眾人眼中的高瓴張磊：喜歡冒險(xiǎn)、喜歡去挑戰(zhàn)那些更難的雪道，把企業(yè)家變成無(wú)憂無(wú)慮的“老頑童”
點(diǎn)擊上方音頻，立即收聽(tīng)本文↑↑↑投資人一旦懶惰，一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某種正向生長(zhǎng)的本能。有些事情不能做，從一開(kāi)始就不做。有些錢不能要，如果出資人不理解我們的堅(jiān)持，我們從一開(kāi)始就無(wú)法與之磨合。只要是為社會(huì)瘋狂創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，它的收入、利潤(rùn)早晚會(huì)兌現(xiàn)，社會(huì)最終會(huì)給予它長(zhǎng)遠(yuǎn)的獎(jiǎng)勵(lì)。真正穿越周期的投資機(jī)構(gòu)，往往做到了既看到眼下，時(shí)刻做好打算，又目光長(zhǎng)遠(yuǎn)，不為一時(shí)一地而自亂陣腳。我們未必能幫助創(chuàng)業(yè)者走得最快，但我們希望能夠與創(chuàng)業(yè)者一起走得更遠(yuǎn)。“守正”體現(xiàn)在投資人的品格以及投資原則上，投資需要構(gòu)建一套完整的決策流程和不受市場(chǎng)情緒左右的根本原則，正確認(rèn)識(shí)外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)生收益?！笆卣边€體現(xiàn)在研究方法上，要做時(shí)間的朋友，研究長(zhǎng)期性的問(wèn)題，不追求短視的利益。“用奇”體現(xiàn)在如何思考與決策上。做投資不僅僅是按照合理的機(jī)制和程序一成不變地思考，更要打破對(duì)客觀規(guī)律的簡(jiǎn)單呈現(xiàn)，不僅要通過(guò)研究確定初始條件是怎樣的，還要找到不同時(shí)期的關(guān)鍵變量，認(rèn)清關(guān)鍵變量之間是因果關(guān)系還是相關(guān)關(guān)系。“守正”和“用奇”必須結(jié)合在一起，才能發(fā)揮最大的效用?！笆卣苯o“用奇”以準(zhǔn)繩，“用奇”給“守正”以反饋。堅(jiān)持價(jià)值投資，就是去蕪存精、化繁為簡(jiǎn)，始終對(duì)主流觀點(diǎn)保持質(zhì)疑和求證，不斷地挑戰(zhàn)自我，開(kāi)拓新的未知世界。投資人需要強(qiáng)大的自我約束能力，一定要克制住不愿意錯(cuò)失任何好事的強(qiáng)烈愿望，同時(shí)又必須找到屬于自己的機(jī)會(huì)。能不能做到“但取一瓢”，考驗(yàn)的是一個(gè)人的自我約束力。在多數(shù)人都醉心于“即時(shí)滿足”（Instant Gratification）的世界里時(shí)，懂得“延遲滿足”（Delayed Gratification）道理的人，已經(jīng)先勝一籌了。這些，是高瓴資本創(chuàng)始人張磊在自己的新書《價(jià)值》中，對(duì)自己這些年投資經(jīng)歷的回顧和思考。種種理念，一言以蔽之，正是張磊一直以來(lái)所堅(jiān)持的長(zhǎng)期主義。巴菲特曾說(shuō)，最棒的能力是“讓周圍的人變的更出色”，這與智商無(wú)關(guān)，而是與價(jià)值觀、人生觀有聯(lián)系。而張磊和他的高瓴，正是用他們長(zhǎng)期主義的價(jià)值觀，讓眾多企業(yè)變得更加出色，真正做到了為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。這也給張磊在投資界帶來(lái)了很好的口碑。那些年接觸過(guò)張磊的投資人和企業(yè)家，他們到底是如何看待張磊此人的呢？聰明投資者整理了不同企業(yè)家、投資人、張磊恩師對(duì)于張磊的評(píng)價(jià)，以及他自己眼中的成長(zhǎng)、投資經(jīng)歷，分享給大家。順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)：
張磊喜歡冒險(xiǎn)、肚量大
一個(gè)人成功一次，也許是偶然，但是若能長(zhǎng)期成功，那肯定有其獨(dú)到之處處，可能從思維到行為都跟別人不太一樣。我認(rèn)識(shí)的張磊有兩點(diǎn)令我和象深刻。第一是喜歡冒險(xiǎn)。有一次我去滑雪，剛好碰見(jiàn)他，我都是在尋常的雪道上滑，而他則喜歡去挑戰(zhàn)那些更難的雪道。這源于我和他完全不一樣的性格，當(dāng)然，不同的性格也讓我們達(dá)成了完全不樣的成就和事業(yè)。第二是肚量大。以前的我有些年少氣盛，不知不覺(jué)會(huì)得罪人，其中就管沖撞過(guò)他。但是在后來(lái)的一些交往中，他非但沒(méi)對(duì)我產(chǎn)生什么看法，反而對(duì)我還很熱情。這種氣度和胸懷是很讓我佩服的，相信也是讓他在事業(yè)上能夠不斷取得成功的重要原因之一。現(xiàn)在張磊出書了，我覺(jué)得很有必要讀一讀，通過(guò)學(xué)習(xí)他的思維精華，進(jìn)而幫助自己成長(zhǎng)。當(dāng)然，并不是每個(gè)人知道了別人的優(yōu)點(diǎn)后都能夠字得會(huì)，但是我們首先還是要“知道”，再談“做不做得到”的問(wèn)題。我會(huì)認(rèn)真地把這本書讀完。因?yàn)楣ぷ鞣泵?，這一輩子我能讀完的書可能不會(huì)太多，但是這本書應(yīng)該是其中的一本！藍(lán)月亮執(zhí)行董事兼行政總裁羅秋平：
