2021年4月27日，寧波銀行之外（全面剖析寧波銀行2020年年報(bào)），浙江省最大的城商行，杭州銀行發(fā)布2020年年報(bào)?，F(xiàn)對(duì)其分析如下：

一、整體情況

（一）規(guī)模位居城商行第七

1、杭州銀行于2019年總資產(chǎn)跨過(guò)萬(wàn)億大關(guān)后，2020年總資產(chǎn)進(jìn)一步達(dá)到1.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.18%。從規(guī)模上看已經(jīng)躍居城商行第七位，先后超越天津銀行、哈爾濱銀行、廣州農(nóng)商行與重慶農(nóng)商行。

目前按總資產(chǎn)規(guī)模排名，前六大城商行分別為北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行與徽商銀行，緊跟杭州銀行之后是盛京銀行。

2、2020年杭州銀行分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)248.06億元和71.36億元，同比分別增長(zhǎng)15.87%和8.09%。其中，杭州銀行2020年實(shí)現(xiàn)減值損失前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)180.22億元，同比增長(zhǎng)19.58%。

（二）擁有2家非銀金融機(jī)構(gòu)（理財(cái)子、消費(fèi)金融）和5家異地跨省分行

1、杭州銀行目前擁有杭銀理財(cái)（持有100%股權(quán)）和杭銀消費(fèi)金融（持有 41.67%股權(quán)）兩家非銀金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)還持有石嘴山銀行18.60%股權(quán)、另?yè)碛?家村鎮(zhèn)銀行。

2、杭州銀行另?yè)碛?/span>5家異地跨省分行和1家異地專營(yíng)機(jī)構(gòu)（即上海資金營(yíng)運(yùn)中心），其中5家異地跨省分行分別為北京分行、上海分行、深圳分行、南京分行、合肥分行。

（三）股東背景多元

1、杭州銀行的股東背景較為多元，不僅有外資銀行（澳門聯(lián)邦銀行），政府（杭州市財(cái)政局），國(guó)資（杭州市財(cái)開(kāi)投資集團(tuán)、杭州汽輪機(jī)），民資（紅獅控股集團(tuán)），還有險(xiǎn)資（中國(guó)人壽保險(xiǎn)和中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)），同時(shí)據(jù)悉其還搞了內(nèi)部員工持股計(jì)劃。

2、實(shí)際上2005年杭州銀行便與澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，并聯(lián)合發(fā)起了多家村鎮(zhèn)銀行。截至2019年底，澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）總資產(chǎn)達(dá)到9798.68億澳元（約合人民幣4.94萬(wàn)億）。

（一）劃分四條業(yè)務(wù)線：小企業(yè)條線占比明顯抬升，零售條線利潤(rùn)貢獻(xiàn)提升

1、和其它銀行分為三條業(yè)務(wù)線不同的是，杭州銀行將小企業(yè)條線單獨(dú)分離出來(lái)，即零售條線、小企業(yè)條線、公司條線、資金條線。從2019-2020年的變化來(lái)看，公司條線的各項(xiàng)占比均有下降，而小企業(yè)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)、負(fù)債、貸款、營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比均有明顯提升，零售條線在資產(chǎn)、負(fù)債、貸款和營(yíng)收占比均有所下降的情況下?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)卻有一定上升。

具體看，（1）小微金融條線基礎(chǔ)客戶數(shù)達(dá)到19.95萬(wàn)戶、同比增幅22.77%；（2）2020年杭州銀行的“兩增兩控”小微貸款余額達(dá)到772.48億元，同比增幅達(dá)到23.14%。

2、就零售條線而言，2020年杭州銀行的零售貸款/全部貸款、零售存款/全部存款分別為38.88%和17.17%，相較2019年變化不大。但零售存貸比卻由2019年底的149.47%上升7.38個(gè)百分點(diǎn)至2020年底的156.85%（整體存貸比由67.44%上升至69.29%）。

具體看，杭州銀行的零售條線主要分為消費(fèi)信貸、財(cái)富管理、信用卡以及客戶四大業(yè)務(wù)門類：（1）個(gè)人住房貸款720.77億元（同比增23.61%）、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款702.30億元（同比增27.86%）、 “公雞貸”余額達(dá)到401.77億元（同比增6.42%）；（2）2020年全年銷售零售財(cái)富管理產(chǎn)品7608.49億元（含代銷553.27億元）、代銷財(cái)富產(chǎn)品同比大增193.73%；（3）2020年底杭州銀行零售基礎(chǔ)客戶數(shù)達(dá)到367.82萬(wàn)戶（同比增6.45%）、零售AUM達(dá)到3825.01億元（同比增15.71%）。

（二）中間業(yè)務(wù)收入大增，理財(cái)業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)是主力、貢獻(xiàn)最大

