在人們的眼中，美國資管巨頭富達基金的彼得·林奇是一個選股天才，仿佛擁有點石成金的金手指。林奇對共同基金的貢獻，就像喬丹之于籃球，伍茲之高爾夫；他將整個基金管理提升到一個新的境界，把選股變成了一種藝術(shù)。
基金一哥王亞偉就說過，自己從投資大師彼得·林奇身上獲益頗多，寧愿研究持股前十名里沒有機構(gòu)的冷門股。
彼得·林奇1977年接管富達麥哲倫基金，1990年激流勇退宣布退休。在林奇管理麥哲倫基金的13年間平均收益率達到29％，而且是在基金規(guī)模同期增長了27倍的背景下取得的，創(chuàng)下了有史以來最高基金業(yè)績的神話。
當(dāng)然六萬和六里也認(rèn)為，林奇名氣之所以如此響亮，一方面確是天賦異稟，有真材實料，另一方面，也是身處富達這家大公司，全套宣傳機器開動，讓林奇之名恒久永留傳。
他被美國《時代》雜志評為“全球最佳基金經(jīng)理”，被美國基金評級公司評為“歷史上最傳奇的基金經(jīng)理”。
很多人以為他要么天生就是投資奇才，要么就是出生于投資世家。實際上，他出生普通，父親是一位大學(xué)數(shù)學(xué)教授，在他十歲時，因腦癌去世，母親是普通的家庭主婦。
他們既不關(guān)心通用汽車公司股價的漲跌，也不追問美國電話電報公司分紅情況。林奇憑借驚人的勤奮和超人的毅力，成為最出名的基金經(jīng)理之一。
這樣一個管理140億美元的專業(yè)投資者，1990年專門為廣大散戶朋友們寫作了一本書《彼得·林奇的成功投資》，講述了一套簡單易懂的業(yè)余投資者成功之道。
此書在隨后的10年間重印30次，成為最暢銷的投資經(jīng)典名著之一。
3年之后，即1993年，林奇又出版了一本《戰(zhàn)勝華爾街》（Beating the Street），這本書又成為當(dāng)年美國第一暢銷書籍。本文主要素材便來源于這兩本經(jīng)典書籍。
勤奮的令人驚訝！
林奇在《戰(zhàn)勝華爾街》一書中寫到，他1982年回答電視臺主持人的問題，“什么是你成功的秘密” 時說：”我每年要訪問 200 家以上的公司并閱讀 700 份年度報告?！?/span>
驚人的數(shù)據(jù)背后，是他驚人的勤奮。他不僅調(diào)研美國的上市公司，而且還到海外去尋找好股票，他曾坦承：”除了約翰·坦普頓外，我是第一個重倉持有國外股票 的國內(nèi)基金經(jīng)理”。
在1985 年9月中旬的一次國際調(diào)研活動中，林奇花了3 周時間調(diào)研了23 家上市公司，收獲頗大。他在瑞典去了該國最大的公司沃爾沃，而瑞典唯一的一個研究汽車的分析員竟然沒有去過該公司。
他結(jié)婚20年，只度過專門假期。他曾回憶自己是如何度假的：”我去日本，花了五天的時間考察公司，在香港見了卡羅琳（妻子），于是我們在中國逗留了大約兩三天，然后我考察曼谷的公司，又在曼谷觀光，接著我飛往英格蘭，在那里用了三四天考察公司?！?/span>
對林奇來說，那是一段美好的時光。但或許他的妻子卡羅琳并不會那樣認(rèn)為。
他的工作強度是很多基金經(jīng)理無法比擬的。
1990年年中，林奇告別了麥哲倫基金，解甲歸田。 他在位期間的一些數(shù)據(jù)顯示了他的工作強度：
1?一年的行程達10 萬英里，也就是一個工作日要走400 英里。
2?早晨6:15 乘車去辦公室，一天要看的資料有三英尺高，晚上19:15 才回家，路上一直都在閱讀。
3?每天午餐跟一家公司洽談。他大約要聽取 200個賣方的意見，通常一天他要接到數(shù)十個賣方的電話，每10個電話中他大約要回一個，但一般只交談90秒鐘，并多次提示一些關(guān)鍵性的問題。