張磊的投資特點(diǎn)更像是“投資于價(jià)值”
“真正的護(hù)城河：持續(xù)不斷瘋狂創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)家精神，才是永遠(yuǎn)不會(huì)消失的護(hù)城河。”追尋企業(yè)家精神，尊重企業(yè)家精神，釋放企業(yè)家精神，是張磊先生的投資秘籍。圍繞客戶價(jià)值進(jìn)行持續(xù)的瘋狂的創(chuàng)新，是企業(yè)家精神的核心。在我看來(lái)，張磊先生的投資特點(diǎn)與其說(shuō)是“價(jià)值投資'，更像是“投資于價(jià)值”（推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值）。張磊先生找到了一條資本創(chuàng)造價(jià)值的路徑——把錢交給有持續(xù)創(chuàng)新精神的企業(yè)家，放手讓他們?nèi)コ掷m(xù)地創(chuàng)造價(jià)值。張磊先生的秘訣是：研究顧客，不研究企業(yè)，反向看過(guò)來(lái)；先找市場(chǎng)，先當(dāng)顧客，再找企業(yè)，再找企業(yè)家。通過(guò)了解企業(yè)家的夢(mèng)想、情懷和格局，看準(zhǔn)了人，就一塊“金磚'扔過(guò)去，與企業(yè)家一起持續(xù)不斷創(chuàng)造價(jià)值，把企業(yè)家變成無(wú)憂無(wú)慮的“老頑童”，讓他們安心創(chuàng)新。在發(fā)現(xiàn)客戶價(jià)值上，張磊先生也很有特點(diǎn)，肯花大成本讓專業(yè)人員進(jìn)行廣泛、深入的調(diào)查研究，確保看得全、看得準(zhǔn)。更難得的是，他本人會(huì)親自去體驗(yàn)擬投資企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)。這樣感受到的價(jià)值，就是活生生的、有血有肉的、具象的價(jià)值，而不是抽象的概念。這樣的價(jià)值，是顧客價(jià)值。價(jià)值，只有建立在顧客的基石上，才是真正的價(jià)值，否則就是空中樓閣、海市蜃樓，投資難免踏空。好產(chǎn)品一定是優(yōu)秀企業(yè)家創(chuàng)造出來(lái)的，通過(guò)產(chǎn)品看人品，很準(zhǔn)！張磊先生致力于找到天生就是來(lái)完成這個(gè)使命的人，然后給錢、給信任、給予足夠的時(shí)間，讓企業(yè)家可以放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，不斷地為顧客創(chuàng)新、創(chuàng)造，使投資者、企業(yè)家、客戶一起成為時(shí)間的朋友。愛(ài)奇藝創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官龔宇：
時(shí)間只能花在長(zhǎng)期產(chǎn)生價(jià)值的事情上
他領(lǐng)導(dǎo)的高瓴3年前投資了我創(chuàng)立的愛(ài)奇藝，并在兩年前愛(ài)奇藝上市之后重倉(cāng)追投。投資前后的小故事很多，簡(jiǎn)單地說(shuō)，都反映了張磊的典型特點(diǎn)，也就是他所說(shuō)的價(jià)值投資——有高度地去思考，產(chǎn)生長(zhǎng)期價(jià)值。張磊注重方向，思考有高度，但他就不管細(xì)節(jié)了嗎？不是。他有團(tuán)隊(duì)，是理性分析型的團(tuán)隊(duì)，與他相得益彰，組合完美。他看準(zhǔn)了就出手，而且出手就是大的。也許就像張磊書中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，他做的是“價(jià)值投資”。張磊依靠智慧和勤奮，用十幾年時(shí)間創(chuàng)立了一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)——高瓴，同時(shí)也支持很多創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家造就了自己的偉大企業(yè)：百度、騰訊、京東、藍(lán)月亮、江小白、去哪兒網(wǎng)、滴滴、美團(tuán)等。誰(shuí)都明白，人要思考重要的問(wèn)題，做有意義的事情。但是張磊的思維方式和行為標(biāo)準(zhǔn)往往都更有效率——時(shí)間只能花在長(zhǎng)期產(chǎn)生價(jià)值的事情上。在《價(jià)值》一書中，張磊用講故事的形式和邏輯，闡述了自己的工作思考、投資理念乃至個(gè)人的價(jià)值觀。一切都原汁原味，請(qǐng)讀者細(xì)細(xì)品讀。廣聯(lián)達(dá)董事長(zhǎng)刁志中：