2020年杭州銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入達(dá)到32.59億元，同比大幅增長(zhǎng)86.83%。其中理財(cái)與投行是貢獻(xiàn)主力。

1、理財(cái)中收同比大幅增長(zhǎng)210.81%

（1）2020年杭州銀行托管及其他受托業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入達(dá)到17.05億元，同比大幅增長(zhǎng)137.69%，占全部手續(xù)費(fèi)及傭金收入的比例由2019年的41.12%大幅提升至52.32%。

其中，非保本理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入達(dá)到14.67%，同比大幅增長(zhǎng)210.81%，占全部手續(xù)費(fèi)及傭金收入的比例由2019年的27.06%大幅提升至2020年的45.02%。

（2）2020年杭州銀行的非保本理財(cái)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2771.13億元，同比增長(zhǎng)19.90%，占總資產(chǎn)的比例達(dá)到23.70%，其中符合資管新規(guī)要求的凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比達(dá)到84.98%。同時(shí)杭州銀行的資產(chǎn)托管規(guī)模亦達(dá)到1.01萬(wàn)億元，占比總資產(chǎn)的比例達(dá)到86.34%。

（3）由于已經(jīng)成立理財(cái)子公司且理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)較高，杭州銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)專業(yè)化運(yùn)營(yíng)的投入上也更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，即較為注重風(fēng)險(xiǎn)管理和投研體系建設(shè)，如強(qiáng)化固收投研，積極研發(fā)股債風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)、多資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)等多個(gè)模型，形成了低波動(dòng)穩(wěn)定收益的大類資產(chǎn)配置策略。

2、投行業(yè)務(wù)中收同比大幅增長(zhǎng)83.70%

（1）2020年杭州銀行投行業(yè)務(wù)中收實(shí)現(xiàn)7.10億元，同比大幅增長(zhǎng)83.70%，占全部手續(xù)費(fèi)及傭金收入的比例達(dá)到21.80%。

（2）杭州銀行的投行業(yè)務(wù)主要包括撮合類和財(cái)務(wù)顧問(wèn)類、債券承銷和資產(chǎn)證券化三大類。具體來(lái)看，

第一，截至2020年與杭州銀行形成合作關(guān)系的上市公司客戶共計(jì)623家，在浙江省、杭州區(qū)域的客戶覆蓋率分別達(dá)到42.94%和71.43%，

第二，2020年杭州銀行發(fā)行債務(wù)融資工具722.63億元，同比大幅增長(zhǎng)164.80%，重點(diǎn)區(qū)域的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。

可以看出，在上述兩類業(yè)務(wù)中，杭州銀行均特別強(qiáng)調(diào)區(qū)域覆蓋率和市場(chǎng)占有率的拓展思維。

第三，2020年杭州銀行發(fā)行了7只信貸資產(chǎn)支持證券，規(guī)模合計(jì)達(dá)到189.62億元，且正積極探索應(yīng)收賬款A(yù)BN、REITS產(chǎn)品。

（三）科技文創(chuàng)金融是杭州銀行一直致力于打造的特色品牌業(yè)務(wù)

1、和其他銀行不同，杭州銀行將科技文創(chuàng)企業(yè)融合在一起，組建了科技文創(chuàng)金融事業(yè)部。實(shí)際上，科技文創(chuàng)金融是杭州銀行近年來(lái)一直致力于打造的業(yè)務(wù)品牌，并為此成立了專門的事業(yè)部，而市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注較多的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)亦是該事業(yè)部的主要業(yè)務(wù)模式之一，即聚焦與創(chuàng)投公司合作下的選擇權(quán)貸款業(yè)務(wù)。如2019年杭州銀行的“選擇權(quán)”業(yè)務(wù)還入選了“2019年浙江金融服務(wù)十大案例”。

2、具體來(lái)看，2007年杭州提出打造“全國(guó)文化創(chuàng)意中心”、2013年10月杭州銀行設(shè)立文創(chuàng)金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)（杭州銀行文創(chuàng)支行）、2016年2月杭州銀行進(jìn)一步將科技和文創(chuàng)兩大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊整合成科技文創(chuàng)金融事業(yè)部，同時(shí)聯(lián)合杭州市文創(chuàng)辦成立“文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)無(wú)形資產(chǎn)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金”。

2017年8月和12月，杭州銀行擴(kuò)大科技文創(chuàng)金融事業(yè)部的跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)范圍，在深圳和北京分別設(shè)立文化金融特色機(jī)構(gòu)。

