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對(duì)于IPO重啟，證監(jiān)新聞發(fā)言人張曉軍表示：新股發(fā)行都應(yīng)該堅(jiān)持低價(jià)持續(xù)發(fā)行原則，首批10家由于需要準(zhǔn)備補(bǔ)充材料，預(yù)計(jì)11月20日左右刊登招股意向書。證監(jiān)會(huì)將先按現(xiàn)行制度恢復(fù)前期暫緩發(fā)行的28家公司中已經(jīng)在交款程序中的10家公司上市。
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新股發(fā)行在暫停4個(gè)月之后即將迎來重啟。伴隨著此次重啟，中國(guó)證監(jiān)會(huì)推出改革舉措，進(jìn)一步完善新股發(fā)行制度。這一輪改革有何亮點(diǎn)，改革之后的制度與之前有何變化？
變化一：申購(gòu)中簽后再繳款
根據(jù)現(xiàn)行新股發(fā)行制度，投資者申購(gòu)新股時(shí)須全額預(yù)繳申購(gòu)資金。在新股申購(gòu)十分踴躍的情況下，造成巨額資金打新現(xiàn)象。
針對(duì)這一突出問題，本次改革將改變申購(gòu)方式，在堅(jiān)持目前網(wǎng)上按市值申購(gòu)的前提下，網(wǎng)上、網(wǎng)下符合申購(gòu)條件的投資者在提交申購(gòu)申報(bào)時(shí)，無需按其申購(gòu)量預(yù)先繳款，待其確認(rèn)獲得配售后，再按實(shí)際獲配數(shù)量繳納認(rèn)購(gòu)款。
“取消預(yù)繳款可大幅減少新股發(fā)行中投資者需要?jiǎng)佑玫馁Y金數(shù)量?！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說。
為了防止出現(xiàn)“中簽不繳款”的現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)將建立網(wǎng)上投資者申購(gòu)約束機(jī)制，規(guī)定網(wǎng)上投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時(shí)，6個(gè)月內(nèi)不允許參與新股申購(gòu)。
變化二：小盤股價(jià)格直接由發(fā)行人和承銷商商定
此次改革中一個(gè)令人注目的變化是，公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股(含)以下且無老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，應(yīng)通過直接定價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。
這意味著小盤股將沒有詢價(jià)環(huán)節(jié)，直接由發(fā)行人和承銷商商定價(jià)格?！按伺e是為了降低中小企業(yè)融資成本，提高發(fā)行效率。”證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)此解釋說。
據(jù)介紹，新股發(fā)行主要有詢價(jià)和直接定價(jià)兩種方式，各有優(yōu)劣。詢價(jià)機(jī)制有利于尋找均衡價(jià)格，挖掘市場(chǎng)需求，降低承銷風(fēng)險(xiǎn)，但發(fā)行成本高，發(fā)行周期長(zhǎng)，大盤股發(fā)行運(yùn)用較多；直接定價(jià)發(fā)行對(duì)承銷商的定價(jià)能力有較高要求，但發(fā)行成本低，發(fā)行周期短，效率高，適合小盤股發(fā)行。
變化三：企業(yè)欺詐發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)需先行賠付
為推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步盡職履責(zé)，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束，證監(jiān)會(huì)決定建立保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度。
按照要求，保薦機(jī)構(gòu)需在公開募集及上市文件中公開承諾：因其為發(fā)行人首次公開發(fā)行制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給投資者造成損失的，將先行賠償投資者損失。
“這意味著有欺詐發(fā)行情況的，保薦機(jī)構(gòu)需要先對(duì)投資者進(jìn)行賠付?！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說。
此次改革還完善了信息披露抽查制度。在目前對(duì)發(fā)行人披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行抽查的基礎(chǔ)上，對(duì)發(fā)行人披露的其他重要信息以及中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查過程進(jìn)行抽查，對(duì)違規(guī)行為從嚴(yán)查處，進(jìn)一步提高信息披露質(zhì)量。
變化四：“獨(dú)立性要求”和“募集資金使用”不再設(shè)為發(fā)行條件
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹說，本次改革在對(duì)主板(含中小板)和創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法進(jìn)行修訂時(shí)，將進(jìn)一步貫徹以信息披露為中心的監(jiān)管理念，將一部分基于審慎監(jiān)管要求增加規(guī)定的發(fā)行條件調(diào)整為信息披露要求。
具體說來，不再將“獨(dú)立性要求”和“募集資金使用”作為發(fā)行上市的門檻，相應(yīng)調(diào)整并加強(qiáng)對(duì)有關(guān)信息的披露要求?！斑@不是降低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，而是通過信息披露強(qiáng)化約束，監(jiān)管部門將加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，維護(hù)投資者合法權(quán)益。”該負(fù)責(zé)人說。
據(jù)介紹，證監(jiān)會(huì)將通過督促發(fā)行人在招股說明書中如實(shí)披露同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、募集資金使用等情況，以及這些情況是否符合規(guī)范要求，向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)。
在日常監(jiān)管中，監(jiān)管部門將按照上市公司治理要求，督促發(fā)行人避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，增強(qiáng)獨(dú)立性，按照招股說明書承諾使用募集資金，改變募集資金投向的，履行股東大會(huì)批準(zhǔn)程序，確保上市公司符合公司治理和規(guī)范運(yùn)行要求。
變化五：建立攤薄即期回報(bào)補(bǔ)償機(jī)制
據(jù)介紹，證監(jiān)會(huì)擬出臺(tái)《關(guān)于首發(fā)及再融資、重大資產(chǎn)重組攤薄即期回報(bào)有關(guān)事項(xiàng)的指導(dǎo)意見》，建立攤薄即期回報(bào)補(bǔ)償機(jī)制。
在這一機(jī)制下，證監(jiān)會(huì)將要求首發(fā)企業(yè)制定切實(shí)可行的填補(bǔ)回報(bào)措施，并在招股說明書中作出承諾。在上市公司日常監(jiān)管工作中，監(jiān)管層將督促公司董事、高管忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，維護(hù)公司和全體股東的合法權(quán)益，切實(shí)履行填補(bǔ)回報(bào)措施的承諾。（來源：中國(guó)科技網(wǎng)）
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