張磊深刻理解實(shí)體企業(yè)發(fā)展的跌宕起伏
張磊先生在價(jià)值投資的實(shí)踐中，不僅堅(jiān)守著投資的長(zhǎng)期主義之路，而且深刻理解實(shí)體企業(yè)發(fā)展的跌宕起伏，主張擁抱變化、擁抱科技、擁抱創(chuàng)新！在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的征途中，張磊先生總是能夠給予關(guān)鍵助力和長(zhǎng)期支持，這種與企業(yè)家共同創(chuàng)造價(jià)值的理念，體現(xiàn)了一種非凡的格局觀。《價(jià)值》告訴每一位做企業(yè)的人、每一位創(chuàng)業(yè)者:堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，就一定能夠不斷創(chuàng)造價(jià)值！百度李彥宏：
將超長(zhǎng)期投資作為信念和信仰
是作為投資家的張磊讓我非常欣賞的地方
將超長(zhǎng)期投資作為信念和信仰，這是作為投資家的張磊讓我非常欣賞的地方?！秲r(jià)值》一書將這一投資理念表現(xiàn)得淋漓盡致。在上一輪產(chǎn)業(yè)變革中，張磊堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資，以犀利獨(dú)到的眼光發(fā)現(xiàn)那些懂得“延遲滿足”、具有偉大格局觀的企業(yè)家，與他們一起創(chuàng)造價(jià)值，創(chuàng)造商業(yè)奇跡，將“投資”這件高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性的事情變成一項(xiàng)“功到必成”的事業(yè)。今天，人工智能正在掀起新一輪產(chǎn)業(yè)革命浪潮，這是巨大的機(jī)會(huì)，但更需要投資家和創(chuàng)業(yè)家的耐心與堅(jiān)持。讀懂張磊的《價(jià)值》，“做時(shí)間的朋友”，做事做人方可從容。騰訊首席執(zhí)行官馬化騰：
每一位企業(yè)家都是投資人
每一位好的投資人也都是企業(yè)家
讀完《價(jià)值》，我意識(shí)到每一位企業(yè)家都是投資人，每一位好的投資人也都是企業(yè)家。唯有偉大格局觀者才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)，才能真正在“用戶為本，科技向善”的理念下創(chuàng)造卓越價(jià)值。百濟(jì)神州共同創(chuàng)始人王曉東：
《價(jià)值》對(duì)很多行業(yè)從業(yè)人員都會(huì)深有裨益
手不釋卷地讀完了張嘉先生的《價(jià)值》這本書。過(guò)去雖然看過(guò)他的文章和講演稿，對(duì)他的一些金句，如“做時(shí)間的朋友”“守正用奇”“弱水三干，但取瓢”耳熟能詳，但讀完《價(jià)值》這本書，我對(duì)這些思想的來(lái)源和內(nèi)涵有了系統(tǒng)的了解。書中張磊先生對(duì)自己的人生觀、價(jià)值觀、世界觀以及使其形成的人生經(jīng)歷與受教育經(jīng)歷也有翔實(shí)描述。我尤其發(fā)現(xiàn)，高瓴做投資和我們做科學(xué)研究在思想方法上有很多相似之處。所以這本《價(jià)值》不僅可以給投資和創(chuàng)業(yè)的人帶來(lái)很多啟發(fā)和領(lǐng)悟，而且對(duì)社會(huì)很多行業(yè)的從業(yè)人員，包括科學(xué)研究人員都會(huì)深有裨益。美的董事長(zhǎng)方洪波：
張磊已成為市場(chǎng)知名的價(jià)值投資篤信者、維護(hù)者與踐行者
我與張磊相知多年，今天他已成為市場(chǎng)知名的價(jià)值投資篤信者、維護(hù)者與踐行者，我們也常常有關(guān)于價(jià)值發(fā)現(xiàn)與價(jià)值堅(jiān)守的話題交流。對(duì)價(jià)值本源的探索不僅需要思考、實(shí)踐和人生歷程中認(rèn)知的不斷豐富，更需要抵御質(zhì)疑，不變初心，真心做時(shí)間的朋友的勇氣和誠(chéng)實(shí)。張磊在《價(jià)值》一書中有許多關(guān)于個(gè)人經(jīng)歷的真實(shí)感悟與成長(zhǎng)反思，相信書中所總結(jié)的關(guān)于價(jià)值投資的思考、投資的理念與方法，可以讓追求價(jià)值投資的讀者產(chǎn)生共鳴。這是一部對(duì)于價(jià)值投資做出深度思考的佳作。格力電器董事長(zhǎng)董明珠：
