作者：洪偌馨 董云峰著
出版社：浙江大學(xué)出版社
策劃方：杭州藍獅子文化創(chuàng)意有限公司
出版時間：2021.1
助貸上位
助貸，這個誕生于十多年前并且一直頗為小眾的業(yè)務(wù)模式，在金融科技化提速和零售金融大爆發(fā)的檔口成了連接器、加速器。
一方面，它讓那些陷于發(fā)展瓶頸的持牌金融機構(gòu)找到了破局的契機；
另一方面，它讓正在“去金融化”的金融科技公司得以延續(xù)自己的價值。于是，一個并不新鮮的業(yè)務(wù)模式卻在新金融時代連接了上千家企業(yè)，撬動了萬億元市場。
監(jiān)管的憂慮在于，助貸在喚醒一個新市場的同時，風(fēng)險也在潛滋暗長。在巨大的增長和利益面前，一些銀行出讓了風(fēng)險管理的核心能力，也丟棄了服務(wù)當(dāng)?shù)亍⒉豢鐓^(qū)域的經(jīng)營原則。
但硬幣的另一面是，從2018 年開始，隨著金融科技與金融行業(yè)的融合日益加深，助貸模式已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)貸款發(fā)展的一大推手，并且日益成為零售金融發(fā)展的重要助力，這對于整個信貸領(lǐng)域都是一次重大變革。
助貸帶著特殊的政策使命而生，也因為商業(yè)化的需求而得以延續(xù)，最后隨著新金融的爆發(fā)被推至風(fēng)口。
如何理解助貸
從2007 年中安信業(yè)與國家開發(fā)銀行（簡稱國開行）的微貸試驗，阿里巴巴與建行、工行的網(wǎng)商貸試水，一直到近年來助貸的大爆發(fā)以及2017 年年末現(xiàn)金貸及網(wǎng)絡(luò)小貸整治的落地，助貸已經(jīng)走過了十多年的時間。
在這期間，助貸模式演變出了一些不同的形態(tài)，參與方也變得越來越多元。所以，在展開它的發(fā)展史之前，我們先來界定一下它的概念、范疇以及與聯(lián)合貸款的關(guān)系。
此前流傳出的一份《關(guān)于就聯(lián)合貸款模式征求意見的通知》對于“聯(lián)合貸款”的定義是：“貸款人與合作機構(gòu)基于共同的貸款條件和統(tǒng)一的借款合同，按約定比例出資，聯(lián)合向符合條件的借款人發(fā)放的互聯(lián)網(wǎng)貸款。”
所以，我們可以簡單地把聯(lián)合貸款看作助貸模式的一種，只是它涉及的是兩個持牌機構(gòu)，并且雙方都要出資，共同承擔(dān)風(fēng)險、分享收益。在后文中，助貸和聯(lián)合貸款都有提及，這主要源于不同的發(fā)展階段哪種提法更主流。
簡單來說，助貸業(yè)務(wù)涉及資金方和助貸方兩端。其中，以資金來源來看，銀行、保險、信托、財務(wù)公司、小貸公司、金融公司等都可能成為資金提供方。但從規(guī)模來看，銀行資金的占比最大（因為不少信托計劃背后的資金也來自銀行），是最重要的放貸主體。
助貸方則可分為持牌機構(gòu)和非持牌機構(gòu)，前者又可分為兩大類，銀行（既可以作為資金方，也可以成為他行的助貸方，例如，新網(wǎng)銀行、微眾銀行等）和部分金融科技公司（它們通常通過旗下的小貸、網(wǎng)絡(luò)小貸、融資擔(dān)保等牌照展業(yè)）。
而非持牌的助貸機構(gòu)則包括一些無小貸、網(wǎng)絡(luò)小貸、融資擔(dān)保等牌照的金融科技公司、P2P 網(wǎng)貸平臺、數(shù)據(jù)公司等。在新的監(jiān)管要求之下，這部分機構(gòu)不得直接參與貸款的發(fā)放（即聯(lián)合貸款），主要為資金方提供獲客、風(fēng)控等服務(wù)。
從過往的分工來看，助貸方通常承擔(dān)著核心風(fēng)控的職能，換言之，誰扮演這個角色誰就被視為助貸方。例如，在微粒貸的案例中，兩方都是銀行的情況下，微眾銀行就更像助貸方。
而在收益和風(fēng)險的分配上情況則更為復(fù)雜。如果從資金方的角度來看，可簡單分為承擔(dān)風(fēng)險或者不承擔(dān)風(fēng)險兩種，盡管在兩種模式下資金方都獲得利息分成，但后者卻更接近于固定收益。
按照業(yè)內(nèi)人士的說法，從操作來看，前者是零售業(yè)務(wù)的做法，后者更像對公業(yè)務(wù)，即重點在于考察助貸方這個主體的能力（包括業(yè)務(wù)能力、股東背景、資金實力等），并給予一個授信額度，對于單個申請人的風(fēng)控審核則較弱。
