在這本書中，我主要收獲了五點：
一、找到了適合自己的投資模式
其實之前對老唐一直是有點兒疑惑的——老唐是不是太固執(zhí)己見了，宏觀周期一點兒不管？我看雪球上很多知名大V也是考慮宏觀經濟的啊，而且有時候宏觀經濟不好，是“顯而易見”的啊？
看完這本書，我領悟了，人家老唐早已經把近代以來這么多知名大師的投資體系研究透了。
宏觀經濟學泰斗、號稱“當時全球大宗商品數(shù)據(jù)掌握最全面、對國際形勢最敏感”的凱恩斯，投機失敗后說道：“在將近20年時間，我在5個不同的投資組合里嘗試過這種投資策略（指基于信貸周期理論的擇時策略），卻從未取得一次成功”。
我等凡夫俗子，還妄想擇時？那些自認為靠著擇時成功的大V，要不就是奇才，要不就是走大運，我學不來。
事實上，我認為大多數(shù)人最優(yōu)的選擇就是“陪伴優(yōu)質企業(yè)成長的模式”這一條路。我們來逐一分析：
指數(shù)投資，可以作為一種過渡，任何有夢想的投資者都想要超越指數(shù)的??；
煙蒂投資，我認為在中國可能要大打折扣，為什么呢? 格雷厄姆說：“煙蒂必然是骯臟的，花時間去檢驗每一個煙蒂的成色是沒有必要的。”在中國這種造假成本低的市場環(huán)境下，踩雷的概率大幅增加，必然拖低回報率；而且，煙蒂股投資的典范施洛斯在1997年都“發(fā)現(xiàn)實在找不到符合標準的投資對象了”，我可不想人到中年失業(yè)；再者，就是單調的統(tǒng)計工作，確實不適合絕大多數(shù)人。
確定機會的套利，可遇不可求。作為個人投資者，一是不容易發(fā)現(xiàn)套利機會，那么多專業(yè)的套利投資機構，幾乎不會給你機會去套利；二是資金量太小，辛辛苦苦一個月，終于發(fā)現(xiàn)一次套利機會，一摸口袋只有10萬塊，套利就賺1000，還不夠吃飯呢；三是對于套利，需要時刻發(fā)掘市場信息，花費大量時間精力，影響身體健康。還記得老唐的《虛擬利潤與真實生命》這一篇文章嗎?這個投資模式，有人能做到，比如索普、格里芬，我自認為大多數(shù)人做不到。事實上，無論是格雷厄姆還是巴菲特，都只是將這種套利當成一種輔助手段而已。
最后是陪伴優(yōu)質企業(yè)成長的模式。我為什么說這是大多數(shù)人的最優(yōu)選擇呢？老唐在自序里寫道：“通過觀察他（指巴菲特）跌跌撞撞的投資體系成型史……你會驚奇地發(fā)現(xiàn)很多眾所周知的成功案例……背后都有我們普通人完全能夠理解的邏輯支持和思考過程。當你讀過這本書后，如果你也面對那樣的情況，做出巴菲特同樣的決策一點兒也不難，甚至可以說是順理成章的事情?！?/strong>
什么意思？意思就是這是一條普通人完全可以走的路，具體分析看第二點。
舉個簡單的例子說明為什么要選擇“陪伴優(yōu)質企業(yè)成長的模式”而不是煙蒂股模式：你是愿意做一個剛入職工資只有3000塊的實習醫(yī)生，還是想做一個在工地上搬磚、月薪8000的農民工？
是的，“陪伴優(yōu)質企業(yè)成長的模式”更有前景，所以選它。
二、堅定了“自己可以成為老唐那樣的人”的信念
這次讀《巴芒演義》這本書我最大的收獲就是讓我堅信：一個普通人通過努力，是完全可以成為一個投資高手的。
為什么？
通過觀察各路大神的一個個鮮明的投資案例，我們發(fā)現(xiàn)其所用邏輯都是正常的思維邏輯，沒有絲毫神秘可言。
比如說，書中第十三回投資桑伯恩地圖的案例。
當時巴菲特通過閱讀財報，發(fā)現(xiàn)以下線索：
一、公司雖然主營業(yè)務正在走向衰落，但由于邊際成本非常低這個特點，公司每年依然可以創(chuàng)造少量利潤；
二、公司持有成本為130萬美元的債券和130萬美元的股票，股票當時市值已經達到567萬美元，而資產負債表上還是以130萬美元的成本進行記錄；
三、公司當時總市值約473萬美元；
四、公司董事會中有9名董事來自長期合作的30家保險公司，擁有9/14的表決權，這9人僅持有公司股份46股，不關心股東回報。巴菲特只要能買入足夠股票，就能改組董事會，推動價值實現(xiàn)。