張磊既能夠投資高科技企業(yè)
還能夠幫助傳統(tǒng)企業(yè)做科技賦能
高瓴投資格力十幾年了，所以我很早就認(rèn)識(shí)張磊。他是一位不一樣的投資人，既能夠投資高科技企業(yè)，還能夠幫助傳統(tǒng)企業(yè)做科技賦能。更令人感佩的，是他堅(jiān)持“重倉(cāng)中國(guó)”、重倉(cāng)中國(guó)制造、重倉(cāng)中國(guó)創(chuàng)新，堅(jiān)持深耕實(shí)體經(jīng)濟(jì)、擁抱產(chǎn)業(yè)變革的決心和精神氣。中國(guó)制造一定能夠憑借科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)新的飛躍。這本《價(jià)值》是他的思考與總結(jié)，更藏有未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的啟示，值得細(xì)讀！福耀集團(tuán)董事長(zhǎng)曹德旺：
張磊對(duì)行業(yè)的深研讓我感到恰遇知己
《價(jià)值》值得一讀。10多年前初見(jiàn)張磊，其坦誠(chéng)謙遜的風(fēng)格令我難忘與欣喜，其對(duì)行業(yè)的深研也讓我感到恰遇知己。細(xì)讀此書，我發(fā)現(xiàn)這就是他處世立德的根本思想、帶兵創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)教材。中國(guó)人處世講究立德、立功、立言，可謂處世中的最高境界。眾生，特別是創(chuàng)業(yè)中的年輕人完全可以一讀此書，以拓展視野，有助成長(zhǎng)。創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李開(kāi)復(fù)：
我看到了張磊身為一位杰出創(chuàng)業(yè)家、投資家的人生底色
這是一-本“價(jià)值投資”的寶藏書，不僅有哲學(xué)思考、方法論，也有大量的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。除此之外，我更看到了張磊身為一位杰出創(chuàng)業(yè)家、投資家的人生底色：獨(dú)立思考，終身學(xué)習(xí)，敢于挑戰(zhàn)，拒絕投機(jī)，保持好奇與誠(chéng)實(shí)，堅(jiān)守初心與長(zhǎng)期主義，做時(shí)間的朋友。人生際遇無(wú)法復(fù)制，珍貴品質(zhì)卻可以學(xué)習(xí)。期待大家能從《價(jià)值》一書中汲取養(yǎng)分，創(chuàng)造價(jià)值，成就自己。便利蜂創(chuàng)始人莊辰超：
張磊是與企業(yè)家一起創(chuàng)造價(jià)值的投資人
和張磊先生結(jié)識(shí)很早，他是少有的那種能夠在時(shí)代的進(jìn)化中、商業(yè)的進(jìn)化中，用長(zhǎng)期主義擁抱變化，為企業(yè)家提供真心實(shí)意的幫助，與企業(yè)家一起創(chuàng)造價(jià)值的投資人。在《價(jià)值》中他做出的毫無(wú)保留的分享，值得我們每一位“永遠(yuǎn)在路上”的創(chuàng)業(yè)者學(xué)習(xí)。海底撈創(chuàng)始人張勇：
背后主導(dǎo)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的核心力量是價(jià)值觀
通過(guò)不斷地發(fā)現(xiàn)、創(chuàng)造，投資人用智慧與判斷，把資本轉(zhuǎn)化為具有持續(xù)社會(huì)意義的價(jià)值，背后主導(dǎo)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的核心力量其實(shí)是價(jià)值觀。這本書之所以引人入勝，不僅在于張磊如何實(shí)實(shí)在在地講投資，更在于他從價(jià)值觀的維度和深度對(duì)投資進(jìn)行的洞見(jiàn)與追求。這種堅(jiān)守價(jià)值觀的定力，應(yīng)該會(huì)激發(fā)更多的創(chuàng)業(yè)家、投資人從《價(jià)值》一書中同聲相應(yīng)、同氣相求。奇績(jī)創(chuàng)壇創(chuàng)始人陸奇：
堅(jiān)持長(zhǎng)期主義和價(jià)值創(chuàng)造
是未來(lái)創(chuàng)業(yè)者必須堅(jiān)守的重要原則
