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2018年文化產業(yè)投融資領域最大的亮點，莫過于產業(yè)基金的全面崛起。近期，上海、廣東、浙江等地都在針對文化產業(yè)設立政府引導基金、產業(yè)母基金，推動市場化產業(yè)基金的蓬勃發(fā)展。而放眼銀行界，在國家推動投資銀行試點前后，各銀行在債權融資手段之外，也在積極地進行股權、綜合金融服務等融資模式的探索。

這些釋放了一個信號，越來越多的決策者和政府、國有系資金意識到，在文化產業(yè)迅猛蓬勃的發(fā)展態(tài)勢下，以債權為主框架的融資手段，難以真正適應和解決目前文化產業(yè)的投融資需求。

筆者認為，文化金融目前整體而言仍未脫離債券融資的藩籬，其實目前文化產業(yè)投融資的主流已變?yōu)橐援a業(yè)基金為代表的股權及混合融資方向。換言之，狹義上的債券融資式的文化金融將日益式微。

通過對文化產業(yè)投融資趨勢深入觀察，對比國內外文化產業(yè)發(fā)展前景，不難發(fā)現(xiàn)，目前國內文化金融似乎正在走向一個誤區(qū)，以債權為主框架，加之諸如擔保、再擔保以及“投貸獎聯(lián)動”等修修補補的方式，很難從根本上解決我國文化產業(yè)融資問題的結構性瓶頸。

為了國內經濟轉型的未來和國家資源的可持續(xù)發(fā)展，政府扶持文化產業(yè)已不遺余力，因此，文化企業(yè)的市場化推進，尤其是充分探討及發(fā)展其創(chuàng)新的盈利模式，已成為當今文化企業(yè)的重點。然而如今，許多文化企業(yè)的重要盈利點仍是政府補貼或是非市場化的壟斷業(yè)務收入。這種盈利模式在京滬部分文化企業(yè)中較為普遍，長此以往，對于文化產業(yè)的自身發(fā)展能力會帶來傷害。

因此，切不可曲解以及誤讀政策性資金扶持的本義，如果因此降低了企業(yè)自我正常的產業(yè)擴張及盈利拓展能力，很可能成為企業(yè)“甜蜜的毒藥”。

我國文化企業(yè)的發(fā)展，應是市場化、消費場景化以及落地化的，其發(fā)展?jié)摿?，在于一個具體的產業(yè)情境中，不斷以創(chuàng)新的產品滿足消費者的消費需求;而產業(yè)投融資的落地，也必然要與這樣的企業(yè)相結合。

筆者認為，債權性資金不可多用，股權性資本尤其是成熟的、長期的股權性資本，才是推動我國文化產業(yè)走向成熟的主要支柱。

在國外，以產業(yè)巨頭、保險資本、投行、養(yǎng)老及退休基金在內的機構投資者成為推動文化創(chuàng)意產業(yè)投融資發(fā)展的重要助力。大型的、長期的股權性資本對于穩(wěn)定文化產業(yè)的融資結構及確保風險收益平衡，起到了定海神針的作用。而在我國，目前以銀行為主導的融資結構與模式并不能完全適應我國文化產業(yè)迅猛發(fā)展的需求。

在過去的幾年里，筆者曾親眼見證我國產業(yè)投資機構的發(fā)展，既有國企老將，也有民營新兵，甚至有不少高校和企業(yè)合作成立的產業(yè)基金，政府和國企設立的引導性基金，以及民營和外資機構合作成立的母基金。

不少地方政府也紛紛出臺政策促進文化與資本對接，其中北上廣的政策力度尤為明顯。2017年11月，廣州市人民政府辦公廳印發(fā)了《廣州市推進文化創(chuàng)意和設計服務與相關產業(yè)融合發(fā)展行動方案(2016—2020年)》，提出加強文化創(chuàng)意和設計服務企業(yè)與廣州基金等金融機構的對接，引導風險投資基金，加大支持力度。

2017年12月14日，上海發(fā)布《關于加快本市文化創(chuàng)意產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》，明確提出：上海加快建設政府資金引導、社會資本參與的文化產業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資母基金和新媒體發(fā)展投資母基金。

此外，專注于某一領域的文化產業(yè)基金也飛速興起，比如，CSC樂娛資本旗下的電影產業(yè)基金，便已設立了包括過橋基金宣發(fā)基金、制作基金等在內的許多子基金，其投資周期已從過去的“12+6”個月提升到“6+3”甚至“2+1”個月，甚至創(chuàng)造出最短1個月推出的佳績，其基本的投資回報已能達到15%的固收，或是10%以上的浮動收益，其基金運作能力可見一斑。

在可見的未來，中國的文化產業(yè)基金將不斷發(fā)展壯大，2018，也將成為名副其實的產業(yè)基金之年。