文 ｜沐雨
剛剛，油氣行業(yè)又出現(xiàn)一重大并購(gòu)，石油巨頭在頁(yè)巖油領(lǐng)域的角逐愈演愈烈。
2019年4月12日，美國(guó)第二大石油公司雪佛龍宣布，將作價(jià)330億美元，以75%股票加25%現(xiàn)金的方式，收購(gòu)美國(guó)獨(dú)立石油公司阿納達(dá)科(Anadarko Petroleum Corp．)。
據(jù)Drillinginfo和Dealogic數(shù)據(jù)顯示，這一重磅收購(gòu)是自2015年荷蘭皇家殼牌收購(gòu)了英國(guó)能源巨頭BG Group以來(lái)，全球油氣行業(yè)規(guī)模最大的一筆并購(gòu)交易，同時(shí)也是業(yè)內(nèi)第六大石油和天然氣收購(gòu)。
值得關(guān)注的是，通過(guò)收購(gòu)阿納達(dá)科，雪佛龍擴(kuò)展了美國(guó)頁(yè)巖油和非洲液化天然氣業(yè)務(wù)版圖，其油氣產(chǎn)量將可與過(guò)去十年間的兩大石油巨擘?？松梨诤秃商m皇家殼牌并駕齊驅(qū)，躋身全球超級(jí)巨頭行列。
石油巨頭的資本游戲
面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的油氣市場(chǎng)，為提升行業(yè)地位和盈利能力，石油巨頭轉(zhuǎn)向兼并和收購(gòu)的資本游戲。
據(jù)雙方簽訂的約束性協(xié)議，雪佛龍對(duì)阿納達(dá)科石油公司的估值為每股65美元，比阿納達(dá)科石油公司11日的收盤(pán)價(jià)46.80美元溢價(jià)近39%。
消息過(guò)后，阿納達(dá)科美股盤(pán)初漲超30%，雪佛龍則是跌超5%，預(yù)計(jì)將創(chuàng)下14個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅。
據(jù)了解，交易已獲得兩家公司董事會(huì)的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在下半年完成交割。交易完成后，雪佛龍將發(fā)行約2億股股票并支付約80億美元現(xiàn)金。同時(shí)，雪佛龍預(yù)計(jì)還需承擔(dān)150億美元的債務(wù)。
但基于阿納達(dá)科石油公司高品質(zhì)的油氣資產(chǎn)，雪佛龍對(duì)并購(gòu)交易前景充滿信心。
雪佛龍表示，在交易結(jié)束后，每年可節(jié)省20億美元的成本。與此同時(shí)，雪佛龍計(jì)劃將其年度股票回購(gòu)計(jì)劃從40億美元提升至50億美元，并在2020年至2022年間剝離150億美元至200億美元的資產(chǎn)，以降低債務(wù)并向投資者分紅。
事實(shí)上，雪佛龍通過(guò)收購(gòu)，不論在成本方面還是產(chǎn)量增長(zhǎng)方面，都將真正躋身全球最大能源公司之列。
阿納達(dá)科是全球最大的獨(dú)立油氣勘探和生產(chǎn)公司之一，截至2018年底，該公司已探明的石油儲(chǔ)量達(dá)到14.7億桶油當(dāng)量。
毫無(wú)疑問(wèn)，憑借收購(gòu)阿納達(dá)科，雪佛龍將顯著優(yōu)化其上游產(chǎn)品組合，尤其是奠定其頁(yè)巖領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
過(guò)去的一年，兩家公司每天油氣產(chǎn)量總計(jì)為359.6萬(wàn)桶，而殼牌和?？松梨谌ツ甑钠骄债a(chǎn)量分別為366.6萬(wàn)桶、383.3萬(wàn)桶。
據(jù)咨詢公司Rystad Energy數(shù)據(jù)顯示，雪佛龍與阿納達(dá)科合并后，新公司全球產(chǎn)量將達(dá)到390萬(wàn)桶/日，屆時(shí)，雪佛龍將成為全球第七大石油和天然氣生產(chǎn)商，領(lǐng)先于荷蘭皇家殼牌和英國(guó)石油公司。僅落后埃克森美孚，沙特阿美和其他四家國(guó)有石油公司。
頁(yè)巖油大洗牌
可以預(yù)見(jiàn)的是，雪佛龍收購(gòu)阿納達(dá)科石油公司，或成推動(dòng)美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商“洗牌”的催化劑，開(kāi)啟美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的并購(gòu)潮。
以往，美國(guó)二疊紀(jì)盆地頁(yè)巖油勘探開(kāi)發(fā)由眾多小型獨(dú)立鉆探公司主導(dǎo)。如今該地區(qū)已成為石油巨頭的戰(zhàn)場(chǎng)。石油巨頭依靠財(cái)政資金優(yōu)勢(shì)，將頁(yè)巖鉆探變成了規(guī)?；挠螒?。
值得一提的是，此番收購(gòu)重要推動(dòng)力便是阿納達(dá)科頁(yè)巖資產(chǎn)得天獨(dú)厚的地理位置。
雪佛龍通過(guò)收購(gòu)，將在二疊紀(jì)盆地中的Delaware盆地開(kāi)辟一條長(zhǎng)達(dá)75英里的油氣走廊，這有助于公司降低生產(chǎn)和運(yùn)輸成本。
咨詢公司Rystad Energy認(rèn)為，并購(gòu)讓雪佛龍成為二疊紀(jì)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的領(lǐng)導(dǎo)者。到2025年，合并后的公司僅在二疊紀(jì)就可以生產(chǎn)多達(dá)160萬(wàn)桶石油。
事實(shí)上，雪佛龍收購(gòu)阿納達(dá)科石油公司，只是美國(guó)二疊紀(jì)頁(yè)巖油并購(gòu)熱潮的縮影。近年來(lái)，該地區(qū)并購(gòu)事件不斷上演，頁(yè)巖油生產(chǎn)商的排名不斷刷新，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷升級(jí)。
2017年，?？松梨诔赓Y56億美元收購(gòu)美國(guó)巴斯家族(Bass Family)在二疊紀(jì)盆地的頁(yè)巖油資產(chǎn)，此舉將其在該地區(qū)的原油儲(chǔ)備增加一倍達(dá)到60億桶石油當(dāng)量。
無(wú)獨(dú)有偶，美國(guó)獨(dú)立油氣生產(chǎn)商Diamondback Energy 2018年宣布達(dá)成協(xié)議，斥資95億美元收購(gòu)阿拉巴馬州油氣生產(chǎn)商Energen，從而成為二疊紀(jì)盆地第三大勘探生產(chǎn)商。
從上不難看出，二疊紀(jì)盆地?zé)o與倫比的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，讓這里成為石油巨頭角逐的熱土。
據(jù)能源咨詢公司IHS 表示，在過(guò)去的四年中，雪佛龍、?？松梨诤蜌づ迫笫凸?，在二疊紀(jì)的年度資本投資從不到20億美元攀升至80多億美元。
種種跡象表明，二疊紀(jì)盆地格局正在改變。無(wú)論是小型頁(yè)巖生產(chǎn)商承壓退出，還是石油巨頭大步疾跑，都預(yù)示著石油巨頭主導(dǎo)頁(yè)巖開(kāi)發(fā)的時(shí)代正式開(kāi)啟。
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