技術(shù)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新在不斷加速，我們對(duì)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新和價(jià)值創(chuàng)造的理解也需要不斷更新。創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)造力、執(zhí)行力、對(duì)市場(chǎng)的判斷力以及建立強(qiáng)勁企業(yè)文化的能力，這些要素對(duì)于成功的創(chuàng)業(yè)公司而言缺一不可。《價(jià)值》不僅講述了投資的核心理念，也從創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的角度做出了深刻的思考——堅(jiān)持長(zhǎng)期主義和價(jià)值創(chuàng)造，是未來(lái)創(chuàng)業(yè)者必須堅(jiān)守的重要原則。泰康保險(xiǎn)集團(tuán)創(chuàng)始人陳東升：
持續(xù)堅(jiān)守價(jià)值觀和戰(zhàn)略是人們走向成功的唯一通行證
一個(gè)人之所以成功，他的出生地在哪兒、他上什么大學(xué)，都不是特別重要，重要的是在青少年時(shí)代，他心底烙印的是怎樣的人生目標(biāo)和理想！用一生的付出去踐行自己的夢(mèng)想，那么他一定會(huì)走向勝利的彼岸！張磊兒時(shí)形成于內(nèi)心的“三把火”構(gòu)成了他價(jià)值投資的核心底色，才讓他比別人走得更遠(yuǎn)更成功！持續(xù)堅(jiān)守價(jià)值觀和戰(zhàn)略是人們走向成功的唯一通行證！愛(ài)爾眼科董事長(zhǎng)陳邦：
成功沒(méi)有偶然
作為創(chuàng)業(yè)者，我深知在時(shí)代的浪潮中保持發(fā)展創(chuàng)新，打造擁有長(zhǎng)期生命力的企業(yè)非常不易。愛(ài)爾與高瓴淵源頗深，我與張磊也相交多年，對(duì)他在《價(jià)值》里展現(xiàn)出的躬耕產(chǎn)業(yè)研究、深思企業(yè)創(chuàng)新深有體會(huì)。正如書里所言，流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕，企業(yè)要在時(shí)代的框架中、在國(guó)家發(fā)展的大勢(shì)中，謀進(jìn)取，謀創(chuàng)新，要有偉大格局觀，踐行長(zhǎng)期主義，真正做到從發(fā)現(xiàn)價(jià)值到創(chuàng)造價(jià)值。成功沒(méi)有偶然，希望大家能從書中有所學(xué)、有所悟，更有所成長(zhǎng)。萬(wàn)科集團(tuán)董事會(huì)主席郁亮：
張磊引入了國(guó)際金融領(lǐng)域的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)
又將其與中國(guó)傳統(tǒng)文化和當(dāng)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)合
堅(jiān)持著“做時(shí)間的朋友”的長(zhǎng)期主義，張磊和高瓴在市場(chǎng)實(shí)踐中引入了國(guó)際金融領(lǐng)域的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，又創(chuàng)造性地將其與中國(guó)傳統(tǒng)文化和當(dāng)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)合，提出了“守正用奇”“弱水三干，但取一瓢”“桃李不言，下自成蹊”等充滿東方智慧的投資理念。隨著過(guò)去20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，張磊和高瓴在一次次成功案例中證明了其卓越的價(jià)值洞察力，并引領(lǐng)著無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)者和優(yōu)秀企業(yè)踐行長(zhǎng)期主義發(fā)展理念，成為中國(guó)企業(yè)界的一面旗幟。如果要追問(wèn)當(dāng)代獨(dú)角獸企業(yè)光鮮背后的商業(yè)哲學(xué)，這本書提供了一份獨(dú)到而精彩的答案。推薦所有讀者一起分享閱讀。耶魯捐贈(zèng)基金首席投資官大衛(wèi).史蒂文森：
1999年，我是老師，張磊是學(xué)生
2020年，張磊是老師，我是學(xué)生