因為在此模式下，助貸方實則做了“兜底”，一般會交納一定比例的保證金（通常為5%~10%，若壞賬過高則相應(yīng)地提高比例，或回購壞掉的資產(chǎn)）。
另一種常見的方式就是引入第三方擔(dān)保公司、保險公司等。盡管監(jiān)管已經(jīng)三令五申，但在實際操作中，除了聯(lián)合貸款模式（因為收益和風(fēng)險基本按照各自的出資比例共同分享和分擔(dān)），助貸方很難在不提供“兜底”的情況下獲得銀行等機構(gòu)的資金。
2007 年，助貸萌芽如果追溯助貸模式在中國的興起，2007 年無疑是一個標(biāo)志性的節(jié)點。2007 年，經(jīng)過了相當(dāng)長一段時間的調(diào)研和論證，國開行深圳分行、建行深圳分行聯(lián)手深圳的一家小貸公司——中安信業(yè)開始了一場微貸“實驗”，將在國外已發(fā)展較為成熟的“商業(yè)銀行+ 助貸機構(gòu)”模式本土化。
其中，國開行提供資金（建行是項目的結(jié)算代理行），而中安信業(yè)則提供獲客、風(fēng)控、貸后等全流程服務(wù)。為了確保助貸機構(gòu)盡職盡責(zé)，以及銀行資產(chǎn)的風(fēng)險可控，當(dāng)時在風(fēng)險分擔(dān)機制上也做了諸多創(chuàng)新。
至于中安信業(yè)，這家小貸公司曾經(jīng)是中國小額信貸的“黃埔軍?！?，它的創(chuàng)始人是一個名叫保羅·希爾的美國人，也是推動中國小貸行業(yè)向數(shù)字化、規(guī)模化進階的關(guān)鍵角色。
中安信業(yè)還是國內(nèi)最早嘗試以發(fā)放無抵押、無擔(dān)保的信用貸款為主的小貸公司之一，這種“小而分散”的信用貸款+ 標(biāo)準(zhǔn)化的線下獲客+ 自動化的審批流程的模式，與后來很多小貸公司、P2P 公司、消費金融公司所采用的模式并無本質(zhì)的差異。
這也可以看作中國小貸公司的第一波數(shù)字化變革，它大大降低了小貸公司的展業(yè)成本、提高了效率，并讓小額信貸的規(guī)?；l(fā)展成為可能，也為助貸模式的出現(xiàn)打下了基礎(chǔ)。
按照最初的約定，小貸公司需要提供一部分資金到建行的共管賬戶參與放款，當(dāng)利息和本金收回后優(yōu)先償還銀行助貸貸款的本息。如果小貸公司代理的這部分貸款質(zhì)量出現(xiàn)惡化并超過約定的比例，銀行方面則有權(quán)叫停合作。
其實，這種風(fēng)險分擔(dān)機制與現(xiàn)在我們說的保證金模式類似。而從本質(zhì)上來看，中安信業(yè)（小貸公司）和國開行兩個持牌機構(gòu)按一定比例出具資金放款，并且分享收益、共擔(dān)風(fēng)險，這與今天監(jiān)管定義的“聯(lián)合貸款”也并無二致。
還有一個插曲，由于當(dāng)時銀行的個貸審批系統(tǒng)無法適應(yīng)如此大量、高頻且小額的進件，國開行和中安信業(yè)還聯(lián)手設(shè)計了一套系統(tǒng)專門供銀行對接助貸模式下的貸款審批、發(fā)放和回收，并保證雙方數(shù)據(jù)和流程的同步。
從結(jié)果來看，助貸模式帶來了多方共贏的效果。
一方面，銀行可以拓展既有的業(yè)務(wù)邊界，進一步“下沉”客群，發(fā)放無抵押、無擔(dān)保的信用貸款，推動普惠金融的發(fā)展。另一方面，小貸公司也可以沖破杠桿率的束縛，提升自己的業(yè)務(wù)規(guī)模。
這個項目還獲得了深圳金融辦頒發(fā)的2008 年金融創(chuàng)新二等獎。兩年后，另一家小貸公司——證大速貸與中行也開啟了助貸合作，深圳金融辦又再次頒發(fā)了一個金融創(chuàng)新獎予以肯定。
為什么在助貸推行初期，監(jiān)管能給予如此多肯定？那是因為，助貸模式的出現(xiàn)并不完全是一個商業(yè)行為。作為三大政策性銀行之一，國開行不管是推動助貸模式落地，還是后來引進德國IPC 技術(shù)給12 家商業(yè)銀行，本質(zhì)上都是希望通過新的技術(shù)和模式打開中國的小額信貸市場，做一些新的嘗試。