五、幾個大股東都想推動價值實現(xiàn)。
以上五條線索，凡是有一定財務常識的投資者，都能從財報中得到。
價格嚴重低估（公司市值約等于股票和債券市值的2/3）——主業(yè)會創(chuàng)造少量現(xiàn)金流而不是蠶食現(xiàn)金流——只要能買入足夠股票就能推動價值實現(xiàn)。面對這樣的線索，買入難道不是順理成章的事兒嗎？
就像老唐說的那樣，“如果你也面對那樣的情況，做出巴菲特同樣的決策一點兒也不難，甚至可以說是順理成章的事情?！?/strong>
巴菲特的案例可能細節(jié)比較少，正好這兩天為了求得老唐微信，細讀了幾篇《價值投資實戰(zhàn)手冊》的讀書筆記，其中“@CJ年年”的讀書筆記讓我受益匪淺。他把老唐寫的《王者?？怠凡鸾忾_來，詳細論述了老唐的分析過程，比如：老唐是如何得出“除極個別偶然現(xiàn)象外，該領域最領先的技術理所當然地會出自?？?/strong>”的結論的？
我們大多數(shù)人都有一種認知誤區(qū)，覺得好像很多大V都是天賦異稟，掌握了某種武功心法，其實有時候真的僅僅就是知識積累的比你多、邏輯訓練得比你更嚴謹而已?？纯锤窭锥蚰肥窃趺村e過可可豆投資的，這可是連推理都不需要！
去研究案例、去閱讀財報，去分析具體公司，去進行估值，去形成判斷，然后根據(jù)結果修正自身投資理念，不斷提高投資能力。假以時日，你、我，一定可以成為像老唐一樣的投資高手。
三、收獲了一個育嬰哲理
這一點兒大家沒想到吧？不過我確實是從這本書中體會到的。
老唐為什么能把近期以來投資大師的經歷、聯(lián)系寫的如此透徹，用老唐的話說就是“出于興趣，老唐讀過很多有關巴菲特投資思想……”，不愧是“永遠好奇的唐朝”。
再看書中第二十二回，P166，索普去找香農推薦自己的論文，結果兩人相談甚歡，“香農這個老小孩，后來還和索普一起下功夫研究輪盤賭，一起去賭場實踐?！眹K嘖，這要是在中國……怪不得那么多諾貝爾獎得主在美國呢，好奇心是科技進步的重要推手哇。
將來在教育自己的孩子時，培養(yǎng)他的好奇心會被我擺在重要位置。
四、為什么老唐說自己“主業(yè)是閱讀和碼字，副業(yè)是投資”？
芒格和巴菲特初次見面是1959年，當時芒格是一位很努力的律師，同時還做著房地產開發(fā)生意。雖然芒格主攻的是商業(yè)法律，但他的職業(yè)跟投資理財可是差的挺遠的。然而在1962年他就成立了合伙公司，開始了代客理財，并取得了世界頂尖的成績。
老唐喜歡馬王爺，推薦的《顯微鏡下的大明》我讀了一遍，發(fā)現(xiàn)馬王爺寫書就跟老唐寫企業(yè)分析是一樣一樣的，有理有據(jù)，邏輯思維很強，對于各種細節(jié)的求證，讓人嘆服。我相信馬王爺如果轉行做投資，必然也是一代投資大師。
我們的投資導師老唐說自己“主業(yè)是閱讀和碼字，副業(yè)是投資”。
以上三位大神給我們什么啟示？
投資只是知識的另一種輸出形式而已！
五、關于凱利公式
其實凱利公式就像“現(xiàn)金流折現(xiàn)法”似的，只是給投資者提供一個參考，也就是老唐說的“無優(yōu)勢不參與，有優(yōu)勢賭大點”，放在股市上就是確定性強的股票倉位占比高一點。具體倉位指導，我沒看出來什么道道，因為股票市場概率和賠率主觀性太強了。
關于凱利公式，我印象最深的反而是第23回保羅·薩繆爾森對凱利公式的反駁，讓我認識到了小概率事件的殺傷力。
記得以前在唐書房看到有人提問老唐“為什么不像某某大V一樣滿倉茅臺，老唐給他的回復好像是“這就是你為什么老是虧錢的原因”。希望這位兄臺看完老唐的這本書可以有所感悟吧。作為一個對自己負責任的投資者，是不允許自己幾年的努力被霉運毀于一旦的。能選擇確定性的慢慢變富，為什么要給自己那么大風險呢？
就像巴菲特說的那樣：“為了得到對自己不重要的東西（更快的盈利），甘愿拿對自己重要的東西（慢慢變富）去冒險，哪能這么干？”
謝謝老唐！
聯(lián)系客服