20多年前，張磊是我在耶魯管理學(xué)院的學(xué)生。他憑借自己的才智、熱情和孜孜不倦學(xué)習(xí)鉆研的態(tài)度脫穎而出。后來(lái)，作為耶魯投資辦公室的實(shí)習(xí)生，他的勤奮和職業(yè)素養(yǎng)給每一個(gè)人都留下了深刻的印象。在一家投資管理公司短暫工作后，他決定辭職創(chuàng)辦屬于自己的投資機(jī)構(gòu)。因此，當(dāng)考慮為其創(chuàng)辦的高瓴提供種子資金時(shí)，我很容易就做出了肯定的決定。在隨后的15年中，張磊證明了自己是世界上最偉大的投資人之一。他從二級(jí)市場(chǎng)的證券投資組合開(kāi)始做起，隨后逐漸擴(kuò)大了自己的業(yè)務(wù)范圍，不斷涉足私募股權(quán)投資領(lǐng)域，從初創(chuàng)公司到成熟公司全面覆蓋。高領(lǐng)在所有投資活動(dòng)中都都獲得了出色的回報(bào)，不僅如此，張磊和他的同事還會(huì)參與被投公司的管理工作，助其建立更好的管理團(tuán)隊(duì)，進(jìn)而改善消費(fèi)者、合作方、員工和股東的生活。擁有卓越的投資業(yè)績(jī)自然是很好的，但是如果忽略了受托人責(zé)任，那么單純憑借投資組合管理而獲得的成功便毫無(wú)意義。張磊在堅(jiān)守受托人責(zé)任的基礎(chǔ)上建立了高瓴，將利益相關(guān)者的利益放在首位，將高瓴團(tuán)隊(duì)的私人利益放在第二位。張磊深知道德責(zé)任極為重要。1999年，我是老師，張磊是學(xué)生。2020年，張磊是老師，我是學(xué)生。高毅資產(chǎn)董事長(zhǎng)邱國(guó)鷺：
張磊的方法論突破了經(jīng)典價(jià)值投資理念
更適合于快速變化的現(xiàn)代中國(guó)
過(guò)去15年，高瓴選擇做具有偉大格局觀的企業(yè)家的超長(zhǎng)期伙伴，走出了一條“重倉(cāng)中國(guó)”、與時(shí)俱進(jìn)的價(jià)值投資之路。《價(jià)值》一書揭示了高瓴的基金管理規(guī)模從2000萬(wàn)美元增長(zhǎng)到5000億人民幣的背后原動(dòng)力：張磊獨(dú)具一格的投資哲學(xué)與方法論，特別是他對(duì)人、生意、環(huán)境和組織的本質(zhì)分析，對(duì)動(dòng)態(tài)護(hù)城河的深刻理解，以及投資于變化的前瞻性產(chǎn)業(yè)洞察力，都突破和發(fā)展了經(jīng)典價(jià)值投資理念，使之更適合于快速變化的現(xiàn)代中國(guó)。這本書值得每個(gè)投資人深思和細(xì)讀。晨興資本創(chuàng)始合伙人劉芹：
一個(gè)頂級(jí)投資基金的成功
是依靠創(chuàng)始人對(duì)于自身理念信仰的堅(jiān)守
與磊相識(shí)相交多年，初始原是由于投資同行互相吸引，時(shí)常面對(duì)面促膝長(zhǎng)談，也相互帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)拜訪對(duì)方，交流投資心得與方法論。隨著交往加深，我感受到磊身上濃濃的企業(yè)家氣質(zhì)與濟(jì)世情懷。他的投資理念與方法論脫胎于價(jià)值投資，但不拘泥于經(jīng)典路徑，在當(dāng)下科技創(chuàng)新勃發(fā)的大變革時(shí)代，既具有全球化的格局和視野，也汲取了中國(guó)傳統(tǒng)文化的營(yíng)養(yǎng)。他緊緊扣住中國(guó)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的節(jié)奏，濃墨重涂、大開(kāi)大臺(tái)地踐行自己的投資理念。相信很多朋友好奇：高瓴如何在跨領(lǐng)域、跨階段的投資上做到了能力遷移?本書將為你展示，一個(gè)頂級(jí)投資基金的成功，絕不是依靠資金規(guī)模與過(guò)往投資成績(jī)，而是依靠基金創(chuàng)始人對(duì)于自身理念信仰的堅(jiān)守，與由此發(fā)展的整套方法論。閱讀此書，相信你會(huì)與我一樣，讀到共鳴之處，拍案叫絕，結(jié)合那些感觸強(qiáng)烈的自身經(jīng)歷，細(xì)細(xì)咀嚼，收獲良多！張磊在書中回憶自己學(xué)生時(shí)代時(shí)，提到自己曾受文化課上天天背誦的“三個(gè)有利于”啟發(fā)，總結(jié)出自己的“三把火”理論，即凡是能被火燒掉的東西都不重要，比如金錢、房子或者其他物質(zhì)財(cái)富，而無(wú)法燒掉的東西才重要。他總結(jié)起來(lái)有三樣，那就是一個(gè)人的知識(shí)、能力和價(jià)值觀，這也是深藏于內(nèi)心并真正屬于自己的“三把火”。這三把火，正是張磊后來(lái)幾十年所努力和踐行的。人大可以說(shuō)是張磊接觸投資開(kāi)始的地方，在書中，回憶這段經(jīng)歷時(shí)，張磊說(shuō)：“我真正開(kāi)始接觸資本市場(chǎng)是在1992年，那時(shí)我讀大二?！