如果再把視野再放寬一些，2007 年之于新金融行業(yè)、零售金融行業(yè)都是一個有著特殊意義的節(jié)點。
除了國開行和中安信業(yè)的案例，同一時期，阿里小貸也開始了與建行、工行的合作，其中前者提供阿里巴巴電商平臺上的商家信息，而銀行一方則給這些商家提供貸款。事后來看，這不僅是網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的雛形，也是另一個版本的助貸模式。
從產(chǎn)品特征和客戶類型來看，當(dāng)時助貸模式之下的信貸產(chǎn)品大都是30 萬元以下的信用貸款，客戶和用途主要分為兩類：針對個體工商戶和小企業(yè)主的經(jīng)營性貸款，以及針對有穩(wěn)定收入的工薪階層。
這對于當(dāng)時的商業(yè)銀行而言無疑是一個拓展業(yè)務(wù)線的有益嘗試。而且，不管是針對個體工商戶的小微貸款，還是針對個人的消費貸款，都是當(dāng)時政策所鼓勵發(fā)展的重要方向。
除了市場需求井噴、銀行態(tài)度轉(zhuǎn)變之外，技術(shù)層面的進化也是一個重要的基礎(chǔ)條件。
因為小額信貸具有量大、小額、高頻的特點，必須數(shù)字化、批量化發(fā)展才有可能實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、覆蓋成本。更重要的是，無抵押和擔(dān)保信用貸款之于當(dāng)時的風(fēng)控更是一個巨大的挑戰(zhàn)。
這一年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，線上數(shù)據(jù)越來越豐富。而線下市場，小額信貸業(yè)務(wù)也進入到了標(biāo)準(zhǔn)化、批量化發(fā)展的階段。
爆發(fā)與亂象
盡管2007 年助貸模式已經(jīng)出現(xiàn)，但在此后的五六年時間里，它卻并沒有順勢成長起來。在很長一段時間里，僅有少數(shù)的小貸公司得以與銀行開展助貸業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行+ 助貸機構(gòu)的模式停滯了很長時間。
究其根源，還是在于銀行對于這類業(yè)務(wù)始終保持著審慎的態(tài)度。另一方面，小貸公司線下展業(yè)受限于人員的擴張和管理，很快就觸及“天花板”。再加上接踵而至的全球金融危機和4 萬億元大投放，商業(yè)銀行的重心又回到“鐵公基”項目上了。
雖然與持牌金融機構(gòu)的助貸模式出現(xiàn)了暫時的停滯，但恰逢P(guān)2P 行業(yè)快速崛起，小而分散的信貸資產(chǎn)也有了新的資金匹配渠道。在P2P 剛起步那幾年，小貸公司幾乎是其最重要的資產(chǎn)來源之一。
在隨后的幾年里，以P2P 為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融開始蓬勃發(fā)展，小額信貸業(yè)務(wù)越來越多地線上化。尤其隨著大數(shù)據(jù)風(fēng)控的應(yīng)用不斷加深，以及線上、線下消費場景的挖掘，小額信貸市場迎來了一個爆炸式的增長。
在線借貸的發(fā)展讓借貸產(chǎn)品進一步“下沉”，大量萬元以下的信貸需求（低至幾百元）開始被關(guān)注、被挖掘，客戶的年齡段也越來越低，大量的年輕人成為消費貸款的主要受眾。
巨大的市場潛力和盈利空間吸引了越來越多的企業(yè)涌入，后來飽受詬病的校園貸、現(xiàn)金貸也是趁著這個東風(fēng)站上風(fēng)口，不僅成為資本追逐的寵兒，也狠狠地收割了一批用戶。
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，資金的需求也變得越來越旺盛，僅僅依靠P2P 網(wǎng)貸平臺已經(jīng)無法滿足很多產(chǎn)品對資金規(guī)模和成本的要求。而另一方面，以校園貸、現(xiàn)金貸為代表的信貸產(chǎn)品利潤豐厚，甚至是暴利，這也讓很多資金方有了動力參與其中。