3、截至2020年，杭州銀行已與77家科創(chuàng)板上市、擬上市企業(yè)建立了合作關(guān)系（區(qū)域覆蓋率達(dá)到31.79%），同時(shí)服務(wù)醫(yī)療健康客戶898戶（余額達(dá)到41.11億元、即戶均余額為458萬(wàn)）。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2018-2020年杭州銀行的科技文創(chuàng)金融表內(nèi)貸款（不含貼現(xiàn)）余額分別為191億元、226.49億元和302.55億元。

（四）公司活期存款與非金融企業(yè)債券大幅增長(zhǎng)的信息值得進(jìn)一步關(guān)注

2020年杭州銀行公司活期存款和非金融企業(yè)債券余額同比分別大幅增長(zhǎng)28.87%和114.19%，但杭州銀行對(duì)這兩個(gè)數(shù)據(jù)的大幅增長(zhǎng)沒(méi)有披露更多細(xì)節(jié)，個(gè)人認(rèn)為可以通過(guò)調(diào)研獲得進(jìn)一步信息，二者之間可能存在一定關(guān)系。

1、公司活期存款大幅增長(zhǎng)，占全部公司存款的比例大幅提升至63.14%

2020年，杭州銀行存款同比增長(zhǎng)13.70%，其中零售存款與公司存款同比分別增長(zhǎng)12.87%和15.21%。不過(guò)值得一提的是，杭州銀行公司活期存款同比大幅增長(zhǎng)28.87%、增量高達(dá)789.09億元，占全部公司存款的比例亦由2019年底的56.44%大幅提升至2020年底的63.14%。

2、非金融企業(yè)債券大增114.49%，占全部債券投資的比例高達(dá)27.30%

2020年杭州銀行非金融企業(yè)債券（不含ABS）余額達(dá)到1058.22億元，同比大幅增長(zhǎng)114.49%，占全部債券投資的比例亦由2019年底的17.46%大幅提升至2020年底的27.30%，這一比例在商業(yè)銀行中處于明顯高位（商業(yè)銀行一般為5%左右）。特別是杭州銀行的ABS余額亦達(dá)到123.08億元，同比大增72.96%，占全部債券投資的比例亦由2019年的2.52%提升至3.18%。因此，我們認(rèn)為杭州銀行的非金融企業(yè)債券規(guī)模及占比算是一個(gè)異常值，值得關(guān)注。

（五）投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的貸款明顯增多，占全部貸款的比例達(dá)到24.38%

2020年底杭州銀行的房地產(chǎn)業(yè)貸款（對(duì)公）和個(gè)人住房按揭貸款余額分別為458.19億元和720.77億元，同比分別大幅增長(zhǎng)32.81%和23.61%，占全部貸款的比例亦分別由2019年底的8.33%和和14.08%大幅提升至2020年底的9.47%和14.90%，合計(jì)達(dá)到24.38%，超過(guò)監(jiān)管規(guī)定的22.50%（個(gè)人住房貸款的比例為17.50%、未超監(jiān)管規(guī)定）。

不過(guò)其房地產(chǎn)業(yè)（對(duì)公）貸款的不良率由2019年的0.27%大幅提升至2020年的2.79%，不良貸款余額由0.92億元增至12.79億元。

（六）86%以上的公司類貸款投向了五大行業(yè)

杭州銀行的公司類貸款集中于五大行業(yè)，這五大行業(yè)的2020年貸款余額占全部公司類貸款的比例高達(dá)86.31%（較2019年的85.42%略有提升）。其中，

1、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的貸款余額達(dá)到940.23億元（同比增14.57%），占全部公司類貸款的比例約為32%，基本可以認(rèn)為其接近1/3的公司類貸款投向了市政領(lǐng)域。

2、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)貸款余額達(dá)到576.11億元（占全部公司類貸款的比例達(dá)到20%左右），同時(shí)制造業(yè)貸款、批發(fā)零售業(yè)貸款占全部公司類貸款的比例分別達(dá)到12.31%和7.20%。

（一）雖然相較于2016-2017年有所下降，但2020年杭州銀行金融投資占其總資產(chǎn)的比例依然高達(dá)44.56%，且較2019年上升近3個(gè)百分點(diǎn)。從具體構(gòu)成來(lái)看，其中推動(dòng)杭州銀行金融投資繼續(xù)保持增長(zhǎng)的力量是債券投資、基金投資與ABS投資，如基金投資占比由4.08%提升至4.43%。

（二）與此同時(shí)，杭州銀行的非標(biāo)投資規(guī)模（這里的非標(biāo)資產(chǎn)主要指理財(cái)產(chǎn)品、信托及資管計(jì)劃投資兩部分）繼續(xù)保持壓縮態(tài)勢(shì)，從2017年的2461.31億元壓降至2020年底的766.87億元，壓縮規(guī)模接近1700億元，非標(biāo)投資占其總資產(chǎn)的比例亦由2017年的29.54%大幅降至6.56%。