案母镩_(kāi)放”“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”“資本市場(chǎng)”，這些現(xiàn)在再熟悉不過(guò)的詞，在當(dāng)時(shí)還都只處于探索和初試階段。我和系里的同學(xué)一起在人民大學(xué)校園內(nèi)組織了一場(chǎng)股市模擬大賽。我們作為青年學(xué)生代表被邀請(qǐng)上了中央電視臺(tái)，在電視上講了一回大學(xué)生眼中的證券知識(shí)，全是基于基本面的證券分析，算給全國(guó)觀眾上了一堂價(jià)值投資的普及課。這個(gè)電視節(jié)目埋下了我對(duì)投資的基礎(chǔ)理解，就是回歸投資的本質(zhì)，把許多簡(jiǎn)單的概念還原到它本來(lái)的含義，始終抱有一種樸素的追求真理的精神，堅(jiān)持常識(shí)。在人民大學(xué)接受的教育，不僅帶給我專業(yè)理論知識(shí)和實(shí)踐鍛煉，更讓我意識(shí)到，人生中很重要的一件事是，找一幫你喜歡的、真正靠譜的人，一起做有意思的事。當(dāng)年一起“煮酒論英雄”的同學(xué)，成為我后來(lái)工作和生活的良師益友。”張磊是這樣形容自己耶魯這段經(jīng)歷的：“如果說(shuō)少年讀書是對(duì)通識(shí)修養(yǎng)的啟蒙，大學(xué)實(shí)踐是對(duì)社會(huì)認(rèn)知的啟蒙，那么求學(xué)耶魯則是對(duì)我專業(yè)投資生涯的啟蒙。”比如他因?yàn)椴幌矚g循規(guī)蹈矩，在面試中頻頻碰壁。比如他選擇休學(xué)創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立“中華創(chuàng)業(yè)網(wǎng)”，半年以后就開(kāi)始盈利，并很快拿到了融資。雖然那次創(chuàng)業(yè)，最后隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅偃旗息鼓，但也正從那個(gè)時(shí)候起，張磊不僅親身感受到了商業(yè)世界的殘酷，也看到了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)蘊(yùn)藏的無(wú)窮潛能。后來(lái)張磊投資騰訊京東這些互聯(lián)網(wǎng)公司的成功，從那時(shí)起就埋下了種子。對(duì)于這段求學(xué)經(jīng)歷，張磊自己說(shuō)：“在耶魯大學(xué)求學(xué)的過(guò)程中，最大的感受就是一旦掌握了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治鲶w系、深入的歷史考證方法和完整的思維框架，分析和解決問(wèn)題就是一件特別有意思的事情。從機(jī)構(gòu)投資的歷史，到機(jī)構(gòu)投資的未來(lái)，我都有幸能夠近距離地學(xué)習(xí)和理解；從互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的誕生，到互聯(lián)網(wǎng)泡沫的消解，我都有幸能夠親身地感受和反思；從近乎信仰的投資理念，到抱樸守拙的受托人責(zé)任，我有幸能夠理解其中一二。實(shí)踐告訴人們，方法和策略能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)，但對(duì)長(zhǎng)期主義的信仰卻能夠贏得未來(lái)。在耶魯大學(xué)的求學(xué)實(shí)踐，讓我認(rèn)識(shí)到了與以往認(rèn)知完全不同的思維模式：誠(chéng)實(shí)地面對(duì)自己的內(nèi)心想法，比正確的答案更加重要。”創(chuàng)業(yè)未果后，張磊繼續(xù)回到耶魯大學(xué)讀書，也就是這個(gè)時(shí)候，他找到了在耶魯投資辦公室的實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)，結(jié)識(shí)了大衛(wèi)·史文森，自此與投資結(jié)下不解之緣。他說(shuō)：“許多時(shí)候的人生際遇，是上天無(wú)意間給你打開(kāi)了一扇窗子，而你恰好在那里。某種意義上，是耶魯投資辦公室定位了我今后事業(yè)的坐標(biāo)系，讓我決定進(jìn)入投資行業(yè)?！?/span>與大衛(wèi)·史文森的結(jié)實(shí)，無(wú)疑是非常關(guān)鍵的人生際遇，影響一直延伸到后面的高瓴。回憶起耶魯投資辦公室那段實(shí)習(xí)經(jīng)歷，張磊說(shuō)：“在實(shí)習(xí)期間，我的主要工作是研究森林資源。當(dāng)耶魯投資辦公室派我出去研究木材、礦業(yè)等行業(yè)時(shí)，我以“上窮碧落下黃泉”的精神，一點(diǎn)一點(diǎn)地收集信息，整理材料，深度調(diào)研，最后帶著厚厚的報(bào)告回來(lái)。這種自下而上的研究傳統(tǒng)后來(lái)也被引入我創(chuàng)立的高瓴。”很多年過(guò)去了，如今的高瓴，已經(jīng)是海內(nèi)外知名的投資機(jī)構(gòu)，如今的張磊，也是很多人耳熟能詳?shù)耐顿Y人。正如大衛(wèi)·史文森所說(shuō)：“1999年，我是老師，張磊是學(xué)生；2020年，張磊是老師，我是學(xué)生?！?/span>我們是創(chuàng)業(yè)者，恰巧是投資人
