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)測的。比如：上證50和滬深300指數(shù)的成份股是大盤股、價(jià)值型，歷史波動率較低；而中證500和創(chuàng)業(yè)板指的成份股是中小盤股、成長型，歷史波動率較高。投資者在選擇標(biāo)的指數(shù)時(shí)，也要和自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。
3）契合市場風(fēng)格
選擇標(biāo)的指數(shù)一定要契合當(dāng)下的市場風(fēng)格。否則，如果市場分化嚴(yán)重，不僅賺不到錢，還會虧錢。從上表的夏普比率也可以看到，近幾年都是大盤股表現(xiàn)好、昔日“輝煌”的中小創(chuàng)跌的很慘。目前來看，市場風(fēng)格依然延續(xù)。截止2018.10.29，今年以來上證50下跌了16.46%，中證500下跌了33.41%。
不過，高興的是，中證500和創(chuàng)業(yè)板指的估值已經(jīng)極低，此時(shí)入場成本低，而A股市場有風(fēng)格輪動的特點(diǎn)，相信終有一天中小盤會迎來“春天”。
4）估值低
估值也是判斷指數(shù)是否值得投資的重要標(biāo)準(zhǔn)。無論寬基、還是窄基，都應(yīng)盡量選擇低估的。一方面，低估值代表更高的安全邊際，繼續(xù)下跌的空間有限；另一方面，當(dāng)指數(shù)極度低估時(shí)，逐利資金會進(jìn)入，長期來看估值會回歸到合理水平。
一般，PE、PB歷史百分位處于30%以下，就屬于低估了。除了PE、PB，ROE也是一個(gè)經(jīng)常參考的指標(biāo)。目前，中證500、創(chuàng)業(yè)板指、全指可選、全指醫(yī)藥、全指信息都處于極度低估（百分位<10%）；從ROE來看，中證500較差，盈利能力不佳。
通過以上維度，基本上就可以選出適合你的好的標(biāo)的指數(shù)了，然后就是選具體的基金。以滬深300為例，目前市場上共有46只被動指數(shù)型、36只增強(qiáng)指數(shù)型。
2、成立日期
和主動型基金一樣，指數(shù)基金也是盡量選擇成立日期較早的老基金，這樣可以更長周期地了解基金的運(yùn)作情況、業(yè)績表現(xiàn)。
我們篩選出成立日期在3年以上的老基金（當(dāng)然，3年只是一個(gè)參考值，如果可選的基金數(shù)量較少、且成立較晚，可以縮短時(shí)間），幾乎剔除了一半，剩下28只被動指數(shù)型、15只增強(qiáng)指數(shù)型。
3、被動指數(shù)型：跟蹤誤差
我們知道，被動指數(shù)型完全按照指數(shù)的成份股和權(quán)重進(jìn)行投資，目標(biāo)是獲取與指數(shù)相同的收益。因此，選擇被動指數(shù)型的標(biāo)準(zhǔn)就是看跟蹤誤差。
跟蹤誤差越小，說明基金和指數(shù)的投資擬合度越高，代表基金越好；反之，跟蹤誤差越大，也就偏離了投資該指數(shù)的初衷，蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)。
我們對篩選出的28只基金按照近3年跟蹤誤差排序，可以看到：
1）前5只都是ETF。由于ETF場外需要實(shí)物申購、且投資門檻高（少則幾十萬），建議在場內(nèi)買賣，1手起投，幾百塊就可以買，但是需要股票賬戶。
2）除了ETF，前10的基金里還有3只ETF聯(lián)接基金、1只其它被動指數(shù)基金（工銀瑞信滬深300）。有人可能要問了，ETF聯(lián)接基金和其它被動指數(shù)基金有沒有區(qū)別呢？當(dāng)然有。
首先，倉位上，ETF聯(lián)接基金中至少90%的資金要直接投資ETF，還會有部分股票市值，一直保持高倉位；其它被動指數(shù)型基金只需要80%的資金投資于股票就好了，相對靈活。其次，費(fèi)率上，ETF聯(lián)接基金的費(fèi)率相對更低（但不絕對，比如下表中的工銀瑞信滬深300的管理費(fèi)、托管費(fèi)和ETF聯(lián)接一樣）。
4、增強(qiáng)指數(shù)型：信息比率
增強(qiáng)指數(shù)型跟蹤指數(shù)的同時(shí)積極投資，因此考察增強(qiáng)指數(shù)型的標(biāo)準(zhǔn)不再是跟蹤誤差，而是信息比率。什么是信息比率呢？
它代表單位主動風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益。信息比率大于0，說明基金跑贏標(biāo)的指數(shù)，具有超額收益。信息比率越高，代表基金單位跟蹤誤差所獲得的超額收益越高，主動投資的能力越強(qiáng)。
5、規(guī)模
除了跟蹤誤差、信息比率，不同類型的指數(shù)基金的適度規(guī)模也不同。
被動指數(shù)型規(guī)模越大越好。規(guī)模越大，基金大額申贖對跟蹤誤差的影響越小。舉個(gè)例子：假如某基金規(guī)模100億，某日漲幅5%，前一日有大額申購10億。前一日申購的資金享受當(dāng)日的漲幅，但由于資金當(dāng)日尚未到賬，基金經(jīng)理無法及時(shí)建倉，因此會稀釋當(dāng)日基金的漲幅（少于5%）?；鹨?guī)模越小，稀釋的程度就越厲害。另外，對于ETF基金，規(guī)模越大，流動性也越好。
而對于增強(qiáng)指數(shù)型，由于有主動投資的成分，規(guī)模適中比較合理。規(guī)模過大，會加大基金經(jīng)理管理的難度，從而影響基金業(yè)績表現(xiàn)。當(dāng)然，規(guī)模也不能過小，小心清盤的風(fēng)險(xiǎn)。
6、費(fèi)率
毫無疑問，相比增強(qiáng)指數(shù)型，被動指數(shù)型的費(fèi)率更低。我們上期課也說了被動指數(shù)型更適合長期投資。當(dāng)然，如果你覺得增強(qiáng)指數(shù)型帶來的預(yù)期收益可以彌補(bǔ)高出的費(fèi)率和風(fēng)險(xiǎn)，那么就選擇增強(qiáng)指數(shù)型。
另外，在選擇同類型基金時(shí)，盡量選擇費(fèi)率低的基金，能省一點(diǎn)是一點(diǎn)嘛。對于C份額，除了關(guān)注管理費(fèi)和托管費(fèi)，還要看銷售服務(wù)費(fèi)。需要提醒的是：比較費(fèi)率的前提是選擇好的基金。否則，基金不好，費(fèi)率再便宜也白搭。
我們再來比較篩選出的基金的費(fèi)率：被動指數(shù)型，嘉實(shí)滬深300ETF費(fèi)率最低（需要股票賬戶），工銀瑞信滬深300次之，嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接稍高些；增強(qiáng)指數(shù)型，興全滬深300費(fèi)率比富國滬深300一年低0.23%（注意的是這兩只基金都是好買研究推薦的）。
7、基金公司實(shí)力
選到這基本上也差不多了，最后一步就是看看基金公司的實(shí)力。知名度較高、成立時(shí)間較長的老牌基金公司會更靠譜一些。
另外，如果選了增強(qiáng)指數(shù)型，基金經(jīng)理的投資能力也是有必要看的，比如從業(yè)時(shí)間、投資經(jīng)歷、過往管理業(yè)績等。如果基金經(jīng)理變更了，也要留意下該基金接下來的業(yè)績表現(xiàn)。
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