助貸模式再度崛起。除了商業(yè)銀行，一大批消費金融公司、信托公司、財務(wù)公司等紛紛入局，為這個市場注入了源源不斷的資金。當(dāng)然，市場的瘋狂也引起了監(jiān)管的關(guān)注。盡管在合作時助貸方大都簽了“兜底”承諾，但并沒有讓持牌機構(gòu)避免風(fēng)險的集聚。尤其，大部分機構(gòu)并沒有能力對這些助貸方推薦的客戶做相應(yīng)的風(fēng)控，這也讓潛在的風(fēng)險更加難測。
很快，校園貸、現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)在2017 年接連被監(jiān)管叫停。而在那份《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（俗稱141 號文）中，助貸模式也被點了名：助貸業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)回歸本源，銀行業(yè)金融機構(gòu)不得接受無擔(dān)保資質(zhì)的第三方機構(gòu)提供增信服務(wù)以及兜底承諾等變相增信服務(wù)，應(yīng)要求并保證第三方合作機構(gòu)不得向借款人收取息費。
在141 文下發(fā)之后，監(jiān)管的重拳整治清理了一大批打著普惠金融或金融科技的招牌，實則做著高利貸，甚至超利貸業(yè)務(wù)的平臺，這也讓商業(yè)銀行等持牌機構(gòu)更加謹慎地選擇合作伙伴，開展助貸業(yè)務(wù)。
盡管助貸模式在成長的過程中遭遇了一些波折，但利用大數(shù)據(jù)風(fēng)控等新的技術(shù)手段發(fā)展小額信貸的趨勢已然不可逆，而商業(yè)銀行為代表的資金方也有了越來越強烈的意愿與手握數(shù)據(jù)、流量和技術(shù)的助貸方合作。
尤其在2015 年，一個爆款產(chǎn)品——微粒貸橫空出世，它開啟了助貸模式的新階段，也讓銀行們真正意識到了資金+ 技術(shù)的廣闊前景。當(dāng)然，也讓監(jiān)管從另一個維度開始關(guān)注助貸的影響、價值以及風(fēng)險。
簡單而言, 微粒貸為微眾銀行與金融機構(gòu)合作放貸，通過“聯(lián)貸平臺”，微眾銀行只發(fā)放少量貸款資金，大頭的貸款資金由合作銀行發(fā)放，微眾銀行基于大數(shù)據(jù)、 AI 技術(shù)為合作機構(gòu)提供客戶篩選與風(fēng)控業(yè)務(wù)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)搭建銀行間聯(lián)合貸款清算平臺，用以提供清算對賬等后臺支持工作。
在這種聯(lián)合貸款模式下，微眾銀行與合作銀行的出資比例約為2 ∶ 8，利息分成比例約為3 ∶ 7。據(jù)了解，隨著這種模式的成熟和貸款規(guī)模的增大，微眾一方在聯(lián)合貸款中的出資比例可能還會進一步降低。這樣一來，杠桿作用將進一步放大。
來看一下微粒貸的增長曲線，2015 年5 月上線，一年后貸款余額突破170億元；到2017 年5 月產(chǎn)品上線兩周年時，貸款余額已經(jīng)突破760 億元；而到2017 年年底，微粒貸的貸款余額已經(jīng)突破1000 億元。這個數(shù)字已經(jīng)優(yōu)于不少城商行的整個零售板塊了，而它僅僅是一家年輕的民營銀行的一個產(chǎn)品。
低成本、高效率，低壞賬、高杠桿，微眾銀行所代表的這種新型的銀行業(yè)務(wù)模式，使得許多不再能“躺著賺錢”的傳統(tǒng)銀行羨慕不已。當(dāng)然，它也間接成了那條“鯰魚”，刺激了更多的銀行開始加快金融科技化的轉(zhuǎn)型。
不可逆的潮流微粒貸的出現(xiàn)刺激了銀行業(yè)，也刺激了監(jiān)管層。
2016 年，銀監(jiān)會便開始著手調(diào)研以微粒貸為代表的聯(lián)合貸款模式，試圖出臺一些規(guī)范性的條款以防范該模式之下存在的潛在風(fēng)險。但隨著調(diào)研的深入，監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合貸款以及更廣義的助貸模式所涉及的機構(gòu)之廣、模式之繁復(fù)讓制定規(guī)范文件的難度越來越大。