2005年，對(duì)于張磊的投資生涯來(lái)說(shuō)是一個(gè)特殊的年份。22歲大學(xué)畢業(yè)時(shí)的他，還遠(yuǎn)沒(méi)有明確自己的職業(yè)目標(biāo)，但這之后11年間的變化，讓33歲時(shí)的張磊有了巨大的勇氣創(chuàng)辦屬于自己的投資機(jī)構(gòu)。“這是一個(gè)無(wú)比沸騰的時(shí)代，無(wú)法失去，不能錯(cuò)過(guò)，即使舒適也切莫沉寂，寧愿艱巨也不要無(wú)趣?！?/span>高瓴成立時(shí)，并不是一帆風(fēng)順的。在真正開(kāi)始投資前，張磊需要組建合適的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，尋找便宜的辦公場(chǎng)地。他喜歡找長(zhǎng)期信任的、熟悉的人一起工作，于是就開(kāi)始在當(dāng)年人大的同學(xué)、曾經(jīng)的同事里尋找創(chuàng)業(yè)伙伴。他說(shuō)：“我時(shí)常想起邀請(qǐng)優(yōu)秀的人加入我們時(shí)的激動(dòng)和歡喜。與靠譜的人做有意思的事，是我一直以來(lái)非常享受工作的原因之一?！?/span>正是這樣的創(chuàng)業(yè)伙伴，用這些創(chuàng)業(yè)之初的招招式式，將高瓴打造成了一個(gè)不斷求知、探索真理的學(xué)習(xí)型組織，絕非刻意，全憑天然。公司創(chuàng)立時(shí)專門裝修了一個(gè)小型的圖書館，書架上堆滿了各種年鑒和專業(yè)書籍，時(shí)至今日，學(xué)習(xí)氛圍仍不減當(dāng)年。許多人問(wèn)張磊為什么一直在創(chuàng)業(yè)，張磊說(shuō)：“其實(shí)我倒沒(méi)想到自己非要?jiǎng)?chuàng)業(yè)成功不可，只是覺(jué)得一定要做點(diǎn)事，做點(diǎn)有意義的事。歸根到底，可能是“愛(ài)折騰，不滿足現(xiàn)狀，愛(ài)挑戰(zhàn)自己”的性格特質(zhì)幫我做出了選擇，心潮澎湃不如說(shuō)干就干。”現(xiàn)在，高瓴規(guī)模已達(dá)幾百人了，但張磊說(shuō)：“我們還是覺(jué)得自己是一家創(chuàng)業(yè)公司，從最初發(fā)現(xiàn)價(jià)值，到之后增加價(jià)值，現(xiàn)在則創(chuàng)造價(jià)值?！覀兪莿?chuàng)業(yè)者，恰巧是投資人?！@是我們創(chuàng)業(yè)之初的自我定位，也是至今不變的選擇?！?/span>張磊：在今天的投資實(shí)踐中
我仍然受惠于這些難得的成長(zhǎng)經(jīng)歷
如今，撰寫《價(jià)值》這本書，總結(jié)自己投資思考時(shí)的張磊，早已過(guò)了不惑之年。書中，他回憶當(dāng)年那些經(jīng)歷時(shí)說(shuō)：“從事投資多年以后，我深刻意識(shí)到，投資所需要的知識(shí)是無(wú)止境的。構(gòu)建屬于自己的知識(shí)體系和思維框架，是塑造投資能力的起點(diǎn)，而這與我的兒時(shí)際遇不無(wú)關(guān)系?！?/span>“在今天的投資實(shí)踐中，我仍然受惠于這些難得的成長(zhǎng)經(jīng)歷，因?yàn)閮r(jià)值投資不是數(shù)學(xué)或推理，不能紙上談兵，必須像社會(huì)學(xué)的田野調(diào)查一樣，理解真實(shí)的生產(chǎn)生活場(chǎng)景，才能真正掌握什么樣的產(chǎn)品是消費(fèi)者所需要的、什么樣的服務(wù)真正有意義。”而數(shù)十位企業(yè)家、投資人對(duì)張磊的評(píng)價(jià)中，幾乎每一個(gè)人都提到了張磊的長(zhǎng)期主義價(jià)值觀，正如他本人所說(shuō)：“真正的投資，有且只有一條標(biāo)準(zhǔn)，那就是是否在創(chuàng)造真正的價(jià)值，這個(gè)價(jià)值是否有益于社會(huì)的整體繁榮?！?/span>而張磊也用數(shù)十年的時(shí)間最終證明了，自己和高瓴，也確確實(shí)實(shí)做到了“創(chuàng)造真正的價(jià)值”。
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