2020-04-16 11:36 來源：港股挖掘機(jī)
“開心吃魚的日子又回來啦”，太二酸菜魚門店小哥這句“二意”滿滿的口號，不僅是九毛九（09922）的期盼，也是整個餐飲行業(yè)的期盼。
自公共衛(wèi)生事件大規(guī)模爆發(fā)以來，國內(nèi)餐飲企業(yè)業(yè)務(wù)開展一度處于停滯狀態(tài)。西貝餐飲董事長賈國龍曾公開表示，預(yù)計西貝春節(jié)前后一個月時間營收損失達(dá)7億至8億元，公司賬上現(xiàn)金流可能撐不過3個月。
賈國龍這番話，被視為餐飲業(yè)發(fā)出的求救信號，也是餐飲業(yè)“自救”的開端。同樣受到疫情困擾的九毛九，也在被動停業(yè)后開啟主動自救模式。
以九毛九旗下太二酸菜魚品牌為例，2月1日及2月9日，太二兩次通過官方微信公眾號發(fā)布延遲開業(yè)公告。
2月22日，太二公布，自2月24日起，廣深部分門店上線美團(tuán)外賣（深圳12家，廣州14家）。
3月13日，19個城市的95家門店開通外賣及到店自提業(yè)務(wù)。
3月20日，太二公布外賣再做一個月。
3月27日，太二恢復(fù)34個城市133家門店堂食業(yè)務(wù)。
根據(jù)太二近兩個月的經(jīng)營安排，可以窺見九毛九一季度的經(jīng)營狀況不容樂觀。不過，在智通財經(jīng)APP看來，九毛九一方面是疫情之下的受損者，另一方面也是餐飲業(yè)的“幸運兒”。
智通財經(jīng)APP了解到，九毛九于1月15日上市，發(fā)行價6.6港元，全球發(fā)售所得款項凈額約為20.76億港元。試想，如果九毛九再晚一些啟動上市程序，取得的可能是截然不同的結(jié)果。
值得注意的是，作為公開發(fā)售超購636倍的熱門標(biāo)的，九毛九一直保持熱度。1月15日至4月14日61個交易日日均成交額接近1.7億港元，公司股價每到一個低點都有資金進(jìn)場大幅抬升股價。
事實上，九毛九也沒有讓投資者失望。據(jù)九毛九2019年財報，公司全年實現(xiàn)收入約26.87億元人民幣（單位下同），同比增41.97%；經(jīng)調(diào)整純利2.17億元，同比增175.44%；股東應(yīng)占溢利1.64億元，同比增長136.06%。
2019年，九毛九共有餐廳336家，較2018年的241家增長39.4%。分品牌來看，九毛九門店數(shù)量達(dá)到140家，同比凈減少4家；九毛九品牌2019年實現(xiàn)收入13.7億元，同比增長3%。2019年，太二門店數(shù)量達(dá)到126家，同比凈增加61家；太二品牌實現(xiàn)營收12.8億元，同比增長136%。
九毛九旗下其他品牌門店數(shù)量達(dá)到67家，同比增長1.3倍，其中2顆雞蛋煎餅門店數(shù)量由2018年的29家，增長至65家。其他品牌2019年收入達(dá)到3860萬元，同比增加107.9%，占總收入比重提升0.4個百分點至1.4%。其中，2顆雞蛋煎餅貢獻(xiàn)了1130萬元的營收增量。
從餐飲品牌門店結(jié)構(gòu)和成長速度分析，九毛九品牌目前處于發(fā)展成熟期，其他品牌處于孵化期，唯有太二品牌有實力帶動公司業(yè)績繼續(xù)高增長。
事實上，九毛九對太二的發(fā)展十分重視，公司資源也在向太二傾斜。
公司在財報中表示，未來會把戰(zhàn)略重心放在加強(qiáng)對九毛九于華南現(xiàn)有市場的滲透及拓展太二的新市場上，以建立全國范圍的餐廳網(wǎng)絡(luò)，2020年進(jìn)一步提升太二的品牌形象及知名度。據(jù)悉，太二品牌在2020年將維持80家店開店規(guī)劃不變。
智通財經(jīng)APP注意到，截至2019年末，九毛九賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達(dá)到1.27億元，同比增長112.8%，主要由于公司經(jīng)營活動現(xiàn)金增長。
此外，公司在2019年11月18日還借入了2.02億港元的銀團(tuán)貸款，這使得九毛九的資本負(fù)債比率由2018年末的24.1%，增加至2019年末的129.2%。不過緊隨公司上市，在1月17日悉數(shù)償還了這筆銀團(tuán)貸款。
目前的九毛九用“財大氣粗”形容并不為過。要知道據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會于3月18日發(fā)布的《新冠肺炎疫情對中國連鎖餐飲行業(yè)的影響調(diào)研報告》，從2020年3月1日算起，5%的樣本企業(yè)表示，賬上沒有現(xiàn)金支撐運營；79%的樣本企業(yè)表示，依靠自有現(xiàn)金無法支撐再過3個月；而表示現(xiàn)金流儲備豐厚，且能支撐6個月以上的樣本企業(yè)占比僅為16%。
所謂“賬上有糧，心中不慌”，這是否意味著太二可以無所顧忌地開店搶占市場呢？未必。
智通財經(jīng)APP注意到，太二品牌翻座率由2018年的4.9倍下降至4.8倍。公司表示，翻座率下降的原因是，部分新太二餐廳開設(shè)于公司沒有市場份額的新市場，需要時間在該等新市場上建立品牌知名度，此外，公司的部分新太二餐廳位于仍處于上升期且客流量相對較少的新開業(yè)商場內(nèi)。
九毛九的上市解釋是合理的，但不免引人思考，目前太二究竟還是不是從前那個爆紅的網(wǎng)紅餐飲品牌？如果是，公司的網(wǎng)紅屬性自帶流量，能夠迅速吸引大批顧客光顧從而提升翻座率。畢竟，太二的翻座率曾由2016年的3.8倍迅速增長至2017年的4.8倍。
智通財經(jīng)APP注意到，目前太二的官方微博粉絲數(shù)為1.03萬，下屬廣州太二餐飲連鎖有限公司的兩個抖音賬號的粉絲數(shù)量為0.78萬和1.4萬。作為網(wǎng)紅品牌，太二在線上還有多“紅”猶未可知。這或許需要公司加強(qiáng)廣告宣傳提升品牌影響力。
據(jù)九毛九財報，2019年公司廣告及推廣開支為1974.6萬元，較2018年的1978.5萬元出現(xiàn)輕微下降，而公司2018的廣告及推廣開支較2017年增長了31.8%。公司表示，2019年廣告及推廣開支保持平穩(wěn)，主要由于九毛九及太二的市場知名度提升。
一方面是公司認(rèn)為九毛九及太二已經(jīng)有相當(dāng)知名度，而減少廣告開支，另一方面，公司在新市場還需要加強(qiáng)推廣。在智通財經(jīng)APP看來，專注于線下的太二品牌，相較于雙線運營的餐飲品牌缺服務(wù)范圍有所局限，品牌推廣渠道相對較窄。這需要公司在有限的空間內(nèi)，提升顧客消費粘性，增加消費頻次，保證翻座率處于高水平。
那么，熱衷于“吃魚拯救世界”的你，一年會吃幾次太二？
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