自2007年國內第一只分級基金問世以來，分級基金就以其復雜的設計變充滿了爭議。尤其是分級B份額，由于本身存在杠桿，投資者對其可謂是“愛恨交加”。牛市行情，愛它愛到全部付出滿倉投資；在熊市行情，恨它恨到一刀兩斷全部清倉，發(fā)誓不再碰。
為啥投資者在不同的市場行情，對分級B的態(tài)度會差距這么大呢？其實，這主要歸結為分級基金本身的產品設計造成的分級B的高杠桿。分級基金分為三部分，分別是母基金、分級A和分級B。母基金就是我們通?？吹降闹笖?shù)基金、股票基金、債券基金等常規(guī)類型，分級A類似固收產品，收益較為穩(wěn)定，而分級B由于加了杠桿，波動十分巨大。投資者小明偏好穩(wěn)健投資，就買了100萬的分級A（約定收益假設為5%+小部分收益分成，比如收益的10%）；投資者小孟希望獲得高收益購買了100萬的分級B（母基金收益的90%全給小孟）。這樣小明和小孟的200萬組成母基金。
當母基金收益為20%，也就是200*20%=40萬的時候，支付給小明100*5%+40*10%=9萬，剩下的31萬全給小孟。此時小孟的收益就是31/100*100%=31%。相反，如果虧了20%，也就是虧了40萬，小明沒有收益分成，但是有約定收益的5%，小明依然要拿5萬收益，小孟虧損金額就是40+5=45萬，整體虧損比例高達45%。
正是因為分級B，存在這樣一個“杠桿”的特點，在不同的市場中，分級B的漲跌幅往往較大。如果說，股市上下波動就像“過山車”，那么分級B的業(yè)績波動就像玩“蹦極”。
分級B在不同市場中的業(yè)績差距究竟有多大呢？讓我們來看看不同的行情下，分級B數(shù)據(jù)。比如，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，在今年A股市場整體上漲，滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲13.16%和45.85%的背景下，今年以來全部基金中漲幅最高的13只基金全部是分級基金，漲幅均超過100%。是不是很刺激，是不是有點點心動？不要著急，再看看2018年市場震蕩行情，分級基金的走勢。WIND數(shù)據(jù)顯示，2018年跌的最慘的43只基金都是分級基金，跌幅均超過64%，23只分級基金跌幅甚至超過70%。大漲漲100%，大跌跌60%+，是不是感覺中和之后還有得賺？如果你這樣想，只能說同學你有點“too young too simple”。基金漲50%和跌50%可完全是不一樣的概念哦。比如，當前某基金單位凈值是1.00元，先漲50%再跌50%，最終單位凈值變?yōu)?*（1+0.5）*（1-0.5）=0.75元，相比最初的1.00元虧了25%。記住，賺100%只要虧50%，收益就全沒有啦；虧50%需要賺100%才能回本。因此，缺乏專業(yè)投資知識的人，不適合投資類似分級基金這樣波動較大的產品。尤其是分級基金還存在復雜的上折和下折模式。一旦遇到下折，一天虧損50%也是正常情況。所以，不了解它的投資者不要輕易參與哦。此外，除了從巨大的波動性角度考慮分級基金，從投資理念上看也不適合風險承受能力比較低的投資者。牛市賺了快錢，就不想慢慢變富。俗話說，由儉入奢易，由奢入儉難。投資上也是如此。一旦在短時間內僥幸賺了快錢，就不在想投資其它品種，慢慢變富了。因為人人都想快速致富，但是卻忽略了這背后往往隱藏著巨大的風險。投資大師彼得·林奇說，通過預測股價短期波動謀取收益，并不十分可靠。偶爾一兩次的成功，快速獲利的誘惑往往會將投資者帶入深淵。分級B之所以在不同的市場環(huán)境中能夠實現(xiàn)大漲大跌，主要是其加了杠桿。但是，加杠桿并不能增加你的投資勝率，只是將你的盈虧進行了放大。如果杠桿只是給盈虧加了一個“放大器”，似乎也沒什么問題，但是如果加上“人性的弱點”，那么加杠桿投資就很危險。每一次賺錢，你都以為自己是憑“多年經驗賺錢”，而每次虧錢，你認為其實就是自己“馬虎了一下”，下次一定能賺回來。但只要失敗一次，損失都將可能是你承擔不了的。通過今天的分析，我們看到，由于分級B存在巨大的波動風險，并不十分適合低風險承受能力的投資者參與，建議沒有專業(yè)知識的投資者盡量不要參與分級B的投資。風險提示：本信息不構成本公司任何業(yè)務的宣傳推介材料、投資建議或收益保證，也不作為任何法律文件，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。我們力求本材料引用的第三方信息準確可靠，但對這些信息的準確性或完整性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發(fā)的損失承擔任何責任。基金投資需謹慎。投資者投資工銀瑞信基金管理有限公司管理的產品時，應認真閱讀基金合同、招募說明書等相關法律文件，并選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。
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