與此同時，經(jīng)過前幾年的發(fā)展，金融科技在提升金融服務(wù)的效率、降低成本以及拓展邊界上的價值得到廣泛的驗證，越來越多的金融機構(gòu)加速了擁抱金融科技的步伐。在這個大背景之下，微粒貸的爆款效應(yīng)也被迅速放大。
越來越多的商業(yè)銀行，尤其是一些城商行、農(nóng)商行開始接入聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)。事實上，相比金融科技企業(yè)連接資金的需求，一大批正處于發(fā)展困境中的中小銀行更迫切地需要這樣一個突圍的契機。
然而，監(jiān)管部門所擔(dān)憂的是，大部分提供資金的中小銀行基本沒有對相關(guān)業(yè)務(wù)做二道風(fēng)控，這種簡單粗暴的合作方式帶來了短期收益的大幅改善，但卻埋下了長期的風(fēng)險隱患。
更重要的是，這些區(qū)域性銀行間接借此實現(xiàn)了“跨區(qū)經(jīng)營”，偏離了它們支持縣域經(jīng)濟和民營經(jīng)濟發(fā)展的立業(yè)之本，這有違當(dāng)下支持實體經(jīng)濟的政策導(dǎo)向，更不符合監(jiān)管對于這些銀行一直以來的要求。
盡管如此，監(jiān)管部門意識到，在浩浩蕩蕩的助貸大潮之后，商業(yè)銀行的互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)全面興起，也是大勢所趨。顯然，宜疏不宜堵。
從2018 年開始，銀保監(jiān)會一直在研究和起草《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》。經(jīng)過多次的修訂，2020 年7 月17 日，銀保監(jiān)會正式發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》。從最終版的《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》可以看出，監(jiān)管層充分認識到了互聯(lián)網(wǎng)貸款以及助貸模式的價值，因此尊重歷史現(xiàn)狀，正式打開了互聯(lián)網(wǎng)貸款的大門。
與過往的征求意見稿相比，該辦法刪去了簡單粗暴的一刀切指標(biāo)，以原則導(dǎo)向為主，將更多權(quán)限交給商業(yè)銀行，同時保留了采取強力干預(yù)的政策空間，可謂“胡蘿卜+ 大棒”。
風(fēng)險管理是銀行的立業(yè)之本，而將自己核心能力外包，這是監(jiān)管所不能容忍的。所以，監(jiān)管再三強調(diào)，商業(yè)銀行要強化自己的風(fēng)控能力，建立相應(yīng)的風(fēng)控體系。
對于城商行、農(nóng)商行等地方銀行，監(jiān)管提出應(yīng)當(dāng)以服務(wù)當(dāng)?shù)貫橹?，但不做硬性限制。此前的版本曾要求地方銀行按照屬地原則控制助貸業(yè)務(wù)的比重，不過在最新版本中刪去了相關(guān)的硬性限制。
而隨著《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》的落地，助貸將進一步成為主流，不僅利好螞蟻金服、騰訊金融等新金融巨頭，還給金融科技to B 服務(wù)創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展空間。
助貸模式的勃興亦表明，新金融并不必然是一場零和游戲，新興的金融科技公司可以和持牌金融機構(gòu)共生與共贏。往大了說，金融+ 科技是金融行業(yè)進化的方向，這種融合與共生已是不可逆的潮流。
【《偉大的“叛逆”：中國新金融變革史》作者介紹：洪偌馨。原第一財經(jīng)日報資深記者、第一財經(jīng)電視《互聯(lián)網(wǎng)金融之夜》/《解碼新金融》主持人。自媒體“馨金融”創(chuàng)始人，在新浪財經(jīng)、36 氪、雪球、知乎等平臺開有專欄。
董云峰。畢業(yè)于廈門大學(xué)經(jīng)濟系，新金融瑯琊榜創(chuàng)始人，曾供職于網(wǎng)易財經(jīng)和第一財經(jīng)日報，參與創(chuàng)辦零壹財經(jīng)。曾翻譯出版《完美風(fēng)暴：1907 大恐慌和金融危機的根源》《城變：城市如何改變世界》等書籍。】
