作者｜湯志賢「中國工商銀行首爾分行貿(mào)易融資部主管」
文章｜《中國金融》2020年第23期
1712年，位于英國東南部的一家造紙廠幸運(yùn)地獲得了英格蘭銀行提供的一筆特別的訂單：印刷紙質(zhì)鈔票。欣喜之余的造紙廠管理層和印刷工人并無從知曉，他們印刷的紙質(zhì)英鎊，終有一日會(huì)被冠以“貨幣之王”的稱號(hào)，成為和黃金一樣的世界硬通貨，在全球范圍內(nèi)廣為流通使用。
進(jìn)一步了解此時(shí)的英格蘭銀行，就完全可以理解造紙廠員工為何不會(huì)對(duì)他們出產(chǎn)的紙幣抱有任何特殊的幻想。這家成立不到二十年的私營銀行，不管是其公司治理結(jié)構(gòu)，還是其業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類，較同時(shí)代大部分歐洲銀行并無非凡之處。不過，與當(dāng)時(shí)大部分歐洲同業(yè)區(qū)別甚大的一點(diǎn)是，英格蘭銀行從成立之日起，即成為英國政府欽定的具有發(fā)行法定貨幣特許授權(quán)的銀行。正在快速崛起并日益成為世界強(qiáng)國的英國和一紙授權(quán)，使得英格蘭銀行出品的并不算精美的紙鈔，具備了與那個(gè)年代大部分銀行發(fā)行的鈔票不一樣的內(nèi)涵。
1717年，時(shí)任英國鑄幣局局長的艾薩克·牛頓（知名物理學(xué)家），一度為白銀危機(jī)煩惱不已。由于當(dāng)時(shí)英國境內(nèi)的黃金與白銀兌換比低于大部分歐洲大陸國家，套利行為導(dǎo)致白銀大規(guī)模流出英國，以銀幣為主要支付工具的貨幣支付體系岌岌可危。牛頓將此歸咎于本國黃金估價(jià)過高，并建議將黃金與英鎊以固定價(jià)格掛鉤。英國議會(huì)接受了建議，并將掛鉤價(jià)格以法律的形式固定下來。英國大開金融開放之先河不對(duì)黃金進(jìn)出口進(jìn)行管制，英鎊可以與黃金自由兌換。依今日的眼光，牛頓未必就真的理解白銀外流的根本原因，所采取措施也不見得是對(duì)癥下藥，但令他意想不到的是，此舉竟創(chuàng)造了一個(gè)新的貨幣制度——金本位制度，牛頓本人憑此舉實(shí)現(xiàn)了從物理學(xué)家到貨幣專家的驚人轉(zhuǎn)換。
金本位制度于英鎊國際化而言，是一個(gè)極其巧妙而又值得玩味的設(shè)計(jì)。一方面，黃金是當(dāng)時(shí)世界上流通性最強(qiáng)的價(jià)值標(biāo)尺物，英鎊通過與黃金掛鉤后，只要其能保持堅(jiān)挺，這薄薄的一張紙上標(biāo)注的數(shù)字，就有著和黃金一樣的分量。另一方面，金本位制本身并不是一國貨幣成為頭號(hào)世界貨幣的必然前提，這一點(diǎn)已被當(dāng)前美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系所證明，但是英鎊和美元的國際化進(jìn)程的確又受益于金本位制度，兩者都曾經(jīng)作為被盯住貨幣與黃金掛鉤?；蛟S，掛鉤本身只是一種工具，一種大幅提高英鎊流動(dòng)能力的手段。
隨著英國成為世界上最大的殖民國家和最大的對(duì)外貿(mào)易國，英國在海外大力推行自由貿(mào)易，力促經(jīng)貿(mào)交易對(duì)手使用英鎊結(jié)算。與此同時(shí)，英國政府傾力以英鎊為核心進(jìn)行金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，逐步建立起最前沿的金融監(jiān)管制度和貨幣發(fā)行管理體系，倫敦被打造成全球金融中心。
在綜合國力和完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施“加持”下，英鎊趕在國際貨幣理論體系出現(xiàn)之前集齊了儲(chǔ)備貨幣、貿(mào)易中介、金融市場(chǎng)媒介的三大功能，成為有史以來第一個(gè)稱霸世界的貨幣，全球跨境結(jié)算總量中以英鎊作為結(jié)算貨幣的比例一度超過90%，超過60%的外匯儲(chǔ)備為英鎊。
怎樣借鑒歷史上英鎊的國際化之路呢？《易·系辭上》中提到“形而上者謂之道，形而下者謂之器”?！暗馈笔且?guī)律，是根本，而“器”是具體有形有用之器物。英鎊國際化的“道”就是以強(qiáng)國為根本，為幣值的穩(wěn)定性提供終極支撐，使一張薄薄的紙散發(fā)出天然的信任感，這種信任感看不見摸不著，卻是世界貨幣的基礎(chǔ)。英鎊國際化的“器”是英國率先推出的金本位制度，率先建立起來的貨幣發(fā)行監(jiān)察管理制度、開放的金融市場(chǎng)、完善的金融機(jī)構(gòu)管理體系等，這些為英鎊保持高流動(dòng)能力保駕護(hù)航的金融基礎(chǔ)設(shè)施，以更加直觀的方式應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)生活中。翻閱國際貨幣發(fā)展沿革，無論是美元和歐元國際化的經(jīng)驗(yàn)，還是德國馬克和日元國際化的教訓(xùn)，無不告訴我們，在一國貨幣國際化征途中，“道”與“器”從來都是缺一不可。
今天，當(dāng)我們審視人民幣國際化進(jìn)程，首先應(yīng)感慨人民幣在短時(shí)間內(nèi)取得巨大的成就，在短時(shí)間內(nèi)走過了其他貨幣很多年才走完的路。當(dāng)然，不同貨幣的興衰交替史也提示我們，人民幣國際化要以“道”為本，只有全面提高國家綜合實(shí)力，才能為人民幣的幣值穩(wěn)定和信用度提供足夠的支撐；也提示我們，要重視“器”的作用，圍繞提高人民幣的流動(dòng)性，繼續(xù)加大金融開放力度，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施，全面融入國際金融市場(chǎng)；還提示我們，人民幣國際化要保持一定的戰(zhàn)略決心和戰(zhàn)略定力，不宜也沒有必要操之過急，“道”與“器”的探尋和結(jié)合是一個(gè)長期的過程，不忘初心，踏踏實(shí)實(shí)地回歸貨幣哲學(xué)的基本邏輯，把基本工作做好，才能更好地達(dá)成使命?！?nbsp;
（責(zé)任編輯 紀(jì)崴）
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