4?他和他的研究助手每個月要對將近2000個公司調(diào)查一遍，假定每打一個電話5分鐘，那么就需要每周花上40個小時。
以上就是彼得·林奇作為基金經(jīng)理的日常生活。大家都說時間不夠，時間不夠，看看林奇的安排，可見，時間真的像那啥溝，擠擠總會有的。
數(shù)據(jù)顯示，林奇訪問公司的數(shù)量逐年上升，1980年 214 家，1982 年 330 家，1983 年 489 家，1984 年 411 家，1985 年 463 家，1986 年高達 570家。
但他也開始意識到，人到中年，還要追蹤關(guān)注這么多上市公司，讓他感到為這份工作付出實在太多。
盡管他管理的基金投資規(guī)模已相當(dāng)于厄瓜多爾整個國家的國民生產(chǎn)總值，但也為此也付出了慘重的生活代價。“我能記住2000只股票代碼卻記不住家里幾個孩子的生日?！?/span>
巴菲特的大師兄，沃爾特·施洛斯也曾評論林奇把自己搞得太累了，當(dāng)然像施洛斯這樣宅在家里，只看年報不去調(diào)研的，自然悠閑多了。
于是，林奇毅然選擇在人生輝煌之際淡出，但他并未離開市場，而是以散戶身份繼續(xù)自己的投資之路。
業(yè)余如何戰(zhàn)勝專業(yè)？
書中，林奇通過大篇幅描述了自己作為基金經(jīng)理的選股過程，他認(rèn)為，
“選股根本無法簡化為一種簡單的公式或者訣竅，根本不存在只要比葫蘆畫瓢照著做一用就靈的選股公式或竅門。選股既是一門科學(xué)，又是一門藝術(shù)，但是過于強調(diào)其中任何一方面都是非常危險的?！?/span>
林奇這樣總結(jié)他的選股方法：“我選股的方法是，藝術(shù)、 科學(xué)加調(diào)查研究，20 年來始終不變?！?/span>
也許有些人會說：一個人的時間精力是有限的。如果按照林奇說的那樣，進行詳細的閱讀分析和大量的調(diào)查研究，那么標(biāo)的范圍簡直太少了！
林奇告訴我們，選股成功并不在于多，而在于精。
“作為一個業(yè)余選股者，根本沒必要非得尋找到50~100 個能賺錢的好股票，只要10 年里能夠找到兩三只賺錢的大牛股，所付出的努力就很值得了。
資金規(guī)模很小的投資人可以利用“5股原則”，即把自己的投資組合限制在5只股票以內(nèi)。只要你的投資組合中有一只股票上漲10 倍，那么即使其他4只都沒有漲， 你的投資組合總體上也能上漲 3 倍?！?/span>
他通過打棒球的例子告訴大家：就像職業(yè)棒球選手和業(yè)余棒球選手根本不會在同個級別賽場上比賽，基金經(jīng)理和普通的業(yè)余投資者也根本不在同樣的投資賽場上進行對決。
與專業(yè)投資者相比，業(yè)余投資者并不是沒有優(yōu)勢。因為機構(gòu)投資者得遵守許多限制性規(guī)定，在投資中束手束腳，而業(yè)余投資者卻自由得很，幾乎是想怎么做就怎么做。
所以作為業(yè)余投資者，不必像機構(gòu)那樣分散投資于許多只股票，完全可以集中投資于少數(shù)股票。如果一時找不到有吸引力的好股票，業(yè)余投資者完全可以空倉，抱著現(xiàn)金等待機會，而機構(gòu)卻沒有這樣的自由。
彼得·林奇生活投資法之逛街選股
“如果你喜歡一家上市公司的商店，你可能也會喜歡上這家公司的股票?！?/span>
彼得·林奇有一個好玩兒的選股理論。他認(rèn)為：在日常消費領(lǐng)域，普通人比基金經(jīng)理具有更敏銳的嗅覺，只要細心觀察，扎實研究，也能夠發(fā)現(xiàn)大牛股。
理由很簡單：普通老百姓更了解像自己一樣的人，喜歡穿什么衣服、喝什么飲料、吃什么漢堡、聽什么音樂。而大量用戶的消費，會推動相關(guān)公司的業(yè)績上升，最終拉動股價上漲。
