希爾頓剝離酒店地產(chǎn)，股票大漲

美國(guó)時(shí)間 12 月 16 號(hào)，那個(gè)管理著華爾道夫、康萊德（Conrad）等一批酒店品牌的希爾頓（Hilton）集團(tuán)宣布，他們要把旗下的酒店地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離出來(lái)，并將其轉(zhuǎn)變一支房地產(chǎn)投資信托基金（REIT）。

這涉及到希爾頓在全球范圍內(nèi)的自營(yíng)及租賃地產(chǎn)酒店業(yè)務(wù)。分析師預(yù)測(cè)，這些酒店所占用的地產(chǎn)價(jià)值就在 100 億-120 億美元。消息公布后，希爾頓的股票當(dāng)天就上漲了 5.2%，是兩年以來(lái)漲幅最大的一次。

希爾頓于 2013 年上市，在此之前，今年的股票價(jià)格已經(jīng)下降了 14%?！跋栴D把房地產(chǎn)分離出來(lái)后，幾塊業(yè)務(wù)估值的總和會(huì)比原來(lái)更高?！?Green Street Advisors 的分析師 Lukas Hartwich 表示。

希爾頓是全球規(guī)模最大的酒店集團(tuán)之一，目前在全球范圍內(nèi)打理著超過(guò) 4500 家酒店，但其中只有 147 家酒店是希爾頓自己購(gòu)買、或是租用土地物業(yè)的，而且全部集中在高端品牌線上。

在酒店行業(yè)，這種“輕資產(chǎn)”模式在過(guò)去幾十年特別盛行：不用花大價(jià)錢自己購(gòu)買土地，只需要向那些有地的公司輸出品牌和管理經(jīng)驗(yàn)，就能迅速擴(kuò)大門店數(shù)和影響力。這也是為什么那些外資高星級(jí)酒店的名字，很多都是“地產(chǎn)商+酒店品牌”的組合（比如上海的“元一希爾頓”，或是北京的“北辰洲際”）。

投資人對(duì)這支房地產(chǎn)信托基金也非常感興趣，因?yàn)樾磐谢?90% 的收益都必須作為紅利發(fā)給股東，這些紅利還不需要向政府繳納個(gè)人所得稅。對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，紅利收入會(huì)更穩(wěn)定。同時(shí)，分離出來(lái)的信托基金幾乎不需要上交任何企業(yè)所得稅。

美國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)正在從金融危機(jī)的影響中緩慢恢復(fù)過(guò)來(lái)，超市、餐館、賭場(chǎng)和零售都嘗試著分離地產(chǎn)做投資，希望從中獲利。從 2008 年開始，美國(guó)的房地產(chǎn)投資信托基金從原先的 136 個(gè)變成了現(xiàn)在的 216 個(gè)。

零售商 Sears 今年 6 月也分離出了一部分地產(chǎn)，連麥當(dāng)勞和梅西的投資人也坐不住了，不停給公司施加壓力，不過(guò)麥當(dāng)勞之前明確表示不拆分地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

希爾頓已經(jīng)向 IRS（美國(guó)國(guó)內(nèi)收入署）提交了分離地產(chǎn)的申請(qǐng)，如果審核通過(guò)，希爾頓將變成兩個(gè)公司，投資者需要思考的下一個(gè)問(wèn)題則是： “我到底應(yīng)該投它的酒店管理業(yè)務(wù)，還是投房地產(chǎn)業(yè)務(wù)？”