Erin Griffith | 2017-03-27 21:30
根據(jù)最近風(fēng)險投資家弗萊德·威爾森和撰稿人丹·普利馬克對ModCloth債務(wù)融資問題的評論，似乎初創(chuàng)公司債務(wù)融資是一劑危險的、高風(fēng)險的毒藥，應(yīng)該不惜一切代價避免使用。
一家名為Visible Measures的廣告技術(shù)初創(chuàng)公司失敗，不僅給廣告技術(shù)市場敲響了警鐘，也在提醒所有初創(chuàng)公司利用債務(wù)融資的危險。根據(jù)最近風(fēng)險投資家弗萊德·威爾森和撰稿人丹·普利馬克對ModCloth債務(wù)融資問題的評論，似乎初創(chuàng)公司債務(wù)融資是一劑危險的、高風(fēng)險的毒藥，應(yīng)該不惜一切代價避免使用。在與讀者交流過程中，有幾位債務(wù)融資提供商預(yù)測了更多因債務(wù)融資陷入失敗的初創(chuàng)公司——這些是隨時會爆炸的“定時炸彈”。但他們擔(dān)心，初創(chuàng)公司可能對他們的產(chǎn)品產(chǎn)生錯誤的印象。（他們并不是毒販子！）談話的要點如下：
初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的最佳時機(jī)：（1）公司正在增長，但速度不足以吸引大批新股權(quán)投資者的興趣，（2）單位經(jīng)濟(jì)效益實際上并不差，但存在估值差距，或管理層不希望股份被進(jìn)一步攤薄，（3）公司即將實現(xiàn)盈利，但股價過高，或融資周期過長，（4）公司已成立超過10年，但股權(quán)投資者早期的資金已經(jīng)一分都不剩了。
而債務(wù)融資的錯誤時機(jī)是，處在與Visible Measures或ModCloth類似的狀況下——收入陷入停滯或下降，而且公司正在進(jìn)行商業(yè)模式轉(zhuǎn)變或轉(zhuǎn)型。一位債務(wù)融資提供商表示：“在這種情況下，許多貸款人會說：‘我必須依靠股權(quán)來維護(hù)我的利益。’”債務(wù)融資提供商通常只有在相信初創(chuàng)公司人脈豐富的風(fēng)險投資方會在幕后操作，完成下一輪融資的時候，才會提供貸款。
威爾森在博客中提到，F(xiàn)oursquare是初創(chuàng)公司利用債務(wù)融資的成功案例。（該公司在2013年從收購公司銀湖資本（Silver Lake）融資4,100萬美元。）事實確實如他所說，但需要注意的是，F(xiàn)oursquare的債務(wù)融資可能選在了風(fēng)險最高的時機(jī)：當(dāng)時公司的收入可以忽略不計，并且即將開始一次大規(guī)模的轉(zhuǎn)型。雖然公司取得了成功，但一位債務(wù)融資提供商警告：“公司的債務(wù)融資很容易走向相反的方向，遭遇失敗?！保ㄘ敻恢形木W(wǎng)）
譯者：劉進(jìn)龍/汪皓
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