美國(guó)5月CPI同比增速創(chuàng)40年來(lái)新高，華爾街大行預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周加息75個(gè)甚至100個(gè)基點(diǎn)。
這把投資者嚇壞了。目前市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加快收緊政策，其關(guān)鍵隔夜利率將在明年年中達(dá)到4%的峰值。
有分析人士擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)“收水”可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)在利率到達(dá)4%之前陷入衰退。對(duì)此，資管巨頭Invesco固定收益和另類ETF產(chǎn)品策略主管Jason Bloom表示：
“最終利率可能會(huì)升至4%，盡管如果經(jīng)濟(jì)確實(shí)放緩并進(jìn)入衰退，可能很難看到這一結(jié)果?！?“美聯(lián)儲(chǔ)正在收緊金融環(huán)境，他們可能不必像目前預(yù)期的那樣加息。”
此外，交易員還押注美聯(lián)儲(chǔ)在接下來(lái)的三次利率決議中將加息近200個(gè)基點(diǎn)，最快在本周加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為50%。
此前，在5月的例行新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，未來(lái)兩次會(huì)議可能加息50個(gè)基點(diǎn)，暫排除75個(gè)基點(diǎn)加息。如果美聯(lián)儲(chǔ)在本周的利率決議上加息75個(gè)基點(diǎn)，那么它的公信力將遭到動(dòng)搖。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)美國(guó)宏觀戰(zhàn)略主管George Goncalves說(shuō)：
“美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)是關(guān)鍵?！?“在有證據(jù)表明通脹放緩之前，他們不能動(dòng)搖，不能鴿派。目前利率只有1%，需要加到3%以上?！?/div>
“忘掉中性利率”
但在5月的儲(chǔ)例行新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾改變了這種以中性利率為目標(biāo)的態(tài)度，明確表示加到中性利率后再定加息終點(diǎn)：
美聯(lián)儲(chǔ)將努力避免增加不確定性，但通脹數(shù)據(jù)或?qū)⒊尸F(xiàn)進(jìn)一步令人驚訝的可能性。因此，我們將需要對(duì)新的數(shù)據(jù)和不斷變化的前景作出靈活的反應(yīng)。
當(dāng)前，我們距離中性利率水平還有很長(zhǎng)的路要走。當(dāng)加息至中性利率時(shí)，將決定會(huì)加息至何種程度。
此外，雖然美聯(lián)儲(chǔ)希望通過(guò)收緊金融環(huán)境來(lái)給需求降溫，但是他們并不能明確加息 縮減資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響。鮑威爾在5月的新聞發(fā)布會(huì)上承認(rèn)：
實(shí)際上，我們并不清楚縮減資產(chǎn)負(fù)債表（這種緊縮工具）的影響。非常重要的是，人們知道FOMC正努力解決物價(jià)問(wèn)題。
鑒于美聯(lián)儲(chǔ)的“靈活”和“含糊不清”的說(shuō)辭，全球經(jīng)濟(jì)研究網(wǎng)站MishTalk的評(píng)論員Mike Shedlock得出“忘掉中性利率”的結(jié)論。他表示：
“在看到衰退的影響之前，我們沒有任何想法?！?/div>
被通脹嚇壞的投資者
上周五公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)CPI同比上漲8.6%，創(chuàng)1981年12月以來(lái)新高，通脹見頂?shù)念A(yù)期成為泡影。
除此以外，巴克萊、杰富瑞、摩根大通、高盛等華爾街大行相繼做出美聯(lián)儲(chǔ)將在本周加息75個(gè)基點(diǎn)甚至100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)。
這令敏感的投資者迅速逃離市場(chǎng)。
過(guò)去兩個(gè)交易日，10年期美債利率從上周晚些時(shí)候的3%以下攀升至3.43%，超過(guò)了自2018年底以來(lái)的峰值，目前處于2011年以來(lái)的最高水平。
股市也遭遇重創(chuàng)，標(biāo)普500指數(shù)于周一進(jìn)入熊市，較今年的峰值下跌22%。
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