他給投資者的建議是：購買自己了解的股票。
生活投資法之跟著嘴投資
受益20世紀(jì)50年代和70年代兩次嬰兒潮，80年代美國曾迎來快餐業(yè)的蓬勃發(fā)展。
彼得·林奇研究的餐飲股中，很多股票能和當(dāng)時的“漂亮50”一爭高下，其中Shoney的股票上漲了168倍，Bob Evans Farms上漲了83倍，而我們非常熟悉的麥當(dāng)勞上漲了400倍。
彼得·林奇非常幽默地說過，只要你在上述的股票上投資1萬美元，即把錢投到你的嘴巴所到之處，那么到了1980年代末，你的身家就至少為200萬美元以上了。
為什么餐營業(yè)投資最本質(zhì)的，是要看消費者的嘴呢？不容置疑的是跟零售業(yè)一樣，消費終端在你的嘴上，而消費者的口味和習(xí)慣一直在變化，如果一家餐飲企業(yè)能夠樹立消費者永久的口味和習(xí)慣并且能夠不斷推陳出新，那么這家企業(yè)就能夠長時間的增長，就如麥當(dāng)勞和肯德基。
反向投資法則之沙漠尋花
彼得·林奇在選擇投資行業(yè)的時候，總喜歡低迷行業(yè)而不是熱門行業(yè)，原因在于低迷行業(yè)成長緩慢，經(jīng)營不善的弱者一個接一個被淘汰出局，幸存者的市場份額就會隨之逐步擴大。
一個公司能夠在一個陷入停滯的市場上，不斷爭取到更大的市場份額，遠遠勝過另一個公司在一個增長迅速的市場中，費盡氣力才能保住日漸萎縮的市場份額，這就是彼得林奇的投資法則之尋找沙漠之花。
彼得·林奇對于這些低迷行業(yè)中的優(yōu)秀公司總結(jié)了幾個共同特征：
公司以低成本著稱；
管理層節(jié)約得像個吝嗇鬼；
公司盡量避免借債；
拒絕將公司內(nèi)部劃分成白領(lǐng)和藍領(lǐng)的等級制度；
公司員工待遇相當(dāng)不錯，持有公司股份，能夠分享公司成長創(chuàng)造的財富。
他們從大公司忽略的市場中找到利基市場，形成獨占性的壟斷優(yōu)勢，因此這些企業(yè)雖處在低迷的行業(yè)中，卻能快速增長，比許多熱門行業(yè)中的成長公司還要快。
反向投資法則之利空尋寶
林奇的麥哲倫基金曾經(jīng)買過Pier1公司。這家公司主要從事房屋裝飾品銷售，曾經(jīng)是大牛股，后來也是起起伏伏，一度市場對于房地產(chǎn)市場的悲觀情緒泛濫，Pier1公司因此進入調(diào)整期。
彼得林奇此時兩度去該公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)，這家公司在外部環(huán)境非常困難的情況下，仍然盈利，而且每年新開25—40家分店。雖然在經(jīng)濟衰退打擊最嚴(yán)重的地區(qū)單店收入有減少，但全美其他地區(qū)實現(xiàn)了增長。
雖然存貨有所增加，但這是為開新店備貨所用。表面的不利現(xiàn)象，已經(jīng)無法掩蓋這家公司的高成長性，果然這支股票在其后經(jīng)濟復(fù)蘇的環(huán)境下牛氣沖天。
從彼得林奇的案例中我們可以發(fā)現(xiàn)，由于經(jīng)濟周期的變化，股市的大部分股票都會隨著上漲或下跌。
那么怎樣通過分析來低風(fēng)險獲利呢？就要通過反經(jīng)濟周期的操作方式，在利空的環(huán)境下尋寶，而尋寶就要靠投資者對于上市公司的認(rèn)真研究。如果一家公司在經(jīng)濟環(huán)境不好的情況還能夠增長，那么在經(jīng)濟復(fù)蘇的周期中必然會成為大牛股。
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